হ্যাশরেট কমে যাওয়ায় বিটকয়েন মাইনিং প্রায় ১৫% কঠিন হয়ে গেছে—ফলস্বরূপ মাইনারদের আয় আবার ৩০ ডলারের চাপের অঞ্চলে চলে এসেছে
বিটকয়েনের মাইনিং অর্থনীতি আবারও আঁটসাঁট হয়েছে, তবে এর অন্তর্নিহিত প্রবণতা শীর্ষ ক্রিপ্টোকারেন্সির মূল্যের পুনরুদ্ধারের পথ প্রশস্ত করতে পারে।
গত কয়েক সপ্তাহে নেটওয়ার্কের কঠিনতা বেড়েছে, আর হ্যাশরেটে নরম হওয়ার লক্ষণ দেখা গেছে। একই সময়ে, বিটিসি মাইনারদের মুনাফার মার্জিন চাপের মুখে পড়েছে, কারণ তাদের আয় আবার চাপের স্তরের দিকে সরে গেছে।
এই সমন্বয় পূর্ববর্তী বাজার চক্রের প্রধান মোড়ের বিন্দুগুলির আশেপাশে বারবার দেখা গেছে।
যদিও বাজার বিশ্লেষকরা সতর্ক করছেন যে এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য কোনো জাদুকরী ক্রয়ের সংকেত নয়, তবুও এই কাঠামোগত বিন্যাসটি গভীরভাবে গুরুত্বপূর্ণ কারণ এতে খননকারীদের আচরণ 'বাঁচতে মরিয়া বিক্রি' থেকে এমন এক পরিস্থিতিতে পরিবর্তিত হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে যেখানে তারা তাদের সঞ্চিত সম্পদ থেকে কম বিক্রি করবে।
এই সূক্ষ্ম আচরণগত পরিবর্তন স্বাভাবিক অবস্থায় স্থিতিশীল ও পূর্বানুমেয় একটি বাজার সরবরাহকে বিটকয়েনের দামের জন্য উল্লেখযোগ্যভাবে হালকা প্রতিবন্ধকতায় পরিণত করতে পারে।
[
সম্পর্কিত পাঠ
বিটকয়েন ডাইফিসিটি মাত্রই ঐতিহাসিক -১১.১৬% ছাপিয়ে গেছে — যদি পরবর্তী যুগ লালই থাকে, মাইনাররা বিপদে পড়বে
২০২১ সাল থেকে এটি সবচেয়ে বড় পতন, যা অতীতমুখী, এবং CoinWarz-এর অনুমানকৃত ১২% হঠাৎ উল্টোযাত্রা নিশ্চিত করবে যে মাইনাররা ফিরে আসছে কিনা।
ফেব্রুয়ারি ১৩,২০২৬ · জিনো ম্যাটোস
বাউন্স-পরবর্তী দেরিতে একটি কঠিনতার ঝাঁপ ঘটেছে
বিটকয়েনের ডাইফিসিটি প্রতি ২,০১৬ ব্লক, প্রায় প্রতি দুই সপ্তাহে সামঞ্জস্য হয়, যার অর্থ এই পরিমাপ সবসময় নেটওয়ার্কে ইতিমধ্যেই ঘটে যাওয়া ইভেন্টগুলোর প্রতিক্রিয়া দেখায়।
এই সময়কালই সাম্প্রতিক পদক্ষেপের আপাত বিরোধাভাস ব্যাখ্যা করে।
একটি ঝড় এবং বিদ্যুৎ সংকোচন পর্বের কারণে মেশিনগুলো অফলাইনে চলে যাওয়ার পর, নেটওয়ার্ক ৭ ফেব্রুয়ারি প্রায় ১১.১৬% হ্রাস পেয়ে প্রায় ১২৫.৮৬T-এ নেমে আসে।
