Stablecoins: Dólares digitales impulsando el crecimiento cripto

El aumento de $297 mil millones de dólares digitales

Cuando la gente habla de “dólares digitales”, generalmente se refieren a stablecoins. Estos tokens están vinculados a monedas tradicionales, más a menudo al dólar estadounidense, en una proporción de 1:1. Ese simple vínculo resolvió uno de los mayores dolores de cabeza de las criptomonedas: cómo salir de la volatilidad salvaje sin abandonar por completo el mundo de la blockchain.

Hoy en día, la capitalización de mercado combinada de todas las stablecoins es de alrededor de $297 mil millones. Para ponerlo en perspectiva, hace cinco años el sector apenas superaba los $10 mil millones. Ese crecimiento habla por sí mismo: las stablecoins ya no son una nota al margen, se han convertido en la columna vertebral del mercado. Los comerciantes minoristas las utilizan, las instituciones dependen de ellas y se están construyendo ecosistemas enteros alrededor de estos “dólares digitales”. Para un análisis más profundo sobre cómo funcionan las stablecoins — y los riesgos que conllevan — consulta nuestro análisis sobre los pros y los contras de las stablecoins.

¿Por qué necesitamos stablecoins?

En su esencia, las stablecoins existen para hacer que las criptomonedas sean utilizables para las finanzas cotidianas. Actúan como un lugar de estacionamiento para el valor: un lugar para almacenar fondos sin ser azotados por las oscilaciones del mercado. Los comerciantes dependen de ellas constantemente: intercambiando monedas volátiles por stables para asegurar ganancias, moviendo capital entre intercambios en segundos o cerrando la brecha entre fiat y tokens.

El peso pesado aquí es USDT de Tether, con una capitalización de mercado cercana a $173 mil millones. Está en todas partes. Desde intercambios centralizados hasta protocolos DeFi, USDT se ha convertido en la unidad de cuenta de facto en todo el cripto, un papel que antes estaba reservado solo para el dólar estadounidense.

Tether y sus planes de expansión

Tether no solo está sentado en su imperio de stablecoin de $173 mil millones, sino que está impulsando algo más grande. En 2025, surgieron informes de que la empresa estaba en conversaciones para recaudar $15–20 mil millones con una valoración de aproximadamente $500 mil millones. Si el acuerdo se concreta, Tether se ubicaría entre las empresas privadas más valiosas del planeta, justo al lado de nombres que rara vez se mencionan en la misma oración que cripto.

La pieza central de su próximo movimiento es USAT, una nueva stablecoin diseñada para el mercado doméstico de EE. UU. El 1 de octubre en Token2049 en Singapur, Tether anunció una asociación con la plataforma de video Rumble Inc. para promover USAT, integrando una billetera con soporte para USAT y otras stables para fin de año. Rumble, donde Tether ya posee un 48% de participación tras una inversión de $775M a finales de 2024, cuenta con más de 51 millones de usuarios activos mensuales, proporcionando a USAT una vía de adopción instantánea.

El proyecto será liderado por Bo Hines, anteriormente Director del Consejo de Cripto de la Casa Blanca bajo Trump, con sede en Charlotte, Carolina del Norte. Es importante destacar que USAT se posicionará como la primera stablecoin en dólares centrada en EE.UU. alineada con la nueva Ley GENIUS, firmada como ley por el Presidente Donald Trump a mediados de 2025, que estableció un marco federal para las stablecoins.

Tether está estableciendo silenciosamente las bases técnicas para una adopción más amplia. En una demostración a finales de septiembre, el CEO Paolo Ardoino presentó el nuevo Kit de Desarrollo de Carteras (WDK) de la empresa, describiéndolo como el bloque de construcción para “miles de millones de carteras”. El kit es de código abierto, no custodial, auditado en seguridad y diseñado para integrar USDT, USAT y primitivas DeFi como préstamos e intercambios.

Juntas, estas acciones señalan que Tether ya no solo está defendiendo su liderazgo con USDT, sino que está plantando una bandera en el mercado regulado de EE. UU. y construyendo las vías para la próxima generación de infraestructura de stablecoin.

Al mismo tiempo, Tether continúa diversificando las reservas que respaldan sus tokens. El 30 de septiembre de 2025, los datos de blockchain mostraron una transferencia de 8,889 BTC (con un valor aproximado de $1 mil millones) a la billetera de reserva de Bitcoin de Tether. Este último movimiento destaca cómo la empresa se está inclinando más hacia Bitcoin como parte de su mezcla de colateral, una estrategia que ha promovido como tanto transparente como resiliente frente a la devaluación del dólar.

Aun así, este giro ya despierta debate. Como detallamos en nuestro análisis sobre las preocupaciones de colapso de USDT, la creciente exposición de Tether a BTC y oro aumenta sus beneficios, pero reduce su colchón de 6,8 mil millones de dólares — y una caída fuerte podría provocar un shock de confianza incluso sin insolvencia real.

El contexto político

No solo los comerciantes e inversores están observando las stablecoins. Los políticos han comenzado a enmarcarlas como una herramienta de influencia económica, una especie de poder blando envuelto en código. La idea es simple: si el mundo ya está transaccionando en “dólares digitales”, entonces el alcance del dólar estadounidense se extiende aún más.

Voces como la de Eric Trump han insinuado este potencial, enmarcando las stablecoins como una forma de reforzar el dominio del dólar. Mientras tanto, los funcionarios de la Reserva Federal están estudiando abiertamente cómo estos tokens podrían extender la presencia global de la moneda estadounidense. Esa convergencia de política y protocolo es lo que hace que las stablecoins sean mucho más que una conveniencia para los comerciantes: se están convirtiendo en parte de una conversación geopolítica.

