Los pros y los contras de las stablecoins

¿Qué son las stablecoins?

Un stablecoin es una criptomoneda vinculada al precio de un activo (más comúnmente el dólar estadounidense o el euro). Como su nombre indica, tales monedas están diseñadas para mantener la estabilidad de precios en relación con el activo subyacente. En esencia, es un “dólar digital” u otra moneda digital construida en una blockchain. Los mecanismos para mantener la estabilidad de precios pueden variar: a través de reservas fiduciarias, otros criptoactivos o control algorítmico de la emisión.

El objetivo de las stablecoins es ofrecer a los participantes del mercado cripto una forma de almacenar valor en “fiat digital” y de transaccionar entre sí sin fluctuaciones en el tipo de cambio. En otras palabras, surgieron como respuesta a la preocupación de los usuarios cotidianos de criptomonedas: “¿Por qué debería mantener Bitcoin si su precio es tan volátil que su valor en dólares para bienes y servicios sube y baja constantemente?” Las stablecoins buscan suavizar esta volatilidad y proporcionar a los usuarios un medio conveniente de almacenamiento y pago con dinámicas de precios altamente predecibles.

La mayoría de las stablecoins están vinculadas 1:1 al dólar u otra moneda fiduciaria: en teoría, cada moneda puede ser intercambiada en cualquier momento por el activo que la respalda. Debido a esto, a menudo se utilizan como sustitutos fiduciarios de pleno derecho: puedes almacenar ahorros, pagar bienes, participar en préstamos y comerciar. Por definición, la estabilidad de precios es la principal ventaja de las stablecoins.

Con el tiempo, los stablecoins han evolucionado mucho más allá de su función original. Ahora, con más de 297 mil millones de dólares en circulación, son la columna vertebral del trading, DeFi y las finanzas cripto transfronterizas — analizamos esta tendencia en nuestro artículo sobre cómo los dólares digitales impulsan el crecimiento de las criptomonedas.

Para explorar métricas en tiempo real, tokens principales y proyectos emergentes en este sector, visita la categoría de Stablecoins: https://dropstab.com/es/categories/stablecoin

Tipos de stablecoins

Las stablecoins se clasifican típicamente según los mecanismos utilizados para mantener su estabilidad de precio:

Stablecoins respaldados por fiat (colateralizados por fiat)

Estas monedas están respaldadas por dinero real o sus equivalentes (metales preciosos, valores) mantenidos en reservas bancarias. Los ejemplos clásicos son Tether (USDT) y USD Coin (USDC).

La idea es simple: el emisor mantiene dólares (o euros, etc.) en reserva igual al número total de monedas emitidas, garantizando así una paridad de 1:1. Como resultado, el valor en dólares de la stablecoin está directamente “vinculado” al fiat.

Ventajas

Un mecanismo transparente, alta liquidez y confianza del usuario (en teoría, pueden ser canjeados por fiat).

Desventajas

Riesgo de contraparte: los usuarios deben confiar en la honestidad del emisor y los reguladores. La comunidad ha criticado a menudo a USDT por la falta de transparencia en las reservas (aunque bajo presión regulatoria, Tether ha comenzado a publicar informes de reservas con mucha más frecuencia).

Stablecoins respaldados por criptomonedas

En este caso, las reservas están compuestas por otras criptomonedas. El ejemplo más conocido es DAI de MakerDAO. Esta moneda está respaldada por ETH (y otros tokens) mantenidos en contratos inteligentes en la blockchain de Ethereum. Los prestatarios sobrecolateralizan con ETH (típicamente entre 150–200%) para acuñar DAI. Si el valor de la garantía cae, ocurre la liquidación: el sistema vende la garantía para restaurar el anclaje de la moneda.

Ventajas

Descentralización (sin autoridad central) y seguridad garantizada por contratos inteligentes.

Desventajas

Alta volatilidad y la necesidad de un colateral sustancial; durante movimientos bruscos del mercado, el sistema puede liquidar posiciones — como se vio durante el “invierno cripto” en MakerDAO.

Stablecoins algorítmicos

Estas monedas mantienen su paridad con el fiat no a través de reservas, sino mediante algoritmos que ajustan la oferta de la moneda. Cuando la demanda fluctúa, el sistema acuña o quema tokens para mantener la estabilidad de precios.

Un ejemplo clásico es TerraUSD (USTC), que seguía al dólar a través de su vinculación con el token LUNA y un mecanismo de señoreaje. Mientras la confianza en el token se mantuviera, el precio permanecía dentro del rango, pero durante grandes conmociones del mercado, una stablecoin así puede romper su paridad (depeg), como sucedió con TerraUSD en mayo de 2022 (el token perdió su paridad y colapsó en un 97%).

