Trump Media Bitcoin Holdings osiągnęły 1 miliard dolarów

Trump Media — Przekroczona bariera 1 miliarda dolarów

Trump Media & Technology Group Corp. (DJT) przekroczył kluczowy próg w dniach 21–22 grudnia 2025 roku, kiedy jego skarbiec Bitcoin po raz pierwszy przekroczył łączną wartość 1 miliarda dolarów.

On-chain tracker Arkham zidentyfikował katalizator: nabycie 451 BTC, około 40,6 miliona dolarów przy realizacji.

Zakup nastąpił podczas niestabilnej fazy konsolidacji dla Bitcoin, z cenami spotowymi około 87 tys. USD, znacznie poniżej szczytów z października 2025 roku blisko 125 tys. USD. Pomimo tego tła, TMTG kontynuowało akumulację, zwiększając całkowite zasoby do 11 542 BTC.

Przy średnim koszcie bazowym wynoszącym około 108 000 USD za BTC, pozycja obecnie odzwierciedla niezrealizowaną stratę w wysokości około 20% w porównaniu do cen spot blisko 87 000 USD. Zapas został zbudowany w cyklu 2024–2025, a nie poprzez oportunistyczny handel. Dodatek z grudnia potwierdza, że akumulacja pozostaje aktywna, nawet gdy pozycja jest pod wodą.

On-Chain Forensics TMTG

Bitcoin TMTG jest przechowywany na wielu adresach powiązanych z Crypto.com instytucjonalną infrastrukturą przechowywania, a nie w jednym, łatwo identyfikowalnym portfelu. Taka struktura ogranicza przypisanie na poziomie adresu, jednocześnie pozwalając analitykom na weryfikację łącznej pozycji w łańcuchu — standardowa praktyka dla spółek publicznych zarządzających dziewięciocyfrowymi saldami kryptowalut.

Bardziej niż projekt portfela wyróżnia się zachowanie. Pomimo materialnego zanurzenia pod względem kosztów, TMTG nie dokonał żadnej zauważalnej sprzedaży Bitcoinów. Dane on-chain pokazują ciągłe trzymanie, bez przycinania czy zabezpieczania, nawet w obliczu ostatniej zmienności. Dla skarbu korporacyjnego brak dystrybucji jest najczystszym sygnałem intencji.

Pozycja Bitcoin TMTG można zweryfikować bezpośrednio na łańcuchu. Narzędzia do agregacji portfela, takie jak DropsTab, konsolidują aktywność portfela w jedną linię czasu, pokazując zarówno punkty akumulacji, jak i spadki. Na koniec grudnia 2025 roku, wykres odzwierciedla około 11,542 BTC o wartości około 1,08 mld USD, spadek o ~21% YTD, przy czym Bitcoin stanowi ponad 93% całkowitych zasobów. Zmiana w Q4 potwierdza aktywną akumulację — a brak wydarzeń sprzedaży potwierdza ciągłe przekonanie.

Truth.Fi jako wektor monetyzacji TMTG

Bitcoin TMTG nie jest przeznaczony do bezczynności. Mają być pracującym zapasem, a Truth.Fi, uruchomiony w styczniu 2025 roku, jest mechanizmem mającym na celu wykorzystanie tego zapasu. Główna idea jest prosta: przekształcić Bitcoin z bilansu w regulowane produkty finansowe, do których instytucje i inwestorzy detaliczni mogą mieć dostęp bez dotykania samodzielnej opieki.

Oferta produktów Truth.Fi—spotowe ETFy na Bitcoin i Ethereum, tematyczne fundusze „Made in America” oraz SMA przechowywane w Charles Schwab—wszystkie wskazują w tym samym kierunku. Różne opakowania, to samo źródło płynności.Skarbiec TMTGstaje się kapitałem zalążkowym, który można zapakować, dystrybuować i skalować, a nie pasywną rezerwą narażoną jedynie na wahania cen.

