Lancement de Yield Basis (YB) sur Kraken Launchpad

Qu'est-ce que le Yield Basis ?

Yield Basis vise à résoudre l'un des plus anciens problèmes de la DeFi : comment obtenir un rendement Bitcoin stable sans l'effet de saignement de la perte impermanente. La plupart des fournisseurs de liquidité ont appris à leurs dépens que lorsque le BTC fluctue, l'exposition au pool se déforme de manière à réduire les rendements. Yield Basis inverse cette équation avec un système de levier précis 2x qui rééquilibre constamment, maintenant les positions collées aux mouvements de prix réels du Bitcoin.

Lancement des pools et paramètres initiaux

Au lancement, le protocole ne cherche pas à révolutionner le monde. Il commence avec trois pools basés sur Ethereum — WBTC, cbBTC, et tBTC — chacun plafonné à 1 million de dollars. Cela représente un TVL initial total de 3 millions de dollars. Petit selon les normes DeFi, mais délibéré. Cela donne au système la possibilité de faire ses preuves avec une liquidité contrôlée avant de s'étendre davantage.

Les backtests de 2023 à juillet 2025 dressent un tableau prometteur : un APR fondamental moyen de 14,87 % et un turnover annuel de TVL de 23,57x. En d'autres termes, le volume a été important par rapport aux dépôts, un indicateur clé pour la stabilité du rendement.

Pour les utilisateurs prêts à l'essayer de première main, le guide officiel sur la fourniture et le retrait de liquidité explique étape par étape comment interagir avec les pools de Yield Basis.

Le mécanisme AMM

Là où Yield Basis se distingue vraiment, c'est dans son design AMM. Les teneurs de marché automatisés traditionnels exposent les LPs à une fonction racine carrée du prix, ce qui est là où la perte impermanente s'infiltre. Ce protocole utilise un réajustement continu pour maintenir l'exposition à 2x — pas de dérive, pas de demi-mesures.

Mikhail Egorov a lui-même souligné l'importance de la précision ici :

« Maintenir ce ratio très, très précis » est ce qui distingue Yield Basis des concurrents qui dépendent du rééquilibrage manuel. L'argument est simple : si les calculs tiennent, les LP suivent directement Bitcoin et évitent la taxe silencieuse de la perte impermanente.

Le lancement de Yield Basis sur Kraken Launchpad et la prochaine vente de Superform sur Cookie Launchpad se déroulent au sein du même écosystème de launchpads propulsé par Legion, qui attire rapidement des ventes de tokens très demandées. La vente du $UP de Superform le 4 décembre, soutenue par Polychain et VanEck, en est un bon exemple : l’intérêt précoce dépasse déjà l’offre disponible.

Équipe et antécédents du fondateur

Mikhail Egorov n'est pas nouveau dans la construction de la plomberie financière. En tant que fondateur de Curve Finance, il a passé les cinq dernières années à concevoir l'un des AMM les plus résilients de la DeFi — un protocole qui a déplacé plus de 2 trillions de dollars en volume depuis son lancement. Ses empreintes sont sur certaines des mécaniques les plus copiées de la crypto : la tokenomique vote-escrow, les pools centrés sur les stablecoins, et les structures de gouvernance qui ont transformé Curve en une colonne vertébrale pour la liquidité.

L'histoire n'a pas été sans blessures. En 2024–2025, les positions personnelles d'Egorov ont subi une forte pression. Rien qu'en juin 2025, 140 millions de dollars en liquidations de CRV ont laissé Curve avec 10 millions de dollars de mauvaise dette. Plus tard cette année-là, une chute soudaine de 12 % du prix du CRV a forcé la liquidation de 918 830 CRV supplémentaires (~882 000 $) liés à ses comptes. Les chiffres ont fait la une des journaux, soulevant des questions sur la gestion des risques.