Una diversidad de modelos y enfoques

No todos los stablecoins se construyen de la misma manera. Detrás del familiar “1:1 peg” hay mecánicas y perfiles de riesgo muy diferentes.

Varios proyectos nuevos ilustran hasta dónde ha llegado la experimentación:

• Ethena (USDe): adopta un enfoque delta-neutral. Los usuarios depositan stables, y el protocolo abre posiciones cortas en futuros para compensar la volatilidad del cripto. Es un diseño cubierto, menos sobre reservas de colateral y más sobre la estructura del mercado.

• Falcon Finance (USDf): emite tokens respaldados por criptomonedas, bonos o incluso oro. Recientemente, introdujo redenciones donde USDf puede ser intercambiado directamente por oro físico o bonos del Tesoro de EE.UU. — un raro puente entre activos tokenizados y tangibles.

• STBL (USST/YLD): divide el colateral en una capa “base” y una capa de “rendimiento”. La base garantiza estabilidad, mientras que la parte de rendimiento genera intereses, dando a los usuarios retornos sin tocar el valor principal.

• WLFI (USD1): totalmente respaldado por reservas de alta calidad: depósitos bancarios y bonos del Tesoro a corto plazo. El claro enfoque institucional hace que USD1 sea atractivo para fondos y participantes profesionales del mercado.

• USDH (Hyperliquid): enfatiza la transparencia radical. Las reservas son verificables abiertamente, y los ingresos de esas reservas se reinvierten para fortalecer el modelo económico de la plataforma.

• MetaMask (mUSD): ofrece alta liquidez e incentivos en Linea, rampas de entrada fiat más baratas para compras de criptomonedas y compatibilidad nativa con MetaMask Swap y Bridge. Los titulares incluso pueden usar la tarjeta MetaMask para gastar con más de 150 millones de comerciantes en todo el mundo. Al integrar una estable directamente en la billetera Web3 más popular, MetaMask está posicionando mUSD como una herramienta de pago y un centro de liquidez.

Mientras tanto, voces en la comunidad de Solana argumentan que es solo cuestión de tiempo antes de que la red consagre una stablecoin nativa de Solana. Como dijo Mert de Helius:

“Las stablecoins son productos básicos… Hyperliquid acaba de mostrar hasta dónde están dispuestas a llegar estas empresas para ganar negocios. Solana puede comandar lo mismo y más.”

Sugiere que las DATs (empresas de Tesorería de Activos Digitales) basadas en Solana podrían redirigir el rendimiento de stablecoins hacia la compra o quema de SOL, convirtiendo la adopción estable en un motor directo para la propia red.

Juntos, estos diseños destacan un nuevo tema: las stablecoins ya no son solo efectivo digital. Se están convirtiendo en productos financieros estructurados que combinan seguridad con rendimiento, cada uno tomando un camino diferente hacia el equilibrio de confianza, colateral y beneficio.

Como dijo el CEO de Tether, Paolo Ardoino, en septiembre de 2025:

“Copiar es la mejor forma de adulación. La tecnología y estrategia de USDT se están utilizando como plantilla por todos los demás dólares. Me encanta verlo.”

Su comentario captura lo que el mercado ya muestra: incluso cuando surgen nuevos modelos, USDT sigue siendo el modelo estándar.

Construyendo infraestructura de stablecoin

Las stablecoins ya no son solo tokens; se están construyendo redes enteras para transportarlas a escala. Plasma (XPL), por ejemplo, ofrece transferencias de USDT sin comisiones, pagos de gas flexibles en múltiples tokens e incluso un puente nativo de Bitcoin, todo con el objetivo de hacer que las stablecoins funcionen como verdaderas vías de pago globales.

Ese impulso hacia la infraestructura dedicada viene con un recordatorio de la historia. Las estables algorítmicas como TerraUSD (UST), Iron Finance, Basis Cash y ESD mostraron lo que sucede cuando los diseños dependen de la fe en lugar de reservas: desanclajes, cascadas y miles de millones eliminados. Terra por sí sola borró $40–60B en valor en 2022, con $11B retirados de Anchor en días.

La lección es clara: la estabilidad requiere respaldo real. Sin él, la infraestructura más elegante no importará. Con él, las stablecoins tienen la oportunidad de anclar la próxima fase del crecimiento de las criptomonedas.

Oportunidades y riesgos

Las stablecoins ya no son un experimento: se han incrustado en el tejido de las criptomonedas. Los comerciantes las utilizan para liquidez, las empresas las adoptan para pagos y los políticos debaten su papel en la estrategia monetaria. Bloques enteros y hasta gigantes de Web2 están construyendo alrededor de estos “dólares digitales”.

Pero el crecimiento trae sombras. La regulación aún no está resuelta, la calidad de las reservas varía y la confianza puede desaparecer rápidamente. La Reserva Federal ha advertido que una ola repentina de redenciones podría erosionar el valor de las stablecoins casi de la noche a la mañana. La historia ha demostrado que los diseños débiles colapsan — TerraUSD, Iron Finance, Basis Cash — mientras que los modelos más fuertes siguen consolidando su papel.

En septiembre de 2025, Cloudflare (NYSE: NET) entró en la carrera con NET Dollar, una stablecoin respaldada por USD diseñada para pagos automatizados impulsados por IA y micropagos. Indica que las stablecoins se están expandiendo mucho más allá de los círculos nativos de criptomonedas hacia la infraestructura global de internet.

El futuro parece prometedor. Las stablecoins no son perfectamente seguras, pero son indudablemente centrales tanto para el cripto como para el sistema financiero más amplio.