Ecossistema Bitcoin em 2025: Principais Percepções

Visão geral do mercado – Preço, Dominância e Fluxos de ETF

Bitcoin está mantendo-se em torno de 108.000 dólares no início de setembro, um nível ao qual os traders continuam retornando após a liquidação de agosto. Os compradores intervieram cada vez que o preço caiu abaixo dessa linha, tratando-a como suporte psicológico. Lembre-se, apenas algumas semanas antes, o mercado atingiu um novo máximo de 124.533 antes de devolver seis e meio por cento até o final do mês. Esse recuo também pesou sobre as ações de tesouraria de cripto listadas, com a CNBC observando como agosto terminou com entradas de ETF moderadas e apagou os ganhos do verão.

A participação de mercado conta sua própria história. O Bitcoin ainda comanda cerca de 57 por cento do valor total das criptomoedas, embora tenha caído um pouco desde o meio do ano, quando estava mais próximo de 64. Parte dessa folga foi diretamente para altcoins, com a fatia do Ethereum crescendo para cerca de 14,5 por cento à medida que a atividade DeFi voltou com força. Traders também giram para apostas mais especulativas como o TAO da Bittensor, cuja volatilidade extrema e baixa liquidez ressaltam os riscos de sair da relativa estabilidade do Bitcoin. Detalhamos isso em risco e volatilidade do Bittensor.

Os fluxos de ETF espelharam essa tendência: as subscrições de fundos de Bitcoin desaceleraram no início de setembro, enquanto os ETFs de Ethereum registraram novos máximos, reforçando a narrativa de rotação.

A sazonalidade persiste em segundo plano. Setembro tem sido quase sempre o ponto fraco do Bitcoin, registrando uma queda média de 3,77 por cento desde 2013. Os traders falam sobre uma maldição de “Setembro Vermelho”, e após a alta do verão não é surpresa que o posicionamento pareça cauteloso.

Os fluxos têm sido o grande contrapeso. Os ETFs à vista, ativos desde janeiro de 2024, abriram as comportas. Só em 2025, eles atraíram mais de 35 bilhões de dólares, com uma sequência impressionante em julho, quando quase 7,8 bilhões entraram em apenas nove sessões de negociação. Até agora, os ativos combinados nesses fundos estão em torno da marca de 150 bilhões. Esse tipo de demanda ajudou a elevar o Bitcoin em cerca de 26 por cento no acumulado do ano até meados do terceiro trimestre.

Ainda assim, o final de agosto lembrou aos mercados quão frágil o momentum pode ser—os fundos de cripto viram 1,4 bilhão em saídas líquidas em uma única semana, incluindo aproximadamente 1 bilhão de produtos Bitcoin, uma das reversões semanais mais acentuadas do ano.

O quadro geral é que o Bitcoin continua sendo o ativo de reserva para o mercado cripto. Mesmo quando o dinheiro gira para apostas de alta beta, a gravidade dos influxos de ETF e a adoção corporativa o mantém ancorado no centro. Os traders podem se preocupar com a reputação de setembro, mas as instituições ainda estão assinando cheques, e isso muda a textura do mercado.

De uma perspectiva técnica, o campo de batalha chave está entre 100.000 e 110.000. Esta zona marca o ponto de rompimento do verão, a linha psicológica de seis dígitos e o nível que os touros defenderam em cada queda. Uma quebra abaixo abriria a porta para níveis de correção mais profundos nos 90.000, enquanto o teto permanece claro: 120.000 a 125.000 é a zona de oferta que limitou o rali de agosto. Até que um lado ceda, espere volatilidade. A maldição de setembro exige cautela, mas a história também mostra que quedas nesta faixa muitas vezes preparam o terreno para recuperações mais fortes no quarto trimestre.

