Ra mắt Mainnet Plasma $XPL

Plasma (XPL) là gì?

Plasma không phải là một chuỗi "làm tất cả" khác. Nó là một Layer 1 tập trung vào một điều: di chuyển stablecoin ở quy mô lớn. Mạng chạy như một sidechain Bitcoin tương thích EVM, sử dụng PlasmaBFT consensus của riêng nó để đẩy các chuyển khoản USDT với phí bằng không. Các khối hoàn tất trong chưa đầy một giây, và thông lượng đã vượt qua 1.000+ giao dịch mỗi giây — tốc độ được thiết kế cho thanh toán, không phải thử nghiệm.

Ba trụ cột giữ cho sân cỏ vững chắc:

• Chuyển khoản miễn phí cho stablecoin ở lớp cơ sở, giảm chi phí cho các giao dịch USDT hàng ngày.
• Bảo mật neo vào Bitcoin, với tính cuối cùng gắn liền với bằng chứng công việc.
• Truy cập thanh khoản sâu, tích hợp sẵn với hơn 100 giao thức DeFi (Aave, Ethena, Fluid, Euler, và các giao thức khác).

Một sự thay đổi thú vị: người dùng không cần XPL để trả phí gas. Plasma hỗ trợ các token phí tùy chỉnh, vì vậy chi phí giao dịch có thể được thanh toán trực tiếp bằng stablecoin. Sự thay đổi nhỏ đó có thể quan trọng đối với việc chấp nhận rộng rãi — mọi người nghĩ bằng đô la, không phải token quản trị.

Chi tiết ra mắt Mainnet

Plasma đã bật công tắc trên mainnet beta của mình lúc 8:00 sáng ET, ngày 25 tháng 9 năm 2025. Sự ra mắt đi kèm với một thống kê bắt mắt: 2 tỷ đô la trong stablecoin TVL được gieo vào hơn 100 giao thức DeFi trong ngày đầu tiên. Đó không phải là vốn tượng trưng — nó đã được cắm ngay vào các sản phẩm tiết kiệm, các pool cho vay và các thị trường USDT sâu để khóa các lãi suất vay thấp cho các người chơi lớn.

Tại cốt lõi của việc ra mắt là PlasmaBFT, một phiên bản cải tiến của đồng thuận Fast HotStuff. Thay vì xác nhận xác suất, các khối đạt được tính cuối cùng xác định trong vài giây. Mẹo là một quy trình cam kết hai giai đoạn — đề xuất khối và xác nhận chồng chéo, đẩy thông lượng trong khi giữ nguyên khả năng chịu lỗi Byzantine dưới một ủy ban xác thực.

Đối với người dùng, điểm chứng minh đầu tiên đã hoạt động: chuyển USDT không phí thông qua bảng điều khiển riêng của Plasma tại app.plasma.to. Tích hợp rộng rãi hơn với ví và ứng dụng sẽ được triển khai sau khi kiểm tra áp lực.

Đáng chú ý: sự cường điệu không phải là do tạo ra. Trong chiến dịch gửi tiền trước khi ra mắt, hơn 1 tỷ đô la trong stablecoin đã tràn vào trong vòng 30 phút — một tín hiệu cho thấy nhu cầu thị trường đối với một chuỗi stablecoin được xây dựng có mục đích là rất thực tế.

Ra mắt giao dịch — Phản ứng thị trường và Khối lượng

Token của Plasma, XPL, đã lên sàn giao dịch vào ngày 25 tháng 9 năm 2025, và thị trường không lãng phí thời gian. Hoạt động trước thị trường diễn ra sôi nổi, với các giao dịch từ $0.55 đến $0.83. Giá trung bình? ~$0.7.

Khi các danh sách chính thức được phát hành, thanh khoản tập trung nhanh chóng. Binance Futures chiếm phần lớn với 55,1%, đạt $361,48M trong khối lượng 24h. OKX và Hyperliquid mỗi bên chiếm ~19,4% thị phần, đạt hơn $127M mỗi ngày.

Binance không chỉ mở các cặp giao ngay — nó còn kết hợp Plasma vào chiến dịch Airdrops HODLer thứ 44 của mình. Người dùng đã staking BNB trong các sản phẩm Simple Earn từ ngày 10–13 tháng 9, 2025 đang nhận được một phần của 75M XPL (0.75% nguồn cung). Kết hợp với việc niêm yết vào ngày 25 tháng 9, điều này đã mở rộng phân phối token sớm ra ngoài các nhà giao dịch đến người dùng thụ động của Binance.

Các sàn giao dịch triển khai theo từng giai đoạn để quản lý luồng đơn hàng:

• Binance: các cặp giao dịch với USDT, USDC, BNB, FDUSD, TRY lúc 13:00 UTC.
• KuCoin: phiên đấu giá gọi 12:00–13:00 UTC trước khi mở giao dịch.
• Upbit: truy cập fiat cho KRW, cộng với các cặp BTC và USDT.
• Gate.io: 3M XPL trên launchpad với giá $0.35 — một mức giá vào thấp hơn cho bán lẻ.

