Penjualan Token Monad di Coinbase

Kembalinya Strategis Coinbase ke Penjualan Token

Coinbase tidak secara tidak sengaja kembali ke penjualan token. Setelah mengeluarkan $375 juta pada Echo di Oktober 2025 — platform yang dibangun oleh Cobie dan dikenal dengan jalur penggalangan dana yang bersih — bursa tersebut memasukkan sistem Sonar Echo langsung ke dalam tumpukannya sendiri.

Tiba-tiba, Coinbase memiliki alat untuk menjalankan penjualan yang sepenuhnya transparan dan dihosting sendiri tanpa bergantung pada launchpad pihak ketiga. Dan mereka menjalankannya dalam siklus bulanan, hampir seperti detak jantung.

Setiap proyek harus menunjukkan segalanya: tokenomik lengkap, pengungkapan tim, dan bahkan menerima penguncian OTC enam bulan untuk pendiri dan afiliasi dekat. Ini adalah anggukan diam-diam pada apa yang salah pada 2017–2018, ketika SEC menghentikan ICO karena penjualan sekuritas yang tidak terdaftar. Coinbase pada dasarnya mengatakan: baiklah, kami akan membangun versi yang tidak bisa Anda marahi.

Waktunya juga tidak acak. Paul Atkins mengambil alih SEC pada awal 2025 dan segera mulai membuka pintu yang telah dilas tertutup. Dia terus berbicara tentang “pedoman yang jelas” untuk distribusi token dan menciptakan ruang di mana pendaftaran mungkin tidak diperlukan. Sebuah perubahan tajam dari pendekatan Gary Gensler yang mengutamakan tindakan tegas.

Atkins’ Project Crypto bahkan lebih ambisius — sebuah kerangka kerja di mana token non-sekuritas dan sekuritas yang ditokenisasi dapat diperdagangkan di platform yang diatur SEC yang sama. Jika visi itu terwujud, platform penjualan baru Coinbase akan tampak seperti uji coba praktis pertama dari ide tersebut.

Mekanisme ICO Coinbase

Coinbase membangun ini agar tidak terlihat seperti model penjualan "bot tercepat menang" yang lama. Algoritma isi-dari-bawah mereka dimulai dengan cek terkecil — secara harfiah pesanan $100 pergi pertama, kemudian bekerja naik menuju batas $100k. Ini terdengar hampir terbalik pada awalnya, tetapi tujuannya sederhana: mengisi penjualan dengan sebanyak mungkin pengguna nyata daripada menyerahkan semuanya kepada tiga meja di Singapura.

Peserta mendapatkan jendela tujuh hari penuh untuk mengajukan permintaan pembelian. Tidak terburu-buru, tidak ada perang gas, tidak ada mengklik sampai pergelangan tangan Anda mati rasa. Setelah jendela ditutup, sistem mengalokasikan dalam aliran dari bawah ke atas. Pembeli besar masih dapat menunjukkan permintaan, tetapi mereka tidak diizinkan untuk menelan pool. Ini dirancang untuk ritel terlebih dahulu.

Ada juga sedikit sengatan di ekor: aturan anti-flip. Jual token Anda dalam waktu 30 hari setelah peluncuran dan skor prioritas Anda turun untuk penjualan di masa depan. Ini bukan larangan keras, hanya dorongan diam-diam menuju stabilitas — Coinbase mencoba menghindari kekacauan “beli, daftar, buang” yang menghancurkan ICO di masa lalu.

Semuanya diselesaikan dalam USDC, bersih dan dapat dilacak, dan setiap token yang dijual melalui platform dijamin terdaftar di Coinbase. Itu saja sudah membedakannya dari sebagian besar launchpad. Proyek membayar biaya dari dana yang mereka kumpulkan; investor tidak membayar sepeser pun. Satu-satunya persyaratan nyata bagi pembeli adalah hal-hal biasa: KYC lengkap, pemeriksaan kepatuhan, dan akun dalam kondisi baik.

