Correlação e Volatilidade Solana–Ethereum

Correlação SOL–ETH

Em 2025, Solana e Ethereum têm se movido como primos — não gêmeos idênticos, mas próximos. Sua correlação de preços tem ficado principalmente na faixa de +0,7 a +0,8 ao longo do ano passado (dados do CME Group), o que é forte o suficiente para dizer que geralmente sobem e descem juntos. A figura móvel de 1 ano é 0,79, quase em sincronia. Aproximando a lente, você ainda verá isso: correlação de 90 dias perto de 0,70, e no último mês em qualquer lugar entre 0,59 e 0,74 dependendo do ruído de curto prazo. Para contexto, anos anteriores eram mais frouxos, apenas 0,35–0,63, então este ciclo parece mais apertado, mais maduro.

O que ~0.7 realmente significa? Simples: quando ETH dispara, SOL geralmente acompanha. O mesmo acontece na descida. Esse padrão tem sido mais claro durante grandes mudanças no mercado — notícias macro, ou quando o Bitcoin define o tom. BTC, ETH e SOL compartilham até uma correlação de +0.4 com o Nasdaq-100, mostrando o quanto o sentimento de Wall Street se infiltra no cripto. Ainda assim, 0.7 não é 1.0. Essa diferença deixa muito espaço para rompimentos ou colapsos quando algo específico atinge uma cadeia. E 2025 nos deu vários desses — episódios de desacoplamento onde os gráficos pararam de se alinhar por um tempo.

Coeficientes de Correlação Solana–Ethereum

Correlação de 30 dias: 0.59 – 0.74

Correlação de 90 dias: ~0.70

Correlação móvel de 1 ano: 0.79

Média histórica: 0.35 – 0.63

Um motivo pelo qual a correlação se manteve melhor ultimamente: Solana parou de falhar. A rede completou 17 meses de operação impecável (a última interrupção foi em 6 de fevereiro de 2024). Isso é um impulso de credibilidade — os investidores não estão mais precificando paradas súbitas, o que significa que SOL negocia mais como ETH em condições normais. Quando as águas estão calmas, você pode apostar que elas se moverão em sincronia. Mas adicionar estresse ou um grande catalisador? É quando o vínculo se estica, às vezes se rompe.

Confronto de Volatilidade: SOL vs ETH vs BTC

Solana não apenas se move — ela oscila. A moeda manteve seu rótulo de “alta-beta” em 2025. No último trimestre, a volatilidade realizada de 90 dias do SOL atingiu ~80%. Isso é aproximadamente um terço a mais do que os ~60% do Ethereum e quase o dobro dos ~41% do Bitcoin. Simplificando, o gráfico para SOL parece um sismógrafo comparado às colinas ondulantes do ETH ou ao platô calmo do BTC. CME até observa isso claramente:

Solana negocia com oscilações "duas vezes maiores que o bitcoin e quase um terço mais altas que o ether."

Os traders de opções veem da mesma forma. A volatilidade implícita — a melhor estimativa do mercado sobre o que está por vir — disparou logo após a semana maníaca do SOL, na qual subiu +23% em sete dias, incluindo um aumento de 15% em um único dia. A volatilidade implícita de curto prazo disparou para ~76%. Até mesmo o prazo de um mês tem estado alto, oscilando entre 58% e 75%. Compare isso com o Ethereum: ~66–70% de volatilidade implícita. E o Bitcoin? Baixos 30%. As opções de ETH em 2025 já são negociadas a cerca de 2× o prêmio do BTC, no entanto, Solana frequentemente supera o ETH também, tornando-se o ingresso mais caro no teatro da volatilidade.

