ক্রিপ্টো পূর্বাভাস বাজার: ২০২৫ সালের চতুর্থ প্রান্তিকে একটি নতুন প্রবণতা

কালশি বনাম পলিমার্কেট

২০২৫ সালের চতুর্থ প্রান্তিকে সংজ্ঞায়িত পরিবর্তনটি পণ্য উদ্ভাবন ছিল না—এটি ছিল যেখানে তারল্য কেন্দ্রীভূত হয়েছিল।

২০২৪ সালের ডিসেম্বর পর্যন্ত, Polymarket রিপোর্ট করা ক্রিপ্টো প্রেডিকশন-মার্কেট ভলিউমে আধিপত্য বিস্তার করেছিল, যা প্রায়শই অন-চেইন ড্যাশবোর্ডে ৯০% এর উপরে উল্লেখ করা হয়েছিল। ২০২৫ সালের নভেম্বরের মধ্যে, সেই ভারসাম্য উল্টে যায়। Kalshi $৫.৮ বিলিয়ন মাসিক ভলিউম পোস্ট করেছে (অক্টোবরের $৪.৪বি থেকে ৩২% বৃদ্ধি পেয়েছে), যখন Polymarket $৩.৭ বিলিয়ন পৌঁছেছে ($৩.০২বি থেকে বৃদ্ধি পেয়েছে)। সম্মিলিত কার্যকলাপ প্রায় $১০ বিলিয়ন ছুঁয়েছে, যেখানে Kalshi প্রায় ৬০% দুই-প্ল্যাটফর্ম প্রবাহ দখল করেছে।

ড্রাইভারটি কাঠামোগত ছিল। কালশির CFTC মনোনীত চুক্তি বাজারের স্থিতি—মূলত ২০২০ সালে মঞ্জুর করা হয়েছিল এবং পরে প্রসারিত হয়েছিল—মার্কিন ব্রোকারেজগুলির মাধ্যমে পরিষ্কার বিতরণ সক্ষম করেছিল। রবিনহুড প্রকাশ করেছে যে কালশির ভলিউমের একটি “খুব বড় অংশ” তার প্ল্যাটফর্মের মাধ্যমে রুট করা হয়েছিল; শুধুমাত্র অক্টোবর মাসে, রবিনহুড ব্যবহারকারীরা প্রায় ২.৫ বিলিয়ন পূর্বাভাস চুক্তি লেনদেন করেছিল। তারপরে তারল্য অন-র্যাম্প অনুসরণ করেছিল।

সেই গতি ডিসেম্বর মাসে প্রকাশ্যে আরও জোরদার হয়েছিল, যখন Kalshi এর প্রতিষ্ঠাতা Tarek Mansour একটি $1B তহবিল সংগ্রহের ঘোষণা দেন $11B মূল্যায়নে, ভবিষ্যদ্বাণী বাজারগুলোকে নতুনভাবে উন্মুক্ত ভোক্তা বিভাগ হিসেবে উপস্থাপন করে।

ফ্লিপেনিং চূড়ান্ত নয়। পলিমার্কেটের নভেম্বর পুনরুদ্ধার CFTC এর সংশোধিত আদেশ (২৪ নভেম্বর, ২০২৫) এর সাথে মিলে যায়, যা নিবন্ধিত ব্রোকার এবং FCMs এর মাধ্যমে মধ্যস্থতাকারী মার্কিন প্রবেশাধিকার অনুমতি দেয়। ইঙ্গিতটি স্পষ্ট: মার্কিন নিয়ন্ত্রণের অধীনে বিতরণ এখন স্কেল নির্ধারণ করে, এবং পলিমার্কেটের একটি পথ ফিরে এসেছে—এটির মূল অন-চেইন মডেল ত্যাগ না করেই।

ভলিউম লিড হারানোর পরেও, Polymarket-এর ব্যবহারকারী ভিত্তি ক্রিপ্টোকারেন্সির বাকি অংশের তুলনায় অস্বাভাবিকভাবে শক্তিশালী স্থায়িত্ব দেখিয়েছে।

সক্রিয় ট্রেডারদের জন্য এই ধারাবাহিকতা কোনো আদর্শগত বিষয় নয় — অনেকেই এখনও Polymarket ব্যবহার করেন, কারণ প্রকৃত মুনাফা আসে তথ্যগত সুবিধা, আরবিট্রাজ এবং মার্কেট-মেকিং কৌশল থেকে, দিকনির্দেশনামূলক বেট থেকে নয়।

