Ethereum vs Bitcoin: Ingresos de ETF y Reacciones del Mercado

ETH: Bomba del verano 2025 y el papel de las entradas de ETF

A partir de mediados de 2025, los ETFs de ETH al contado vieron una demanda creciente que coincidió con un movimiento parabólico de precios. Las entradas semanales aumentaron constantemente de aproximadamente $0.4B a niveles récord en agosto.

Por ejemplo, la semana que terminó el 18 de julio de 2025 vio $2.18B entradas netas, llevando ETH por encima de $3,400. La semana siguiente (25 de julio) trajo $1.85B entradas y una ruptura por encima de $3,500. El 29 de julio de 2025, la atención del mercado también aumentó después de los informes de que la SEC reconoció una presentación de BlackRock para permitir el staking para su ETF de Ethereum al contado — un cambio estructural potencial que se sumó al impulso de entradas:

A mediados de agosto, las entradas netas alcanzaron $2.27B (semana que termina el 15 de agosto) – la más grande hasta ahora – y ETH se disparó a ~$4,738. Al mismo tiempo, el 15 de agosto, los datos de blockchain revelaron que BlackRock compró aproximadamente $500M en ETH, subrayando cómo la acumulación institucional paralelizó las presiones de venta minorista — amplificando aún más la demanda impulsada por ETF:

En total, el precio de ETH saltó de ~$1,519 en abril de 2025 a ~$4,739 a mediados de agosto de 2025 (≈+215%). Estos flujos crearon "olas" en el gráfico de precios: cada pico en la compra neta de ETF precipitó un nuevo máximo. Antes de esto, ETH había cotizado aproximadamente entre $1.5–3.3k durante meses; la afluencia de capital de ETF en el verano de 2025 fue claramente el catalizador para el despegue. Parte de esa estancación estaba ligada al estrés de liquidez en los mercados de staking — cuando stETH brevemente perdió paridad después de que Justin Sun retiró $518M de Aave, aumentando las tasas de préstamo y empujando la cola de salida de validadores de Ethereum a un récord de 625k ETH, como se cubrió en un análisis detallado del evento.

En resumen, la carrera alcista de verano de ETH estuvo estrechamente vinculada a la demanda de ETF: las entradas semanales máximas superaron los $2B y coincidieron con nuevos máximos de ETH. Esta dinámica sugiere que la compra institucional de ETF fue un impulsor principal del rally. A principios de 2025, los ETF de ETH habían visto flujos mixtos y el precio permaneció en un rango; solo cuando llegaron entradas grandes y consistentes, ETH comenzó su pronunciada subida.

BTC después del lanzamiento del ETF

La historia del ETF de Bitcoin comenzó en enero de 2024. Tras la aprobación de los ETFs de BTC al contado por parte de la SEC de EE.UU., los primeros meses vieron entradas históricas. Por ejemplo, la semana del Feb 16, 2024 registró alrededor de $2.27B de entradas netas en ETFs de BTC, y la semana del Mar 15, 2024 alrededor de $2.57B. Estas inyecciones masivas ayudaron a elevar el BTC de ~$41,823 a principios de enero a aproximadamente $73,000 para finales de marzo de 2024.

Después de marzo de 2024, BTC entró en un período de consolidación. Los flujos alternaron entre semanas modestas positivas y negativas, y el precio se estancó sin una tendencia clara durante varios meses. El siguiente impulso alcista comenzó a finales de 2024: en la semana del Nov 22, 2024 los ETFs de BTC vieron una entrada neta de aproximadamente $3.38B – la más grande registrada. Esta ola de entradas (coincidiendo con un sentimiento alcista más amplio) llevó a Bitcoin a un nuevo máximo histórico alrededor de $101,360 en enero de 2025.

Una vez en 2025, el ciclo se repitió. Febrero–Abril 2025 vio salidas sostenidas de los ETFs de BTC (por ejemplo, el total de abril ~–$0.81B). Esta presión de venta de ETF se correlacionó con un retroceso: BTC cayó a alrededor de $84,150 a mediados de abril. Luego, en Mayo–Julio 2025, regresaron las entradas: por ejemplo, una semana de compra de ~$3.05B (finales de abril) y una semana de ~$2.72B (mediados de julio) coincidieron con BTC subiendo a alrededor de $118,108 a mediados de julio. Finalmente, Agosto 2025 vio un nuevo ATH de BTC cerca de $124,474, incluso cuando las entradas de ETF se habían reducido a solo ~$0.1–0.3B por semana a finales de julio/agosto.

En resumen, las fases alcistas de Bitcoin vinieron en dos olas distintas impulsadas por ETF: a principios de 2024 y finales de 2024. Cada ola fue iniciada por entradas récord en BTC ETFs y vio los precios casi triplicarse desde sus mínimos del ciclo. Por el contrario, los períodos intermedios con flujos de ETF neutrales a negativos a menudo coincidieron con precios en rango o en declive.

