Rebase Tokens

Co to jest token rebase?

Tokeny rebase to kryptowaluty o elastycznej podaży, które algorytmicznie zwiększają lub zmniejszają całkowitą obiegową podaż — często codziennie — aby przyciągnąć cenę do celu. Rebase dostosowuje proporcjonalnie stan tokenów w każdej portfelu, więc liczba tokenów zmienia się, a procentowa własność pozostaje stała. Ta różnica definiuje tę kategorię: tokeny rebase są mechanizmem regulującym podaż, a nie sektorem rynkowym. Ampleforth (AMPL) był pionierem tego modelu w czerwcu 2019 roku. DropsTab grupuje tokeny rebase w dwa linie — rodzinę Ampleforth o elastycznej podaży oraz rodzinę Olympus (3,3) staking-rebase.

Jak działa mechanizm rebase?

Mechanizm rebase porównuje cenę rynkową tokena z celem podaży, a następnie dostosowuje całkowitą podaż, gdy cena przekroczy pasmo odchylenia. Ampleforth (AMPL) rebase codziennie o 02:00 UTC i dostosowuje podaż tylko wtedy, gdy cena odbiega od celu o więcej niż 5%. Zmiana podaży wpływa proporcjonalnie na każdego posiadacza. Czas rebase i próg odchylenia są kluczowymi parametrami — traderzy czytają mechanizm, a nie samą cenę, ponieważ zmiany podaży wpływają na ranking kapitalizacji rynkowej dla tokenów o elastycznej podaży.

Co to jest rebase pozytywny w porównaniu z rebase ujemnym?

Rebase pozytywny zwiększa stan tokenów każdego posiadacza, gdy cena przekracza cel; rebase ujemny zmniejsza stan, gdy cena spada poniżej celu. Rebase pozytywny NIE gwarantuje wzrostu wartości w USD — więcej tokenów przy niższej cenie może sprawić, że całkowita wartość pozostanie bez zmian lub nawet spadnie. Rebase ujemne aktywnie redukują liczbę tokenów w czasie spadków cen. Kierunek rebase odzwierciedla odchylenie ceny od celu, a nie zysk — mylenie rosnącego stanu z rosnącą wartością portfela jest najczęstszym błędem posiadaczy tokenów rebase.

Czy traci się pieniądze na tokenach rebase?

Tak — posiadacze tokenów rebase mogą tracić pieniądze nawet wtedy, gdy stan tokenów rośnie. Rebase pozytywny zwiększa liczbę tokenów, ale niekoniecznie ich wartość w USD, a rebase ujemny bezpośrednio zmniejsza stan w czasie spadków cen. Większość wymienionych tokenów rebase — w tym forków Olympus (3,3) z ery 2021, takich jak Snowbank (SB) i GRPL Finance (GRPL) — jest teraz nieczynna lub handluje znacznie poniżej celu. Eksponowanie na rebase niesie ze sobą ryzyko orakula, ryzyko depegowania, a w niektórych jurysdykcjach rebase są traktowane jako czynności opodatkowane.

Jaka jest różnica między tokenami rebase a stablecoinami?

Tokeny rebase i stablecoiny oba mają za cel stabilizację ceny, ale stosują odwrotne metody. Stablecoin, taki jak USDT, utrzymuje stałą parę 1 USD dzięki rezerwom fiat i zachowuje stałą liczbę tokenów. Token rebase utrzymuje cenę blisko celu poprzez zmianę liczby tokenów — podaż się zmienia, stan się zmienia, a parzystość jest algorytmiczna i niezabezpieczona. Ampleforth (AMPL) ma za cel siłę nabywczą dolara z 2019 roku skorygowanego o CPI (~1,18 USD od kwietnia 2024), czyli dynamiczny cel indeksowany inflacją — projekt „flatcoin”, który różni się od stablecoinów wspieranych fiat.

Które projekty prowadzą listę tokenów rebase?

DropsTab wymienia tokeny rebase w dwóch liniach. Rodzina Ampleforth obejmuje „pieniądze” o elastycznej podaży: Ampleforth (AMPL), pionier z 2019 roku; Base Protocol (BASE), związany z całkowitą kapitalizacją rynku kryptowalut; DIGG (DIGG), rebase powiązany z BTC przez Badger DAO; oraz Antiample (XAMP), inwestycja odwrotna. Rodzina Olympus (3,3) obejmuje DeFi 2.0 staking-rebase: Olympus v1 (OHM), Wrapped Staked Olympus (wsOHM) oraz forków TempleDAO (TEMPLE), Snowbank (SB), GRPL Finance (GRPL) i GalaxyGoggle DAO (GG). Wiele forków Olympus pochodzi z ery 2021 i jest teraz nieczynnych.

Co to jest staking (3,3) w modelu rebase Olympus?

Staking (3,3) to model teorii gier od OlympusDAO, w którym staking OHM generuje nagrody rebase finansowane przez wysokie emisje tokenów. Oznaczenie (3,3) oznacza komórkę wynikową, w której każdy uczestnik stakingu osiąga wspólnie optymalny wynik. Wysokie emisje rebase z wysokim APY okazały się niezrównoważone, gdy presja kupna zanikła, a większość forków (3,3) — Snowbank (SB), TempleDAO (TEMPLE), GRPL Finance (GRPL) — upadła lub depegowała po 2021 roku. Olympus v1 (OHM) pozostaje referencyjną implementacją projektu stakingu rebase (3,3).

Czy tokeny rebase są ryzykowną inwestycją?

Tokeny rebase niosą wysokie ryzyko i są w dużej mierze historyczną grupą DeFi, a nie aktywnym sektorem. Kluczowe ryzyka rebase: iluzja stanu, gdzie rosnąca liczba tokenów maskuje stałą lub malejącą wartość w USD; depeg i nieczynność, ponieważ duża część wymienionych tokenów jest nieliczna; ryzyko smart-kontraktów i orakulów w funkcji rebase; oraz dynamika spirali śmierci w modelach emisji (3,3). Ampleforth (AMPL) pozostaje trwałym referencją — jego konstrukcja „flatcoin” odporna na inflację jest głównym przypadkiem użytkowania mechanicznego.

Jak mogę śledzić tokeny rebase na DropsTab?

DropsTab agreguje tokeny rebase w jednym skanerze kategorii, obejmując zarówno rodzinę Ampleforth, jak i Olympus. Według danych DropsTab, Ampleforth (AMPL) rebase codziennie o 02:00 UTC w kierunku celu dolara skorygowanego o CPI na poziomie ~1,18 USD od kwietnia 2024, przy czym podaż dostosowywana jest tylko po przekroczeniu pasma odchylenia 5%. Lista kategorii umożliwia inwestorom porównanie celu podaży, częstotliwości rebase oraz aktualnego odchylenia od celu — mechanizm sygnalizuje, co jest ważniejsze niż ranking cen dla tokenów o elastycznej podaży.