STBL: Una nueva generación de Stablecoin 2.0

Antecedentes y Fundación

STBL cobró vida en 2024, presentado por Reeve Collins — un nombre que la mayoría de los veteranos de cripto reconocen. Collins cofundó Tether, la primera y aún la mayor stablecoin del mundo, y luego la dirigió como CEO. Su carrera siempre ha girado en torno a las finanzas digitales: BLOCKv ($22M recaudados), Pala Interactive (vendida después de recaudar $70M), e incluso una serie de primeras empresas de marketing. En otras palabras, esto no fue un movimiento de novato.

El respaldo para la idea llegó rápidamente. Wave Digital Assets, una firma de asesoría registrada en la SEC de EE. UU. que supervisa más de $1B AUM, lideró la ronda pre-semilla. Su presencia dio STBL un ancla institucional desde el principio, una ventaja rara para una stablecoin aún en incubación.

Collins llama al proyecto “Stablecoin 2.0.” La propuesta es simple pero directa: en el modelo antiguo, los emisores se quedan con el rendimiento de los bonos del Tesoro y equivalentes de efectivo. En el diseño de STBL, ese rendimiento regresa a los usuarios. Para comenzar, el token de gobernanza (STBL) se lanzó el 16 de septiembre de 2025, debutando en Binance Alpha y Kraken. Los comerciantes se dieron cuenta: el token subió un 455% en sus primeras 24 horas, alcanzando un máximo cercano a $0.17.

Cómo funciona STBL: contratos inteligentes, RWA y modelo de rendimiento

En el núcleo de STBL hay una configuración de tres tokens: inusual, pero deliberada. Cada token tiene su propio rol: uno para liquidez, uno para rendimiento, uno para gobernanza.

USST Stablecoin es el dólar estable. Está vinculado 1:1 al USD y respaldado por activos del mundo real regulados como bonos del Tesoro de EE. UU. y fondos del mercado monetario con calificación AAA. Los usuarios pueden acuñarlo directamente desde su billetera: sin staking, sin bloqueos, sin obstáculos.

YLD Token es donde las cosas se ponen interesantes. Cada vez que alguien acuña USST, también recibe YLD, que rastrea el rendimiento de los bonos del Tesoro subyacentes y la garantía de renta fija. En la práctica, convierte los ingresos pasivos de bonos en un flujo negociable en la cadena.

STBL Governance Token une el sistema. Los titulares deciden qué activos pueden respaldar USST, cómo se gestionan las reservas, qué tarifas se aplican y qué actualizaciones se implementan. Es el volante del protocolo.

Esta arquitectura permite lo que Collins llama división de rendimiento. La liquidez permanece en USST, el rendimiento fluye a través de YLD, y la gobernanza se encuentra con STBL. En lugar de la habitual compensación — ganar rendimiento o permanecer líquido — los usuarios pueden hacer ambas cosas a la vez. Los contratos inteligentes manejan la acuñación, las verificaciones de reservas y las distribuciones en tiempo real, con límites y proporciones establecidos por votos de gobernanza.

Cómo STBL se compara con otras stablecoins

Cada stablecoin termina en uno de unos pocos grupos: centralizado, sobrecolateralizado o híbridos experimentales. El modelo de STBL no encaja perfectamente en ninguno de ellos.

Gigantes centralizados: USDT y USDC

Tether se encuentra en ~$158.6B y aún domina la liquidez, aunque las preguntas sobre transparencia nunca desaparecen. USDC es más pequeño (~$62.2B) pero gana en auditorías e informes. Ambos dependen de que los emisores se queden con el rendimiento de los Tesoros. STBL cambia eso: el rendimiento se divide de nuevo a los usuarios, no se bloquea dentro de un balance corporativo.

Modelos respaldados por criptomonedas: DAI y LUSD

DAI de MakerDAO (~$3.6B) utiliza una cesta de colateral, mientras que LUSD (~$300M) es solo ETH con contratos inmutables. Estas configuraciones eliminan la confianza centralizada pero exponen a los usuarios a las fluctuaciones del mercado cripto. La base de activos del mundo real (RWA) de STBL es más estable, menos reflexiva a un mal día en ETH.

