Pendle 

PENDLE Kurs

Co to jest protokół Pendle?

Pendle to bezprzepustowy protokół DeFi do tokenizacji i handlu przyszłymi zyskami. Protokół pakuje aktywa generujące zyski - stakowane ETH, potwierdzenia pożyczek, tokeny wspierane RWA - i dzieli je na dwie wymienne części: Token Prawny i Token Zysku. Ten projekt umożliwia traderom blokowanie stałych zysków lub uzyskanie wycenionej ekspozycji na zmienne zyski, co pozycjonuje Pendle jako warstwę pochodnych stóp procentowych w DeFi. Pendle działa na Ethereum, Arbitrum, Optimism, Base, Avalanche, Sonic i Berachain. Native token to PENDLE.

Jak Pendle tokenizuje przyszłe zyski?

Pendle pakuje każde aktywo generujące zyski w standardowy opakowanie SY, a następnie dzieli opakowaną pozycję na dwie części. Podział tworzy PT (Token Prawny) i YT (Token Zysku), które niezależnie obiegają na AMM Pendle. Oddzielenie kapitału od zysków przekształca każdą pozycję oprocentowaną w dwa odrębne instrumenty o różnych profilach ryzyka i zwrotu.

Czym są tokeny PT i YT w Pendle?

PT (Token Prawny) można wymienić 1:1 na podstawowe aktywo w terminie spłaty i handluje ze zniżką, jak obligacja zerokuponowa. YT (Token Zysku) to roszczenie na zyski naliczone do terminu spłaty i wygasa bezwartościowo. Trzymanie PT do terminu spłaty blokuje stałą stopę procentową; trzymanie YT tworzy wycenioną ekspozycję na zmienne zyski.

Jak zarabiać stały zysk na Pendle?

Kupno i trzymanie PT do terminu spłaty to główna strategia stało-zyskowa - PT wymienia się 1:1 na podstawowe aktywo, więc zniżka przy zakupie staje się stałym zwrotem. Użytkownicy Pendle mogą także dostarczać płynność do puli PT/YT lub blokować PENDLE w vePENDLE, by zyskać udział w opłatach za zamiany. Zysk na Pendle to cecha produktu tych pozycji, a nie rozdział tokenów.

Do czego służy vePENDLE (staking Pendle)?

vePENDLE to głosowanie zabezpieczone PENDLE - PENDLE zablokowane na określony czas. Blokowanie daje prawo głosu nad emisjami puli oraz udział w opłatach za zamiany protokołu. vePENDLE to mechanizm odpowiednik stakingu w Pendle: użytkownicy chcące stakać PENDLE robią to przez blokowanie go w vePENDLE, a nie osobnym kontrakcie stakingowym.

Czy oferta PENDLE jest ograniczona?

Nie - PENDLE nie ma ustalonej maksymalnej oferty; rośnie dzięki emisjom protokołu (aktualne dane na DropsTab). Największe alokacje to Incentywy płynności na 37%, Zespół na 22% i inwestorzy rundy prywatnej na 15%. Emisje degradowały się 1,1% tygodniowo do kwietnia 2026, po czym obowiązuje terminalna inflacja incentyw na 2% rocznie, według dokumentów Pendle.

Co oznacza harmonogram odblokowania tokenów Pendle dla inwestorów?

Ryzyko odblokowania insiderów w Pendle w dużej mierze już minęło. Tokeny zespołu, prywatnych inwestorów i doradców - 38% całej oferty razem - zostały w pełni odblokowane do września 2024, według dokumentów Pendle. Dane z DropsTab pokazują, że ostatnie zaplanowane odblokowanie zespołu miało miejsce 28 kwietnia 2023, po TGE z 28 kwietnia 2021. Pozostała presja sprzedażowa pochodzi z stopniowych emisji protokołu, a nie z odblokowań klinowych, więc wzrost oferty jest regulowany, a nie zależny od wydarzeń.

Kto wsparł finanse Pendle?

Mechanism Capital poprowadził prywatną rundę Pendle na 3,7 mln USD w kwietniu 2021 w cenie ok. 36,03 mln USD przed wyceną, z udziałem HashKey Capital, Crypto.com, The Spartan Group, Lemniscap i CMS Holdings. YZi Labs (wcześniej Binance Labs) zainwestował w sierpniu 2023, a The Spartan Group wrócił w strategicznej rundzie w listopadzie 2023; obie kwoty są nieujawnione. Żaden inwestor nie posiada więcej niż 20% oferty - największą alokację stanowi runda prywatna prowadzona przez Mechanism na 15%.

Czy Pendle ma airdrop?

Nie. Pendle nigdy nie rozprowadzał tokenów przez airdrop ani kampanię punktową. Rozprowadzenie odbyło się przez Pool Bootstrapping Płynności Balancer 28 kwietnia 2021 - 11,83 mln USD za 18 088 000 PENDLE bez blokady - oraz przez farmowanie na Binance Launchpool w lipcu 2023, który wydał 5 021 222 PENDLE farmerom. Oba były wydarzeniami zakupowymi lub farmowaniem, a nie darmowymi rozwiązaniami.

Gdzie można kupić i handlować PENDLE?

Według danych DropsTab, PENDLE handluje na trzech typach placów: ponad 50 par spot na centralizowanych giełdach, w tym Binance, Coinbase, Kraken, OKX, Bybit i Upbit; ponad 10 placów futures perpetuum, w tym Binance Futures i Hyperliquid; oraz ponad 30 pul DEX na Uniswap V3, Aerodrome i Camelot. Taki obszar pierwszego rzędu na CEX, derivatywach i DEXach utrzymuje niskie ryzyko płynności.

Jakie główne ryzyka wiążą się z posiadaniem PENDLE?

Wyróżniają się trzy strukturalne ryzyka: inflacja oferty, umiarkowana koncentracja inwestorów i złożoność produktu. Oferta PENDLE rośnie nieograniczenie przez emisje - obowiązuje terminalna inflacja 2% rocznie po kwietniu 2026, a strony trzecie prognozują odblokowanie emisji do około 2030. Największa pojedyncza alokacja to 15%, więc ryzyko koncentracji jest umiarkowane, a nie ostre. Złożoność mechaniki PT/YT jest główną barierą dla adopcji Pendle przez użytkowników detalicznych.