Lanzamiento de Yield Basis (YB) en Kraken Launchpad

¿Qué es la Yield Basis?

Yield Basis se propone resolver uno de los problemas más antiguos de DeFi: cómo obtener un rendimiento constante de Bitcoin sin el efecto negativo de la pérdida impermanente. La mayoría de los proveedores de liquidez han aprendido por las malas que cuando BTC fluctúa, la exposición al pool se distorsiona de maneras que reducen los rendimientos. Yield Basis invierte esa ecuación con un sistema de apalancamiento preciso de 2x que se reequilibra constantemente, manteniendo las posiciones adheridas a los movimientos reales del precio de Bitcoin.

Lanzar Pools y Parámetros Iniciales

Al lanzamiento, el protocolo no está tratando de abarcar todo. Comienza con tres pools basados en Ethereum: WBTC, cbBTC y tBTC, cada uno con un límite de $1 millón. Eso es un TVL inicial total de $3 millones. Pequeño para los estándares de DeFi, pero deliberado. Le da al sistema espacio para demostrarse a sí mismo bajo liquidez controlada antes de escalar más.

Las pruebas retrospectivas desde 2023 hasta julio de 2025 pintan un panorama prometedor: un APR fundamental promedio de 14.87% y una rotación anual de TVL de 23.57x. En otras palabras, el volumen ha sido alto en relación con los depósitos, una métrica clave para la estabilidad del rendimiento.

Para los usuarios listos para probarlo de primera mano, la guía oficial sobre cómo proporcionar y retirar liquidez explica paso a paso cómo interactuar con los pools de Yield Basis.

El Mecanismo AMM

Donde Yield Basis realmente se destaca es en su diseño de AMM. Los creadores de mercado automatizados tradicionales exponen a los LPs a una función de raíz cuadrada del precio, que es donde se cuela la pérdida impermanente. Este protocolo utiliza un re-apalancamiento continuo para mantener la exposición justo en 2x — sin desvíos, sin medias tintas.

Mikhail Egorov enfatizó la importancia de la precisión aquí:

“Mantener esta proporción muy, muy precisa” es lo que hace que Yield Basis sea diferente de los competidores que dependen del reequilibrio manual. La propuesta es simple: si las matemáticas se mantienen, los LPs siguen a Bitcoin directamente y evitan el impuesto silencioso de la pérdida impermanente.

Tanto el debut de Yield Basis en Kraken Launchpad como la próxima venta de Superform en Cookie Launchpad se desarrollan dentro del mismo ecosistema de launchpads impulsado por Legion, que está atrayendo rápidamente ventas de tokens de alta demanda. La venta de $UP de Superform el 4 de diciembre, respaldada por Polychain y VanEck, es un buen ejemplo: el interés inicial ya supera la oferta disponible.

Equipo y antecedentes del fundador

Mikhail Egorov no es nuevo en la construcción de infraestructura financiera. Como el fundador de Curve Finance, pasó los últimos cinco años diseñando uno de los AMMs más resilientes en DeFi — un protocolo que ha movido más de $2 billones en volumen desde su lanzamiento. Sus huellas están en algunas de las mecánicas más copiadas del cripto: tokenomics de voto-escrow, pools centrados en stablecoins y las estructuras de gobernanza que convirtieron a Curve en una columna vertebral para la liquidez.

La historia no ha estado exenta de golpes. En 2024–2025, las posiciones personales de Egorov estuvieron bajo fuerte presión. Solo en junio de 2025 se vieron $140 millones en liquidaciones de CRV, dejando a Curve con $10 millones en deuda incobrable. Más tarde ese año, una repentina caída del 12% en el precio de CRV forzó la liquidación de otros 918,830 CRV (~$882,000) vinculados a sus cuentas. Los números hicieron titulares, planteando preguntas sobre la gestión de riesgos.