Même ainsi, parmi les constructeurs DeFi, les compétences techniques d'Egorov ne sont pas mises en doute. Yield Basis est sa nouvelle tentative de pousser la conception AMM plus loin — cette fois vers un rendement Bitcoin durable. Le protocole s'appuie sur les mêmes ingrédients qu'il a raffinés chez Curve : crvUSD stabilité du crédit et le modèle de vote sous séquestre, mais maintenant réutilisé pour la liquidité Bitcoin. Que cela devienne son arc de rédemption ou juste une autre expérience est ce que le marché est sur le point de tester.

Pour une plongée plus profonde, Egorov lui-même a discuté de la conception du token YieldBasis avec Legion et Valueverse (septembre 2025) :

Détails du Launchpad

Kraken Launch ne se contente pas de déployer un autre entonnoir de vente de tokens. Il expérimente avec la structure — un processus en deux phases qui tente de mélanger équité et portée.

La phase 1 réserve 20% des tokens pour toute personne ayant un Legion Score. Ce score ne concerne pas la taille du portefeuille. C'est une métrique de réputation construite à partir de l'activité on-chain, des publications sociales, des commits GitHub — les types de signaux qui distinguent les vrais contributeurs des bots ou des chasseurs d'airdrops.

La phase 2 est plus familière : allocation ouverte à la fois sur Kraken Launch et sur la propre plateforme de Legion, premier arrivé, premier servi. Pour participer, les participants doivent passer le KYC intermédiaire de Kraken. Chaque achat entraîne des frais de 0,5 %, et l'accès est conforme à la MiCA en Europe mais interdit aux utilisateurs aux États-Unis, au Canada et en Australie.

La philosophie de Legion est directe : le mérite avant l'argent. Le cofondateur Fabrizio Giabardo l'a formulé ainsi : « La taille de votre portefeuille n'est pas ce qui compte. Ce qui compte, c'est comment vous avez contribué à l'industrie ou au projet lui-même. »

C’est une conception destinée à étouffer les jeux multi-comptes et à orienter la distribution vers les développeurs, les utilisateurs avancés de DeFi et les bâtisseurs de communauté de longue date. Que cela fonctionne en pratique ? C’est la véritable expérience ici. Ce passage vers des lancements basés sur le mérite reflète une tendance plus large : les ico font leur retour en 2025, avec de nouvelles plateformes et des cadres de conformité redéfinissant la manière dont les ventes de tokens atteignent le marché.

Structure de vente de jetons

Yield Basis entre sur le marché avec une offre de 1 milliard de tokens, ce qui se traduit par une valorisation entièrement diluée (FDV) de 200 millions de dollars au prix de vente de 0,20 $ par jeton. La vente publique est délibérément petite : seulement 25 millions de tokens, soit 2,5% de l'offre, sans exigence d'achat minimum et avec un plafond de 10 000 $ par participant.

Répartition de l'allocation

La distribution est répartie sur plusieurs priorités. 30% des tokens sont réservés pour le minage de liquidité, tandis que 25% vont à l'équipe. 15% sont mis de côté comme réserves de l'écosystème, et 12,1% appartiennent aux premiers investisseurs. Les parts restantes incluent 7,5% alloués aux frais de licence du protocole Curve, 7,4% pour les réserves des développeurs, et 3% pour les incitations de gouvernance Curve.

Conception de la tokenomics

En termes de mécanique, Yield Basis reste proche des racines d'Egorov. Le système utilise un modèle de vote sous séquestre (veYB), où les détenteurs peuvent verrouiller des tokens pour participer à la gouvernance et recevoir des frais de protocole payés en crvUSD ou en BTC emballé. Contrairement à de nombreux projets DeFi qui dépendent d'émissions inflationnistes, Yield Basis lie les récompenses à la génération de rendement réel. Egorov a décrit cela comme une structure incitative « protégeant la valeur », destinée à réduire la dilution et à aligner les récompenses sur la performance réelle.

Attentes du marché

Les observateurs du marché spéculent déjà. La levée anticipée du protocole début 2025 l'a évalué à 50 millions de dollars, mais avec le soutien de Curve DAO et la réputation d'Egorov, les projections suggèrent que la FDV de la cotation pourrait atteindre des centaines de millions. L'approbation formelle par Curve DAO d'une ligne de crédit crvUSD de 60 millions de dollars souligne la confiance institutionnelle et fournit un solide soutien pour le lancement.