Volatilidade realizada de 90 dias

• Solana: ~80%
• Ethereum: ~60%
• Bitcoin: ~41%

Volatilidade implícita de 7 dias

• Solana: 76%
• Ethereum: ~70%
• Bitcoin: ~35%

Volatilidade implícita de 30 dias

• Solana: 58–75%
• Ethereum: 66%
• Bitcoin: ~32%

Por que se importar? Porque a matemática do portfólio muda quando o SOL está envolvido. Uma alocação de 5% em SOL carrega muito mais risco diário do que a mesma fatia em ETH ou BTC. É por isso que ele se destaca em ralis, mas sangra mais em recuos. O início de 2025 deixou isso bem claro. Os traders que tratam SOL como um proxy alavancado de ETH não estão errados — apenas expostos.

A mensagem do mercado agora: espere que as oscilações continuem. O Bitcoin parece estável, quase entediante, à medida que os ETFs sugam a volatilidade (os vols de ATM do BTC caíram abaixo de 35%). O Ethereum assumiu mais explosões "semelhantes a altcoins" durante fases especulativas. Solana? Ainda é o fogo de artifício. A espada de dois gumes: alta desproporcional em fases de risco e queda brutal quando a maré baixa.

Cronograma dos Principais Eventos de Desacoplamento (2025)

Na maioria das vezes, SOL e ETH marcham juntos. Mas 2025 lançou desafios — momentos em que os gráficos se separaram e contaram histórias muito diferentes. Quatro se destacam.

Janeiro de 2025 – Frenesi de Memecoin Solana

Meados de janeiro se transformaram em uma festa exclusiva da Solana. SOL subiu +26,2% naquele mês, enquanto ETH na verdade caiu -2,7%. O estopim foi o lançamento dos memecoins $TRUMP e $MELANIA, que elevaram as taxas a níveis recordes e empurraram SOL perto de $294. Parte dessa mania se concentrou na moeda oficial TRUMP, que por si só disparou para ~$74 antes de despencar mais tarde no ano — um token cujo caminho volátil analisamos nesta pesquisa. Ethereum, sem um catalisador comparável, ficou muito atrás, marcando um dos desacoplamentos SOL–ETH de curto prazo mais acentuados de 2025.

Fevereiro de 2025 – Venda Maciça (SOL Atingido Mais Fortemente)

Então veio a queda. No início de fevereiro, o humor global de aversão ao risco atingiu o cripto. Ambos os principais caíram, mas SOL despencou -40,6%, enquanto ETH caiu -30,1%. Alta beta em ação. Realização de lucros do estouro de janeiro, além de incertezas macroeconômicas, deixaram Solana exposta. A correlação tecnicamente se manteve (ambos em vermelho), ainda assim a queda mais profunda de SOL lembrou aos traders: quando as coisas quebram, Solana quebra mais forte.

Junho de 2025 – Impulso de Estabilidade da Rede

Junho não trouxe fogos de artifício de preços, mas foi importante. Solana silenciosamente completou 16 meses de tempo de atividade impecável (desde sua última interrupção em 6 de fevereiro de 2024). Preços? Estáveis ou caindo alguns por cento, assim como ETH. Mas psicologicamente, uma cadeia estável redefine as expectativas. Os investidores pararam de se preocupar com interrupções aleatórias, então os movimentos de SOL começaram a sincronizar mais de perto com os fluxos do mercado mais amplo. Chame isso de um reparo estrutural em vez de um desacoplamento.

Agosto de 2025 – Aumento do ETF de Ethereum (SOL Atrasado)

Agosto mudou o roteiro novamente. Em 11 de agosto, os ETFs de ETH à vista dos EUA viram entradas de $1B. ETH subiu ~20% em dias, correndo para máximas de vários anos. Solana? Mal se moveu. Por quase uma semana, SOL ficou estável enquanto o capital corria exclusivamente para ETH. A correlação caiu drasticamente. Somente quando o entusiasmo do ETF esfriou, algum dinheiro rotacionou para SOL. Um caso clássico de fluxo institucional criando uma descorrelação temporária. Traders observando de perto poderiam ter aproveitado a diferença — comprando SOL e vendendo ETH — mas o timing era importante.

