বিটকয়েন-সমর্থিত ঋণ ওয়াল স্ট্রিটে আঘাত হেনেছে — সাব-প্রাইম-স্টাইলের প্রণোদনা, তবে লিকুইডেশন ট্রিগারসহ

Ledn-এর ১৮৮ মিলিয়ন ডলারের সিকিউরিটাইজেশন সেই মুহূর্তকে চিহ্নিত করে যখন বিটকয়েন-সমর্থিত ভোক্তা ঋণ প্রচলিত সম্পদ-সমর্থিত ঋণের মতো দেখাতে শুরু করে।

Ledn ইস্যুয়ার ট্রাস্ট 2026-1 ৫,৪৪১টি স্থির-হারের বেলুন ঋণকে রেটেড, লেনদেনযোগ্য নোটের প্যাকেজে অন্তর্ভুক্ত করে, যার মধ্যে রয়েছে ইনভেস্টমেন্ট-গ্রেড ও সাবঅর্ডিনেটেড ট্রাঞ্চ, হেফাজত ব্যবস্থা, তরলতা রিজার্ভ এবং সমস্ত কাঠামোগত সহায়তা, যা প্রতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের স্পট বিটকয়েন স্পর্শ না করেই বিটকয়েন-সংযুক্ত রিটার্ন কিনতে সক্ষম করে।

এই চুক্তিটি এমন একটি টেমপ্লেট স্থাপন করেছে যা "আপনার BTC বিক্রি করবেন না, বরং তার বিপরীতে ঋণ নিন" ধারণাটিকে একটি পুনরাবৃত্তিযোগ্য ভোক্তা-আর্থিক পণ্যে পরিণত করতে পারে, যার সব সুবিধা এবং সমস্যাও অন্তর্নিহিত।

এই চুক্তিতে S&P দ্বারা BBB-(sf) রেটিংপ্রাপ্ত ১৬০ মিলিয়ন ডলারের ক্লাস এ নোট এবং B-(sf) রেটিংপ্রাপ্ত ২৮ মিলিয়ন ডলারের ক্লাস বি নোট বিক্রি করা হয়েছে, যা মোট ১৯৯.১ মিলিয়ন ডলারের মূলধনের ঋণের পুল দ্বারা সমর্থিত।

সেই ঋণগুলো, যা ২,৯১৪ জন মার্কিন খুচরা ঋণগ্রহীতাকে প্রদান করা হয়েছে, ৪,০৭৮.৮৭টি বিটকয়েন দ্বারা জামানতকৃত, যার ৩১ ডিসেম্বরের কাট-অফ তারিখ অনুযায়ী আনুমানিক মূল্য ৩৫৬.৯ মিলিয়ন ডলার। গড় ওজনিত ঋণ-থেকে-মূল্য অনুপাত ৫৫.৭৮%, এবং ঋণগ্রহীতারা গড় ওজনিত হার ১১.৮০% প্রদান করেন।

জেফрис কাঠামোগত এজেন্ট এবং বুকরনার হিসেবে কাজ করেছে। রিপোর্ট অনুযায়ী, বিনিয়োগ-গ্রেড ট্রাঞ্চটি বেঞ্চমার্ক হারের তুলনায় প্রায় ৩৩৫ বেসিস পয়েন্টে মূল্য নির্ধারণ করা হয়েছে। এটি কাঠামোবদ্ধ ক্রিপ্টো ক্রেডিটের প্রতি বিনিয়োগকারীদের আকাঙ্ক্ষা নির্দেশ করার জন্য যথেষ্ট সংকীর্ণ, এবং অন্তর্নিহিত অস্থিরতা প্রতিফলিত করার জন্য যথেষ্ট প্রশস্ত।

Ledn-এর ১৮৮ মিলিয়ন ডলারের সিকিউরিটাইজেশন ৫,৪৪১টি বিটকয়েন-সমর্থিত ভোক্তা ঋণকে S&P দ্বারা মূল্যায়িত ইনভেস্টমেন্ট-গ্রেড এবং সাবঅর্ডিনেটেড ট্রাঞ্চে প্যাকেজ করে।