Juegos híbridos/algorítmicos: FRAX

FRAX (~$600M) mezcla colateral parcial con estabilización algorítmica. Ese diseño funcionó hasta que no lo hizo para otros proyectos (recuerda UST). STBL evita esa fragilidad apoyándose completamente en Tesorerías reguladas y fondos del mercado monetario.

Por qué importa

STBL ofrece algo que los grandes no: rendimiento sin bloquear liquidez, y gobernanza que no es solo una sala de juntas corporativa. Aun así, seamos realistas: la adopción es una montaña. Es nuevo, es pequeño y compite contra incumbentes con miles de millones en liquidez. Para una visión más amplia de cómo diferentes stablecoins equilibran fortalezas y riesgos, vea nuestro desglose de los pros y los contras de las stablecoins.

Tokenómica y Mecánicas de Suministro

Token STBL el diseño es deliberadamente ajustado. El suministro máximo está limitado a 10 mil millones, pero solo 500 millones (≈5%) están en circulación hoy. Esa escasez crea una presión inmediata sobre la acción del precio: un pequeño flotante frente a la creciente atención.

El otro 95% del suministro permanece bloqueado, con la adjudicación distribuida entre la liquidez, la financiación del ecosistema, las ventas privadas, los asesores y el equipo. El calendario de liberación real muestra acantilados y adjudicaciones lineales que se extienden hasta 2026–2027, lo que significa que la mayoría de los tokens no entrarán en circulación durante meses o incluso años.

Como deja claro el gráfico, el tesoro y las rondas futuras representan la mayor parte (45%), desbloqueándose gradualmente durante 12 meses, mientras que categorías como el equipo y los asesores enfrentan períodos de adquisición más largos de 18 meses. La distribución pública, el staking y el desarrollo del ecosistema también siguen cronogramas escalonados.

Esto significa que la escasez puede mantenerse a corto plazo, pero futuros desbloqueos podrían remodelar la liquidez y la dinámica de gobernanza. Para los comerciantes, observar esos acantilados es tan importante como observar el gráfico de precios.

El token de gobernanza en sí no es solo una ficha especulativa. Tiene peso: votación sobre tarifas, opciones de colateral, reglas de rendimiento y gestión del tesoro. En resumen, STBL no es solo un cupón para un futuro alza, es una palanca sobre cómo funciona todo el protocolo.

Adopción, Integraciones y Piscinas de Liquidez

STBL no entró sigilosamente en el mercado, fue directamente a los grandes escenarios. Binance Alpha y Kraken llevaron el token desde el primer día, con los poseedores de Alpha Points obteniendo acceso anticipado. Esa exclusividad ayudó a impulsar el aumento del 455% en el lanzamiento. A los comerciantes les encanta una puerta para atravesar.

En el lado de DeFi, la hoja de ruta se extiende más. La Fase 3 requiere interoperabilidad entre cadenas más mecánicas de staking para aumentar los rendimientos. La propuesta es que USST pueda fluir a través de cadenas mientras YLD sigue generando ingresos, haciéndolo portátil sin perder su ventaja.

El beta dApp ya está en vivo. Los usuarios pueden acuñar stablecoins USST y tokens YLD directamente contra colateral RWA — sin humo, sin promesas, solo código funcionando. Las verificaciones de seguridad por Nethermind y Cyfrin añaden una capa de credibilidad, al menos por ahora.

Y luego está el ángulo institucional. Wave Digital Assets, con más de $1B AUM, está detrás del proyecto. Eso no es solo una línea en un comunicado de prensa, sino que indica que alguien en TradFi piensa que este modelo pertenece a carteras, no solo a chats de Telegram.