Motoristas Estruturais e Tendências de Mercado

Eventos de desacoplamento fazem manchetes, mas a história mais profunda está nas estruturas de movimento lento que moldam o comportamento SOL–ETH. Quatro se destacam em 2025.

Rotação de Capital

O antigo manual de criptomoedas ainda funciona: Bitcoin sobe → Ethereum segue → Solana e alts pegam fogo. Todo ciclo de alta seguiu este roteiro. 2025 não foi diferente. BTC disparou no início do ano, ETH pegou o bastão com um aumento de ~40% em maio, e Solana se destacou em abril — +17% contra -1,5% do ETH. Para os traders, a dominância do Bitcoin é o sinal. Quando BTC desacelera e ETH esquenta, a altseason não está longe. Esse é geralmente o sinal para sobrecarregar Solana antes da próxima onda de rotação. Perder essa janela e você estará correndo atrás.

Mudanças na Valorização SOL/ETH

Ao longo de 18 meses, Solana tem ganhado terreno em relação ao Ethereum. A proporção SOL/ETH subiu de 0.0444 em janeiro de 2024 para 0.0613 em junho de 2025 (+37.8%). Em abril, chegou a um ATH de 0.0868. Isso não é ruído. Por trás disso: atividade e volume. $156B de volume médio mensal de negociação em 2025, um aumento de 25% YoY, enquanto o ETH cresceu apenas 9.7%. Como resultado, a fatia de Solana do volume SOL+ETH subiu de 20.6% em 2024 para 23.6% em 2025.

Mas em agosto, o momentum mudou. De acordo com Glassnode, a proporção de capital quente SOL/ETH caiu para um mínimo no ano de 0,045 após atingir o pico na primavera. O Ethereum viu entradas recordes de curto prazo por volta de 29 de julho, enquanto a rotação de capital da Solana estagnou e depois reverteu. O esfriamento foi mais acentuado para SOL, marcando uma fase em que ETH mais uma vez liderou o fluxo de capital institucional.

Correlações Macro e entre Ativos

Afastando, ambas as cadeias ainda respiram o mesmo ar que as ações. Correlação de +0,4 com o Nasdaq as vincula ao sentimento de tecnologia. Fed agressivo? Ações caem, cripto cai — SOL e ETH juntos. Onda de liquidez de risco? Ambos sobem. Mas Solana exagera cada movimento. Uma modesta queda nas ações pode empurrar ETH para baixo 5%, enquanto SOL cai 10%. O macro define o cenário, Solana escreve o drama. Esse efeito de ampliação pode esticar brevemente a ligação SOL–ETH, mesmo que estejam reagindo ao mesmo pano de fundo.

Diferenciação de Rede

Ao mesmo tempo, as narrativas não são apenas técnicas. Elas são sociais — às vezes complicadas. A identidade da Solana foi moldada tanto pelo entusiasmo impulsionado pela comunidade quanto pelas métricas de rendimento, e isso tem dois lados.

Em agosto, Karbon argumentou que um “grupo legado de Solana KOLs” se tornou mais um obstáculo do que um impulsionador, prejudicando tanto a rede quanto o preço.

Ainda na mesma semana, Mert da Helius lembrou os seguidores da cultura de confiança impulsionada por memes da Solana, brincando que “se SOL não ultrapassar $600, eu corto minha barba e colo na minha cabeça”.

Brincadeiras à parte, os fundamentos da Solana também estão se fortalecendo: dados do DeFiLlama compartilhados por Mert mostram que o TVL da Solana está voltando a se aproximar dos máximos históricos, sinalizando aumento de liquidez e uso, apesar do barulho.

Implicações para Traders e Estratégia de Portfólio

Então, o que todos esses números, correlações e eventos pontuais realmente significam para alguém negociando ou alocando capital? Algumas lições claras.