২০০৮ সালের সংকট ত্বরান্বিত করতে সাহায্য করা সাবপ্রাইম মর্টগেজের মতো নয়, এই বিটকয়েন-সমর্থিত ঋণগুলো মূলত দুর্বল ঋণগ্রহীতারা সময়ের সাথে ধীরে ধীরে ডিফল্ট করবে—এই ধারণার উপর ভিত্তি করে নয়; তবে, সাবপ্রাইম যুগের ঋণদানের মতোই, একবার ঋণগুলো একত্রিত, রেট করা এবং 'অরিজিনেট-টু-ডিিস্ট্রিবিউট' ভিত্তিতে বিক্রি করা হলে, প্রণোদনা পরিমাণ বৃদ্ধির দিকে সরে যায়।

এবং এই ক্ষেত্রে, সিস্টেমিক চাপ একটি একক সম্পর্কিত ধাক্কা (BTC-এর মূল্য পতন) হিসেবে প্রকাশ পায়, যা দ্রুত, সমন্বিত লিকুইডেশন এবং জোরপূর্বক বিক্রির কারণ হতে পারে।

ভোক্তা ঋণকে স্কেল করার যন্ত্র

সিকিউরিটাইজেশন বৃদ্ধি পায় কারণ এটি পুনরাবৃত্তিযোগ্য। নতুনত্বের চেয়ে পুনরায় তৈরি করার ক্ষমতা এটিকে স্কেল করতে সাহায্য করে।

একবার বিটকয়েন-সমর্থিত ঋণগুলোকে রেট, পুল এবং নোট হিসেবে বিতরণ করা সম্ভব হলে, প্রকৃত পণ্য হয়ে ওঠে মানসম্মতকরণ: ধারাবাহিক এলটিভি ব্যান্ড, লিকুইডেশন নীতি, হেফাজত ব্যবস্থা, ঘনত্ব সীমা এবং ট্রিগার—যা এবিএস ক্রেতারা অটো লোন বা ক্রেডিট কার্ডের মতোই যাচাই করতে পারে।

Ledn ঋণ সৃষ্টি করতে পারে, সংক্ষিপ্ত সময়ের জন্য সেগুলো সংরক্ষণ করতে পারে, তারপর সমস্ত ঝুঁকি ব্যালেন্স শিটে ধরে রাখার বা ব্যয়বহুল ব্যক্তিগত তহবিলের ওপর নির্ভর করার পরিবর্তে মূলধন বাজারে বিক্রি করতে পারে।

যদি এই ফরম্যাটটি জনপ্রিয়তা পায়, অন্যান্য ঋণদাতারাও এই কাঠামোটি অনুলিপি করে সুদের হার, শর্তাবলী এবং বিতরণে প্রতিযোগিতা করতে পারবে।

তাত্ক্ষণিক ফলাফল হলো সম্ভাব্য তহবিল-ব্যয়ের সুবিধা, যা বিটকয়েন-সমর্থিত ঋণগ্রহণকে সীমিত ব্যবহারকারীদের বাইরে নিয়ে যেতে পারে।

যদি সিকিউরিটাইজেশন মূল প্রদানকারীদের জন্য মূলধনের খরচ উল্লেখযোগ্যভাবে কমিয়ে আনে, তাহলে ঋণগ্রহীতারা কম এপিআর, উচ্চ অগ্রিম হার, দীর্ঘ মেয়াদ বা সাধারণভাবে আরও বেশি পণ্যের উপলব্ধতা দেখতে পারে। মর্টগেজ, অটো ও ক্রেডিট কার্ডকে স্কেল করার জন্য যে 'উৎপাদন-থেকে-বিতরণ' মডেলটি ব্যবহৃত হয়েছে, তা যদি চাপের মধ্যেও অন্তর্নিহিত মেকানিক্সগুলো ঠিক থাকে, তাহলে বিটকয়েন ক্রেডিটের ক্ষেত্রেও একই কাজ করতে পারে।

বিনিয়োগকারীদের জন্য আকর্ষণটি কাঠামোগত। ABS ক্রেতারা স্পট বিটকয়েন না ধরেই ক্রেডিট স্প্রেড এবং ট্র্যাঞ্জিংয়ের মাধ্যমে বিটকয়েন-সংলগ্ন আয় পেতে পারে, যা ম্যান্ডেট উদ্দেশ্য এবং কমিটির দৃষ্টিভঙ্গির জন্য গুরুত্বপূর্ণ।

