Mercados de Predicción Cripto: Una Nueva Tendencia en el Q4 2025

Kalshi vs. Polymarket

El cambio definitorio en el cuarto trimestre de 2025 no fue la innovación de productos, sino dónde se concentró la liquidez.

Tan tarde como diciembre de 2024, Polymarket dominaba el volumen reportado del mercado de predicciones cripto, a menudo citado por encima del 90% en los paneles de control en cadena. Para noviembre de 2025, ese equilibrio cambió. Kalshi registró $5.8 mil millones en volumen mensual (un aumento del 32% desde los $4.4B de octubre), mientras que Polymarket alcanzó $3.7 mil millones (un aumento desde $3.02B). La actividad combinada se acercó a $10 mil millones, con Kalshi capturando aproximadamente el 60% del flujo de las dos plataformas.

El impulsor fue estructural. El estatus de Mercado de Contratos Designado por la CFTC de Kalshi—originalmente otorgado en 2020 y posteriormente ampliado—permitió una distribución limpia a través de corredurías en EE.UU. Robinhood reveló que una “parte muy grande” del volumen de Kalshi fue canalizado a través de su plataforma; solo en octubre, los usuarios de Robinhood negociaron aproximadamente 2.5 mil millones de contratos de predicción. La liquidez siguió la rampa de acceso.

Ese impulso fue reforzado públicamente en diciembre, cuando el fundador de Kalshi Tarek Mansour reveló una recaudación de $1B con una valoración de $11B, enmarcando los mercados de predicción como una categoría de consumo recién desbloqueada.

El Flippening no es definitivo. El repunte de noviembre de Polymarket coincidió con la Orden Enmendada de la CFTC (24 de noviembre de 2025), que permite el acceso intermediado de EE. UU. a través de corredores y FCM registrados. La implicación es clara: la distribución bajo la regulación de EE. UU. ahora decide la escala, y Polymarket tiene un camino de regreso, sin abandonar su modelo central en cadena.

A pesar de perder el liderazgo en volumen, la base de usuarios de Polymarket ha mostrado una persistencia inusualmente fuerte en comparación con el resto de las criptomonedas.

Para los traders activos, esta persistencia no es ideológica: muchos siguen usando Polymarket porque las ganancias reales siguen viniendo de ventajas informativas, arbitraje y estrategias de market making, no de apuestas direccionales.

Esa persistencia ahora es visible en el posicionamiento también, con el interés abierto reconstruyéndose constantemente en lugar de agotarse.

El Stack Regulamentado de Mercados de Predicción de EE.UU.

El papel de Robinhood en los mercados de predicción cambió en 2025 de distribuidor a propietario. Junto con Susquehanna International Group, Robinhood acordó adquirir una participación del 90% en LedgerX, la bolsa de derivados regulada por la CFTC anteriormente propiedad de MIAX. La medida integra toda la pila internamente: intercambio, compensación, liquidez y distribución minorista.

Por qué importa es simple. Como socio de Kalshi, Robinhood ganó una participación en los ingresos de las operaciones enrutadas. Con LedgerX, controla las listas, la estructura del mercado y el flujo de órdenes. Eso cambia la economía: los diferenciales y la creación de mercado permanecen internos, y las decisiones de productos ya no dependen de un lugar externo. Robinhood ya ha enmarcado los mercados de predicción como una línea de ingresos de nueve cifras, una trayectoria que solo funciona si la infraestructura es propia.

LedgerX también aporta compensación regulada, reduciendo la dependencia de FCM de terceros y ajustando la liquidación. Combinado con la base de usuarios existente de Robinhood, el resultado es un modelo de súper aplicación donde los mercados de predicción se convierten en solo otro comportamiento de trading nativo.

Gemini Titan — un nuevo competidor aprobado por la CFTC

El 10 de diciembre de 2025, la CFTC aprobó a Gemini Titan, LLC como un Mercado de Contratos Designado, poniendo a Gemini en el mismo nivel regulatorio que Kalshi. La aprobación culminó un proceso de varios años y marcó la entrada formal de Gemini en los mercados de predicción regulados de EE.UU., sin abandonar su stack nativo de criptomonedas.

El impacto es práctico, no filosófico. Una licencia DCM permite a Gemini operar bajo un marco federal en lugar de navegar aprobaciones estado por estado. Eso no elimina la fricción local, pero simplifica materialmente la distribución en comparación con el mosaico que los lugares regulados aún enfrentan. La propia experiencia de Kalshi a finales de 2025—presión a nivel estatal en Nevada, Maryland y Nueva Jersey—subrayó cuán frágil puede ser la escala incluso con estatus federal.