Adoção institucional e uso de tesouraria corporativa

O dinheiro institucional nunca esteve tão profundo no Bitcoin. A aprovação em janeiro de 2024 de múltiplos ETFs spot virou a chave, e agora esses veículos detêm uma parte impressionante da oferta. O iShares Bitcoin Trust da BlackRock sozinho gerencia mais de 83 bilhões de dólares, traduzindo-se em aproximadamente 746.000 moedas—quase quatro por cento de todo o Bitcoin que existirá. Fidelity, Grayscale, ARK, todos eles possuem suas próprias pilhas massivas, cada uma chegando a dezenas ou até centenas de milhares de BTC.

Juntos, esses ETFs atraíram mais de 50 bilhões de dólares desde o lançamento. Isso não é apenas um grande número — tornou-se uma das principais forças por trás da subida do preço do Bitcoin em 2025. Analistas em Wall Street chamam abertamente os fluxos de ETF spot de principal motor do ano. Até a BlackRock admitiu que produtos de cripto não são mais um projeto paralelo; 14 bilhões em entradas apenas no segundo trimestre representaram mais de um sexto de seu negócio de ETF. Para uma empresa desse tamanho, isso é sísmico.

As empresas também não ficaram paradas. A estratégia continua sendo o exemplo emblemático. No início de setembro, a empresa elevou suas participações para 636.505 BTC após adquirir mais 4.048 moedas a uma média de ~111.000 dólares cada.

A Tesla, com mais de 11.000 BTC, também se beneficiou de novas regras contábeis que agora permitem marcar essas participações a mercado a cada trimestre. A Block também possui milhares de moedas, e os mineradores mantêm tesouros significativos em seus livros, atuando como operadores e detentores de longo prazo.

Um novo participante é a Twenty One Capital, que rapidamente se posicionou como uma empresa pública com foco em Bitcoin com apoio de peso. Suas aquisições e estratégia de reservas, apoiadas por investidores como Tether e SoftBank, destacam como novas instituições estão se expandindo para fazer do Bitcoin a peça central das finanças futuras.

Não é apenas exposição passiva no balanço. Algumas empresas estão realmente usando a rede. A Coinbase integrou a Lightning Network em 2024, e dentro de um ano, cerca de 15 por cento de seus saques de Bitcoin já estavam sendo realizados através de canais Lightning. Isso é uso real, não teoria. A Coinbase também testou um Fundo de Renda de Bitcoin este ano, prometendo rendimentos na faixa de quatro a oito por cento. A proposta é simples: dar aos investidores uma maneira de ganhar em BTC sem sair do ecossistema.

Dê um passo atrás e o padrão é claro. ETFs trouxeram fundos de pensão e gestores de riqueza. Empresas trouxeram credibilidade e exposição direta ao balanço patrimonial. As exchanges trouxeram uso em escala. Em meados de 2025, o Bitcoin não é apenas outro ativo de risco na periferia. Está firmemente integrado às finanças globais—tesourarias, mesas de negociação, contas de aposentadoria, até mesmo trilhos de pagamento no varejo.

Crescimento do Bitcoin Layer 2

O Bitcoin não está parado. Nos últimos dois anos, seu cenário de Layer-2 explodiu—pagamentos, contratos inteligentes, NFTs, até tokens—todos empilhados sobre a cadeia base. Cada peça tem suas próprias peculiaridades.

Comece com a Lightning Network. A capacidade de canal público parece menor agora, cerca de 4.200 BTC em comparação com 5.400 no pico de 2023. À primeira vista, isso parece encolhimento, mas a realidade é mais complicada: grande parte da liquidez mudou para canais privados e multiplexação. O uso real está aumentando. Em meados de 2025, quinze por cento dos saques de Bitcoin na Coinbase já eram roteados através do Lightning. Processadores como CoinGate relatam a mesma direção—16 por cento dos pagamentos BTC ocorreram via Lightning no ano passado, acima de 6,5 dois anos atrás. E com Tether lançando USDT no Lightning no início deste ano, não se trata mais apenas de pagamentos BTC; transferências em dólar agora também atravessam a rede. Em resumo, o número bruto de capacidade esconde uma verdade simples: o Lightning está mais ocupado do que nunca.