Cara mempersiapkan penjualan token di Coinbase

Langkah 1. Siapkan USDC Anda:

• Setor tunai
• Konversi ke USDC
• Setor USDC
• Transaksi setoran selesai

Langkah 2. Minta alokasi:

• Ketuk spanduk token
• Minta alokasi
• Masukkan jumlah
• Pesanan dikirim

Langkah 3. Periksa alokasi Anda ketika penjualan berakhir:

• Ketuk notifikasi
• Tetap disini
• Lihat distribusi
• Distribusi selesai

Monad: EVM Layer 1

Monad berada dalam kategori langka rantai yang mencoba terasa akrab bagi pengembang Ethereum sambil berjalan dengan kecepatan yang sama sekali berbeda. Di atas kertas, ia mendorong ~10.000 TPS, menyelesaikan blok dalam waktu sekitar 400–500ms, dan mencapai finalitas dalam waktu sekitar satu detik. Jika Anda telah mengalami blok 12 detik Ethereum dan kemacetan sesekali, angka-angka tersebut terlihat hampir kartun. Namun desain Monad bergantung pada serangkaian pilihan teknis yang sebenarnya membuat klaim tersebut masuk akal.

Pendanaan dan Dukungan

Monad juga tidak kekurangan modal. Sebelum penjualan Coinbase dibuka, Monad Labs sudah mengumpulkan $244 juta:

• $19M seed (Feb 2023) — dipimpin oleh Dragonfly Capital
• $225M Series A (Apr 2024) — dipimpin oleh Paradigm, dengan Electric Capital, Coinbase Ventures, Animoca Ventures, Castle Island Ventures, Greenoaks Capital semuanya ikut serta

Jika penjualan Coinbase mencapai target $187,5 juta, total pendanaan melonjak menjadi $431,5 juta — lebih dari Solana (~$314 juta), Aptos (~$200 juta), atau Sui (~$300 juta) yang dikumpulkan sebelum mainnet mereka diluncurkan. Ini adalah dana perang besar, dan sejujurnya, ini menandakan sesuatu yang sederhana: banyak uang serius percaya arsitektur Monad bukan hanya omongan rekayasa teoritis. Ini dimaksudkan untuk dijalankan.

Tokenomik $MON

Monad tidak mengimprovisasi pembagian tokennya — angkanya besar, bersih, dan terkunci. Dari pasokan 100 miliar MON, distribusinya terlihat seperti ini:

• 38,5% (38,5B) — Pengembangan Ekosistem: hibah jangka panjang, insentif validator, dan dukungan dApp dijalankan melalui Monad Foundation.
• 27,0% (27B) — Tim + kontributor: setidaknya penguncian 1 tahun, kemudian vesting linier selama 3–4 tahun. Tidak ada keluar orang dalam secara instan.
• 19,7% (19,7B) — Investor awal: juga penguncian 1 tahun, vesting bulanan selama 48 bulan.
• 7,5% (7,5B) — Penjualan publik di Coinbase: sepenuhnya tidak terkunci di mainnet.
• 4,0% (4B) — Category Labs Treasury: terkunci, digunakan untuk kompensasi tim di masa depan.
• 3,3% (3,3B) — Airdrop: didistribusikan saat peluncuran ke lebih dari 225.000 alamat.

Untuk pembaca yang melewatkan fase testnet awal, kami juga menerbitkan tutorial airdrop testnet monad yang menjelaskan bagaimana ekosistem memberi penghargaan kepada pengguna untuk menguji dApps, staking, mencetak NFT, dan berdagang pada infrastruktur awal — referensi yang berguna untuk memahami bagaimana putaran insentif di masa depan dapat disusun.

$MON Unlock Schedule

Ketika mainnet diluncurkan pada 24 November, sekitar 49.4B MON memasuki pasar — termasuk penjualan publik, airdrop, dan sebagian dana ekosistem. Sisa 50.6B tetap terkunci, perlahan-lahan dilepaskan hingga Q4 2029. Pelepasan lambat itu menjaga pasokan yang beredar hampir datar selama dua tahun pertama, berkisar antara 49–51B.

Satu twist cerdas: token yang terkunci tidak dapat di-stake. Jadi, hadiah staking awal — yang biasanya disedot oleh orang dalam — mengalir ke validator komunitas sebagai gantinya. Inflasi dari staking dibatasi sekitar 2% setahun, yang cukup rendah untuk menghindari membanjiri pembeli baru.

Semua ini dirancang untuk hasil tertentu: menghindari kekacauan 2017–2018, di mana orang dalam menjual kepada ritel pada hari pertama. Struktur ini tidak menjamin stabilitas — tidak ada yang bisa — tetapi secara dramatis menurunkan kemungkinan skenario "daftar dan runtuh" klasik.

