Les avoirs en Bitcoin de Trump Media atteignent 1 milliard de dollars

Trump Media — La barrière du milliard de dollars franchie

Trump Media & Technology Group Corp. (DJT) a franchi un seuil clé les 21-22 décembre 2025, lorsque son trésor de Bitcoin a dépassé pour la première fois une valeur totale de 1 milliard de dollars.

Suivi on-chain Arkham a identifié le catalyseur : l'acquisition de 451 BTC, environ 40,6 millions de dollars lors de l'exécution.

L'achat a eu lieu pendant une phase de consolidation volatile pour Bitcoin, avec des prix au comptant autour de 87K$, bien en dessous des sommets d'octobre 2025 près de 125K$. Malgré ce contexte, TMTG a continué d'accumuler, portant les avoirs totaux à 11,542 BTC.

À un coût de base moyen d'environ 108 000 $ par BTC, la position reflète actuellement une perte non réalisée d'environ 20 % par rapport aux prix au comptant proches de 87 000 $. L'inventaire s'est construit au cours du cycle 2024-2025 plutôt que par un trading opportuniste. L'ajout de décembre confirme que l'accumulation reste active, même si la position est en perte.

Expertise en chaîne de TMTG

Le Bitcoin de TMTG est conservé sur plusieurs adresses liées à Crypto.com infrastructure de garde institutionnelle plutôt qu'à un portefeuille unique et facilement identifiable. Cette structure limite l'attribution au niveau de l'adresse tout en permettant aux analystes de vérifier la position agrégée sur la chaîne—pratique standard pour les entreprises publiques gérant des soldes cryptographiques à neuf chiffres.

Ce qui ressort plus que le design du portefeuille, c'est le comportement. Bien qu'étant matériellement sous l'eau sur la base des coûts, TMTG n'a exécuté aucune vente de Bitcoin observable. Les données on-chain montrent une détention continue, sans réduction ni couverture, même à travers la volatilité récente. Pour une trésorerie d'entreprise, cette absence de distribution est le signal le plus clair de l'intention.

Position Bitcoin de TMTG peut être vérifiée directement sur la chaîne. Les outils d'agrégation de portefeuille comme DropsTab consolident l'activité des portefeuilles en une seule chronologie, montrant à la fois les points d'accumulation et les réductions. Fin décembre 2025, le graphique reflète environ 11,542 BTC d'une valeur d'environ 1,08 milliard de dollars, en baisse d'environ 21 % depuis le début de l'année, avec Bitcoin représentant plus de 93 % des avoirs totaux. Le changement de cap au quatrième trimestre confirme une accumulation active—et l'absence d'événements de vente confirme une conviction continue.

Truth.Fi comme le vecteur de monétisation de TMTG

Les avoirs en Bitcoin de TMTG ne sont pas conçus pour rester inactifs. Ils sont destinés à être un inventaire actif, et Truth.Fi, lancé en janvier 2025, est le mécanisme destiné à utiliser cet inventaire. L'idée principale est simple : convertir le Bitcoin du bilan en produits financiers réglementés auxquels les institutions et les investisseurs particuliers peuvent accéder sans toucher à l'auto-garde.

La gamme de produits de Truth.Fi—ETFs Bitcoin et Ethereum au comptant, fonds thématiques "Made in America" et SMAs déposés chez Charles Schwab—pointent tous dans la même direction. Différents emballages, même source de liquidité. Le trésor de TMTG devient un capital de départ qui peut être emballé, distribué et mis à l'échelle, plutôt qu'une réserve passive exposée uniquement aux fluctuations de prix.

Le processus réglementaire est déjà en cours. Le 3 juin 2025, NYSE Arca a déposé un formulaire 19b-4 pour lister le Truth Social Bitcoin ETF. En décembre 2025, le dépôt reste en cours d'examen—ni approbation, ni rejet. Ce flou importe moins maintenant qu'il ne l'était plus tôt dans l'année, car le contexte réglementaire a évolué dans une direction plus tolérante envers les cryptos suite à la nomination de Michael Selig et à l'adoption de la loi CLARITY.

Si l'approbation vient, le potentiel de hausse est immédiat. Les 11 542 BTC de TMTG—environ 1 milliard de dollars aux prix actuels—peuvent alimenter un ETF au lancement, créant un actif générateur de frais au lieu d'une trésorerie statique. C'est le pari : non seulement que le Bitcoin augmente, mais que posséder la distribution transforme la volatilité en monétisation.

Trump Media — Perspectives réglementaires

Le ton réglementaire a changé en décembre 2025. Michael Selig a été confirmé et assermenté à la CFTC, signalant un passage d'une politique crypto axée sur l'application à une structure de marché plus claire. Selig a publiquement souligné la prévisibilité par rapport aux actions ponctuelles—un défaut plus amical pour les émetteurs essayant de lancer des produits réglementés.

En même temps, le CLARITY Act réduira l'incertitude autour des matières premières numériques au comptant en traçant des lignes plus claires pour le traitement réglementaire du Bitcoin. L'effet pratique n'est pas une approbation instantanée, mais moins de raisons de retarder. Pour l'ETF Bitcoin au comptant en attente de Truth.Fi, cela compte.

Effet net : l'approbation n'est toujours pas garantie, mais les chances se sont améliorées de manière significative par rapport à mi-2025. Ce qui était autrefois un risque binaire semble maintenant probabiliste, avec une fenêtre plausible Q2–Q3 2026 si les examens se poursuivent sans nouvelles objections.

Évaluation des risques de TMTG

Bitcoin volatility: Une forte baisse de BTC exerce une pression directe sur le bilan. TMTG n'a pas de couverture active en place, donc les mouvements de prix se répercutent directement sur la valeur du trésor et le sentiment.

Risque de dilution: La fusion TAE Technologies entièrement en actions augmente matériellement le nombre d'actions. Chaque point de pourcentage de dilution réduit le BTC par action à moins d'être compensé par une accumulation supplémentaire, faisant de la structure du capital une variable critique.

Risque d'approbation d'ETF: L'ETF Bitcoin au comptant de Truth.Fi est toujours en attente. Un retard jusqu'en 2026 — ou un refus — laisserait TMTG avec une exposition au Bitcoin mais sans sa principale voie de monétisation.

Offset: Bitcoin reste un actif liquide et négociable à l'échelle mondiale, et l'environnement réglementaire actuel est plus défini que lors des cycles précédents. Cela réduit l'incertitude à la baisse, mais ne l'élimine pas.

Conclusion

TMTG n'est pas un substitut de Bitcoin—c'est un pari sur le timing réglementaire. L'entreprise parie que les règles cryptographiques américaines se stabilisent, que Bitcoin devient un produit institutionnel approuvé, et que détenir de l'inventaire avant ce changement rapporte.

Cela ne fonctionne que si BTC revient à 100K+, l'ETF de Truth.Fi est approuvé, et la dilution reste contenue. Si l'un de ces éléments échoue, la stratégie se dégrade rapidement. Si les trois se réalisent, TMTG ne se contente pas de détenir du Bitcoin—il est positionné pour monétiser la transition.