Por qué Bitmine está comprando Ethereum tan agresivamente

Participaciones de Ethereum de Bitmine y ritmo de acumulación

A partir del 20 de enero de 2026, las tenencias de Ethereum de Bitmine Immersion Technologies totalizan 4,203,036 ETH. A un precio de Coinbase de $3,211, este Ethereum vale aproximadamente $13.5 mil millones. Eso lo convierte en una parte importante del balance general de la empresa.

La oferta circulante de Ethereum es de alrededor de 120.7 millones de ETH. Las tenencias de ETH de Bitmine equivalen aproximadamente al 3.48% de todo el ETH que existe hoy. Ninguna otra empresa que cotiza en bolsa posee una cantidad cercana a esta. La mayoría posee menos del 2%.

En términos simples, una empresa controla casi el tres y medio por ciento de Ethereum. Entonces, ¿cuánto Ethereum posee Bitmine? A partir de enero de 2026, la respuesta es 4,203,036 ETH.

Bitmine ha confirmado públicamente esta posición.

El aumento en las tenencias de Ethereum de Bitmine se aceleró después de que la empresa cambió su estrategia en junio de 2025. El período más rápido fue del 11 de octubre al 19 de enero, que es aproximadamente 3.5 meses. Durante ese tiempo, la empresa compró 1.346 millones de ETH, o alrededor de 380,000 ETH cada mes.

Parte de la compra ocurrió en ráfagas cortas. Según el presidente Tom Lee, Bitmine compró 35,268 ETH en solo una semana a mediados de enero. Esto muestra que la empresa estaba agregando activamente ETH, no comprando lentamente con el tiempo.

Si este ritmo continúa, Bitmine podría alcanzar su objetivo de propiedad del 5%, o alrededor de 6.0 millones de ETH, dentro de 12 a 18 meses.

De dónde proviene el riesgo para Bitmine

Un número importa más para Bitmine: el precio que realmente pagó por su Ethereum. Este costo promedio nos dice si la empresa tiene un colchón de seguridad o ya está asumiendo riesgos.

Bitmine dice que pagó alrededor de $2,840 por ETH en promedio a finales de noviembre de 2025. Si esto es cierto, la empresa tiene una ligera ganancia a los precios actuales, y el valor de su ETH está cerca del valor de toda la empresa.

Algunos analistas independientes no están de acuerdo. Basándose en datos públicos que muestran que se gastaron $12.934 mil millones para comprar 2.857 millones de ETH hasta el 11 de octubre de 2025, estiman que el precio promedio fue más cercano a $3,997–$4,000 por ETH. Si ese número más alto es correcto, Bitmine ahora enfrentaría más de $4 mil millones en pérdidas no realizadas.

Esta diferencia es importante. Un costo más bajo significa que Bitmine compró ETH cuidadosamente y tiene más margen si los precios caen. Un costo más alto significa que la empresa necesita que los precios de ETH suban solo para alcanzar el punto de equilibrio. Hasta ahora, Bitmine no ha compartido una lista detallada de transacciones para explicar claramente qué número es correcto, dejando a los inversores con incertidumbre sobre el estado real del tesoro.

La posición de Ethereum de Bitmine también se puede observar a través de su cartera pública en DropsTab, que rastrea tenencias, precio promedio y ganancia no realizada en tiempo real.

Tom Lee y la estrategia de Ethereum de Bitmine

Tom Lee se convirtió en presidente de Bitmine en junio de 2025, dándole control directo sobre la asignación de capital y la estrategia del tesoro. La estrategia de compra de Ethereum de Bitmine refleja la convicción de Lee de que la propiedad temprana a gran escala importa a medida que Ethereum se convierte en infraestructura institucional. Esa creencia sustenta el ritmo de compra y el objetivo explícito de alcanzar el 5% del suministro total de ETH.

Esa opinión es cada vez más compartida por grandes instituciones financieras. En enero de 2026, Bitmine señaló que los productos de crédito tokenizados de BlackRock se están construyendo exclusivamente en Ethereum, citando comentarios del CEO de BlackRock, Larry Fink, de que es probable que una única blockchain dominante sustente la futura infraestructura financiera.

En la opinión de Bitmine, esa cadena es Ethereum, reforzando la lógica detrás de su estrategia de tesorería de ETH grande y de rápido movimiento.

Cómo Bitmine utiliza su escala más allá del balance general

En enero, Bitmine anunció una inversión de $200 millones en Beast Industries, la empresa detrás de MrBeast. El acuerdo se cerró el 19 de enero.

Aunque la inversión no es una compra de Ethereum, muestra cómo Bitmine está pensando más allá de la gestión pasiva del tesoro. Beast Industries controla una de las plataformas de distribución de contenido más grandes del mundo, llegando a cientos de millones de usuarios a nivel global.

Shanaka Anslem Perera describió el movimiento de esta manera: “Esta no es una empresa de criptomonedas comprando exposición de marketing. Está comprando el canal de distribución.”

Para una empresa que ya posee el mayor tesoro de Ethereum revelado públicamente, el acuerdo señala un intento de combinar la escala del balance general con el acceso directo a la distribución masiva, en lugar de depender únicamente de la adopción del mercado financiero.