এখন সেই স্থায়িত্ব অবস্থানেও দৃশ্যমান, খোলা আগ্রহ ক্রমাগত পুনর্নির্মাণ হচ্ছে বরং বেরিয়ে যাওয়ার পরিবর্তে।

নিয়ন্ত্রিত মার্কিন পূর্বাভাস বাজারের স্ট্যাক

রবিনহুডের ভবিষ্যদ্বাণী বাজারে ভূমিকা ২০২৫ সালে পরিবেশক থেকে মালিকের দিকে পরিবর্তিত হয়। সাসকুহানা ইন্টারন্যাশনাল গ্রুপের পাশাপাশি, রবিনহুড অধিগ্রহণে সম্মত হয়েছে ৯০% শেয়ার LedgerX-এ, CFTC-নিয়ন্ত্রিত ডেরিভেটিভ এক্সচেঞ্জ যা পূর্বে MIAX দ্বারা মালিকানাধীন ছিল। এই পদক্ষেপটি পুরো স্ট্যাককে ঘরে টেনে আনে: এক্সচেঞ্জ, ক্লিয়ারিং, লিকুইডিটি এবং খুচরা বিতরণ।

কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ তা সহজ। একটি Kalshi অংশীদার হিসাবে, Robinhood রাউটেড ট্রেডে একটি রাজস্ব শেয়ার অর্জন করেছে। LedgerX এর সাথে, এটি তালিকা, বাজার কাঠামো এবং অর্ডার প্রবাহ নিয়ন্ত্রণ করে। এটি অর্থনীতিকে পরিবর্তন করে—স্প্রেড এবং বাজার তৈরির অভ্যন্তরীণ থাকে, এবং পণ্যের সিদ্ধান্তগুলি আর বাহ্যিক স্থানের উপর নির্ভর করে না। Robinhood ইতিমধ্যেই পূর্বাভাস বাজারকে একটি নয়-অঙ্কের রাজস্ব লাইন হিসাবে ফ্রেম করেছে, একটি গতি যা শুধুমাত্র কাজের মালিকানাধীন হলে কাজ করে।

LedgerX এছাড়াও নিয়ন্ত্রিত ক্লিয়ারিং নিয়ে আসে, তৃতীয় পক্ষের FCMs এর উপর নির্ভরতা কমায় এবং নিষ্পত্তি শক্তিশালী করে। Robinhood এর বিদ্যমান ব্যবহারকারী ভিত্তির সাথে মিলিত হয়ে, ফলাফল হল একটি সুপার-অ্যাপ মডেল যেখানে পূর্বাভাস বাজারগুলি কেবলমাত্র আরেকটি নেটিভ ট্রেডিং আচরণ হয়ে ওঠে।

Gemini Titan — একটি নতুন CFTC-অনুমোদিত প্রতিদ্বন্দ্বী

১০ ডিসেম্বর, ২০২৫ তারিখে, CFTC জেমিনি টাইটান, LLC কে একটি মনোনীত চুক্তি বাজার হিসেবে অনুমোদন দেয়, Gemini কে কালশির সমান নিয়ন্ত্রক ভিত্তিতে রাখে। এই অনুমোদনটি বহু বছরের প্রক্রিয়ার সমাপ্তি ঘটায় এবং জেমিনির নিয়ন্ত্রিত মার্কিন পূর্বাভাস বাজারে আনুষ্ঠানিক প্রবেশকে চিহ্নিত করে—তাদের ক্রিপ্টো-নেটিভ স্ট্যাক পরিত্যাগ না করেই।

প্রভাবটি ব্যবহারিক, দার্শনিক নয়। একটি DCM লাইসেন্স জেমিনিকে ফেডারেল কাঠামোর অধীনে পরিচালনা করতে দেয়, রাজ্য-ভিত্তিক অনুমোদনগুলি নেভিগেট করার পরিবর্তে। এটি স্থানীয় ঘর্ষণ দূর করে না, তবে এটি এখনও সম্মুখীন প্যাচওয়ার্ক নিয়ন্ত্রিত স্থানগুলির সাথে তুলনা করে বিতরণকে উল্লেখযোগ্যভাবে সরল করে। ক্যালশির নিজস্ব অভিজ্ঞতা ২০২৫ সালের শেষের দিকে—নেভাদা, মেরিল্যান্ড এবং নিউ জার্সিতে রাজ্য-স্তরের চাপ—যদিও ফেডারেল মর্যাদা সহ স্কেল কতটা ভঙ্গুর হতে পারে তা তুলে ধরেছে।

