crvUSD 

CRVUSD Prix

Qu'est-ce que la stablecoin crvUSD ?

crvUSD est la stablecoin décentralisée et surcollatéralisée de Curve Finance, indexée sur le dollar américain et émise par la Curve DAO. Elle a été lancée sur le réseau principal d'Ethereum le 3 mai 2023, lorsque Curve a confirmé le déploiement des contrats intelligents de crvUSD. Les emprunteurs mintent crvUSD en verrouillant des garanties cryptographiques dans un contrat Curve Controller, et l'algorithme LLAMMA gère les liquidations par rééquilibrage progressif. crvUSD est un instrument stablecoin, distinct du CRV, le token de gouvernance de Curve.

Comment crvUSD est-elle minté et quelles garanties la soutiennent-elle ?

Les emprunteurs mintent crvUSD en déposant des garanties cryptographiques listées dans une whitelist dans un contrat Curve Controller, créant ainsi une collateralized debt position (CDP). Les garanties acceptées incluent ETH, wstETH, WBTC, cbBTC, tBTC, weETH, sfrxETH et LBTC, et de nouveaux types de garanties nécessitent l'approbation de la Curve DAO. Le remboursement du prêt brûle les crvUSD mintées. L'offre est donc élastique, sans plafond maximal fixe : l'émission suit la demande des emprunteurs plutôt qu'un calendrier prédéfini.

Qu'est-ce que LLAMMA et comment fonctionne la liquidation de crvUSD ?

LLAMMA (Lending-Liquidating AMM Algorithm) est le mécanisme de liquidation de crvUSD. Chaque marché crvUSD exploite sa propre AMM qui rééquilibre progressivement les garanties en crvUSD à travers des bandes de prix lorsque le prix de la garantie diminue. La liquidation douce répartit la conversion de manière incrémentale au lieu de déclencher un seul événement de liquidation brutale à un prix donné, une conception que Curve présente comme plus clémente envers les emprunteurs que les systèmes CDP à liquidation brutale tels que MakerDAO's DAI.

Comment crvUSD maintient-elle son ancrage au dollar ?

Les contrats PegKeeper maintiennent l'ancrage de crvUSD au dollar américain, et un oracle EMA (AggregatorStablePrice) alimente la politique de taux d'intérêt de Curve. L'ancrage repose également sur la surcollatéralisation : chaque crvUSD en circulation est adossée à des garanties cryptographiques d'une valeur supérieure au montant emprunté. La combustion des tokens lors du remboursement des prêts permet de maintenir l'inventaire on-chain aligné sur la dette en circulation.

Existe-t-il des risques de désancrage pour crvUSD ?

Oui. La stabilité de l'ancrage constitue le principal risque produit de crvUSD. La plupart des garanties sous-jacentes sont détenues en garde : WBTC et cbBTC concentrent l'exposition aux contreparties chez leurs respectifs dépositaires, de sorte qu'une défaillance au niveau du dépositaire ou de la couche des garanties se répercuterait directement sur le backing de crvUSD. L'émission guidée par la demande signifie également que l'offre peut s'étendre ou se contracter rapidement, et le risque pertinent pour les détenteurs concerne le maintien de l'ancrage, et non l'inflation.

Qu'est-ce que scrvUSD (Savings crvUSD) et comment génère-t-il des rendements ?

scrvUSD (Savings crvUSD) est un wrapper à rendement pour crvUSD construit sur un vault Yearn V3. Les déposants reçoivent une part des intérêts versés par les emprunteurs de crvUSD. Le rendement provient de l'activité de prêt de la stablecoin, et le produit est une fonctionnalité permanente du protocole Curve plutôt qu'une campagne de récompenses limitée dans le temps.

crvUSD est-il identique à CRV ?

Non. crvUSD est une stablecoin indexée sur le dollar américain ; CRV est le token de gouvernance de Curve, qui comporte un risque de prix et des droits de vote au sein de la Curve DAO. Les deux tokens appartiennent à l'écosystème Curve, mais crvUSD suit le dollar tandis que CRV se négocie comme un actif volatil. DropsTab classe crvUSD sous la catégorie Stablecoin.

Sur quelles blockchains est déployé crvUSD et où se trouve le contrat ?

Selon les données de DropsTab, crvUSD dispose de contrats déployés sur sept réseaux : Ethereum, Base, Arbitrum One, Optimism, Polygon, BNB Smart Chain et Gnosis. Le contrat canonique sur Ethereum est 0xf939e0a03fb07f59a73314e73794be0e57ac1b4e, vérifiable sur Etherscan. Chaque déploiement possède sa propre adresse de contrat sur l'explorateur de chaîne correspondant.

Où peut-on échanger crvUSD ?

Selon les données de DropsTab, Gate héberge le seul marché spot centralisé, la paire CRVUSD/USDT. Tous les autres marchés recensés sont décentralisés : Uniswap V3 et Uniswap V4 sur Ethereum (paires contre USDC et WETH) et Aerodrome sur Base (CRVUSD/USDC). Les marchés crvUSD propres à Curve sur Curve demeurent le lieu naturel pour la frappe et l'échange. La couverture CEX est limitée, si bien que la majorité de la liquidité se trouve dans les pools on-chain.

crvUSD prévoit-il des périodes de vesting, des unlocks ou une levée de fonds ?

Non. crvUSD n'a aucun calendrier de vesting, aucune période de cliff ni aucun unlock programmé, car il n'existe aucune allocation destinée à une équipe ou à des investisseurs. Chaque token crvUSD voit le jour via un emprunt sur-collatéralisé et est brûlé lors du remboursement. La Curve DAO n'a organisé ni ICO, ni IDO, ni vente de tokens pour crvUSD, et aucun investisseur ne détient d'allocation en crvUSD. Le financement historique en capital-risque de Curve Finance concerne la DEX et la DAO, et non l'instrument stablecoin lui-même.