মাইনররা যখন আবার অনলাইনে ফিরে এলো এবং ব্লক উৎপাদন স্বাভাবিক হল, পরবর্তী সমন্বয় বিপরীত দিকে এগিয়ে গেল। ১৯ ফেব্রুয়ারি, কঠিনতা প্রায় ১৪.৭৩% বেড়ে প্রায় ১৪৪.৪০T এ পৌঁছায়।
২০২৬ সালে বিটকয়েন মাইনিং কঠিনতা সমন্বয় (সূত্র: ক্লভারপুল)
মূল বিষয়টি সহজ। নেটওয়ার্কে খনন কঠিন হয়েছে কারণ হ্যাশরেট আগে থেকেই পুনরুদ্ধার হয়েছিল, খননকারীদের অর্থনৈতিক অবস্থা বাস্তবে উন্নত হওয়ার কারণে নয়।
এই পার্থক্যটি মাইনারদের আচরণ ব্যাখ্যার জন্য গুরুত্বপূর্ণ। কঠিনতার বৃদ্ধি পৃষ্ঠতলে বুলিশ মনে হতে পারে কারণ এটি নেটওয়ার্কের শক্তি নির্দেশ করে।
তবে, যদি সেই বৃদ্ধি অস্থায়ী পুনরুদ্ধারের পর আসে, যখন ফি দুর্বল এবং বিটকয়েনের দাম উচ্চ খনন খরচ পূরণে যথেষ্ট নয়, তখন এটি মার্জিন স্কুইজও হতে পারে।
[
সম্পর্কিত পাঠ
বিটকয়েন সেই মূল্য স্তরে পৌঁছেছে যা এটি সবসময় রক্ষা করে এবং বর্তমান BTC মাইনিং খরচই গুরুত্বপূর্ণ
Plan C-এর উৎপাদন খরচের হুক পরিষ্কার, তবুও অন-চেইন ক্লাস্টার, প্রবাহ এবং মাইনারদের চাপ ইঙ্গিত করে কোনো একক "তল" নেই।
৭ ফেব্রুয়ারি, ২০২৬ · জিনো ম্যাটোস
হ্যাশরেটের স্বল্পমেয়াদী পুনরুদ্ধার একটি বৃহত্তর পতনকে আড়াল করছে
BTC নেটওয়ার্কের হ্যাশরেটের স্বল্পমেয়াদী পরিমাপগুলো ফেব্রুয়ারির মাঝামাঝি সময়ে উল্লেখযোগ্য উন্নতি দেখিয়েছিল।
লুক্সরের হ্যাশরেট ইনডেক্স থেকে সংগৃহীততথ্য দেখিয়েছে যে ঝড়ের পর অবিলম্বে পুনরুদ্ধার পর্যায়ে ৭-দিনের SMA প্রায় ১,০০৩ EH/s থেকে প্রায় ১,০৫৪ EH/s এ বৃদ্ধি পেয়েছে।
গত ৩০ দিনে বিটকয়েন নেটওয়ার্ক হ্যাশরেট (সূত্র: হ্যাশরেট ইনডেক্স)
তবে, যদি একটু বড় পরিসরে দেখা হয়, শিল্পের জন্য চিত্রটি লক্ষণীয়ভাবে কম স্বস্তিদায়ক হয়ে ওঠে।
ভ্যানইকের সর্বশেষ ChainCheck রিপোর্ট গত ৯০ দিনে হ্যাশরেটে প্রায় ১৪% পতনের কথা জানিয়েছে, যা উল্লেখযোগ্য কারণ বিটকয়েন নেটওয়ার্কের পরিপক্ক পর্যায়ে এ ধরনের দীর্ঘমেয়াদী পতন বিরল।
এছাড়াও, দৈনন্দিন অনুমানগুলো ধারাবাহিকভাবে উল্লেখযোগ্য অস্থিরতা প্রদর্শন করে, যা বাজার পর্যবেক্ষকদের কোনো একক-দৃষ্টিভঙ্গির বর্ণনাকে জটিল করে তোলে।
এই প্রেক্ষাপটে, সামগ্রিক প্রবণতা গত কয়েক মাসে হ্যাশরেটের উপর স্থায়ী চাপ প্রদর্শন করছে। সেই চাপের ওপর খনির কঠিনতার তীব্র বৃদ্ধি শিল্পের একটি বিশেষভাবে নাজুক পর্যায়ে মার্জিন চাপকে আরও তীব্র করতে পারে।