Aun así, entre los constructores de DeFi, las habilidades técnicas de Egorov no están en duda. Yield Basis es su nuevo intento de llevar el diseño de AMM más allá, esta vez hacia un rendimiento sostenible de Bitcoin. El protocolo se apoya en los mismos ingredientes que refinó en Curve: crvUSD estabilidad crediticia y el modelo de voto-escrow, pero ahora reutilizado para la liquidez de Bitcoin. Si esto se convierte en su arco de redención o solo en otro experimento es lo que el mercado está a punto de probar.

Para un análisis más profundo, el propio Egorov discutió el diseño del token YieldBasis con Legion y Valueverse (septiembre 2025):

Detalles de Launchpad

Kraken Launch no solo está lanzando otro embudo de venta de tokens. Está experimentando con la estructura: un proceso de dos fases que intenta combinar equidad con alcance.

La Fase 1 reserva el 20% de los tokens para cualquiera que tenga un Legion Score. Ese puntaje no se trata del tamaño de la billetera. Es una métrica de reputación construida a partir de la actividad en la cadena, publicaciones en redes sociales, commits de GitHub: los tipos de señales que separan a los verdaderos contribuyentes de los bots o agricultores de airdrops.

La Fase 2 es más familiar: asignación abierta tanto en Kraken Launch como en la propia plataforma de Legion, por orden de llegada. Para participar, los participantes deben pasar el KYC intermedio de Kraken. Cada compra paga una tarifa del 0.5%, y el acceso cumple con MiCA en Europa pero está prohibido para usuarios en EE. UU., Canadá y Australia.

La filosofía de Legion es directa: mérito sobre dinero. El cofundador Fabrizio Giabardo lo expresó de esta manera: “El tamaño de tu billetera no es lo que importa. Lo que importa es cómo has contribuido a la industria o al proyecto en sí.”

Es un diseño destinado a eliminar juegos de múltiples cuentas y inclinar la distribución hacia desarrolladores, usuarios avanzados de DeFi y constructores de comunidades de largo plazo. ¿Si eso funciona en la práctica? Ese es el verdadero experimento aquí. Este cambio hacia lanzamientos basados en el mérito refleja una tendencia más amplia: ICOs están regresando en 2025, con nuevas plataformas y marcos de cumplimiento que están remodelando cómo las ventas de tokens llegan al mercado.

Estructura de Venta de Tokens

Yield Basis entra al mercado con un suministro de 1 mil millones de tokens, lo que se traduce en una valoración totalmente diluida (FDV) de $200 millones al precio de venta de $0.20 por token. La venta pública es deliberadamente pequeña: solo 25 millones de tokens, o el 2.5% del suministro, sin requisito de compra mínima y un límite máximo de $10,000 por participante.

Desglose de Asignación

La distribución se reparte en varias prioridades. El 30% de los tokens están destinados a la minería de liquidez, mientras que el 25% va al equipo. El 15% se reserva como reservas del ecosistema, y el 12.1% pertenece a los primeros inversores. Las porciones restantes incluyen un 7.5% asignado a las tarifas de licencia del protocolo Curve, un 7.4% para reservas de desarrolladores y un 3% para incentivos de gobernanza de Curve.

Diseño de Tokenomics

En términos de mecánica, Yield Basis se mantiene cerca de las raíces de Egorov. El sistema utiliza un modelo de voto en depósito (veYB), donde los poseedores pueden bloquear tokens para participar en la gobernanza y recibir tarifas del protocolo pagadas en crvUSD o BTC envuelto. A diferencia de muchos proyectos DeFi que dependen de emisiones inflacionarias, Yield Basis vincula las recompensas a la generación de rendimiento real. Egorov ha descrito esto como una estructura de incentivos "que protege el valor", destinada a reducir la dilución y alinear las recompensas con el rendimiento real.

Expectativas del mercado

Los observadores del mercado ya están especulando. La recaudación temprana del protocolo en 2025 lo valoró en $50 millones, pero con el apoyo de Curve DAO y la reputación de Egorov, las proyecciones sugieren que la FDV de la cotización podría alcanzar cientos de millones. La aprobación formal de Curve DAO de una línea de crédito de $60 millones crvUSD subraya la confianza institucional y proporciona un fuerte respaldo para el lanzamiento.