অপারেশনালি, Gemini Titan একটি কেন্দ্রীয়ভাবে ক্লিয়ার করা, সম্পূর্ণভাবে জামানতযুক্ত মডেল ব্যবহার করে। চুক্তিগুলি পূর্বনির্ধারিত উৎসের ভিত্তিতে পরিষ্কারভাবে $1 বা $0 এ সমাধান হয়, কোনো বিতর্ক উইন্ডো বা শাসন স্তর ছাড়াই। প্রাতিষ্ঠানিক ব্যবসায়ী এবং সম্মতি দলের জন্য, সেই পূর্বানুমানযোগ্যতা মতাদর্শগত বিশুদ্ধতার চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ।

দীর্ঘমেয়াদী প্রভাব হল ঐচ্ছিকতা। একবার DCM ফ্রেমওয়ার্কের ভিতরে গেলে, Gemini অন্যান্য নিয়ন্ত্রিত ক্রিপ্টোকারেন্সি ডেরিভেটিভগুলিতে ইভেন্ট চুক্তির বাইরে প্রসারিত হতে পারে। Gemini Predictions একটি স্বতন্ত্র পণ্য কম এবং একটি বিস্তৃত নিয়ন্ত্রিত ট্রেডিং স্ট্যাকে প্রবেশের পয়েন্টের মতো বেশি দেখায়।

ভবিষ্যদ্বাণী বাজার ক্রিপ্টোতে প্রবেশ করছে

২০২৫ সালের চতুর্থ প্রান্তিকে আরেকটি নীরব পরিবর্তন হয়েছে যা বিতরণকে আরও গভীর স্তরে নিয়ে গেছে—ওয়ালেটগুলির মধ্যেই। Phantom তার ইন্টারফেসে সরাসরি Kalshi-চালিত পূর্বাভাস বাজার সংহত করেছে, ব্যবহারকারীদের খেলাধুলা, রাজনীতি, ক্রিপ্টোকারেন্সি প্রবণতা এবং সাংস্কৃতিক মুহূর্তগুলিতে বাইনারি ইভেন্ট চুক্তি ট্রেড করতে দেয় ওয়ালেট ছাড়াই। অবস্থানগুলি একটি সোয়াপ-সদৃশ প্রবাহের সাথে খোলে, রিয়েল টাইমে আপডেট হয় এবং সমর্থিত টোকেনে নিষ্পত্তি হয়, যদিও অ্যাক্সেস এখতিয়ার-নির্ভর থাকে।

Trust Wallet তার নিজস্ব পূর্বাভাস বাজার বৈশিষ্ট্য সহ অনুসরণ করে, প্রথমে BNB চেইনে Myriad Markets দিয়ে চালু হয়। ব্যবহারকারীরা ওয়ালেট ব্যালেন্স থেকে সরাসরি ট্রেড করে, আগেভাগে অবস্থান বন্ধ করে এবং বাহ্যিক অ্যাকাউন্ট এড়িয়ে যায়। Polymarket এবং Kalshi এর জন্য সমর্থন পরিকল্পনা করা হয়েছে, একক স্ব-হেফাজত ইন্টারফেসের অধীনে একাধিক ভেন্যু একত্রিত করার অভিপ্রায় সংকেত দেয়।

MetaMask তাদের মোবাইল অ্যাপে Polymarket এম্বেড করে একটি অনুরূপ পদক্ষেপ নিয়েছে। ব্যবহারকারীরা যেকোনো EVM নেটওয়ার্ক থেকে এক ট্যাপে ভবিষ্যদ্বাণী তহবিল করতে পারে, সম্পূর্ণ স্ব-কাস্টডি বজায় রাখতে পারে এবং সমাধানের পরে তাৎক্ষণিকভাবে জয় তুলে নিতে পারে। অংশগ্রহণ MetaMask Rewards এও ফিড করে, যা ভবিষ্যদ্বাণী বাজারকে বৃহত্তর ওয়ালেট এনগেজমেন্ট প্রণোদনার সাথে মিশ্রিত করে।