Gobernanza, Transparencia y Riesgos

STBL se apoya en la gobernanza comunitaria en lugar de en las salas de juntas corporativas. Los poseedores del token establecen las reglas: qué colateral se acepta, cómo se estructuran las tarifas, cómo se divide el rendimiento, incluso cuándo pivota el tesoro. Funciona con el conocido manual de DeFi: votación ponderada por tokens, pero con las apuestas vinculadas directamente a activos del mundo real.

La transparencia no es una nota al margen aquí. El proceso de acuñación, las reservas de colateral y los flujos de rendimiento están todos en la cadena, rastreados por contratos inteligentes. La propuesta es simple: más visible que USDT, menos discrecional que USDC, con gestión de activos programática haciendo el trabajo pesado.

Dónde están los riesgos:

• Regulación. Los diseños respaldados por RWA entran en la tormenta de nuevas leyes de stablecoins como la GENIUS Act. El cumplimiento no es opcional.
• Liquidez. Solo el 5% del suministro está activo. Flotación delgada más nuevo token = posibles cuellos de botella para los comerciantes.
• Colateral. La fuerte dependencia de los bonos del Tesoro y los mercados de renta fija significa que los movimientos de las tasas de interés se propagan en el protocolo.
• Gobernanza. La concentración de tokens podría permitir que unas pocas ballenas inclinen las decisiones, y no siempre a favor de la comunidad.

Posicionamiento en el Ecosistema de Stablecoin

STBL no se lanza al vacío. El mercado de stablecoins ahora supera los $225B, y su nicho de más rápido crecimiento es la tokenización de activos del mundo real (RWA).

Para 2025, los RWAs tokenizados subieron a $24–25B, un aumento del 308% en solo tres años. Los tesoros lideran la carga: más de $7.4B tokenizados, un aumento del 80% solo este año. Ese contexto hace que el modelo de STBL — rendimiento de tesoros regulados — parezca menos un experimento y más una extensión natural de hacia dónde ya se dirige el mercado.

STBL aún no rivaliza con la escala de USDT o USDC, pero tampoco está tratando de copiarlos. Su diferenciador es el reparto de rendimiento, además de la credibilidad institucional de Wave Digital Assets y la conexión de Tether a través de Reeve Collins. Esas señales importan al cortejar tanto a los usuarios de DeFi como a los asignadores de TradFi.

El lanzamiento coincidió con dos vientos de cola: los reguladores finalmente trazando líneas más claras alrededor de las stablecoins, y las instituciones hambrientas de activos digitales que generan rendimiento. Los requisitos de respaldo del Tesoro de la Ley GENIUS se alinean perfectamente con el diseño de colateral de STBL, dándole una narrativa regulatoria desde el primer día.

Mientras tanto, otros actores buscan escalar desde otro ángulo — la cadena de Plasma se lanzó con $2B en liquidez y transferencias de USDT sin comisiones, lo que subraya lo feroz que se está volviendo la competencia en la infraestructura de stablecoins.

Puntos clave para comerciantes e inversores

STBL es temprano, desordenado y potencialmente enorme. Esa es la versión corta.

Impulsores al alza

El historial del fundador (Reeve Collins, Tether) más el respaldo institucional de Wave Digital Assets le da credibilidad. El modelo de división de rendimiento se vincula directamente con la creciente tendencia de tokenización de RWA, posicionando a STBL para capturar una parte del mercado en un sector de stablecoins de $225 mil millones.

Consideraciones de inversión

La escasez se ve bien ahora: solo el 5% del suministro es líquido, pero esa concentración tiene dos caras. Los desbloqueos podrían golpear fuerte. Añade la incertidumbre regulatoria para diseños respaldados por RWA y el hecho de que está compitiendo con gigantes, y el perfil de riesgo se vuelve obvio.

Cronograma

La hoja de ruta se desarrolla en fases: marco de gobernanza (Fase 2), puenteo entre cadenas (Fase 3), complementos de staking después de eso. Si esos hitos se cumplen a tiempo, y si a los usuarios realmente les importa, decidirá si STBL se mantiene o se desliza.