Cómo participar en la venta de YieldBasis (YB)

Detalles de la venta:

• Precio del Token: $0.20 (FDV $200M)
• Tokens Disponibles: 25M YB (2.5% suministro)
• Compra Mín/Max: $0 – $10,000
• Desbloqueos: Sin bloqueo o vesting
• TGE Estimado: Octubre 2025

Pasos para unirse:

• Crea una cuenta en Legion.cc o Kraken Launch.
• Verifica tu identidad completando KYC y comprobación de dirección.
• Pre-deposita USDC en Ethereum Mainnet antes de la ventana de venta.
• Únete a la Fase 1 (29 de septiembre, 10 AM EST / 2 PM UTC) si tienes un Legion Score — hasta un 20% de asignación reservada.
• Únete a la Fase 2 (1 de octubre, 10 AM EST / 2 PM UTC) para acceso abierto FCFS a través de Kraken o Legion.
• Confirma la asignación — las transacciones exitosas aseguran tokens, las no exitosas son reembolsadas en USDC.

Para una guía completa, consulta el artículo oficial de Legion:

Riesgos

No importa cuán pulido sea el pitch, Yield Basis no está libre de riesgos. El protocolo ya ha pasado por seis auditorías, con una séptima en curso, y cuenta con un paro de emergencia controlado por el multisig de la Emergency DAO de Curve. Aún así, esto es DeFi apalancado. Las explotaciones de contratos inteligentes no desaparecen solo porque realizaste más pruebas. La lógica de reequilibrio automatizado, aunque ingeniosa, agrega otra capa de complejidad que a los atacantes les encanta sondear.

La liquidez es otro punto débil. Cada pool de lanzamiento está limitado a $1 millón, lo que significa que la escalabilidad no ha sido realmente puesta a prueba. Más preocupante: el protocolo se apoya en una línea de crédito de $60 millones en crvUSD, igual al 53% de todo el suministro de esa stablecoin. Dentro de Curve DAO, algunos miembros señalaron esto como “extremadamente extractivo” y argumentaron que el modelado de riesgos no era lo suficientemente profundo para una instalación tan grande. Si algo tambalea en crvUSD, los efectos dominó podrían golpear con fuerza a ambos ecosistemas.

La concentración de gobernanza también está en juego. Yield Basis vive y muere por el liderazgo de Mikhail Egorov y el continuo apoyo de Curve. Mientras tanto, el sistema Legion Score, destinado a filtrar bots, puede excluir a usuarios minoristas legítimos que simplemente no tienen un largo historial en la cadena. ¿Y los rendimientos? El 14.87% APR se basa en pruebas retrospectivas que asumieron un volumen constante. Si la actividad de comercio disminuye, las recompensas también lo harán.

La regulación añade otra sombra. MiCA compliance le da a Yield Basis una pista europea, pero los EE.UU. — todavía el mayor mercado de criptomonedas del mundo — están fuera de los límites. Legion ha planteado la cooperación con fuerzas de tarea de la SEC, pero no hay un camino claro para la entrada al mercado estadounidense. Esa incertidumbre persiste sobre la hoja de ruta a largo plazo.

Perspectiva

Yield Basis podría marcar un punto de inflexión para el rendimiento institucional de Bitcoin. Respaldado por una línea de crédito de $60M de Curve DAO y debutando en Kraken Launch, combina la infraestructura de Curve con un diseño destinado a eliminar la pérdida impermanente.

Las grandes preguntas: ¿puede mantener su relación de apalancamiento 2x a través de la volatilidad, escalar más allá de $3M TVL y ofrecer rendimientos competitivos sin que los costos de deslizamiento reduzcan las ganancias?

El modelo Kraken-Legion ofrece un manual regulatorio: distribución basada en méritos junto con el cumplimiento de MiCA. Pero el destino del proyecto todavía depende de la salud de Curve, la estabilidad de crvUSD y el liderazgo de Egorov.