[
সম্পর্কিত পাঠ
বিটকয়েন মাইনিং লাভ সংকট দেখা দিয়েছে, কারণ এই সপ্তাহান্তে মাইনিং কঠিনতা ১৪% হ্রাস পাচ্ছে এবং ব্লক সময় ২০ মিনিটে বৃদ্ধি পেয়েছে
খনন কঠিনতার প্রত্যাশিত পতন চীনের নিষেধাজ্ঞার পর থেকে সবচেয়ে তীব্র প্রতিচ্ছবি, কারণ লাভজনকতা ভেঙে পড়ার পর্যায়ে পৌঁছেছে।
ফেব্রুয়ারি ৪,২০২৬ · লিয়াম 'আকিবা' রাইট
](https://cryptoslate.com/bitcoin-mining-profitability-crisis-hits-as-difficulty-to-drop-by-14-this-weekend-while-block-time-spikes-to-20-minutes/)হ্যাশপ্রাইসই প্রকৃত চাপের বিন্দু, এবং এটি আবারও আঁটসাঁট হয়েছে।
Hashpriceই প্রকৃত চাপের বিন্দু, এবং এটি আবারও আঁটসাঁট হয়েছে
ডিফিকাল্টি এবং হ্যাশরেট নেটওয়ার্ককে বর্ণনা করে। হ্যাশপ্রাইস ব্যবসা বর্ণনা করে।
মাইনাররা ফিয়াটে খরচ বহন করে এবং সেই খরচগুলো BTC উৎপাদন ও, কিছু ক্ষেত্রে, প্রধান ডিজিটাল সম্পদ বিক্রির মাধ্যমে মেটায়। এজন্যই হ্যাশ প্রাইস, যা সাধারণত প্রতি পেটাহ্যাশ প্রতি দিন ডলারে উদ্ধৃত হয়, চাপের একটি আরও ব্যবহারিক পরিমাপ।
ফেব্রুয়ারি ১৯-এর ডাইফিসিটি বৃদ্ধির পর, BTC হ্যাশপ্রাইস প্রায় $30/PH/দিন-এর নিচে নেমে গেছে । মেশিনের দক্ষতা, ঋণগত বাধ্যবাধকতা এবং বিদ্যুৎ খরচের ওপর নির্ভর করে এই স্তরটিকে ব্যাপকভাবে চাপের অঞ্চল হিসেবে দেখা হয়।
গত ৩০ দিনে বিটকয়েন হ্যাশপ্রাইস (সূত্র: হ্যাশরেট ইনডেক্স)
এর কারণ হল কিছু অপারেটর এটি সহ্য করতে পারে, কিন্তু অনেক প্রান্তিক অপারেটর প্রায়ই পারে না।
ফি তেমন কোনো স্বস্তি দিচ্ছে না। একই সময়ের Hashrate Index-এর তথ্য দেখিয়েছে যে লেনদেন ফি ব্লক পুরস্কারের মাত্র প্রায় ০.৪৮% ছিল, যা নির্দেশ করে মাইনাররা প্রায় সম্পূর্ণভাবে সাবসিডি এবং বিটকয়েনের স্পট মূল্যের ওপর নির্ভরশীল।
ফলস্বরূপ একটি পরিচিত সংকোচন দেখা দিল। ডাইফিসিটি বাড়ল, ফি সমর্থন কম রইল, এবং হ্যাশপ্ৰাইস দুর্বল হয়ে পড়ল।
এটাই সেই সমন্বয় যা প্রথমে পুরনো রিসগুলোকে বন্ধ করে দেয় এবং উচ্চ খরচের মাইনারদের জোরপূর্বক বিক্রির দিকে ঠেলে দেয়।
বাস্তবে, এভাবেই একটি প্রযুক্তিগতভাবে শক্তিশালী নেটওয়ার্ক খনন খাতে অর্থনৈতিক চাপ সৃষ্টি করতে পারে। প্রোটোকল ঠিক যেভাবে কাজ করা উচিত, সেভাবেই কাজ করছে। সমস্যাটি সময়ের।