ধারণাটি সঙ্গতিপূর্ণ: পূর্বাভাস বাজারগুলি আর গন্তব্য নয়। এগুলি বৈশিষ্ট্য হয়ে উঠছে—ওয়ালেটের মাধ্যমে বিতরণ করা হচ্ছে যা ইতিমধ্যে ব্যবহারকারীর মনোযোগ এবং ব্যালেন্স নিয়ন্ত্রণ করে।

Probable — নতুন DeFi পূর্বাভাস বাজার

Probable হল PancakeSwap-এর অন-চেইন উত্তর ভবিষ্যদ্বাণী বাজারের জন্য—এটি সরাসরি ক্রিপ্টো-নেটিভ ভিড়ের দিকে লক্ষ্য করে। BNB চেইনে নির্মিত এবং PancakeSwap দ্বারা ইনকিউবেটেড YZi Labs (পূর্বে Binance Labs) এর সমর্থনে, এটি পণ্যটিকে মৌলিক বিষয়গুলিতে নামিয়ে আনে: ওয়ালেট ইন, ট্রেড, অন-চেইন নিষ্পত্তি। কোন অ্যাকাউন্ট নেই, কোন কাস্টডিয়ান নেই, কোন মধ্যস্থতাকারী নেই। এবং লঞ্চের জন্য, কোন ভবিষ্যদ্বাণী ফি নেই।

সমাধান UMA এর Optimistic Oracle (OOv2) এর মাধ্যমে চলে: একটি ফলাফল পোস্ট করা হয়, এটি স্থায়ী থাকে যদি না কেউ এটি একটি লাইভনেস উইন্ডোর মধ্যে বিতর্ক করে, এবং বিতর্কিত ফলাফলগুলি Data Verification Mechanism ভোটের মাধ্যমে UMA এর স্টেকারদের কাছে বৃদ্ধি পায়।

Probable এছাড়াও আমানতগুলি (যেমন, ETH, USDC, DAI) BNB চেইনে USDT তে স্বয়ংক্রিয়ভাবে রূপান্তরিত করে, নিষ্পত্তি সহজ এবং গ্যাস খরচ কম রাখে। সীমাটি স্পষ্ট: এটি মার্কিন অ্যাক্সেস এবং প্রাতিষ্ঠানিক গ্রহণের জন্য একটি নিয়ন্ত্রক ধূসর অঞ্চলে বসে আছে, এবং প্রাথমিক তারল্য সম্ভবত ক্রিপ্টোকারেন্সি ইভেন্টগুলিতে কেন্দ্রীভূত থাকবে যতক্ষণ না প্রকৃত গভীরতা উপস্থিত হয়।

উপসংহার

ভবিষ্যদ্বাণী বাজারগুলি ভলিউম নিয়ে লড়াই করছে না। তারা লড়াই করছে কে সত্য সংজ্ঞায়িত করতে পারে তা নিয়ে।

২০২৫ সালের শেষের দিকে, নিয়ন্ত্রণ প্রশ্ন হওয়া বন্ধ হয়ে ফিল্টার হয়ে উঠেছিল।CFTC একটি মার্কিন পথ পরিষ্কার করেছে Polymarket এর জন্য,Gemini অনুমোদিত একটি পূর্ণ DCM হিসাবে, এবং সংকেত দিয়েছে যে উদ্দেশ্যমূলক, যাচাইযোগ্য ফলাফলগুলি অন্তর্ভুক্ত—যখন বিষয়ভিত্তিক বাজারগুলি স্কেল করবে না। নিয়মগুলি আর তাত্ত্বিক নয়।

ঐ স্পষ্টতা ক্ষেত্রটিকে পুনর্গঠন করেছে। নিয়ন্ত্রিত প্ল্যাটফর্মগুলি নিশ্চিততা এবং বিতরণে বাজি ধরে। Polymarket স্বচ্ছতা এবং অন-চেইন বিশ্বাসযোগ্যতায় বাজি ধরে। DeFi খরচ এবং স্ব-কাস্টডিতে বাজি ধরে। ওয়ালেটগুলি পূর্বাভাস বাজারগুলিকে গন্তব্য থেকে বৈশিষ্ট্যে পরিণত করে।

এই মডেলগুলি সহাবস্থান করবে—এবং যেটি ফলাফলগুলি সমাধান করার ডিফল্ট উপায় হয়ে উঠবে সেটি কারা সবচেয়ে বেশি ব্যবসা করে তার চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ হবে।

এটাই বাজি।