'ক্রিপ্টোকারেন্সি কেনা' নিয়ে দ্বিধাগ্রস্ত বিনিয়োগ কমিটিগুলো বিটকয়েন দ্বারা জামানতকৃত একটি রেটেড স্প্রেড পণ্য কেনার ক্ষেত্রে স্বাচ্ছন্দ্যবোধ করতে পারে।

এটি একটি বিতরণ আনলক। এর মানে হলো প্রচলিত আর্থিক প্রতিষ্ঠান (TradFi) এর মূলধন পরিচিত একটি চ্যানেলের মাধ্যমে ক্রিপ্টো ক্রেডিটে প্রবাহিত হতে পারে, যা সাংস্কৃতিক রূপান্তরের প্রয়োজন ছাড়াই ইকোসিস্টেমের তহবিলের ভিত্তি প্রসারিত করবে।

এখন কেন, এবং কেন এই ফরম্যাট

ক্রেডিট বাজারগুলো স্প্রেড অনুসন্ধান মোডে রয়েছে। FRED-এর তথ্য অনুযায়ী, ১৮ ফেব্রুয়ারি উচ্চ-আয় বিকল্প-সমন্বিত স্প্রেড প্রায় ২৮৬ বেসিস পয়েন্টে অবস্থান করছিল।

এ ধরনের পরিবেশে ক্রেতারা কাঠামোবদ্ধ রিটার্নের দিকে আকৃষ্ট হয়, বিশেষ করে যদি এতে বিনিয়োগ-গ্রেড রেটিং থাকে।

এদিকে, SIFMA অনুসারে জানুয়ারি ২০২৬ পর্যন্ত মার্কিন ABS ইস্যু মোট ৩৬.৮ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে । বাজারটি গভীর, স্বভাবতই প্রতিষ্ঠানভিত্তিক, এবং ইতিমধ্যেই ভোক্তা-ঋণ সিকিউরিটাইজেশনের জন্য প্রস্তুত। Ledn বিটকয়েন ক্রেডিটকে সেই ব্যবস্থায় সংযুক্ত করার চেষ্টা করছে।

এই চুক্তিটি আসে তখনই, যখন বিটকয়েন-সমর্থিত ঋণদান ভোক্তা পর্যায়ে পৌঁছেছে, কিন্তু এখনও প্রতিষ্ঠানগত বৈধতা অর্জন করেনি।

প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, বিভিন্ন প্ল্যাটফর্মে ২০২৫ সালে বাজারজুড়ে বিটকয়েন-সমর্থিত ঋণের পরিমাণ প্রায় ২ বিলিয়ন ডলার ছুঁয়েছে: যথেষ্ট বড় যাতে তা গুরুত্ব পায়, যথেষ্ট ছিন্নভিন্ন যাতে কোনো একক খেলোয়াড় আধিপত্য বিস্তার করতে না পারে, এবং যথেষ্ট অস্পষ্ট যাতে বিনিয়োগকারীরা ঋণদাতাদের মধ্যে ঋণ সৃষ্টি করার গুণমান বা তরলীকরণ প্রক্রিয়ার মেকানিক্স সহজে তুলনা করতে না পারে।

সিকিউরিটাইজেশন স্বচ্ছতা বাধ্য করে। একবার আপনি ABS ক্রেতাদের কাছে নোট বিক্রি শুরু করলে, আপনাকে তথ্য প্রকাশ, তৃতীয় পক্ষের রেটিং, আইনি মতামত এবং চলমান রিপোর্টিং করতে হবে।

এই কাঠামোটি প্রচলিত ভোক্তা ABS থেকে ব্যাপকভাবে ধার নেয়।

এই চুক্তিতে একটি তরলতা রিজার্ভ অন্তর্ভুক্ত রয়েছে, যা বকেয়া নোটের ব্যালেন্সের ৫% (বন্ধের সময় ৯.৪ মিলিয়ন ডলার) তহবিল দ্বারা অর্থায়িত, যা সার্ভিসিং ঘাটতি বা সময়গত অমিলনের বিরুদ্ধে একটি বাফার প্রদান করে।

ঋণগুলি মার্কিন আইন দ্বারা নিয়ন্ত্রিত, এবং বিটকয়েন জামানত নিউ ইয়র্কে অবস্থিত একজন ট্রাস্টি দ্বারা সংরক্ষিত, যা সম্পদ বিচ্ছিন্নতা এবং দেউলিয়া-দূরত্ব বিশ্লেষণের জন্য গুরুত্বপূর্ণ।