Proces regulacyjny jest już w toku. 3 czerwca 2025 roku NYSE Arca złożyła formularz 19b-4 w celu notowania Truth Social Bitcoin ETF. Na grudzień 2025 roku zgłoszenie pozostaje w trakcie przeglądu—brak zatwierdzenia, brak odrzucenia. Ten stan zawieszenia ma teraz mniejsze znaczenie niż wcześniej w tym roku, ponieważ tło regulacyjne zmieniło się w bardziej przyjaznym dla kryptowalut kierunku po mianowaniu Michaela Seliga i uchwaleniu ustawy CLARITY.

Jeśli zatwierdzenie nastąpi, potencjał wzrostu jest natychmiastowy. 11 542 BTC TMTG—około 1 miliarda dolarów przy obecnych cenach—może zasilić ETF na starcie, tworząc aktywo generujące opłaty zamiast statycznego skarbca. To jest zakład: nie tylko, że Bitcoin wzrośnie, ale że posiadanie dystrybucji zamienia zmienność w monetyzację.

Trump Media — Perspektywy regulacyjne

Ton regulacyjny zmienił się w grudniu 2025 roku. Michael Selig został potwierdzony i zaprzysiężony w CFTC, sygnalizując odejście od polityki egzekwowania w pierwszej kolejności w kierunku jaśniejszej struktury rynku. Selig publicznie podkreślał przewidywalność nad działaniami ad-hoc — bardziej przyjazne domyślne dla emitentów próbujących wprowadzać regulowane produkty.

Jednocześnie CLARITY Act zmniejszy niepewność wokół spotowych towarów cyfrowych, wyznaczając wyraźniejsze granice dla regulacyjnego traktowania Bitcoina. Efekt praktyczny to nie natychmiastowa zgoda, ale mniej powodów do opóźnień. Dla oczekującego spotowego Bitcoin ETF od Truth.Fi, to ma znaczenie.

Efekt netto: zatwierdzenie nadal nie jest gwarantowane, ale szanse znacząco się poprawiły w porównaniu do połowy 2025 roku. To, co kiedyś było ryzykiem binarnym, teraz wygląda na probabilistyczne, z możliwym oknem w II–III kwartale 2026 roku, jeśli przeglądy będą przebiegać bez nowych zastrzeżeń.

Ocena ryzyka TMTG

Bitcoin zmienność: Gwałtowny spadek BTC bezpośrednio wpływa na bilans. TMTG nie ma aktywnego zabezpieczenia, więc ruchy cenowe przechodzą bezpośrednio do wartości skarbu i nastrojów.

Ryzyko rozwodnienia: Fuzja TAE Technologies oparta wyłącznie na akcjach materialnie zwiększa liczbę akcji. Każdy procent rozwodnienia zmniejsza BTC na akcję, chyba że zostanie zrównoważony dodatkową akumulacją, co czyni strukturę kapitałową krytycznym czynnikiem.

Ryzyko zatwierdzenia ETF: Spotowy Bitcoin ETF Truth.Fi wciąż oczekuje na zatwierdzenie. Opóźnienie do 2026 roku lub odmowa pozostawiłoby TMTG z ekspozycją na Bitcoin, ale bez głównej ścieżki monetyzacji.

Offset: Bitcoin pozostaje płynnym, globalnie handlowanym aktywem, a obecne środowisko regulacyjne jest bardziej zdefiniowane niż w poprzednich cyklach. To zawęża niepewność co do spadków, ale jej nie eliminuje.

Wniosek

TMTG nie jest substytutem Bitcoina—jest to zakład na czas regulacji. Firma zakłada, że amerykańskie przepisy dotyczące kryptowalut się ustabilizują, że Bitcoin stanie się zatwierdzonym produktem instytucjonalnym i że posiadanie zapasów przed tą zmianą się opłaci.

To działa tylko wtedy, gdy BTC wraca do $100K+, ETF Truth.Fi zostaje zatwierdzony, a rozwodnienie pozostaje pod kontrolą. Jeśli którakolwiek z tych rzeczy się nie uda, strategia szybko się pogarsza. Jeśli wszystkie trzy się spełnią, TMTG nie tylko trzyma Bitcoin - jest w pozycji do monetyzacji przejścia.