Operativamente, Gemini Titan utiliza un modelo completamente colateralizado y compensado centralmente. Los contratos se resuelven claramente a $1 o $0 según fuentes predefinidas, sin ventanas de disputa ni capas de gobernanza. Para los comerciantes institucionales y los equipos de cumplimiento, esa previsibilidad importa más que la pureza ideológica.

La implicación a largo plazo es la opcionalidad. Una vez dentro del marco DCM, Gemini puede expandirse más allá de los contratos de eventos hacia otros derivados de criptomonedas regulados. Gemini Predictions parece menos un producto independiente y más un punto de entrada a una pila de trading regulada más amplia.

Los mercados de predicción se trasladan a las criptomonedas

Otro cambio tranquilo en el Q4 2025 ha sido la distribución moviéndose una capa más profunda, directamente en las billeteras. Phantom integró mercados de predicción impulsados por Kalshi directamente en su interfaz, permitiendo a los usuarios comerciar contratos de eventos binarios sobre deportes, política, tendencias de criptomonedas y momentos culturales sin salir de la billetera. Las posiciones se abren con un flujo similar a un intercambio, se actualizan en tiempo real y se liquidan en tokens compatibles, aunque el acceso sigue siendo dependiente de la jurisdicción.

Trust Wallet seguido con su propia función de mercados de predicción, lanzando primero con Myriad Markets en BNB Chain. Los usuarios comercian directamente desde saldos de billetera, cierran posiciones temprano y evitan cuentas externas. Soporte para Polymarket y Kalshi está planeado, señalando la intención de agregar múltiples lugares bajo una única interfaz de autocustodia.

MetaMask dio un paso similar al integrar Polymarket en su aplicación móvil. Los usuarios pueden financiar predicciones con un solo toque desde cualquier red EVM, mantener la custodia total y retirar las ganancias instantáneamente después de la resolución. La participación también alimenta MetaMask Rewards, combinando mercados de predicción con incentivos más amplios de participación en la billetera.

El patrón es consistente: los mercados de predicción ya no son destinos. Se están convirtiendo en características, distribuidas a través de billeteras que ya controlan la atención de los usuarios y los saldos.

Probable — el nuevo mercado de predicciones DeFi

Probable es la respuesta en cadena de PancakeSwap a los mercados de predicción, y está dirigido directamente al público nativo de cripto. Construido sobre BNB Chain e incubado por PancakeSwap con el respaldo de YZi Labs (anteriormente Binance Labs), reduce el producto a lo básico: billetera dentro, comercio, liquidación en cadena. Sin cuentas, sin custodios, sin intermediarios. Y para el lanzamiento, sin tarifas de predicción.

La resolución se ejecuta a través del Optimistic Oracle (OOv2) de UMA: se publica un resultado, se mantiene a menos que alguien lo impugne dentro de una ventana de vigencia, y los resultados impugnados se escalan a los stakers de UMA a través del voto del Mecanismo de Verificación de Datos.

Probable también convierte automáticamente los depósitos (por ejemplo, ETH, USDC, DAI) en USDT en BNB Chain, manteniendo el asentamiento simple y los costos de gas bajos. El límite es obvio: se encuentra en una zona gris regulatoria para el acceso en EE. UU. y la adopción institucional, y es probable que la liquidez temprana se mantenga concentrada en eventos de criptomonedas hasta que aparezca una profundidad real.

Conclusión

Los mercados de predicción no están luchando por el volumen. Están luchando por quién llega a definir la verdad.

A finales de 2025, la regulación dejó de ser la pregunta y se convirtió en el filtro. La CFTC despejó un camino en EE.UU. para Polymarket, aprobó a Gemini como un DCM completo, y señaló que los resultados objetivos y verificables están dentro, mientras que los mercados subjetivos no escalarán. Las reglas ya no son teóricas.

Esa claridad remodeló el campo. Las plataformas reguladas apuestan por la certeza y la distribución. Polymarket apuesta por la transparencia y la credibilidad en la cadena. DeFi apuesta por el costo y la autocustodia. Las billeteras convierten los mercados de predicción de destinos en características.

Estos modelos coexistirán, y cualquiera que se convierta en la forma predeterminada en que se resuelven los resultados importará más que quién comercia más.

Esa es la apuesta.