Lelang Umum Zama

Zama ICO pada lantai $55M

Seri B Zama pada Juni 2025 mendorong perusahaan ke wilayah unicorn — valuasi $1B+, dipimpin oleh Pantera dan Blockchange, dan lebih dari $150 juta dikumpulkan sepanjang siklus hidupnya. Jadi Anda akan mengharapkan penjualan publik untuk harga mendekati orbit itu.

Sebaliknya, lantai lelang menjatuhkan token pada $0.005, yang menyiratkan FDV $55M. Diskon lebih dari 94% dibandingkan dengan saat VC masuk. Selisihnya hampir tidak masuk akal kecuali Anda ingat bagaimana ini bekerja: putaran pribadi dihargai untuk ketidakpastian, untuk sakit kepala risiko pra-mainnet. Lelang publik terjadi setelah mainnet diluncurkan.

Cara Kerja Lelang Penawaran Tertutup Zama

Zama menggunakan lelang Belanda dengan harga tertutup tunggal — format yang biasanya digunakan untuk utang negara — karena memaksa setiap peserta untuk menawar tanpa melihat angka orang lain. Dalam pasar di mana visibilitas mempool dan MEV mendistorsi sebagian besar penjualan token, ini adalah salah satu dari sedikit mekanisme di mana menawar lebih tinggi meningkatkan peluang Anda tetapi tidak pernah meningkatkan harga akhir Anda.

Dari Shielding → Bidding → Clearing

Peserta pertama-tama melindungi USDC, USDT, atau DAI ke dalam ERC-7984 token rahasia menggunakan aplikasi Zama atau Bron.org. Hanya deposit yang bersifat publik; segala sesuatu setelah itu menjadi terenkripsi. Banyak penawar melindungi lebih untuk menghindari sinyal niat sebenarnya mereka.

Ketika penawaran dibuka (12-15 Jan), setiap pengguna mengirimkan penawaran terenkripsi. Rantai hanya melihat teks sandi — tidak ada kuantitas, tidak ada harga. Setiap pemenang membayar harga penyelesaian yang sama, penawaran menang terendah.

Setelah lelang ditutup, tawaran diurutkan dari tertinggi ke terendah sampai alokasi 1.1B ZAMA terpenuhi. Tawar tinggi dan Anda akan terpenuhi; tawar terlalu rendah dan Anda tidak mendapatkan apa-apa; semua orang yang menang membayar harga penutupan.

Contoh: Seperti Apa Harga Kliring

Untuk membuat logika ini intuitif, bayangkan tiga penawar — Alice, Bob, dan Charlie — bersaing untuk 1.000 token ZAMA.

Permintaan melebihi penawaran, jadi kontrak mengisi tawaran tertinggi terlebih dahulu:

Tawaran $4 Bob adalah harga menang terendah, jadi harga penyelesaian menjadi $4.

Selanjutnya, biaya akhir setiap orang dihitung ulang pada harga penyelesaian tersebut:

• Alice menerima 400 tokennya dan pengembalian $400.
• Bob membayar persis seperti yang dia tawar.
• Charlie menerima pengembalian penuh karena tawarannya $3 berada di bawah tingkat penyelesaian.

Setelah harga penyelesaian diterbitkan pada 19 Jan, semua token terbuka segera pada 20 Januari — tidak ada tebing, tidak ada vesting, tidak ada rilis bertahap.

Dinamika Harga Zama

Lantai $55 juta persis seperti yang terdengar: minimum. Tidak ada yang benar-benar percaya itu mencerminkan permintaan yang diharapkan. Percakapan awal pra-pasar di Hyperliquid sudah menunjukkan pada wilayah harga yang jauh lebih tinggi. Beberapa dana menganggap $0,02 sebagai dasar rasional.

Kami melihat pola serupa hanya beberapa minggu yang lalu dengan penjualan token MegaETH di platform Sonar milik Cobie, di mana sebuah Vitalik mendukung Ethereum L2 real-time yang menarik permintaan besar setelah menampilkan target kinerja 100.000+ TPS — pengingat bahwa pasar masih bersedia membayar untuk infrastruktur yang benar-benar berbeda.

