La fiebre de las OPI en criptomonedas: por qué las startups se dirigen a Wall Street

Empresas de criptomonedas y OPIs

Una Oferta Pública Inicial (IPO) es un proceso donde una empresa se hace pública por primera vez en una bolsa de valores, ofreciendo a los inversores una participación en su negocio. En una IPO tradicional, los inversores compran acciones de la empresa. En el mundo de las criptomonedas, hay mecanismos similares: ICO e IDO.

ICO (Initial Coin Offering) — a menudo llamado el equivalente cripto de una IPO — es cuando una empresa emite y vende tokens de su proyecto. Estos tokens a veces proporcionan acceso a los servicios del proyecto pero no otorgan propiedad accionaria.

IDO (Initial DEX Offering) se refiere a la oferta de tokens en un intercambio descentralizado (DEX). A pesar de la abreviatura similar, los participantes de IDO tampoco se convierten en accionistas del proyecto — reciben tokens que pueden ser intercambiados inmediatamente en plataformas DEX.

Esta tabla destaca las diferencias clave: IPO ofrece acciones y está estrictamente regulado, mientras que ICO/IDO venden tokens con mucho menos supervisión regulatoria.

Por qué los proyectos de criptomonedas se hacen públicos

Recientemente, muchas empresas de criptomonedas han visto las OPI como una forma de fortalecer sus posiciones y escalar su negocio.

Primero, finanzas y escalado

Cotizar en una bolsa tradicional abre el acceso a un vasto capital: dinero de inversores institucionales, fondos y corporaciones que rara vez participan en ICOs. Como señaló Denis Balashov (SkyCapital), el estatus público permite asegurar “contratos importantes” y atraer capital para la expansión global, la llamada adopción masiva. Según los expertos, las empresas de criptomonedas ya no dependen únicamente de ICOs o inversiones privadas: salir a bolsa proporciona recursos para el crecimiento y el desarrollo de infraestructura. Dicho esto, 2025 también ha visto una nueva ola de actividad de ICOs, con modelos renovados como Sonar y grandes recaudaciones por parte de Plasma y Pump.fun que están redefiniendo las ventas de tokens — una tendencia analizada en detalle aquí.

Segundo, legalización y confianza

Hacerse público aumenta la transparencia del proyecto: se divulgan la estructura, las finanzas y las prácticas de cumplimiento. Los bancos, los fondos de pensiones y los inversores institucionales encuentran más fácil y seguro invertir en acciones que cotizan en bolsa que en tokens efímeros en plataformas criptográficas. Como explica Denis Astafyev (SharesPro), las cotizaciones masivas indican madurez del mercado: es un “paso hacia la legalización e institucionalización del sector.” Los reguladores también ven a las empresas públicas más favorablemente: ya siguen los estándares KYC/AML y las prácticas de informes, de las que carecen muchas startups de criptomonedas.

Finalmente, imagen y reputación

Cotizar en una bolsa tradicional mejora el reconocimiento de la marca y la confianza del usuario. “Después de cotizar, el proyecto se vuelve más transparente: estructura, finanzas, auditorías — todo está a la vista,” señala Balashov. Esto genera confianza tanto de los usuarios como de los reguladores. En general, los expertos enfatizan que las ventajas de las OPI para las plataformas de criptomonedas incluyen atraer a inversores institucionales, aumentar los volúmenes de inversión y fortalecer las posiciones de marca.

Ejemplos de OPI completadas y próximas

Un reciente y vívido ejemplo es Circle (CRCL), el emisor de la stablecoin USDC. Circle presentó una solicitud de IPO en mayo de 2025 y se cotizó en la NYSE el 5 de junio de 2025, a $31 por acción. Al abrir, la acción subió a $100, y al final de la primera sesión, había aumentado un 223% (la empresa recaudó $1.1 mil millones, logrando una valoración de ~$6.9 mil millones).