Comment participer à la vente de YieldBasis (YB)

Détails de la vente:

• Prix du Token: $0.20 (FDV $200M)
• Tokens Disponibles: 25M YB (2.5% de l'offre)
• Achat Min/Max: $0 – $10,000
• Déblocages: Pas de lockup ou de vesting
• TGE Estimé: Octobre 2025

Étapes pour rejoindre :

• Créer un compte sur Legion.cc ou Kraken Launch.
• Vérifiez votre identité en complétant le KYC et la vérification d'adresse.
• Pré-déposez USDC sur Ethereum Mainnet avant la fenêtre de vente.
• Rejoignez la Phase 1 (29 sept, 10h EST / 14h UTC) si vous avez un Legion Score — jusqu'à 20% d'allocation réservée.
• Rejoignez la Phase 2 (1 oct, 10h EST / 14h UTC) pour un accès FCFS ouvert via Kraken ou Legion.
• Confirmez l'allocation — les transactions réussies sécurisent les tokens, les transactions échouées sont remboursées en USDC.

Pour un guide complet, voir l'article officiel de Legion :

Risques

Peu importe à quel point le pitch est soigné, Yield Basis n'est pas sans risque. Le protocole a déjà subi six audits, avec un septième en cours, et il est doté d'un arrêt d'urgence contrôlé par le multisig Emergency DAO de Curve. Pourtant — c'est du DeFi avec effet de levier. Les exploits de contrats intelligents ne disparaissent pas simplement parce que vous avez effectué plus de tests. La logique de rééquilibrage automatisée, bien que astucieuse, ajoute une couche de complexité supplémentaire que les attaquants adorent explorer.

La liquidité est un autre point faible. Chaque pool de lancement est plafonné à 1 million de dollars, ce qui signifie que l'évolutivité n'a pas vraiment été testée sous pression. Plus préoccupant : le protocole s'appuie sur une ligne de crédit crvUSD de 60 millions de dollars, soit 53 % de l'ensemble de l'offre de ce stablecoin. Au sein de Curve DAO, certains membres ont signalé cela comme « extrêmement extractif » et ont soutenu que la modélisation des risques n'était pas assez approfondie pour une installation aussi importante. Si quelque chose vacille dans crvUSD, les effets d'entraînement pourraient frapper durement les deux écosystèmes.

La concentration de la gouvernance est également en jeu. Yield Basis vit et meurt par le leadership de Mikhail Egorov et le soutien continu de Curve. Pendant ce temps, le système de score Legion — destiné à filtrer les bots — peut exclure les utilisateurs de détail légitimes qui n'ont tout simplement pas une longue empreinte on-chain. Et les rendements ? Le TAEG de 14,87 % est basé sur des tests rétroactifs qui supposaient un volume constant. Si l'activité de trading ralentit, les récompenses aussi.

La réglementation ajoute encore une autre ombre. MiCA compliance donne à Yield Basis une piste européenne, mais les États-Unis — toujours le plus grand marché crypto du monde — sont hors limites. Legion a évoqué la coopération avec les groupes de travail de la SEC, mais il n'y a pas de voie claire pour l'entrée sur le marché américain. Cette incertitude plane sur la feuille de route à long terme.

Perspectives

Yield Basis pourrait marquer un tournant pour le rendement institutionnel de Bitcoin. Soutenu par une ligne de crédit de 60M$ de Curve DAO et faisant ses débuts sur Kraken Launch, il combine l'infrastructure de Curve avec un design visant à éliminer la perte impermanente.

Les grandes questions : peut-il maintenir son ratio de levier 2x à travers la volatilité, dépasser $3M TVL, et offrir des rendements compétitifs sans que les coûts de glissement ne réduisent les rendements ?

Le modèle Kraken-Legion offre un manuel de réglementation — distribution basée sur le mérite associée à la conformité MiCA. Mais le sort du projet dépend encore de la santé de Curve, de la stabilité du crvUSD et du leadership d'Egorov.