S&P-এর রেটিং পদ্ধতি Ledn-এর লিকুইডেশন ইতিহাসকে প্রমাণ হিসেবে গুরুত্ব দেয় যে প্ল্যাটফর্ম চাপের মধ্যেও কার্যকরভাবে কাজ করতে পারে: ৭,৪৯৩টি ঋণ ইতিহাসগতভাবে লিকুইডেট হয়েছে, গড় LTV ছিল ৮০.৩২% (লিকুইডেশনের সময়), সর্বোচ্চ ৮৪.৬৬%, এবং কোনো ক্ষতির রিপোর্ট নেই।

এই রেটিংটি একটি বাজি যে লিকুইডেশন ইঞ্জিন অস্থিরতাকে অতিক্রম করতে পারবে।

২০২৬ সালের ১৮ ফেব্রুয়ারির জন্য ২৮৬ বেসিস পয়েন্টে উচ্চ-আয়ের ক্রেডিট স্প্রেড সংকীর্ণ ক্রেডিট পরিস্থিতি প্রতিফলিত করে, যা কাঠামোবদ্ধ আয়ের জন্য বিনিয়োগকারীদের চাহিদা বাড়াচ্ছে।

ফ্লাইহুইল এবং ফিডব্যাক লুপ

যদি এই ফরম্যাট পুনরাবৃত্তি হয়, তাহলে এর পরোক্ষ প্রভাবগুলো স্পষ্ট এবং অস্বস্তিকর হবে।

এই ক্ষেত্রে আরও অরিজিনেটরের প্রবেশ হার এবং শর্তে প্রতিযোগিতা তৈরি করে। সিনিয়র/মেজ ট্রাঞ্চ, রিভলভিং শেলফ এবং কাভারেড-বন্ড-স্টাইল ফরম্যাটের মতো আরও কাঠামো আবির্ভূত হয়।

অধিক ভোক্তা বিপণন বিটকয়েন-সমর্থিত ঋণকে হোল্ডিং বিক্রি করার একটি প্রধানধারার বিকল্প হিসেবে উপস্থাপন করছে। ইকোসিস্টেমটি অন্য যে কোনো ভোক্তা-ঋণ খাতের মতো দেখতে শুরু করে।

এটাই প্রো-সাইক্লিক্যাল গতিশীলতা। বুলিশ বাজারে, বাড়তে থাকা বিটকয়েন মূল্য জামিনের অতিরিক্ত সীমা বৃদ্ধি করে, যা ধারকদের লিভারেজ নিতে দেয়, ফলে নতুন ঋণ সৃষ্টির চাহিদা বাড়ে, যা সিকিউরিটাইজেশনের পরিমাণ বাড়িয়ে তহবিলের খরচ কমায় এবং আরও প্রতিযোগিতামূলক ধার শর্ত সম্ভব করে তোলে।

প্রতিক্রিয়া লুপটি স্ব-প্রবলিত। পতনের সময়, একই লুপ বিপরীত দিকে এবং দ্রুত চলে।

স্বয়ংক্রিয় লিকুইডেশন ব্যাপক আকারে জোরপূর্বক বিক্রয়ে পরিণত হতে পারে। যদি সিকিউরিটাইজেশন বড় হয়, এটি মাইক্রোস্ট্রাকচারের গল্পে পরিণত হয়: জামানত লিকুইডেশন মূল্য প্রভাব সৃষ্টি করে, যা পরবর্তীতে আরও লিকুইডেশন বাড়ায়।

গণিতটি সরল। ৩১ ডিসেম্বরের কাটঅফে, পুলটিতে ৪,০৭৮.৮৭ বিটকয়েন দ্বারা সমর্থিত ১৯৯.১ মিলিয়ন ডলারের ঋণ মূলধন ছিল, যার মূল্য প্রায় ৩৫৬.৯ মিলিয়ন ডলার, যা বিটকয়েনের দাম প্রায় ৮৭,৫০০ ডলার নির্দেশ করে।

যদি বিটকয়েন $61,000-এ নেমে আসে, পোর্টফোলিও LTV স্বয়ংক্রিয়ভাবে প্রায় 80%-এ পৌঁছাবে। যদি বিটকয়েন $48,800-এ নেমে আসে, পোর্টফোলিও LTV 100%-এ পৌঁছাবে, এবং জামিন ঋণের মূলধনের সমান হবে।