Espere Co-Movimento, Mas Não Faça Hedge Cegamente

Correlação em torno de 0,7 significa que ETH e SOL geralmente seguem na mesma direção. Cobrir uma posição longa em SOL com uma posição curta em ETH meio que funciona — cobrirá grandes movimentos de mercado. Mas nunca é perfeito. O rali de memecoin em janeiro mostrou que uma posição curta em ETH não teria te salvado na alta. O aumento do ETF em agosto mostrou o oposto: SOL ficou para trás enquanto ETH disparou, então uma cobertura ali poderia ter saído pela culatra. Se você estiver usando ETH como uma cobertura proxy, mantenha-a dinâmica. Ajuste as proporções em torno de catalisadores conhecidos — atualização da rede Solana? Reduza as coberturas de ETH. Entradas de ETF de Ethereum? Não presuma que SOL seguirá.

Use o Beta da Solana (Se Você Conseguir Lidá-lo)

A volatilidade realizada de ~80% do SOL é tanto uma arma quanto uma mina terrestre. Ele se comporta como um ETH alavancado. Se você está otimista com o mercado, o SOL muitas vezes oferece os maiores ganhos percentuais. Alguns traders fazem par: long SOL vs short BTC para amplificar a alta enquanto reduzem a exposição ao mercado amplo. Por outro lado, shorts ou puts no SOL podem pagar mais quando a maré vira do que apostas semelhantes no ETH. O truque? Dimensionamento. Uma pequena posição em SOL pode oscilar como uma grande em ETH. Stops apertados são obrigatórios. E lembre-se: opções em SOL não são baratas — IV perto de ~75% significa que os prêmios mordem. Vender essa volatilidade parece tentador, mas um movimento ruim e você está arruinado.

Identifique a Desacoplagem Cedo

Quando SOL e ETH de repente se separam, geralmente é porque uma história está se formando. Janeiro de 2025? A atividade on-chain e as taxas na Solana explodiram durante a mania dos tokens $TRUMP e $MELANIA. Agosto? Relatórios de entrada de ETF sinalizaram demanda por ETH antes do rali começar.

Analistas também destacaram a própria mudança de proporção: no início de agosto, o par SOL/ETH já havia caído 50% desde abril de 2025, uma queda ligada à demanda em queda por memecoin e ao crescente apelo do Ethereum como o favorito institucional.

Acompanhar esses pontos de inflexão muitas vezes se resume a observar fluxos e grandes carteiras. Alguns traders monitoram entidades como Machi Big Brother, a polarizadora baleia de NFT e veterano de DeFi cujos movimentos massivos frequentemente desestabilizam os mercados. Detectar esse tipo de atividade cedo pode ser a vantagem em jogar negociações relativas — mas o timing é brutal.

Alocação de Portfólio: Risco vs Recompensa

Para gestores de longo prazo, a volatilidade importa tanto quanto a correlação. As oscilações de Solana significam que uma alocação de 5% em SOL carrega mais peso de risco do que 5% em ETH ou BTC. De janeiro de 2024 a junho de 2025, SOL superou ETH em ~38% — então sobreponderar valeu a pena — mas as quedas são mais severas. Um portfólio equilibrado ainda faz sentido: Bitcoin como lastro, ETH como meio-termo, Solana como o impulsionador de crescimento. Apenas espere rebalancear com frequência. SOL pode aumentar de peso após altas ou despencar após um mês ruim.

Observe as Mudanças Estruturais

As correlações não estão gravadas em pedra. A sequência de 16 meses de tempo de atividade da Solana já a aproximou de um movimento conjunto mais previsível com ETH. Se conseguir anos de confiabilidade e obter produtos institucionais (um ETF, por exemplo), pode começar a se comportar mais como o Ethereum: ainda volátil, mas menos imprevisível. Por outro lado, se o Ethereum enfrentar um obstáculo regulatório ou a Solana enfrentar outra falha técnica, espere um novo desacoplamento. O trabalho é ficar atento a essas mudanças estruturais — elas remodelam os regimes de correlação mais rápido do que as médias históricas sugerem.