কেন খননকারীদের চাপ ৯০ দিনের মধ্যে বুলিশ সেটআপে পরিণত হতে পারে
এই ঘটনাকে ঘিরে বুলিশ যুক্তি খনন শিল্পের কাঠামোগত পরিবর্তন এবং সেগুলোর সরবরাহ গতিবিদ্যার উপর প্রভাবের ওপর কেন্দ্রীভূত।
এখানে যে প্রক্রিয়া কাজ করছে তা কাঠামোগত, যা দীর্ঘমেয়াদী মাইনার চাপ কীভাবে ইস্যু, ব্যালেন্স শীট এবং বাজারের তরলতা পুনর্গঠিত করে তার ওপর ভিত্তি করে।
ডিফিকাল্টি বাজারের ওপর একটি বিলম্বিত চাপ হিসেবে কাজ করে। যখন নেটওয়ার্ক সংক্ষিপ্ত অপারেশনাল পুনরুদ্ধারের পর সক্রিয়ভাবে ডিফিকাল্টি বাড়ায়, তখন এটি সহজেই সেই স্তর অতিক্রম করতে পারে যা মাইনাররা বর্তমান মূল্য ও ফি স্তরে বাস্তবে বজায় রাখতে পারে।
তারপর হ্যাশরেট নতুন অর্থনৈতিক বাস্তবতার প্রতিক্রিয়ায় অপারেটরদের সিদ্ধান্ত অনুযায়ী বাস্তব সময়ে সামঞ্জস্য করে। প্রান্তিক রিগগুলো প্রায় সঙ্গে সঙ্গেই বন্ধ হয়ে যায় যখন তাদের দৈনিক লাভজনকতা ব্রেক-ইভেন পয়েন্টের নিচে নেমে যায়।
যদি সেই অব্যাহত দুর্বলতা পরবর্তী যুগেও বজায় থাকে, প্রোটোকলের অন্তর্নির্মিত ত্রাণ ভালভ সক্রিয় হয়, এবং স্বাভাবিকভাবেই কঠিনতা কমে যায়।
কঠিনতার পতন স্বয়ংক্রিয়ভাবে বেঁচে থাকা মাইনারদের মৌলিক অর্থনীতিকে উন্নত করে।
যদি ডিসিফিসিটি ১০% থেকে ১২% কমে যায় এবং বিটকয়েনের দাম সম্পূর্ণরূপে স্থিতিশীল থাকে, তাহলে প্রতি হ্যাশে মাইনারদের আয় প্রায় একই গাণিতিক মাত্রায় বৃদ্ধি পায়।
যদিও সেই সমন্বয় বিশাল কোনো বাজার র্যালির নিশ্চয়তা দেয় না, এটি আর্থিকভাবে চাপে থাকা মাইনারদের আক্রমণাত্মক, বাধ্যতামূলক বিক্রির সম্ভাবনাকে উল্লেখযোগ্যভাবে কমিয়ে দিতে পারে।
এই প্রক্রিয়াটি বিভিন্ন মাইনার-সাইকেল ফ্রেমওয়ার্ক (যেমন ঐতিহ্যবাহী হ্যাশ রিবনস-স্টাইল বিশ্লেষণ) দ্বারা জনপ্রিয়কৃত আত্মসমর্পণ-তারপর-পুনরুদ্ধার তত্ত্বের মূল ভিত্তি গঠন করে।
ভ্যানইক এই তত্ত্যে একটি জোরালো পরিমাণগত ভিত্তি যোগ করেন। প্রকাশিত একটি সারণীতে, যেখানে ১২টি উল্লেখযোগ্য হ্যাশরেট সংকোচন সময়কাল ট্র্যাক করা হয়েছে, এই আর্থিক প্রতিষ্ঠানটি উল্লেখ করেছে যে দীর্ঘমেয়াদী হ্যাশরেট পতনের পর প্রায়ই বিটকয়েনের জন্য ৯০-দিনের অগ্রিম রিটার্ন অত্যন্ত শক্তিশালী হয়েছে।