Các con số đã kể câu chuyện: trên các sàn giao dịch, khối lượng hợp đồng tương lai $632M đã được thanh toán trong vòng 24 giờ. Ở mức giao dịch ~$0.73, điều đó định giá XPL gần $7.8B FDV, với nguồn cung lưu hành khi ra mắt được định giá khoảng $1.4B (18% được mở khóa).

Đối với một chuỗi mới hoàn toàn, đó là những con số ra mắt kiểu Solana. Câu hỏi bây giờ là liệu khối lượng có giữ vững khi sự hưng phấn của ngày khai trương phai nhạt.

Tokenomics và Số liệu Cung cấp

Plasma thiết lập nguồn cung ban đầu là 10B XPL, chạy theo lịch trình lạm phát bắt đầu ở mức 5% trong năm đầu tiên và giảm 0,5% mỗi năm cho đến khi ổn định ở mức sàn 3%. Ý tưởng: phát hành ổn định sớm để khởi động hoạt động, sau đó giảm dần vào trạng thái cân bằng dài hạn.

Phân bổ nghiêng nhiều về tăng trưởng:

• 40% → phát triển hệ sinh thái + khuyến khích
• 25% → đội ngũ (1 năm cliff, 2 năm vesting)
• 25% → nhà đầu tư (cùng lịch trình với đội ngũ)
• 10% → bán công khai

Điều đó bán công khai vượt qua kỳ vọng — huy động được $373M so với mục tiêu $50M, định giá token ở mức $0.05.

Các quy tắc tuân thủ đã định hình việc triển khai: người mua không phải ở Mỹ nhận được token ngay lập tức tại mainnet, trong khi phân bổ cho Mỹ bị khóa cho đến ngày 28 tháng 7 năm 2026.

Phần thưởng cộng đồng cũng quan trọng ở đây. Plasma dành riêng 25M XPL cho những người gửi tiền nhỏ đã vượt qua xác minh Sonar, cộng thêm 2.5M XPL cho các thành viên của Stablecoin Collective.

Khi ra mắt, 1,8 tỷ token (18% nguồn cung) đã được lưu hành. Các lần mở khóa hàng tháng hiện đang nhỏ giọt phân bổ cho hệ sinh thái và tăng trưởng theo lịch trình 36 tháng. Phần thưởng cho người xác thực bắt đầu với lạm phát 5%, nhưng với phí cơ bản bị đốt — có nghĩa là việc sử dụng nhiều có thể làm thay đổi động lực cung ứng thành giảm phát.

Định vị hệ sinh thái

Plasma đang cố gắng chen chân vào những kẽ hở do các gã khổng lồ stablecoin ngày nay để lại. Các mạng lưới như Tron và Ethereum vẫn chiếm ưu thế, nhưng cả hai đều có điểm ma sát — phí cao, silo thanh khoản, nút thắt cổ chai về mở rộng. Các đối thủ khác cũng đang nổi lên: các dự án như STBL, được xây dựng bởi đồng sáng lập Tether Reeve Collins, đang thử nghiệm với các mô hình chia sẻ lợi nhuận và điều hành quản trị để khuấy động lĩnh vực stablecoin trị giá 225 tỷ đô la.

Câu trả lời của Plasma? Thả $2B trong TVL ngày đầu tiên trên các giao thức DeFi đã được thiết lập để người dùng ngay lập tức có lợi nhuận, cho vay và thị trường trong tầm tay mà không cần chuyển chuỗi. Đó không chỉ là thanh khoản — đó là một hào quang.

Ngoài các tích hợp giao thức, Plasma cũng đang tiến vào tài chính tiêu dùng. Dự án đã công bố kế hoạch cho Plasma One, một ngân hàng số gắn trực tiếp với blockchain. Người dùng sẽ có thể nạp tiền vào thẻ ghi nợ bằng stablecoins và chi tiêu trực tiếp từ số dư, kiếm được 4% hoàn tiền trên các giao dịch mua sắm và thu về hơn 10% APY trên số stablecoin nhàn rỗi mà không cần khóa. Phạm vi bao phủ sẽ trải dài trên 150+ quốc gia, với các chuyển khoản USDT miễn phí được tích hợp sẵn. Thẻ được phát hành bởi Rain, sử dụng Plasma làm nền tảng thanh toán, với lợi nhuận được lấy từ hệ sinh thái DeFi của nó.

Sự tham gia của các tổ chức là điều khó có thể bỏ qua.

Binance Earn đã cắm $1B USDT thông qua Plasma, đánh dấu chiến dịch lớn nhất trong lịch sử của chương trình. Những người ủng hộ ban đầu cũng không phải là những người bán lẻ: Bitfinex (dẫn đầu hạt giống, vòng $3.5M), Framework Ventures, DRW, Flow Traders — những cái tên thường báo hiệu các khoản đặt cược dài hạn.

Về mặt kỹ thuật, các dấu hiệu chấp nhận đã bắt đầu hình thành. Plasma đang chuẩn bị tích hợp với các mạng tiền mặt ngang hàng cho thanh toán thương mại và giao dịch hàng ngày — một bước nhảy lớn nếu stablecoin từng chạm đến thương mại cấp đường phố. Lộ trình cũng đánh dấu một cầu nối Bitcoin được xây dựng với tiêu chuẩn Omnichain Fungible Token (OFT) của LayerZero, được thiết kế để cho phép BTC chảy qua các chuỗi dưới dạng pBTC mà không làm phân mảnh thanh khoản.