Dan Anda dapat merasakan momentum pasar serupa yang terbentuk di sekitar permainan berkinerja tinggi lainnya juga — misalnya, penjualan token MegaETH yang akan datang di Sonar, di mana Ethereum L2 yang didukung Vitalik secara real-time mendorong menuju 100.000+ TPS dan menetapkan ekspektasinya sendiri untuk seperti apa infrastruktur generasi berikutnya seharusnya.

Untuk mendapatkan gambaran tentang rentang, bayangkan lima titik jangkar:

• $0.005 → harga dasar, diskon 94% untuk putaran VC. Angka yang sangat rendah untuk protokol FHE pasca-mainnet.
• $0.01 → menggandakan penggalangan dana dan masih memberikan pembeli diskon sekitar 89%.
• $0.02 → sekitar $220M FDV, sekitar 78% di bawah harga Zama Seri B.
• $0.05 → “zona nyaman” institusional, sekitar $550M FDV, masih jauh di bawah masuknya VC.
• $0.09 → di mana pembeli publik mulai tumpang tindih dengan valuasi Seri B — batas psikologis bagi banyak orang.

Yang penting bukan menghafal angka-angka ini tetapi memperhatikan bentuk kurva: penawar yang menempatkan tawaran tertutup di atas $0,01–$0,02 menangkap sebagian besar skenario, apakah lelang berjalan panas atau dingin. Jika permintaan meledak, mereka tetap membayar harga penutupan. Jika permintaan runtuh menuju lantai, mereka mewarisi lebih banyak potensi keuntungan.

Skenario Keluar Penjualan Zama

Pembeli secara efektif bertaruh bahwa Zama akan dinilai jauh lebih dekat dengan harga putaran pribadi $1B daripada lantai lelang $55M, dengan potensi kenaikan jika FHE menjadi infrastruktur penting dan potensi penurunan dibatasi di dekat lantai jika adopsi terhenti. Penyelesaian di mana saja antara $0.01–$0.10 mencerminkan penyebaran itu: taruhan gaya ventura bahwa Zama menjadi lapisan kerahasiaan default daripada perdagangan spekulatif. Siapa pun yang berpartisipasi harus melihat ini sebagai taruhan multi-tahun pada relevansi FHE, bukan permainan harga jangka pendek.

Dan di sinilah tesis sebenarnya muncul. Zama bukan hanya lebih awal — ini lebih cepat. Jauh lebih cepat. Mesin FHE-nya sudah melampaui throughput tingkat Ethereum dan sedang mempercepat menuju kinerja bertenaga ASIC yang pesaingnya tidak bisa menandingi.

1 TPS (2022) → 10 TPS (2024) → 100 TPS (2025) → 1,000+ TPS (2026) → 10,000+ TPS dengan ASICs.

Kurva ini adalah apa yang mendasari keyakinan bahwa Zama dapat berkembang menjadi backend FHE default untuk crypto, dan mengapa lantai lelang $55M mungkin terlihat sangat rendah di kemudian hari.

Cara Berpartisipasi dalam Zama ICO

1. Untuk bergabung dengan lelang, isi dompet Anda dengan USDC, USDT, atau DAI di Ethereum mainnet, lalu lindungi dana tersebut ke dalam ERC-7984 melalui Zama auction portal atau Bron.org.

2. Setelah dilindungi, kirimkan tawaran tertutup Anda selama jendela 12–15 Januari — jumlahnya tetap terenkripsi sampai penyelesaian.

3. Setelah penawaran ditutup, cukup tunggu pengumuman harga penutupan sekitar 19 Januari. Jika tawaran Anda memenuhi syarat, Anda dapat mengklaim token ZAMA yang tidak terkunci mulai 20 Januari.

Kesimpulan

Lelang ini adalah taruhan pada satu hal: Zama menjadi lapisan FHE default untuk kripto. Di antara semua pesaing, ini adalah favorit yang jelas — satu-satunya tim dengan mainnet yang berjalan, pendanaan nyata, dan waktu keunggulan bertahun-tahun.

Tujuan untuk peserta adalah sederhana: masuk pada valuasi jauh di bawah putaran VC dan tahan cukup lama agar pasar memutuskan apakah FHE menjadi infrastruktur penting.