নেটওয়ার্কের একেবারে প্রাথমিক ইতিহাস, যেখানে কোনো নির্দিষ্ট মূল্য ছিল না, এবং বর্তমান, এখনও অমীমাংসিত পর্বটি বাদ দিলে, ভ্যানইকের তালিকাভুক্ত সময়গুলো অত্যন্ত ইতিবাচক ছিল, যা প্রায় উচ্চ-৪০% পরিসরের মধ্যম অগ্রিম রিটার্ন এবং একটি ভারীভাবে বিকৃত গড় প্রদান করেছে।
বিটকয়েন নেটওয়ার্কের হ্যাশরেট পতন এবং ৯০ দিনের মূল্য রিটার্ন (সূত্র: ভ্যানইক)
ট্রেডারদের জন্য মূল শিক্ষা নির্দিষ্ট শতাংশ বৃদ্ধির চেয়ে বিস্তৃত সংকেতে নিহিত।
শীর্ষ মাইনার চাপ প্রায়ই শেষ পর্যায়ের সরবরাহ চাপের সংকেত দেয়, এবং একবার অন্তর্নিহিত প্রোটোকল কঠিনতা পুনরায় সেট করে বা সম্পদের দাম স্থিতিশীল হয়, সেই সরবরাহ চাপ দ্রুত হ্রাস পেতে পারে।
পরবর্তী উদ্দীপক হল পরবর্তী ডিফিকাল্টি প্রিন্ট, তবে ইটিএফ এবং ম্যাক্রো এখনও টোন নির্ধারণ করে
সবচেয়ে তাৎক্ষণিক পরিবর্তনশীল ইতিমধ্যেই ক্যালেন্ডারে রয়েছে। পূর্বাভাস সরঞ্জামগুলো ইঙ্গিত দিচ্ছে যে বর্তমান ব্লক সময় বজায় থাকলে মার্চের শুরুতে কঠিনতা প্রায় ১১% হ্রাস পাবে।
যদি সেই অনুমান দিকনির্দেশনামূলকভাবে সঠিক হয়, তাহলে প্রভাব সরল। হ্যাশপ্রাইস উন্নত হবে BTC-কে প্রথমে র্যালি করতে না বললেও, যা দুর্বল মাইনারদের মধ্যে তহবিলে বিক্রির চাপ কমাতে পারে।
এ কারণেই বর্তমান চিত্র—ডাইফিসিটি বৃদ্ধি এবং হ্যাশরেট হ্রাস—কে কখনও কখনও নতুন সতর্কবার্তার বদলে সর্বোচ্চ সঙ্কীর্ণতার ইঙ্গিত হিসেবে দেখা যায়। পূর্ববর্তী সময়গুলোতে, ঠিক তখনই নেটওয়ার্কের শর্তাবলী শিথিল হয়ে গিয়েছিল।
তবুও, মাইনার সংকেতগুলো শূন্যস্থানে কাজ করে না, এবং ইটিএফ-পরবর্তী বাজার এটিকে আরও স্পষ্ট করে তুলেছে।
ফেব্রুয়ারির শুরুতে, মার্কিন স্পট BTC ইটিএফ-গুলো দৈনিক প্রবাহে ব্যাপক ওঠানামা দেখিয়েছে, যার মধ্যে ৩ ফেব্রুয়ারি প্রায় ৫৬২ মিলিয়ন ডলারের নিট প্রবাহ এবং ৫ ফেব্রুয়ারি প্রায় ৫৪৫ মিলিয়ন ডলারের নিট বহির্গমন অন্তর্ভুক্ত ছিল।
মাসের শেষের দিকে, দৈনিক ওঠানামা অস্থিরই ছিল, এক দিন প্রায় ১৬৬ মিলিয়ন ডলারের আউটফ্লো এবং অন্য দিন ৮৮ মিলিয়ন ডলারের ইনফ্লো দেখা গেছে।
মার্কিন বিটকয়েন ইটিএফ-এর দৈনিক প্রবাহ (সূত্র: SoSo Value)
ETF ক্রেতারা সক্রিয় থাকলে, মাইনারদের বিক্রির চাপের গুরুত্ব কমে যায়। যখন ETF চাহিদা দুর্বল হয় বা নেতিবাচক হয়ে যায়, তখন মাইনারদের চাপ নিম্নগামী গতি বাড়িয়ে দিতে পারে।