A partir del 23 de junio, la capitalización de mercado de CRCL casi alcanzó la capitalización de mercado total de la stablecoin USDC: $54 mil millones para CRCL frente a ~$61 mil millones para USDC. Esta exitosa OPI demostró la confianza de los inversores en las stablecoins como una nueva infraestructura financiera. Para comparar, la OPI del principal intercambio de criptomonedas Coinbase (COIN) tuvo lugar en abril de 2021, con una valoración inicial que superó los $100 mil millones, aunque sus acciones luego cayeron significativamente.

En sus documentos de OPI, Circle reveló detalles de un acuerdo con Binance bajo el cual el intercambio recibió un pago inicial de $60.25 millones y continúa recibiendo incentivos mensuales basados en el porcentaje de saldos de USDC mantenidos en la plataforma.

Circle ya comparte el 50% del rendimiento de las reservas que respaldan la stablecoin USDC con el intercambio de criptomonedas Coinbase. Dichos acuerdos están diseñados para incentivar la adopción de USDC al recompensar a las plataformas con una parte de los intereses generados sobre las reservas de Circle.

En julio, Circle también firmó un acuerdo de reparto de ingresos con Bybit.

Además, varias empresas de criptomonedas se están preparando para salir a bolsa. Dos intercambios importantes — Gemini (fundado por los hermanos Winklevoss) y Bullish (un proyecto de Block.one que involucra a Peter Thiel) — han presentado solicitudes preliminares de OPI ante la SEC. Los detalles (número de acciones, rango de precios) aún no se han revelado. Otros jugadores también están en fila: el intercambio Kraken está considerando una OPI en EE.UU. a principios de 2026.

Otro caso es Tron (Justin Sun): después de que se suspendiera la investigación de la SEC, la empresa planea una OPI en EE.UU. a través de una fusión inversa con SRM Entertainment holding.

Otro proyecto — Blockchain.com (el “Coinbase británico”), valorado en alrededor de $14 mil millones en la primavera de 2022, también se está preparando para una OPI.

Mientras tanto, Ripple (XRP) ha pospuesto su IPO debido a las acciones “hostiles” de la SEC — el CEO Brad Garlinghouse ha declarado abiertamente que una IPO no es una prioridad bajo el actual entorno regulatorio.

El 14 de julio, Grayscale Investments presentó confidencialmente un borrador de declaración de registro en el Formulario S-1 ante la SEC para una propuesta de Oferta Pública Inicial (IPO).

El número de acciones y el rango de precios no han sido determinados. La oferta se llevará a cabo tras la revisión de la SEC, sujeta a condiciones de mercado favorables.

Otros ejemplos incluyen American Bitcoin, un proyecto de minería vinculado a la familia Trump, que recientemente se hizo público a través de un acuerdo SPAC (ticker: ABTC). La lista de empresas cripto públicas también incluye mineros (por ejemplo, Marathon) e intercambios como Coinbase. Todos estos casos sientan precedentes: el entusiasmo en torno a las IPO está creciendo, y cada nueva entrada al mercado anima a más startups cripto a considerar hacerse públicas.

Opiniones de los principales actores del mercado

Los principales inversores y analistas tienen opiniones mixtas sobre la ola de IPO de criptomonedas.

Algunos ven un potencial enorme:

Por ejemplo, Matt Hougan, CIO en Bitwise, considera las acciones de empresas cripto "una gran herramienta de acumulación de valor" y urge a los inversores a no perderse esta ola.

Denis Astafyev, fundador de SharesPro, enfatiza que las cotizaciones demuestran la madurez de la industria y acercan el sector cripto a los “mercados financieros tradicionales”, llevando los estándares y la infraestructura a un nuevo nivel.

Denis Balashov (SkyCapital) señala que después de una OPI, un banco o fondo de pensiones puede invertir legalmente en tecnología cripto, algo que solía ser difícil de lograr.

Sin embargo, también hay escépticos que advierten sobre los riesgos:

Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, advierte que la “manía de las IPO” podría sobrecalentar el mercado, repitiendo el escenario del auge de las ICO de 2017–2018. Cree que para 2027, el número de IPO de criptomonedas podría multiplicarse, pero seguirá una corrección.

