À propos Ethena (ENA)

Qu’est-ce qu’Ethena (ENA) dans la crypto ?

Ethena est un protocole de “dollar synthétique” basé sur Ethereum, utilisant USDe, un stablecoin décentralisé qui maintient la parité avec l’usd sans passer par le système bancaire. Il combine des actifs crypto (ETH, BTC, LST) avec des positions courtes sur des contrats perpétuels pour stabiliser la valeur. Le token ENA sert à la gouvernance et au développement de l’écosystème. En bref, c’est un dollar construit à partir de produits dérivés, pas de réserves bancaires.

Comment USDe garde-t-il son ancrage sans banques ?

Grâce à une stratégie de couverture delta-neutre. Ethena détient des positions longues sur des crypto-actifs et des positions courtes sur des contrats perpétuels afin d’équilibrer les mouvements de prix. Le staking de USDe en sUSDe rapporte des rendements issus du staking d’ETH et des taux de financement. À noter : la stabilité repose sur la liquidité des marchés dérivés, pas sur un compte bancaire.

Quelle est la répartition du token ENA ?

L’offre totale est fixée à 15 milliards d’ENA : 30% pour les contributeurs principaux, 30% pour l’écosystème, 25% pour les investisseurs, et 15% pour la fondation. La part la plus importante alimente la croissance et la liquidité de l’écosystème. ENA est un token de gouvernance, permettant la participation aux décisions du protocole plutôt qu’un partage direct de revenus.

Comment fonctionne le vesting et les déblocages ?

Le calendrier est public et progressif. En octobre 2025, environ 64% de l’écosystème, 46% de la fondation et près de 40% pour l’équipe et les investisseurs sont déjà débloqués. Le prochain déblocage — environ 266 millions d’ENA — est prévu pour la mi-novembre. Plus de cliff majeur : les déblocages mensuels linéaires se poursuivent jusqu’en 2027.

Qui a investi dans Ethena ?

Parmi les investisseurs clés : Delphi Digital, Polychain, Pantera, Lightspeed, YZi Labs (ex-Binance Labs), Brevan Howard, et l’investisseur individuel Cobie. En tout, plus de 212 millions USD levés à travers 11 tours de financement. Ces fonds sont spécialisés dans la liquidité et les produits dérivés — le cœur même du modèle d’Ethena.

Ethena a-t-elle organisé des airdrops ou des campagnes ?

Oui, plusieurs. La campagne Shard (Point Farming) s’est déroulée d’avril 2024 à mars 2025, récompensant les utilisateurs qui détenaient, stakaient ou fournissaient de la liquidité avec USDe et sUSDe sur Curve, Pendle, Morpho et Ethereal DEX. Une partie des récompenses a été distribuée immédiatement, le reste en vesting. Cette campagne a apporté plus de 182 millions USD de liquidité à l’écosystème.

Où peut-on échanger ENA et utiliser USDe ?

Binance, OKX, Bybit, Kraken et Uniswap listent ENA. Les paires principales sont ENA/USDT et ENA/USDC. USDe et sUSDe sont intégrés à de nombreux protocoles DeFi : Aave, Pendle, Morpho, Curve et Ethereal. La liquidité est profonde et les spreads faibles — il suffit de vérifier les contrats officiels avant toute transaction.

Quelle est la feuille de route d’Ethena ?

Deux axes : (1) iUSDe, une version régulée destinée aux institutions financières, et (2) Ethena Network, un écosystème d’applications comprenant Ethereal (perps) et Derive (options). Les détenteurs de sENA obtiennent des droits de gouvernance et des récompenses provenant de nouveaux projets. Objectif : créer un “dollar à rendement” utilisable dans la DeFi et la finance traditionnelle.

Quels sont les principaux risques à connaître ?

Les taux de financement négatifs peuvent réduire les rendements du sUSDe. Il existe des risques de dépeg, de pannes d’exchange, de bugs d’oracle ou de failles dans les smart contracts. La gouvernance reste partiellement centralisée. En somme, Ethena remplace le risque bancaire par un risque de marché dérivé — innovant, mais pas infaillible.