এদিকে, সামষ্টিক অবস্থানও বাজারের জন্য একটি প্রধান ফিল্টার হিসেবে কাজ করছে।
রয়টার্স একই সময়কালে ৫০,০০০ থেকে ৬০,০০০ স্ট্রাইক স্তরের আশেপাশে প্রচুর পুট আগ্রহের কথা জানিয়েছে, যা হেজিং চাহিদা এবং ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের প্রতি সতর্কতার ইঙ্গিত দেয়।
যদি ঝুঁকিপূর্ণ মনোভাব আরও খারাপ হয় বা তরলতা সংকুচিত হয়, খনির পরিস্থিতি উন্নত হলেও বিটকয়েন উচ্চ-বিটা ম্যাক্রো অ্যাসেটের মতোই লেনদেন করতে পারে।
পরবর্তী ৯০ দিনের জন্য বিটকয়েনের তিনটি পথ
সবচেয়ে গঠনমূলক পরিস্থিতি হল খননের পুনঃসেট এবং স্থিতিশীল চাহিদা। সেই পথে, হ্যাশরেট যথেষ্ট নরম থাকবে যাতে তা অর্থবহ কঠিনতা হ্রাসকে সমর্থন করতে পারে, হ্যাশপ্রাইস উন্নত হবে, এবং ETF প্রবাহ তীব্রভাবে নেতিবাচক দোলন বন্ধ করবে।
এই শর্তে, খনি-সংক্রান্ত সরবরাহের চাপ কমে যাওয়ায় ৯০ দিনের মধ্যে বিটকয়েনের দাম ১০% থেকে ৩৫% পর্যন্ত বাড়ার সুযোগ রয়েছে।
মাঝামাঝি পথটিকে বলা যেতে পারে 'ক্যাপिटুলেশন-লাইট' ফলাফল। হ্যাশপ্রাইস প্রায় ব্রেকইভেনে থাকে, হ্যাশরেট ধীরে ধীরে হ্রাস পায়, এবং ডিফিকাল্টি ধাপে ধাপে কমে যায়, তবে স্পট মূল্য অস্থিতিশীল থাকে।
এ ধরনের বিন্যাস BTC-কে ৯০ দিনের মধ্যে -৫% থেকে ২০% পরিসরে রাখতে পারে, যেখানে প্রোটোকল রিসেট সাহায্য শুরু করার আগে মাইনারদের চাপ স্বল্পমেয়াদী মনোভাবকে ক্ষতিগ্রস্ত করে।
ভালুকমুখী পথটি একটি সংকেত ব্যর্থতা, যেখানে চাহিদা এবং সামষ্টিক অর্থনীতি প্রাধান্য বিস্তার করে। সেই ক্ষেত্রে, ইটিএফ থেকে তহবিল বহির্গমন অব্যাহত থাকে, ঝুঁকি পরিহারমূলক অবস্থান আরও গভীর হয়, এবং দুর্বল চাহিদা মোকাবেলা করতে এমনকি আরও নিম্ন ডিফিকাল্টি স্তরও যথেষ্ট নয়।
এখানে, পরবর্তী ৯০ দিনে ডিজিটাল সম্পদটি -৩০% পর্যন্ত রিটার্ন দেখতে পারে, কারণ BTC প্রধান নিম্ন অঞ্চলগুলো পুনরায় পরিদর্শন করছে এবং মাইনারদের পতিত বাজারে বিক্রি করতে বাধ্য করা হচ্ছে।
'বিটকয়েন মাইনাররা মার্জিন সংকটের মুখোমুখি, যা ঐতিহাসিকভাবে ৯০ দিনের মধ্যে শক্তিশালী রিটার্নের পূর্বাভাস দেয়' শিরোনামের পোস্টটি প্রথমে CryptoSlate-এ প্রকাশিত হয়েছিল।