Cómo Bitmine Construyó Su Posición en ETH

¿Qué es Bitmine Immersion? La empresa abandonó su negocio de minería en 2025 y se trasladó completamente a la gestión de activos criptográficos. Los ingresos de minería colapsaron: la minería propia cayó de $484,000 en el tercer trimestre de 2024 a solo $2,000 en el tercer trimestre de 2025. Después de eso, la empresa comenzó a reducir operaciones y dejó de invertir en infraestructura.

Hoy, Bitmine Immersion gana dinero principalmente acumulando Ethereum y preparándose para ganar rendimientos de staking. Sus resultados dependen principalmente de los movimientos de precios de ETH, los rendimientos de staking y la capacidad de recaudar capital a través de la emisión de acciones, en lugar de depender del rendimiento operativo tradicional.

Las comunicaciones públicas de Bitmine refuerzan este posicionamiento. En enero de 2026, la empresa hizo eco de los comentarios del fundador de Binance, Changpeng Zhao, quien dijo que las criptomonedas podrían entrar en un “superciclo” en 2026. Bitmine estuvo de acuerdo públicamente, enmarcando a Ethereum como un beneficiario principal del renovado interés institucional y minorista.

En este modelo, el sentimiento alcista sostenido en torno a Ethereum y el mercado cripto en general no es solo una narrativa, apoya directamente la capacidad de Bitmine para seguir construyendo su posición en ETH.

Bitmine construyó su tesorería de Ethereum principalmente vendiendo nuevas acciones, no adquiriendo deuda. En 2025, la empresa recaudó más de $615 millones, casi en su totalidad a través de ofertas de acciones.

La mayor recaudación fue una colocación privada de $250 millones en julio de 2025, lo que aumentó el número de acciones en aproximadamente 13×. En septiembre, Bitmine recaudó otros $365.24 millones vendiendo nuevas acciones y warrants. La empresa también estableció un programa de at-the-market (ATM) que le permite vender acciones gradualmente cuando las condiciones son favorables.

Esta financiación se utilizó para construir las tenencias de tesorería de Ethereum de Bitmine, agregando aproximadamente 1.35 millones de ETH. Las ganancias reportadas de Bitmine aún son pequeñas, y la empresa no genera suficiente efectivo operativo para pagar estas compras por sí sola. La administración ha evitado pedir dinero prestado, eligiendo acciones en su lugar, aunque esto aumenta el número de acciones. Como resultado, los rendimientos para los accionistas dependen de que el precio de Ethereum aumente más rápido que el crecimiento del número de acciones.

Mientras los mercados de capitales permanezcan abiertos y ETH tenga una tendencia al alza, Bitmine puede seguir convirtiendo acciones en monedas. Pero cada aumento distribuye ese ETH entre más acciones. El potencial de ganancia se diluye a menos que la aceleración del precio lo compense.

Ese es el costo silencioso de la estrategia.

Estrategia de Staking (MAVAN)

Bitmine planea ganar dinero extra apostando su Ethereum usando un sistema llamado MAVAN. La empresa espera que MAVAN comience a funcionar a principios de 2026. Si Bitmine puede apostar todo su aproximadamente 4.2 millones de ETH, estima que esto podría generar hasta $374 millones por año a las tasas actuales.

En este momento, MAVAN no está funcionando completamente. Solo parte del ETH se está apostando a través de proveedores externos. Esto significa que apostar es un posible beneficio futuro, no un ingreso garantizado, y depende de si Bitmine puede lanzar y operar MAVAN con éxito.

Los datos iniciales sugieren que el staking ya ha comenzado a gran escala. El 7 de enero de 2026, el analista de criptomonedas Sjuul de AltCryptoGems señaló que Bitmine había apostado aproximadamente 771,000 ETH en solo dos semanas, representando alrededor del 18.6% de sus tenencias totales en ese momento.

“Esto no es solo ETH comprado con dólares, ahora están ganando ETH a través de recompensas de staking también”, escribió Sjuul, citando datos de CryptoQuant.

Conclusión

Bitmine (BMNR) puede ser una buena inversión si Ethereum se utiliza ampliamente por grandes instituciones.

La empresa tiene un objetivo principal: poseer una gran cantidad de Ethereum. A partir de enero de 2026, Bitmine controla el 3.48% de todo el ETH y planea aumentar esto al 5%. Este nivel de propiedad es raro e importa si Ethereum se convierte en una parte importante del sistema financiero.

La idea es simple. Bitmine tiene éxito si el precio de Ethereum sube más rápido que el número de acciones de la empresa, y si la empresa puede seguir comprando ETH a través de staking y acceso a mercados. Si la adopción de Ethereum se desacelera o la dilución crece más rápido que el precio de ETH, la estrategia no funciona.

Para los inversores que preguntan cómo invertir en Bitmine, comprar acciones de BMNR ofrece exposición directa al mercado público de Ethereum, BitMine Immersion Technologies (BMNR) es una de las opciones más directas disponibles.