Thu nhỏ lại và bạn thấy chiều rộng: hỗ trợ cho hơn 15 stablecoin, trên hơn 100 quốc gia và hơn 100 loại tiền tệ fiat. Tầm với đó, nếu được thực hiện, sẽ đưa Plasma từ chỉ là một sandbox DeFi khác đến gần hơn với cơ sở hạ tầng tài chính.

Rủi ro và Thách thức

Các chỉ số ra mắt trông mạnh mẽ, nhưng Plasma không miễn nhiễm với những rủi ro lớn. Một vài điểm nổi bật:

Chuyển khoản không phí và lạm dụng

Mô hình chuyển khoản miễn phí nghe có vẻ tuyệt vời cho việc chấp nhận, nhưng nó phụ thuộc vào việc phân loại giao dịch chính xác và duy trì thông lượng cao. Tắc nghẽn có thể biến "miễn phí" thành khó chịu. Tệ hơn, đường mở mời gọi spam — kẻ tấn công có thể làm ngập hệ thống, buộc Plasma phải triển khai yêu cầu tài sản thế chấp hoặc giới hạn làm giảm trải nghiệm người dùng.

Áp lực pháp lý

Tuân thủ stablecoin là một mục tiêu di động. Plasma đã đẩy việc phân phối token Mỹ trở lại tháng 7 năm 2026 để tránh xung đột sớm. Nhưng sự phụ thuộc nặng nề vào USDT của Tether tạo ra rủi ro tập trung — bất kỳ cú đánh pháp lý nào vào Tether sẽ lan thẳng vào đề xuất giá trị cốt lõi của Plasma.

Cạnh tranh thị trường

Cuộc đua stablecoin không diễn ra trong chân không. Ethereum và Solana vẫn chiếm ưu thế về khối lượng, và cả hai đều đang thắt chặt dòng chảy stablecoin của mình. Trong khi đó, các chuỗi mới đang triển khai các chiêu trò chuyển tiền “chi phí thấp” hoặc “miễn phí”. Plasma phải chứng minh rằng TVL $2B của nó không chỉ là sự thổi phồng ngày đầu — người dùng hoạt động hàng ngày và thanh khoản ổn định sẽ quyết định liệu nó có giữ vững hay không.

Rủi ro Kỹ thuật và Bảo mật

Xây dựng một cầu nối Bitcoin tối thiểu hóa niềm tin là điều nổi tiếng là khó khăn. Plasma phải giữ cho nó an toàn trong khi duy trì tính phi tập trung, không phải là một sự cân bằng dễ dàng. Sự tập trung hóa người xác thực sớm trong giai đoạn khởi động là một điểm yếu khác. Thêm vào thách thức của việc mở rộng PlasmaBFT dưới lưu lượng thực tế và sự phức tạp ẩn giấu của thiết kế mô-đun, và bạn có rất nhiều phần chuyển động nơi có thể xảy ra sự cố.

Triển vọng

Việc ra mắt Plasma đã tạo ra một lối đi riêng biệt trong cuộc đua stablecoin — chuyển khoản không phí ở lớp cơ sở, tính cuối cùng được bảo mật bằng Bitcoin và $2B thanh khoản từ ngày đầu tiên. Thêm vào đó là $373M huy động và màn ra mắt giao dịch 14.6x từ ICO và bạn có bằng chứng sớm rằng thị trường đang chú ý.

Tập trung ngắn hạn

Ba con số sẽ quan trọng nhất trong những tháng tới:

• Giữ chân TVL khi các cam kết ban đầu hạ nhiệt.
• Người dùng hoạt động hàng ngày chuyển đổi sự cường điệu thành thói quen.
• Tích hợp bên thứ ba cho chuyển khoản không phí ngoài bảng điều khiển của Plasma.

Lãi suất vay cạnh tranh và các pool USDT sâu sẽ là chìa khóa để giữ vốn ổn định.

Tầm nhìn dài hạn

Mục tiêu lớn hơn của Plasma là thanh toán toàn cầu. Tích hợp thương gia, chuyển tiền xuyên biên giới và cầu nối Bitcoin qua LayerZero có thể mở rộng các trường hợp sử dụng vượt xa DeFi. Hỗ trợ nhiều stablecoin hơn ngoài USDT mở rộng kênh hơn nữa.

Thị trường stablecoin vẫn đang leo lên mốc $1T. Cơ hội của Plasma là có thực — nhưng chỉ khi nó có thể chứng minh hiệu ứng mạng lưới là bền vững, không chỉ là sự cường điệu trong tuần ra mắt. Với khối lượng giao dịch hàng ngày ban đầu $632M và sự hậu thuẫn từ các nhà đầu tư lớn, nền tảng có vẻ vững chắc. Thử thách tiếp theo: biến nền tảng đó thành một hệ sinh thái mà mọi người sử dụng hàng ngày.