Stablecoins híbridos (fraccionarios)

Estos combinan elementos de todos los modelos anteriores: parte del suministro de tokens está respaldado por activos de reserva, mientras que el resto se gestiona algorítmicamente. FRAX es un ejemplo claro: está parcialmente respaldado por reservas de USDC, con el resto gobernado por un algoritmo de emisión. De manera similar, algunos nuevos proyectos están introduciendo modelos donde la estabilidad de precios es respaldada tanto por la liquidez del mercado como por contratos inteligentes. Estos híbridos buscan combinar la estabilidad de las reservas fiduciarias con la escalabilidad de los algoritmos, pero el diseño es más complejo y requiere una configuración cuidadosa y precisa.

Un ejemplo de este modelo emergente es STBL, un stablecoin híbrido lanzado por el cofundador de Tether, Reeve Collins. Combina colateral de activos del mundo real (RWA), mecanismos de reparto de rendimiento y gobernanza mediante un sistema de tres tokens. Posicionado como competidor de USDT, USDC y DAI en el mercado de stablecoins de $225 mil millones, STBL busca redefinir cómo fluye el valor dentro de estos ecosistemas.

Resumen de tipos

Respaldado por fiat (USDT, USDC, etc.), respaldado por criptomonedas (DAI), algorítmico (UST) e híbrido (FRAX). Sirven para diferentes propósitos, pero todos comparten el objetivo común de asegurar el valor estable de la moneda.

Stablecoins populares

Enumeremos las stablecoins más conocidas, sus características y mecanismos subyacentes:

Tether (USDT)

El más antiguo y stablecoin más popular (lanzado en 2014). Inicialmente, se prometió que cada moneda estaría respaldada 1:1 con dólares estadounidenses, pero luego Tether diversificó parcialmente sus reservas en bonos, valores e incluso Bitcoin.

Ventajas

Liquidez máxima: USDT se negocia contra miles de pares en intercambios. Algunas empresas incluso lo utilizan para pagos internacionales para eludir sanciones y regulaciones fiscales.

Contras

Alta concentración de riesgo: el emisor está centralizado y frecuentemente criticado por falta de transparencia en las reservas. Después de demandas (por ejemplo, del Fiscal General de Nueva York), Tether comenzó a publicar resúmenes regulares de reservas. Además de la transparencia incompleta, existe el riesgo de congelación de activos de los usuarios. Si las agencias gubernamentales presentan una solicitud oficial para congelar activos en su billetera, Tether no se pondrá del lado de la descentralización o el anonimato. Hay numerosos casos donde USDT fue congelado a petición de las autoridades, sin posibilidad de transferencias adicionales.

USD Coin (USDC)

Una stablecoin de Circle, respaldada por Coinbase, lanzada en 2018. Totalmente respaldada por dólares estadounidenses o equivalentes mantenidos en bancos estadounidenses.

Ventajas

Alta transparencia: las reservas se mantienen en cuentas en BNY Mellon, Customers Bank, etc., con auditorías frecuentes. USDC actualmente tiene una circulación de mercado en decenas de miles de millones de dólares, y Circle lo posiciona como la stablecoin más regulada.

Contras

Disponibilidad más limitada en comparación con USDT (USDC no se puede comprar fuera de las plataformas compatibles). La diferencia clave con Tether es que USDC fue diseñado desde el principio para estar totalmente respaldado 1:1 por dólares, sin activos cuestionables en sus reservas.

Dai (DAI)

Una stablecoin de MakerDAO (Ethereum), lanzada en 2015. Está “anclada al dólar” y respaldada por colateral en ETH y otros activos criptográficos.

Ventajas

Tiene como objetivo ser un sistema completamente algorítmico y descentralizado (sin emisor central; las reglas de colateral están integradas en contratos inteligentes).

Contras

Requiere significativamente más colateral debido a la volatilidad de ETH; en emergencias, pueden ocurrir liquidaciones forzadas de colateral.

TrueUSD (TUSD)

Creado en 2018 por TrustToken. Una stablecoin respaldada por fiat — totalmente colateralizado con dólares estadounidenses. TUSD se destaca como el primer stablecoin de dólar “regulado”: las reservas están 100% en efectivo y equivalentes, mantenidas en cuentas segregadas en instituciones financieras. Se publican informes de auditoría mensuales para verificar el respaldo de las reservas.

Ventajas

Alta transparencia y protección legal para los inversores; considerado más confiable en términos de cumplimiento regulatorio.

Contras

Menos común y familiar (solo unos pocos intercambios lo apoyan activamente).

FRAX

Un innovador híbrido stablecoin lanzado por Frax Finance. El modelo es fraccional-algorítmico: parte de las monedas están respaldadas (generalmente por USDC o ETH), mientras que el resto se estabiliza mediante algoritmo. Cuando FRAX se negocia por encima de $1, el protocolo reduce gradualmente la colateralización; cuando se negocia por debajo de $1, la aumenta.