এগুলো কোনো কাল্পনিক চরম পরিস্থিতি নয় এমন বাজারে, যেখানে স্বল্পমেয়াদী অস্থিরতা মডেলগুলো বার্ষিক অস্থিরতা প্রায় ৫০%-এর মাঝামাঝি নির্দেশ করে।

লিকুইডেশন ইঞ্জিনকে মূল্য পতনের চেয়ে দ্রুত কাজ করতে হবে, এমনকি যখন অন্য সবাই একই লিকুইডিটি পুলে লিকুইডেট করছে।

চার্টে দেখা যাচ্ছে Ledn-এর ABS পোর্টফোলিওর ঋণ-থেকে-মূল্য অনুপাত কাটঅফ সময়ে ৫৫.৭৮% থেকে বেড়ে ১০০% হবে যদি বিটকয়েন $48,800-এ নেমে আসে।

যেখানে সাবপ্রাইম ঝুঁকি ঋণগ্রহীতার অবনতি ঘটার মাধ্যমে ধীরে ধীরে সঞ্চিত হয়, সেখানে বিটকয়েন-সমর্থিত ABS ঝুঁকি একত্রিত করে হঠাৎ, বাজারব্যাপী জামানতের মূল্য পুনর্মূল্যায়নে, যা বছর নয়, কয়েক ঘণ্টার মধ্যেই ঘটতে পারে।

অস্বস্তিকর অংশ

ইনভেস্টমেন্ট-গ্রেড বলতে বিটকয়েনের অন্তর্নিহিত স্থিতিশীলতাকে নয়, বরং কাঠামোগত সুরক্ষাগুলোকে বোঝায়। BBB-(sf) রেটিং S&P-এর এই দৃষ্টিভঙ্গিকে প্রতিফলিত করে যে অতিরিক্ত জামানত, তরল রিজার্ভ, অধস্ততা এবং পারফরম্যান্স ট্রিগারগুলির সমন্বয় তাদের মডেলকৃত চাপ পরিস্থিতিতে যথেষ্ট সুরক্ষা প্রদান করে।

জামানত হিসেবে বিটকয়েনের আচরণ অত্যন্ত অস্থিতিশীল রয়ে গেছে। রেটিং এজেন্সির মূল্যায়ন নির্ভর করে ঐ কাঠামো ঐ অস্থিতিশীলতা শোষণ করতে পারবে কিনা, যা ঐতিহাসিক তরলীকরণ কর্মক্ষমতা এবং প্রত্যাশিত মূল্য ওঠানামার উপর ভিত্তি করে।

প্রচলিত ভোক্তা ABS-এ চাপ সৃষ্টি হয় ঋণগ্রহীতাদের স্বাতন্ত্র্যপূর্ণ অবনতি থেকে। বিটকয়েন-সমর্থিত ABS-এ চাপ সৃষ্টি হয় সিস্টেম্যাটিক জামিনের পুনর্মূল্যায়ন থেকে।

সহসম্পর্ক এক। একই সময়ে সবার ঋণ সংকুচিত হয়, এবং সবাই একই প্রস্থান তরলতার জন্য লিকুইডেশন ইঞ্জিন প্রতিযোগিতা করে।

সংক্রমণের পথও ভিন্ন। প্রচলিত ভোক্তা-ঋণের চাপ ব্যাংক ব্যালান্স শীট এবং পুঁজির সীমাবদ্ধতার মাধ্যমে ছড়ায়। বিটকয়েন-সমর্থিত ABS-এর চাপ মাইক্রোস্ট্রাকচারের মাধ্যমে ছড়ায়: মূল্য পতন মার্জিন কলকে ট্রিগার করে, যা জোরপূর্বক বিক্রির কারণ হয়, যা মূল্যের ওপর প্রভাব ফেলে, যা আরও মার্জিন কল ট্রিগার করে।

এটি ক্রেডিট অবনতি সময়রেখার তুলনায় যান্ত্রিকভাবে দ্রুত।

এখানে প্রকৃত পণ্য হল বিটকয়েন-সমর্থিত ঋণকে অর্থায়নকারী মেশিন। যখন Ledn ঋণগুলোকে সিকিউরিটাইজ করে, তখন গুদামের সক্ষমতা বৃদ্ধি পায়। বৃদ্ধিপ্রাপ্ত গুদাম সক্ষমতা ঋণ সৃষ্টিতে বৃদ্ধি আনে। বৃহত্তর ঋণ সৃষ্টি পরিমাণ ধার নেওয়ার খরচ আরও কমিয়ে আনে।