ETH vs BTC: Tiempo, Escala, AUM, Reacción de Precio y Correcciones

La comparación a continuación destaca cómo los ETF de ETH y BTC difieren en dimensiones clave:

Primer aumento de ETF

• BTC: Ene–Mar 2024, entradas semanales ~$2.27B (Feb 16) & ~$2.57B (Mar 15).
• ETH: Dic 2024–Ago 2025 (retraso ~6 meses), con pico semanal Jul–Ago 2025 ~$2.27B (Ago 13).

Segundo aumento

• BTC: Nov–Dic 2024, registro de ~$3.38B entradas (22 de Nov).
• ETH: Aún no observado; ciclo actual todavía en desarrollo.

Flujo semanal máximo

• BTC: $3.38B (nov 2024).
• ETH: $2.27B (ago 2025).

Activos de ETF Bajo Gestión (AUM)

• BTC: 1.292M BTC ($158.6B), ≈6% del suministro circulante.
• ETH: 6.3M ETH ($29.7B), ≈5.1% del suministro circulante.

% del suministro en ETFs

• BTC: ~6%.
• ETH: ~5.2%.

Porcentaje de ganancia de precio durante el ciclo de ETF

• BTC: +198% (de $41,823 en enero 2024 a $124,474 pico).
• ETH: +215% (de $1,519 en abril 2025 a $4,783 pico).

Sensibilidad a las salidas

• BTC: Altamente sensible – las caídas coincidieron con salidas de ETF. Semanas negativas señalaron repetidamente correcciones.
• ETH: No probado hasta ahora – ETH aún no ha enfrentado salidas netas de varias semanas en la era ETF.

El ciclo de ETF de ETH parece reflejar el de BTC con un retraso de ~6 meses; el precio de ETH ha subido ligeramente más (215% vs 198%) en su reciente repunte. Los flujos máximos de BTC fueron mayores (3.38B vs 2.27B), reflejando un mayor AUM. En general, los ETFs de BTC tienen aproximadamente el doble de activos que los ETFs de ETH (en términos de USD). Crucialmente, ambos activos históricamente ven un pico de mercado cuando emergen salidas de ETF de varias semanas o las entradas se secan repentinamente. los picos de BTC (por ejemplo, feb–abr 2025) coincidieron con salidas sostenidas. Por el contrario, ETH hasta la fecha ha visto entradas continuas (14 semanas seguidas) – una señal de que la fase de “agotamiento” aún no ha llegado para los ETFs de ETH.

Como han señalado los analistas, las estructuras de precios de ETH y BTC se ven sorprendentemente similares: cada rally impulsado por entradas de ETF, cada corrección desencadenada por la desaceleración de flujos. Un gráfico ampliamente compartido el 15 de agosto destacó las trayectorias casi idénticas de los dos activos, subrayando cómo Ethereum sigue de cerca el libro de jugadas de ETF de Bitcoin:

Implicaciones y escenarios de riesgo

Tanto Bitcoin como Ether han mostrado un patrón recurrente: las entradas extendidas de ETF impulsan los repuntes, y las salidas de varias semanas a menudo marcan los picos. En el caso de BTC, cada pico importante fue precedido por semanas de ventas netas por parte de los tenedores de ETF. Por ejemplo, después del ATH de enero de 2025, de febrero a abril se observaron salidas semanales consecutivas (~$0.1–0.3B por semana, totalizando $812M solo en abril), y BTC cayó de nuevo a ~$84k. De manera similar, el pico de BTC a finales de 2024 fue seguido por un breve período de salidas en noviembre/diciembre que detuvo el repunte.

Por el contrario, el rally de ETH aún no ha encontrado esta válvula de escape. A mediados de agosto de 2025, los ETFs de ETH habían registrado entradas durante 14 semanas consecutivas, con los flujos totales de las últimas 4 semanas incluso superando a los de BTC. No ha aparecido ninguna señal de salida prolongada que desencadene una reversión. En un análogo histórico, esto sugiere precaución: si las entradas de ETH de repente se vuelven neutrales o negativas durante varias semanas, podría presagiar una fuerte corrección, como sucedió con BTC.

En resumen, los flujos de ETF actúan como un acelerador en cada rally. Mientras persistan grandes entradas, el impulso del precio puede continuar; pero la historia muestra que las reversiones de flujo de varias semanas a menudo señalan que el tope está cerca. Los comerciantes y gerentes de tesorería deben observar de cerca estas tendencias de flujo y prepararse para el escenario donde la tendencia se invierta, como ambos activos lo han hecho en ciclos anteriores.