SEC đã công bố tuyên bố về phân loại chứng khoán được mã hóa. Cơ quan quản lý đã phân biệt hai loại tùy thuộc vào ai thực hiện việc mã hóa.
Token hóa bởi nhà phát hành – công ty tự phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu của mình dưới dạng token. Các công cụ này được điều chỉnh giống như chứng khoán truyền thống, bất kể việc ghi chép được thực hiện trên blockchain hay cơ sở dữ liệu thông thường.
Token hóa bởi bên thứ ba – công ty bên thứ ba tạo ra token dựa trên chứng khoán của bên thứ ba. Có hai trường hợp có thể xảy ra:
- Mô hình lưu ký: token xác nhận quyền sở hữu chứng khoán thực tế được lưu giữ tại trung gian
- Mô hình tổng hợp: token đại diện cho một công cụ mới, được gắn với giá của chứng khoán cơ sở
Chủ sở hữu của các token này có thể không nhận được các quyền mà chủ sở hữu chứng khoán gốc có. Trong một số trường hợp, các công cụ này được phân loại là các swap dựa trên chứng khoán và chịu sự quản lý chặt chẽ hơn – chúng không thể được bán cho các nhà đầu tư thông thường mà không đăng ký và niêm yết trên sàn giao dịch chính thức.