Ventajas

Menos intensivo en capital que las stablecoins respaldadas puramente por fiat y ofrece cierta “autonomía” de los bancos.

Contras

Un mecanismo complejo, y el comportamiento del protocolo bajo condiciones extremas no siempre es predecible. Como tal, FRAX pertenece a la emergente “segunda generación” de stablecoins.

La infografía anterior incluye stablecoins construidas sobre infraestructura sin permisos, sin control centralizado ni mecanismos de congelación, destacando una creciente división entre emisores regulatoriamente compatibles y totalmente descentralizados. Por ejemplo, mientras USDS lidera en capitalización de mercado, su contrato inteligente sí incluye una función de congelación, aunque actualmente está deshabilitada. Según el cofundador Rune Christensen, cualquier cambio requeriría la aprobación de la gobernanza descentralizada.

Otros proyectos e innovaciones

En 2023–2024, surgieron varias nuevas soluciones: por ejemplo, First Digital USD (FDUSD) — una stablecoin del banco cripto First Digital (Hong Kong), lanzada en junio de 2023. Está totalmente respaldada por dólares estadounidenses o activos equivalentes mantenidos en cuentas segregadas con control de auditoría obligatorio.

Otra tendencia son las stablecoins descentralizadas como USDD (Decentralized USD) de TRON DAO. Es un dólar algorítmico sobrecolateralizado que restaura su paridad a través de reservas en USDT y TRX. USDD ha crecido activamente: para el verano de 2024, su reserva superó el 120% de colateralización, destacando una alta capitalización y confianza de los usuarios.

También vale la pena mencionar Reserve (RSV) — un stablecoin con una reserva diversificada — y otros experimentos en el espacio “estable” (las monedas digitales de bancos centrales criptográficos como los rublos digitales aún no se consideran stablecoins clásicas).

La ola de regulación también ha impulsado nueva innovación:

Anchorage Digital y Ethena Labs anunciaron el lanzamiento de la primera stablecoin totalmente compatible con la ‘Genius Act’ de EE.UU. — un activo regulado a nivel federal diseñado para cumplir con los estrictos requisitos de la Ley para el respaldo de reservas, divulgaciones y cumplimiento.

Otro participante de rápido crecimiento es Falcon Finance, un protocolo de garantía universal que impulsa la liquidez en cadena y la emisión de stablecoins.

En julio de 2025, Falcon aseguró una inversión estratégica de $10 millones de World Liberty Financial, poco después de que su USDF stablecoin superara $1 mil millones en capitalización de mercado, posicionando a USDF como una de las nuevas stablecoins descentralizadas más prominentes a seguir.

Entonces, el arsenal del mercado incluye: el trío líder estadounidense (USDT, USDC, DAI), opciones menos populares (TUSD), recién llegados híbridos (FRAX), proyectos nuevos como FDUSD y USDD, la primera stablecoin compatible con GENIUS por Anchorage y Ethena — y ahora USDF, un activo descentralizado en ascenso de Falcon Finance, que recientemente superó $1B en capitalización de mercado. Cada uno tiene sus fortalezas (liquidez, transparencia, descentralización) y sus propias trampas (riesgos de congelación centralizada, vulnerabilidades algorítmicas, etc.).

Riesgos de las stablecoins

Riesgo de contraparte

La mayoría de las stablecoins populares (USDT, USDC, etc.) son centralizadas: son gestionadas por empresas o bancos. El emisor puede enfrentar problemas financieros, ser sospechoso de fraude o estar bajo una creciente presión gubernamental. En todos estos escenarios, las reservas pueden estar en riesgo. Además, si el emisor decide congelar las billeteras de los usuarios (debido a sanciones o por error), los poseedores pueden perder acceso a sus fondos. Claramente, la confianza en el emisor es crucial: la seguridad de tus activos digitales depende de la fiabilidad de la empresa.

Riesgo regulatorio

Las autoridades de todo el mundo están prestando cada vez más atención a las stablecoins. Algunos las equiparan a valores o dinero electrónico, introducen requisitos de licencia o incluso prohíben su emisión. Por ejemplo, en los EE.UU., los reguladores sancionaron a Paxos (emisor de BUSD) por falta de transparencia, lo que llevó a Paxos a dejar de emitir nuevos tokens BUSD. En Rusia, se han discutido restricciones sobre la conversión de rublos fiduciarios en stablecoins. Cualquier ley o directiva de los bancos centrales puede desestabilizar el precio de una moneda (por ejemplo, si el emisor está bajo investigación) o complicar el proceso de compra.

Notablemente, el 19 de julio de 2025, el presidente Trump firmó oficialmente la 'Ley Genius' de criptomonedas, señalando una nueva fase de compromiso regulatorio con los activos digitales y potencialmente remodelando cómo se tratan las stablecoins bajo la ley de EE.UU.

La “Ley Genius” establece nuevos estándares para la supervisión de stablecoins: las grandes transacciones deben cumplir con KYC/AML, las autoridades del Tesoro de EE.UU. pueden congelar flujos señalados, y ahora se aplica una regulación escalonada basada en el tamaño de la emisión. Todos los emisores deben publicar divulgaciones mensuales de reservas y estar completamente respaldados por efectivo o tesorerías.

Mientras tanto, en Hong Kong, una nueva ley efectiva el 1 de agosto de 2025 prohíbe la oferta y promoción de stablecoins no licenciadas a inversores minoristas, con sanciones de hasta HK$50,000 (~$6,300) y seis meses de prisión por violaciones.

Riesgo técnico

Las stablecoins algorítmicas o basadas en contratos inteligentes son vulnerables a errores de código, manipulación de oráculos y fallos técnicos. Las stablecoins respaldadas por criptomonedas (como DAI de MakerDAO) pueden verse afectadas por ataques a la plataforma o fallos en los mecanismos de liquidación. Los simples errores de usuario (dirección incorrecta, red incorrecta) también pueden llevar a pérdidas financieras. Ha habido casos en los que las stablecoins tenían vulnerabilidades en los contratos inteligentes que permitieron a los atacantes "acuñar" nuevas monedas en sus propias billeteras.

Riesgo de liquidez

Si los tenedores de stablecoin de repente comienzan a vender en pánico o el emisor reduce drásticamente las reservas, el anclaje puede romperse rápidamente. Una escasez de liquidez (por ejemplo, un desequilibrio significativo entre oferta y demanda) puede hacer que el precio suba o baje temporalmente. Además, problemas en el “mundo externo”, como un fortalecimiento o debilitamiento repentino del dólar estadounidense, pueden impactar drásticamente la demanda de un “dólar digital”.

Riesgo de desvinculación

Esta es la amenaza más visible: cuando una stablecoin pierde su paridad 1:1 con el USD. Se esperan desviaciones menores de $1, pero una divergencia significativa significa que la stablecoin ya no está cumpliendo su función principal. Por definición, una desanclaje ocurre cuando el precio del token se desvía significativamente de su objetivo fijo (por ejemplo, $1).

Por ejemplo, en verano de 2022, TerraUSD (UST) perdió abruptamente su paridad con el dólar y se desplomó un 97% en pocos días. El mecanismo algorítmico no pudo soportar las salidas repentinas — UST se despegó del dólar. Un evento similar (aunque a menor escala) afectó a USDC en primavera de 2023 debido al colapso de Silicon Valley Bank — el precio de la moneda cayó casi un 4% pero se recuperó rápidamente una vez que se restablecieron los canales de pago. En última instancia, cuando las reservas o los algoritmos no son suficientes, la “estabilidad” da paso a una fuerte volatilidad y pánico en el mercado.

En conclusión, todas las stablecoins conllevan riesgos, aunque en diferentes grados. Según los expertos, al elegir una stablecoin, se debe considerar la transparencia de las reservas, la frecuencia de las auditorías, los informes regulatorios y la fiabilidad del equipo.

Conclusión

Las stablecoins se han convertido en una parte integral del ecosistema cripto. Permiten que las criptomonedas estén “ancladas” a unidades de cuenta familiares y se utilicen sin grandes fluctuaciones de precio. ¿Deberías usarlas? Definitivamente sí, si necesitas preservar capital dentro del espacio cripto sin volatilidad, transferir fondos rápidamente o interactuar con DeFi. Son especialmente útiles para los comerciantes (para asegurar ganancias), las empresas (para liquidaciones internacionales) y aquellos que no quieren almacenar ahorros en monedas inestables. La adopción en el mundo real sigue expandiéndose:

Visa recientemente agregó soporte para las blockchains Avalanche y Stellar, junto con la liquidación integrada de stablecoins usando USDG, PYUSD y EURC — una señal clara de que las stablecoins están madurando para convertirse en componentes centrales de la infraestructura de pagos global.

Ripple sigue una ruta similar — expandiéndose más allá de los pagos hacia la custodia y la emisión de RLUSD, como parte de un esfuerzo más amplio para servir a bancos y fintechs con infraestructura regulada, tal como detallamos en nuestro análisis del papel creciente de Ripple en custodia y stablecoins.

Sin embargo, es importante recordar los riesgos. Incluso la stablecoin más “estable” no garantiza un 100% de seguridad: siempre existe la posibilidad de congelaciones, reclasificación regulatoria o fallos técnicos. Como sugieren los expertos, tales monedas deben verse como una “versión digital del dólar”: una herramienta conveniente, pero no una solución para todo. Son una buena alternativa al fiat, pero no un lugar para almacenar todos tus fondos.