Astanaev señala que las listas excesivamente extendidas podrían crear una burbuja y provocar un colapso.

Muchos expertos instan a la precaución: existen oportunidades atractivas, pero requieren atención a los fundamentos de las empresas.

Cómo las OPI afectarán a la industria cripto

La entrada masiva de empresas de criptomonedas en los mercados bursátiles, según expertos, marca una nueva etapa de desarrollo del mercado. Generalmente, las IPOs atraen a inversores institucionales, aumentan la liquidez de los activos y fortalecen las marcas de los proyectos. Las cotizaciones ayudan a integrar el mercado de criptomonedas con las finanzas tradicionales, abriendo nuevas oportunidades para empresas y usuarios, y acelerando la adopción de activos digitales.

En los próximos años, esto podría llevar a una interacción más cercana entre proyectos de blockchain y grandes bancos, expansión del capital institucional en cripto, y la aparición de nuevos productos (por ejemplo, emisión de acciones tokenizadas, ETFs de empresas cripto, etc.). Al mismo tiempo, los reguladores se involucrarán más: las empresas públicas deben cumplir con las reglas, lo que podría aumentar la confianza en la industria, pero también restringir algunas libertades existentes.

Por otro lado, si la demanda excede los límites razonables, es posible el efecto contrario: volatilidad y correcciones. Los expertos advierten que después de un "boom" a corto plazo, una fase de consolidación es inevitable, y los proyectos más débiles serán filtrados. En la práctica, esto significa que los inversores deben elegir plataformas con informes financieros comprobados, y la industria debe mantener un equilibrio entre la innovación y el cumplimiento regulatorio.

Sinergia entre acciones y criptomonedas

Vale la pena señalar que no solo los proyectos de criptomonedas están apuntando a OPI — también está sucediendo lo contrario, con jugadores prominentes del mercado de valores ingresando al espacio blockchain. Muchas grandes empresas, en colaboración con startups de criptomonedas, están emitiendo acciones tokenizadas en la blockchain.

Por ejemplo, el proyecto xStocks, lanzado bajo el paraguas del intercambio de criptomonedas Kraken, ha lanzado una gama de acciones tokenizadas de empresas conocidas. Estos incluyen gigantes como Apple, Nvidia, Tesla, McDonald’s e incluso Circle. Esta iniciativa permite a los usuarios de criptomonedas comenzar a construir una cartera de acciones en empresas que les interesan, todo sin salir de plataformas familiares como Jupiter.

Puedes aprender más sobre el fenómeno de las acciones tokenizadas en nuestro artículo sobre cómo las acciones tokenizadas están llevando Wall Street a la blockchain.

¿Cómo puede un residente de EE. UU. participar en una OPI?

Para participar en una Oferta Pública Inicial (IPO) en las bolsas de valores de EE. UU., los residentes de los Estados Unidos deben cumplir con ciertas reglas establecidas tanto por los organismos reguladores como por las firmas de corretaje.

• El estado de residencia en EE.UU. es obligatorio para la mayoría de las OPI.
• Los inversores deben tener una cuenta de corretaje activa con una firma estadounidense que ofrezca acceso a ofertas primarias.
• Cumplimiento con las Reglas FINRA 5130 y 5131: los inversores no deben ser considerados "personas restringidas," lo que incluye a empleados de firmas financieras involucradas en la OPI y sus familiares inmediatos.

Elegir un corredor para acceso a IPO

Según calificaciones independientes, los principales corredores para invertir en OPI en 2025 incluyen:

• Webull – mejor opción para IPOs, ofreciendo comercio de acciones sin comisión.
• Fidelity – típicamente requiere $100,000–$500,000 en activos para participación en IPO.
• E*TRADE – ofrece acceso a IPO con una plataforma fácil de usar.
• Robinhood – abierto a todos los usuarios sin saldo mínimo requerido.
• Charles Schwab – conocido por excelente servicio y herramientas de investigación.

Requisitos de cuenta por corredor

Los requisitos de saldo mínimo varían:

• Robinhood – sin saldo mínimo de cuenta.
• Webull – típicamente $500 mínimo para elegibilidad de IPO.
• Fidelity – $100,000–$500,000 dependiendo del IPO.
• E*TRADE – requiere completar un perfil de inversor.

Proceso paso a paso para participar en una IPO

• Abra una cuenta de corretaje con un corredor que participe en la OPI, asegúrese de que haya fondos suficientes disponibles para la inversión. Revise el prospecto: un documento obligatorio que contiene información financiera, riesgos e información de la empresa.

• Realiza una solicitud a través de la plataforma de tu corredor, indicando el número máximo de acciones que deseas comprar. Completa las preguntas de elegibilidad de FINRA para confirmar que cumples con los criterios.

• Fase de asignación: su corredor distribuirá acciones según la demanda, puede recibir menos acciones de las solicitadas debido a la sobresuscripción, las acciones se compran automáticamente el día de la OPI al precio de oferta.

El período de bloqueo para los insiders de la empresa generalmente dura de 90 a 180 días. Los inversores minoristas que compran en la OPI generalmente pueden vender en el primer día de negociación. Muchos corredores imponen restricciones de 30 a 60 días para vender acciones de OPI para prevenir la especulación.

¿Cómo puede un residente no estadounidense participar en una OPI de EE. UU.?

La participación en las IPO de EE.UU. es posible para los residentes no estadounidenses a través de varios mecanismos:

A través de corredores locales con acceso al mercado internacional

Este es el método más accesible para no residentes: abrir una cuenta con un corredor local que ofrece acceso a los mercados de EE.UU.

A través de corredores con sede en EE. UU.

Interactive Brokers es la opción más reputada en EE.UU. para inversores internacionales:

• Protección SIPC hasta $500,000
• Acceso a más de 150 mercados en 33 países

Sin embargo:

• El acceso a la OPI está limitado para los clientes minoristas.
• Requiere capital significativo e historial de operaciones.

Nota: La mayoría de los corredores de EE. UU. no ofrecen acceso a OPI a clientes minoristas ordinarios, especialmente a no residentes.

Requisitos legales para inversores no estadounidenses

Aunque la ley de EE. UU. no prohíbe a los no residentes poseer acciones en empresas estadounidenses, se aplican algunos requisitos legales:

Obligaciones fiscales

• Formulario W-8BEN – utilizado para certificar el estado de no residente.
• ITIN (Número de Identificación Personal del Contribuyente) – requerido para recibir ingresos en los EE. UU.

Retención de Impuestos

• Dividendos – tasa de retención predeterminada: 30%
• Puede reducirse al 15% si se aplica un tratado fiscal.
• Impuesto sobre ganancias de capital – generalmente no se aplica a no residentes en ventas de acciones de EE.UU.

Estado de Inversor Acreditado

Algunas OPI pueden requerir estatus acreditado:

• Ingreso anual superior a $200,000 (o $300,000 para declarantes conjuntos)
• Patrimonio neto superior a $1 millón (excluyendo la residencia principal)
• Posesión de certificaciones profesionales en finanzas

Pasos prácticos para participar

• Elige corredor y firma un acuerdo
• Abre y financia tu cuenta
• Envía solicitud de participación en la IPO
• Espera los resultados de la asignación
• Recibe acciones después de que se ejecute la IPO

Matices de Asignación

• Las asignaciones de IPO rara vez se llenan completamente
• Espere recibir entre el 10% y el 20% de las acciones solicitadas
• La cantidad mínima de inversión suele ser alrededor de $2,000
• Los corredores suelen cobrar una comisión del 4% al 5% sobre el monto de la transacción

Conclusión

A pesar de los riesgos, muchos analistas creen que las OPI de empresas de criptomonedas allanan el camino para la institucionalización y “maduración” de la industria. Los proyectos de criptomonedas obtienen nuevos canales de financiación y estatus, mientras que los inversores reciben acceso legal al sector. Sin embargo, cómo esto afectará la capitalización de mercado total y la volatilidad de las criptomonedas — solo el tiempo lo dirá.