Stacks conta uma história diferente. Pense nisso como o playground DeFi do Bitcoin. O valor total bloqueado subiu além de seiscentos milhões de dólares no final do verão, impulsionado principalmente por sBTC e pela exchange ALEX. A atividade dos desenvolvedores é intensa—mais de nove mil commits no último ano—colocando Stacks entre os repositórios de cripto mais ativos no GitHub. Sua atualização Nakamoto em 2024 acelerou os tempos de bloco e garantiu 100 por cento de finalização de liquidação em Bitcoin, fazendo com que pareça menos um experimento e mais uma extensão da cadeia base. Em meados de 2025, o ecossistema tinha dezenas de dApps ao vivo, desde mesas de empréstimo até marketplaces de NFT, apoiado por um fundo de meio bilhão de STX para impulsionar mais crescimento.

Culturalmente, nada mudou a vibe do Bitcoin como Ordinals. Desde seu lançamento em 2023, as inscrições ultrapassaram setenta milhões, um salto de apenas algumas centenas de milhares no ano anterior. Esse aumento gerou uma cultura NFT completa no Bitcoin: mais de um milhão de ativos em coleções, com NodeMonkes e Bitcoin Puppets emergindo como blue-chips. A contrapartida foi taxas mais altas e blocos mais pesados, especialmente durante a mania dos memecoins de 2023, mas mesmo depois que a febre esfriou, Ordinals ainda representava até quarenta por cento de todas as transações na rede. Marketplaces e carteiras rapidamente se adaptaram, e de repente o Bitcoin—há muito tempo rotulado como “dinheiro chato”—estava hospedando sua própria onda de arte digital e colecionáveis.

Então vieram Runes. Lançado por Casey Rodarmor na redução pela metade de abril de 2024, o protocolo deu ao Bitcoin uma maneira mais limpa de emitir tokens fungíveis. O lançamento foi um caos: mais de 40.000 tokens gravados e mais de três milhões de transações apenas na primeira semana, com o espaço de bloco congestionado e taxas disparando. No final de julho, esse número havia crescido para 86.000 tokens, 14 milhões de transações e mais de 2.500 BTC pagos em taxas. Alguns projetos abandonaram os BRC-20s para Runes por eficiência. O hype esfriou, mas o nicho permanece—moedas comunitárias, tokens de jogos, experimentos em ativos tokenizados. É outra camada estranha na crescente crise de identidade do Bitcoin: é ouro digital ou a camada base para uma Web3 bagunçada? Talvez ambos.

O padrão é óbvio: Lightning para dinheiro rápido, Stacks para dinheiro programável, Ordinals para cultura, Runes para especulação de tokens. Tudo isso em camadas na mesma cadeia base que não mudou muito. Juntos, formam um novo capítulo—Bitcoin não apenas como uma reserva de valor estática, mas como a espinha dorsal de um ecossistema mais amplo que continua encontrando novas maneiras de surpreender.

Ainda assim, o domínio do Bitcoin em escala e transparência continua a gerar comparações com redes focadas em privacidade que seguiram outro caminho. A impressionante alta de 300% do Zcash neste outono reacendeu o antigo debate entre abertura e anonimato — um tema que analisamos em Zcash vs Bitcoin.

Conclusão

Bitcoin mantém-se estável perto de 110.000 à medida que ETFs se aproximam de 150 bilhões em ativos e empresas expandem tesourarias, incorporando BTC mais profundamente nas finanças globais. O crescimento da Layer-2 através de Lightning, Stacks, Ordinals e Runes mostra o Bitcoin evoluindo além de reserva de valor para pagamentos, DeFi e cultura. Para os traders, a faixa de 100K–110K é a principal zona de suporte neste setembro, enquanto investidores de longo prazo veem o duplo papel do Bitcoin como ativo de reserva e hub de ecossistema. Em resumo: a tese de longo prazo parece otimista, mas o timing de curto prazo continua instável.