এটাই ভোক্তা-আচরণের ফাঁক। এটি এমন বিনিয়োগকারীদের জন্য বিটকয়েন এক্সপোজারের একটি নতুন বিভাগও তৈরি করে যারা স্পট হোল্ড করতে পারে না বা করতে চায় না: ক্রেডিট স্প্রেড প্লাস কাঠামোগত সুরক্ষা, একটি পরিচিত ফরম্যাটে প্যাকেজ করা।

মূলধারায় গ্রহণের পথ সাংস্কৃতিক নয়, বরং অপারেশনাল। যদি চুক্তিটি ভালো ফল দেয়, সেকেন্ডারি স্প্রেড সংকীর্ণ হয় এবং পুনরায় ইস্যু অনুসরণ করে, তাহলে টেমপ্লেটটি মানসম্মত হয়ে ওঠে।

এই খাতটি আর 'ক্রিপ্টো নিশ' থেকে বেরিয়ে এসে 'আরেকটি ABS উপশ্রেণি'তে পরিণত হয়। এভাবেই ভোক্তা-ক্রেডিট বাজার বৃদ্ধি পায়: প্রচারের মাধ্যমে নয়, বরং এমন পুনরাবৃত্তিযোগ্য, অর্থায়নযোগ্য টেমপ্লেটের মাধ্যমে যেগুলোতে প্রতিষ্ঠানগত মূলধন যুক্ত হতে পারে।

খোলা প্রশ্ন হলো, প্রকৃত চাপের সময় লিকুইডেশনের প্রক্রিয়া কার্যকর থাকবে কি না। S&P-এর রেটিং Ledn-এর ৭,৪৯৩টি লিকুইডেশনের ইতিহাসভিত্তিক পারফরম্যান্সের ওপর ভিত্তি করে, যেখানে কোনো ক্ষতি হয়নি।

তবে সেই লিকুইডেশনগুলো ঘটেছিল নির্দিষ্ট তরলতা শর্ত এবং অস্থিরতা শাসনব্যবস্থার বাজারে। পরবর্তী পরীক্ষা আসবে একটি গ্যাপ-ডাউন ইভেন্টের সময়, যখন একাধিক প্ল্যাটফর্ম একযোগে অগভীর অর্ডার বুকে লিকুইডেট করবে।

সাবপ্রাইম বন্ধকী ঋণগ্রহীতার ক্রেডিটে ভঙ্গুরতা অন্তর্নিহিত করেছিল এবং ট্র্যাঞ্জিংয়ের মাধ্যমে তা ছড়িয়ে দিয়েছিল।

বিটকয়েন-সমর্থিত ABS জামিনের অস্থিরতায় ভঙ্গুরতা অন্তর্ভুক্ত করে এবং শক শোষক হিসেবে তরলীকরণের গতিতে নির্ভর করে, তবুও তরলতা অ্যাক্সেস, কর স্থগিতকরণ এবং প্রতিষ্ঠানগত মূলধন গঠন আকারে প্রকৃত সুবিধা প্রদান করে।

ঝুঁকিটি পরিবারের ঋণ পরিশোধক্ষমতায় নয়, বরং বাজার কাঠামোতে নিহিত, এবং লাভটি বাড়ির মালিকানার সম্প্রসারণ নয়, বরং মূলধন দক্ষতা।

তবুও, এই মুহূর্তটিই যখন বিটকয়েন-সমর্থিত ভোক্তা ঋণ প্রধানধারার সিকিউরিটাইজড ঋণে পরিণত হয়।

এটি স্কেলিংয়ে অগ্রগতি হবে নাকি লিভারেজ ফাঁদ—তা নির্ভর করে বাজার যখন জামিনের মূল্য দ্রুত পুনঃনির্ধারণ করে, তখন লিকুইডেশন ইঞ্জিন তা কার্যকর করতে পারার ওপর।

পোস্টটি 'বিটকয়েন-সমর্থিত ঋণ ওয়াল স্ট্রিটে আঘাত হেনেছে — সাব-প্রাইম-স্টাইল প্রণোদনা, তবে লিকুইডেশন ট্রিগারসহ' প্রথমে CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছিল।