Perpetual
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Preguntas frecuentes
¿Qué es la categoría Perpetual y qué son los perp DEX?
La categoría Perpetual agrupa tokens de protocolos perp DEX — exchanges descentralizados que operan contratos perpetual futures on-chain. Los perp DEX permiten a los traders abrir posiciones largas o cortas con apalancamiento sin fecha de vencimiento, con liquidación en colateral de stablecoin en lugar del activo subyacente. La categoría importa porque el volumen de derivados ahora supera al trading spot en la mayor parte del mercado cripto, y los perp DEX son el lugar on-chain que captura ese flujo. DropsTab realiza el seguimiento de más de 55 proyectos de la categoría Perpetual con una capitalización de mercado combinada superior a 15.000 M USD.
¿Cómo funcionan los perpetual futures?
Los perpetual futures son contratos de derivados que siguen el precio de un activo sin fecha de vencimiento, lo que permite mantener posiciones de forma indefinida. Un mecanismo de funding rate mantiene el precio del contrato anclado al precio spot. Los traders aplican apalancamiento para controlar posiciones mayores que el colateral depositado, amplificando tanto las ganancias como el riesgo de liquidación. La mayoría de los perp DEX liquida pérdidas y ganancias en stablecoins y activa liquidaciones a partir de un mark price derivado de los precios spot y de contrato.
¿Qué es el funding rate en los contratos perpetual?
El funding rate es un pago periódico que se intercambia entre los titulares de posiciones largas y cortas, normalmente cada 8 horas. Cuando el precio del contrato cotiza por encima del spot, los titulares largos pagan a los cortos; cuando el precio del contrato cotiza por debajo del spot, los titulares cortos pagan a los largos. El funding rate mantiene el precio del contrato alineado con el spot y señala el posicionamiento — tasas persistentemente altas indican operaciones unilaterales saturadas y un riesgo elevado de reversión. Hyperliquid y dYdX publican las tasas de funding rate en vivo por mercado.
¿Qué perp DEX lidera en volumen de trading y cuota de mercado?
Hyperliquid (HYPE) lidera todos los perp DEX en volumen de trading, procesando la mayor parte del volumen de perpetuals descentralizados la mayoría de los días de 2026. Hyperliquid es el único perp DEX importante que ganó cuota de volumen hasta principios de 2026, mientras que la mayoría de los competidores perdieron terreno en el mismo periodo. La cuota de volumen importa porque los ingresos de un perp DEX escalan con la actividad de trading, vinculando directamente las comisiones del protocolo con el valor del token. Aster (ASTER) y edgeX se encuentran entre los siguientes lugares más grandes por volumen.
¿Cómo se clasifican los principales tokens de perp DEX por capitalización de mercado?
Hyperliquid (HYPE) ocupa el mayor puesto en la categoría Perpetual por amplio margen, manteniendo la mayor parte de la capitalización de mercado de la categoría. Aster (ASTER) ocupa el segundo lugar, seguido de Jupiter (JUP) y Lighter (LIT). La clasificación por capitalización de mercado ayuda a los inversores a separar a los líderes consolidados de perp DEX de los participantes más pequeños y de mayor riesgo. DropsTab clasifica más de 55 proyectos de la categoría Perpetual por capitalización de mercado, FDV y volumen de trading en una sola página de categoría.
¿Cuáles son los principales riesgos de los tokens de perp DEX?
El riesgo de concentración define la categoría Perpetual — Hyperliquid (HYPE) mantiene la mayor parte de la capitalización de mercado de la categoría, creando una dependencia de un único protocolo en la que un solo fallo o exploit se propagaría en cascada por todo el sector. El riesgo regulatorio es alto: los perpetual futures están bajo escrutinio en EE. UU., y los principales front-ends, incluido Hyperliquid, siguen siendo inaccesibles para los usuarios de EE. UU., lo que limita el mercado abordable. El riesgo de dilución persiste donde el FDV del token supera ampliamente la capitalización de mercado, lo que señala grandes desbloqueos pendientes. Los fallos del motor de liquidación y de los smart contracts siguen siendo riesgos técnicos reales con un alto apalancamiento.
¿Cómo afectan los desbloqueos de tokens a los inversores de perpetual DEX?
Los desbloqueos de tokens liberan a la circulación una oferta previamente bloqueada, lo que aumenta la presión de venta cuando grandes asignaciones entran en vesting. Para los tokens de perpetual DEX, un FDV que supera ampliamente la capitalización de mercado circulante señala desbloqueos pendientes significativos — Hyperliquid (HYPE) tiene un FDV varias veces superior a la capitalización de mercado circulante. El calendario de desbloqueos concentra el riesgo cuando las asignaciones del equipo y de los primeros inversores entran en vesting simultáneamente. DropsTab realiza el seguimiento de los calendarios de desbloqueo por token para los proyectos Perpetual en el calendario DropsTab Vesting.
¿Quién financia los proyectos de perp DEX?
Los modelos de financiación de los perp DEX divergen marcadamente. Hyperliquid (HYPE) se lanzó sin capital de riesgo, sin presale y sin inversores externos, financiando el desarrollo con los ingresos del trading. Aster (ASTER) obtuvo respaldo vinculado a YZi Labs, mientras que dYdX (DYDX) destina el 75% de los ingresos netos del protocolo a la recompra del token DYDX. La estructura de financiación señala la alineación de los titulares de tokens — los modelos autofinanciados y de recompra por ingresos devuelven valor a los titulares, mientras que un fuerte respaldo de capital de riesgo concentra la oferta inicial pendiente de desbloqueo. DropsTab registra las rondas de financiación y los perfiles de inversores para los proyectos Perpetual.