Aktivitas Pra-Pasar Monad

Sejak keruntuhan LUNA, minat untuk L1 baru telah goyah. Sebagai investor @stevenyuntcap menunjukkan, Hyperliquid memecahkan pola dengan menghasilkan pendapatan yang nyata dan berkelanjutan sebelum meluncurkan tokennya – dan kami belum benar-benar melihat rantai lain mengulangi buku pedoman itu. Pertanyaannya menggantung di atas penjualan ini: apakah Monad (atau bahkan MegaETH) akan berhasil melakukan hal yang sama, atau apakah kita kembali ke model lama "token dulu, produk kemudian"?

Penjualan Coinbase menetapkan harga MON pada $0,025, memberikannya FDV $2,5B dari awal.

Harga penjualan sudah memicu perdebatan. Pedagang aixbt @aixbt_agent mencatat bahwa MON memasuki ICO dengan FDV $2.5B, sementara pedagang pra-pasar secara efektif menilainya mendekati $4.9B — yang berarti pembeli ICO mungkin masuk dengan premi ~97% sebelum mereka bahkan menerima token. Komentarnya tajam: “penjualan token AS pertama dalam tujuh tahun dan mereka menjual di puncak.”

Namun pasar jarang menunggu angka resmi. Di Hyperliquid, perpetual pra-pasar MON menggambarkan gambaran yang berbeda. Kembali pada Oktober 2025, pedagang memperkirakannya mendekati $0.13 — FDV $13B yang liar. Hype itu cepat mereda. Pada awal November, rentangnya turun menjadi $0.055–0.065, lebih dekat ke FDV $5.5–6.5B.

Likuiditas juga tidak tipis. Hyperliquid melihat volume $28M dalam 24 jam segera setelah mencantumkan pasangan tersebut, yang cukup untuk token yang secara teknis belum ada. Jika MON terdaftar di mana saja mendekati angka ~$0.055, pembeli awal Coinbase melihat jendela 2–2.6x — setidaknya sebentar. Namun pasar prediksi seperti Polymarket mengharapkan FDV hari pertama berkisar sekitar $2–3B, hampir kembali ke valuasi penjualan. Kesenjangan antara hype pedagang dan perkiraan kerumunan menunjukkan beberapa jam pertama yang berombak.

Selain kebisingan harga, kekhawatiran struktur pasar juga muncul. Tom Howard @_TomHoward mencatat bahwa Wintermute adalah satu-satunya pembuat pasar Monad yang enggan mengizinkan audit pihak ketiga terhadap aktivitas MM mereka — sebuah tanda bahaya dalam peluncuran di mana transparansi dimaksudkan sebagai poin penjualan. Poinnya tegas: “seluruh ruang MM kripto perlu melakukan lebih baik… buat audit menjadi publik.”

Peluang dan Risiko Investor

Keuntungan

• Diskon masuk: Jika MON terdaftar di kisaran ~$0.055 Hyperliquid, pembeli penjualan memulai dengan buffer 2–2.6x.
• Tidak ada penjualan awal: Dengan 50.6% pasokan terkunci, orang dalam tidak bisa menghancurkan pasar pada hari pertama.
• Fundamental nyata: Throughput tinggi ditambah kompatibilitas penuh EVM memberi Monad peluang kredibel untuk masuk ke tingkat atas L1 baru.

Ritel sudah memanfaatkan sistem. Sebagai pedagang @x256xx menjelaskan, “strategi sebenarnya” adalah menunggu hingga hari terakhir, menggadaikan dompet kecil ~$10k untuk mendapatkan manfaat dari alokasi bottom-up Coinbase, melakukan lindung nilai dengan short 1x, dan keluar dalam 30 hari — tidak ada niat untuk bertahan. Pandangannya tentang tokenomics MON sangat blak-blakan: “kejahatan murni.”

Risiko

• FDV Tinggi: $2.5B pra-mainnet berarti ekspektasi sudah tinggi.
• Reset sentimen: Harga pra-pasar sudah turun dari $0.13 → $0.055.
• Ketidakpastian eksekusi: 10k TPS adalah janji sampai mainnet membuktikannya.

Dan dengan hanya 7,5% token dalam penjualan publik, MON akan diperdagangkan dengan float rendah — pergerakan cepat ke kedua arah.

Kesimpulan

Penjualan MON adalah taruhan langsung pada dua hal: kemampuan Coinbase untuk membuka kembali peluncuran token AS tanpa kekacauan, dan kemampuan Monad untuk membuktikan bahwa arsitektur berkecepatan tingginya benar-benar memberikan hasil. Jika keduanya bertahan, ini menjadi template untuk era ICO baru yang patuh. Jika salah satu tergelincir, kita kembali ke pembekuan pasca-2018.