f(x) Protocol fxUSD 

FXUSD Kurs

Co to jest stablecoin f(x) Protocol fxUSD (FXUSD)?

fxUSD to zdecentralizowany, generujący dochód stablecoin emitowany przez f(x) Protocol, projekt DeFi stworzony przez Aladdin DAO - zespół odpowiedzialny za Concentrator i CLever. fxUSD stanowi stabilną część protokołu: wpłacane przez użytkowników zabezpieczenia dające zarobki są podzielone na zero-wolatylność stablecoin (fxUSD) oraz lewarowane tokeny (xPOSITION lub fETH). Wersja 1 została uruchomiona w sierpniu 2023 roku; wersja V2 przeniosła protokół na architekturę wielopoolową obsługującą zabezpieczenia USDC, USDT, ETH, wstETH i WBTC. Według danych DropsTab, FXUSD rozpoczął notowania 21 marca 2024 roku.

Jak fxUSD utrzymuje stały kurs i jakie zabezpieczenia go pokrywają?

fxUSD utrzymuje docelową wartość 1 USD dzięki nadzabezpieczeniu i arbitrażowi. Pokrycie składa się z pozycji Lido stETH oraz wstETH, ETH i WBTC, które są trzymane przy ponad 100% zabezpieczeniu dzięki inwaryancji f(x). Gdy kurs fxUSD spada poniżej paritetu, Pula Stabilności skupuje fxUSD poniżej 1 USD, a tymczasowe opłaty finansujące na lewarowanych xPOSITIONach sfinansowują ponowne dopasowanie kursu. Posiadacze mogą również wymienić fxUSD na stETH lub WBTC po cenie oraculum w aplikacji, co wiąże cenę rynkową z wartością pokrycia.

Czy fxUSD kiedykolwiek handlował poniżej 1 USD?

Tak. Według danych DropsTab, fxUSD osiągnął najniższy poziom wszech czasów na poziomie 0,9531 USD 5 grudnia 2024 roku. To odchylenie nastąpiło w warunkach napięcia rynkowego, a kurs powrócił do poprawki dzięki mechanizmom ponownego dopasowania protokołu: Pula Stabilności absorbuje transakcje fxUSD poniżej 1 USD, natomiast tymczasowe opłaty finansujące na pozycjach dźwigniowych przekierowują dochody na cel ponownego dopasowania. Ten incydent pokazuje, że kurs fxUSD może znacznie spaść poniżej 1 USD w sytuacjach stresowych, nawet przy pełnym pokryciu zabezpieczającym.

Jak fxUSD generuje dochód dla posiadaczy?

Dochód z fxUSD pochodzi z czterech źródeł przychodów protokołu: wdzięczności ze stakingu stETH związanymi z zabezpieczeniami, opłat za otwarcie pozycji dźwigniowych xPOSITION, prowizji z handlu kontraktami terminowymi w ramach v2.1 oraz tymczasowych opłat finansujących naliczanych na pozycjach dźwigniowych, gdy kurs fxUSD handluje poniżej paritetu. Ponieważ ten dochód jest generowany on-chain na podstawie aktywności protokołu, fxUSD kapitalizuje odsetki bez konieczności posiadania offchain counterparty trzymającej pokrycie i bez zależności od tradycyjnych systemów bankowych.

Jaka jest całkowita i maksymalna podaż fxUSD?

fxUSD nie ma ustalonej maksymalnej podaży. Token jest elastycznym, nadzabezpieczonym stablecoinem: nowe jednostki fxUSD są mintowane, gdy użytkownicy otwierają pozycje dźwigniowe, a giną, gdy fxUSD jest wymieniany na stETH lub WBTC. Podaż więc rozszerza się i zmniejsza w zależności od popytu na pozycje dźwigniowe oraz przepływów w Puli Stabilności, a także braku jakichkolwiek alokacji dla inwestorów czy zespołu, ponieważ każdy token pochodzi z otwartego, bezlicencyjnego mintage na zabezpieczenie wpłacone przez użytkownika.

Czy fxUSD podlega schematowi vestingu lub odblokowywaniu tokenów?

Żaden schemat vestingu, cliff ani kalendarz odblokowań nie dotyczy FXUSD. Ponieważ fxUSD jest tworzony na zabezpieczenie, nie istnieją żadne alokacje insiderów ani tranchy vestingu na żadnym poziomie. Ciśnienie sprzedażowe związane z odblokowywaniem, które stanowi strukturalne ryzyko dla tokenów przydzielonych VC, nie dotyczy tego aktywa; ryzyko podaży dla fxUSD jest napędzane popytem i zależy od liczby pozycji dźwigniowych, które użytkownicy utrzymują otwarte.

Kto stał za f(x) Protocol?

Według danych DropsTab, Aladdin DAO zarejestrował jedną rundę finansowania datowaną na 1 czerwca 2021 roku; kwota pozyskana nie została ujawniona. Nie zarejestrowano lidera inwestycyjnego tej rundy. Sam fxUSD nigdy nie był sprzedawany w ramach ICO, IDO ani publicznej sprzedaży tokenów: stablecoin wchodzi w obieg wyłącznie po wpłaceniu zabezpieczeń przez użytkowników i ich mintingu.

Czy fxUSD jest zdecentralizowany i jakie są główne ryzyka?

fxUSD działa w pełni on-chain: zabezpieczenia znajdują się w smart contractach Ethereum, a projekt f(x) Protocol unika aktywów rzeczywistych i tradycyjnych systemów bankowych, więc żaden offchain counterparty nie trzyma pokrycia. Główne ryzyka są techniczne, a nie prawne: luki w smart contractach i awarie oraculum wpływające na wycenę zabezpieczeń. Zdarzenie depeg nadal jest możliwe w sytuacjach stresowych, co zostało potwierdzone przez grudniowy spadek do rekordowego minimum w 2024 roku.

Gdzie traderzy mogą kupować i sprzedawać FXUSD?

FXUSD jest aktywem dostępnych wyłącznie na DEX: DropsTab nie rejestruje rynku centralizowanego dla tego tokenu. Główna płynność on-chain znajduje się w poolsie fxUSD/USDC na Curve Finance, który f(x) Protocol utrzymuje i pogłębia. Alternatywny wyjście istnieje wewnątrz aplikacji protokołu, gdzie fxUSD można wymienić na stETH lub WBTC po cenie oraculum. Brak listingu na CEX oznacza, że płynność wyjściowa zależy od poola Curve oraz wymian w aplikacji, co stanowi istotne ograniczenie w okresach napięcia rynkowego.

Jaki jest kontrakt tokenu fxUSD?

FXUSD to token ERC-20 na Ethereum z 18 miejscami po przecinku. Adres kontraktu to 0x085780639cc2cacd35e474e71f4d000e2405d8f6, co można zweryfikować na Etherscan. Kontrakt obsługuje minting, wymianę po cenie oraculum oraz rozliczenia poola płynności Curve.