Algorithmic Stablecoins
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| Graphique 7j | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
120 FRAX 120Legacy Frax Dollar | $0.9914 | −0.05% | 0.06% | −0.11% | $217.43 M | $217.43 M | $511,183.00 | |||
395 AMPL 395Ampleforth | $1.46 | 19.43% | 15.88% | 9.97% | $41.54 M | $15.62 M | $1,456.96 | |||
543 MSUSD 543Metronome Synth USD | $0.7047 | −0.06% | 2.82% | −29.11% | $29.55 M | $29.59 M | $111,140.00 | |||
1250 SPUSD 1250SoulPeg USD | $1.00 | 0.93% | 0.98% | −0.53% | $6.75 M | $28.95 M | $6,893.05 | |||
2272 RIVER PTS 2272River Pts | $0.001565 | −4.07% | 4.05% | −10.25% | $1.32 M | $902,509.36 | $150.55 | |||
3068 USDS 3068Sperax USD | $0.9992 | 0.21% | 0.16% | 0.16% | $512,873.37 | $512,873.37 | $48,383.00 | |||
3439 SHD 3439Shade Protocol | $0.06524 | −14.97% | −11.79% | −9.15% | $351,856.15 | $652,400.00 | $8,773.16 | |||
3545 YNUSDX 3545ynUSD Max | $0.9917 | 0.02% | −2.20% | −3.24% | $314,478.63 | $327,180.53 | $2,940.17 | |||
3608 UXD 3608UXD Stablecoin | $1.00 | −0.46% | 0.03% | −0.23% | $298,219.18 | $1.00 M | $383.74 | |||
4609 ESD 4609Empty Set Dollar | $0.00027 | −0.69% | −1.96% | −1.10% | $120,423.27 | $120,423.27 | $33.94 | |||
4798 BAC 4798Basis Cash | $0.00188 | −0.05% | −12.76% | −38.38% | $102,601.27 | $102,601.46 | $171.52 | |||
9481 USDM 9481USD Mars | $0.9986 | −0.00% | −0.07% | −0.44% | -- | $28.84 M | $12.97 | |||
9514 PSHARE 9514Piggy Share | $0.2334 | 93.06% | −15.43% | −83.90% | -- | $13,898.26 | $17.97 | |||
9515 PIGGY 9515Piggy Finance | $0.3467 | 2.97% | −1.48% | −32.63% | -- | $34.67 M | $0.57 | |||
9539 GRAPE 9539Grape Finance | $0.00000139 | −1.41% | −5.58% | −47.98% | -- | $0.03555 | $0.11 | |||
9557 SLOT 9557Snowtomb LOT | $0.3378 | −0.00% | −11.62% | −16.07% | -- | $20,116.32 | $29.12 | |||
9559 STOMB 9559Snowtomb | $0.05075 | −2.87% | 1.54% | −23.89% | -- | $12,290.58 | $1.00 | |||
9577 FTOMB 9577Frozentomb | $0.784 | −4.51% | 6.23% | −31.83% | -- | $14,633.13 | $1.96 |
Foire aux questions
Qu'est-ce qu'une stablecoin algorithmique ?
Les stablecoins algorithmiques sont des cryptomonnaies qui maintiennent un lien avec le dollar grâce à des modifications de l'offre contrôlées par code, plutôt qu'à des réserves fiat complètes hors chaîne. Lorsque le prix dépasse 1,00 $, les stablecoins algorithmiques émettent de nouvelles unités, tandis qu'en dessous de ce seuil, elles brûlent ou incitent à racheter leurs propres tokens. Ce modèle vise à optimiser l'efficacité du capital et la décentralisation — une unité indexée sur le dollar sans avoir recours à une banque détenant des dollars réels. Les stablecoins algorithmiques se distinguent des cryptomonnaies adossées à des devises fiat comme USDT et USDC. DropsTab suit plus de 15 projets de stablecoins algorithmiques, dont Legacy Frax Dollar (FRAX), Ampleforth (AMPL) et Basis Cash (BAC).
Comment fonctionne une stablecoin algorithmique ?
Une stablecoin algorithmique agit en augmentant ou en réduisant son offre en circulation pour ramener le prix du marché vers le taux fixe. Lorsque le prix dépasse 1,00 $, le protocole émet de nouveaux tokens afin d'accroître l'offre et de faire baisser le prix. À l'inverse, lorsque le prix tombe en dessous de 1,00 $, le protocole brûle des tokens ou émet des obligations pour réduire l'offre. Ce mécanisme repose sur une confiance durable du marché — la même boucle d'offre réflexive qui défend le taux fixe peut accélérer l'effondrement dès que cette confiance s'effrite. Ampleforth (AMPL) applique une rebase quotidienne de l'offre à 2h00 UTC sur tous les portefeuilles.
Quels sont les principaux types de stablecoins algorithmiques ?
Les stablecoins algorithmiques se divisent en trois types de mécanismes. Les modèles à rebase ajustent quotidiennement les soldes des tokens dans chaque portefeuille — Ampleforth (AMPL) est le modèle de référence. Les modèles à partage de seigneuriage utilisent des systèmes multi-tokens composés d'obligations et de parts — Basis Cash (BAC) et Empty Set Dollar (ESD) en sont les archétypes, mais tous deux ont largement échoué à maintenir leur taux fixe. Les modèles hybrides ou fractionnés-algorithmiques associent une garantie partielle à un module de stabilité algorithmique — Sperax USD (USDS) ainsi que le pionnier Legacy Frax Dollar (FRAX) empruntent cette voie. Les modèles hybrides se sont avérés les plus durables.
En quoi les stablecoins algorithmiques diffèrent-elles des stablecoins adossés à des devises fiat ?
Les stablecoins algorithmiques maintiennent leur taux fixe grâce à un code ajustant l'offre, alors que les stablecoins adossés à des devises fiat reposent sur des réserves de dollars hors chaîne. Les cryptomonnaies adossées à des devises fiat comme USDT et USDC détiennent des dollars réels ou des titres du Trésor en garde, remboursables 1:1. Les stablecoins algorithmiques ne détiennent guère ou pas de réserve, sacrifiant la sécurité des collatéraux au profit de l'efficacité du capital. Les cryptomonnaies surcollatéralisées comme DAI occupent une position intermédiaire entre les deux. L'écart de réserve constitue le risque principal : les pegs adossés à des devises fiat survivent aux ventes massives lors du remboursement, tandis que les pegs algorithmiques dépendent entièrement d'une confiance durable du marché.
Quels projets dominent la catégorie des stablecoins algorithmiques ?
La reconnaissance des stablecoins algorithmiques repose sur quelques modèles phares plutôt que sur un seul peg dominant. Legacy Frax Dollar (FRAX) a été le pionnier du modèle fractionné-algorithmique et a depuis migré son dollar principal vers une approche purement algorithmique. Ampleforth (AMPL) incarne le modèle à rebase. Sperax USD (USDS) propose un dollar hybride à rendement automatique sur Arbitrum. Shade Protocol (SHD) adopte une approche native à la confidentialité, tandis que UXD Stablecoin (UXD) utilise un design neutre en delta, adossé à des dérivés. DropsTab recense ces projets parmi plus de 15 stablecoins algorithmiques pour une comparaison côte à côte.
Que s'est-il passé avec Terra/UST et pourquoi les stablecoins algorithmiques ont-elles échoué ?
L'UST de Terra représente l'effondrement canonique des stablecoins algorithmiques. L'UST avait atteint un sommet supérieur à 18 milliards de dollars début mai 2022 avant de perdre plus de 95 % de sa valeur en quelques jours (Congressional Research Service). L'UST reposait sur une boucle d'arbitrage avec son token jumeau LUNA — lorsque la confiance s'est effondrée, l'émission de LUNA pour défendre le peg a provoqué une hyperinflation de l'offre et déclenché une spirale mortelle réflexive. Le segment plus large des stablecoins algorithmiques, qui dépassait 20 milliards de dollars avant l'effondrement, s'est réduit à un résidu à un seul chiffre après l'événement. C'est précisément pour cette raison que les régulateurs et les investisseurs désapprouvent aujourd'hui les modèles algorithmiques non adossés.
Pourquoi le discours autour des stablecoins algorithmiques évolue-t-il vers des modèles hybrides et neutres en delta ?
Le discours sur les stablecoins algorithmiques s'est déplacé de l'algorithme pur vers des modèles hybrides et neutres en delta synthétiques. L'offre purement algorithmique reste marginale — elle représente moins de 2 % du marché total des stablecoins, estimé à environ 315 milliards de dollars mi-2026 (DefiLlama). Les modèles neutres en delta, comme l' USDe d'Ethena, maintiennent leur taux fixe en couvrant leurs collatéraux par des positions courtes compensatoires plutôt qu'en jouant sur l'offre. La pression réglementaire renforce ce virage : MiCA, entré en vigueur mi-2024, désavantage les modèles non adossés. Les survivants associent désormais une garantie partielle à des modules algorithmiques — une voie déjà empruntée par Legacy Frax Dollar (FRAX).
Comment les investisseurs peuvent-ils suivre les projets de stablecoins algorithmiques sur DropsTab ?
Les investisseurs suivent les stablecoins algorithmiques sur DropsTab via la page de la catégorie, qui recense plus de 15 projets avec des données de marché filtrables. Le scanner de la catégorie classe les membres par capitalisation boursière et permet aux investisseurs de comparer côté à côté l'historique de stabilité du taux fixe, le type de mécanisme et la dynamique de l'offre. Drops Bot alerte sur les mouvements de prix et de listing pour des projets individuels comme Ampleforth (AMPL) ou Sperax USD (USDS). Étant donné que la stabilité du taux fixe constitue la mesure clé pour les stablecoins algorithmiques, la comparaison côte à côte de l'historique de dépeg est ici plus importante que pour les cryptomonnaies adossées à des devises fiat.