Zakład SharpLink Gaming na Ethereum czyni go największym publicznym posiadaczem ETH

Rekordowy Skarbiec Ethereum SharpLink

SharpLink Gaming szybko zbudował skarbiec Ethereum o wartości 198,167 ETH w zaledwie kilka tygodni. Akumulacja rozpoczęła się na początku czerwca 2025 roku, po tym jak SharpLink zamknął rundę finansowania o wartości 425 milionów dolarów, prowadzoną przez ConsenSys (firmę blockchain kierowaną przez Josepha Lubina).

👉 Zobacz w czasie rzeczywistym portfel i historię transakcji SharpLink: https://dropstab.com/p/sharplink-gaming-eth-holding-u4ev63oess

Do połowy czerwca, SharpLink ogłosił zakup 176,271 ETH za 463 miliony dolarów przy średniej cenie ~$2,626 za monetę. Ten początkowy zakup – zrealizowany poprzez transakcje pozagiełdowe ułatwione przez Galaxy Digital – natychmiast umieścił SharpLink jako największego na świecie publicznie notowanego posiadacza ETH (drugi po Ethereum Foundation ogólnie).

Firma na tym nie poprzestała. W kolejnych tygodniach SharpLink kontynuował agresywne gromadzenie ETH. Do 20 czerwca dodał kolejne 12 207 ETH (o wartości około 30 milionów dolarów), zwiększając swoje zasoby do ponad 188 000 ETH. Ostateczna transza 9 468 ETH została nabyta pod koniec czerwca (23–27 czerwca) za 22,8 miliona dolarów po średniej cenie ważonej 2 411 dolarów.

To zwiększyło całkowitą sumę SharpLink do 198,167 ETH na dzień 27 czerwca 2025 roku. Na podstawie cen ETH z końca czerwca ($2,450), wartość zasobów wynosiła około $485 milionów. Średnia cena zakupu dla całej pozycji ETH SharpLink wynosi około $2,600 za ETH, co wskazuje, że zakupy były realizowane w przedziale $2.4–2.6k.

W szczególności SharpLink był przejrzysty w kwestii swoich zasobów kryptowalutowych, nawet publikując adresy swoich portfeli. Analitycy on-chain zidentyfikowali dwa główne adresy Ethereum jako portfele do przechowywania i stakingu SharpLink.

0xd6BcA7F5F7f1Be0494DcD2Da16381176DA425131

0x0b26C05866e6353E46f4A7e2d10Cb42d4B583E57

Te portfele otrzymały wiele dużych transferów ETH z adresów zarządzanych przez Galaxy Digital w czerwcu, potwierdzając, że SharpLink zgromadził swoje ETH poprzez transakcje OTC, aby uniknąć poślizgu. Salda on-chain ściśle odpowiadały ujawnionym sumom – nawet pokazując kilkadziesiąt dodatkowych ETH ponad zakupioną kwotę, co można przypisać nagrodom za staking zdobytym po drodze.

Największy publiczny posiadacz ETH

Osiągając prawie 200 000 ETH, SharpLink przeskoczył każdą inną spółkę publiczną pod względem posiadanych ETH. Dla kontekstu, Ethereum Foundation (podmiot non-profit, nie notowany na giełdzie) posiada około 214 000 ETH w swoim skarbcu – tylko nieco więcej niż SharpLink – i regularnie sprzedaje małe porcje, aby finansować rozwój.

Jednak wśród firm notowanych na giełdzie, SharpLink jest teraz numerem 1 z dużą przewagą. Wcześniej publicznie notowane skarbce Ethereum były praktycznie niespotykane lub znacznie mniejsze.

Na przykład chiński twórca aplikacji Meitu zwrócił uwagę w 2021 roku, kupując 31 000 ETH, ale ostatecznie sprzedał wszystkie 31K ETH do końca 2024 roku. Firmy zajmujące się kopaniem kryptowalut posiadały pewne ilości Ethereum – amerykański górnik Bit Digital zgłosił około 24 400 ETH na koniec pierwszego kwartału 2025 roku – ale to tylko ~12% obecnych zasobów SharpLink.

Nawet główne firmy kryptowalutowe nie zgromadziły ETH na taką skalę jak SharpLink na swoim bilansie. Coinbase, na przykład, posiada znaczną ilość kryptowalut, w tym Ethereum, do celów operacyjnych i inwestycyjnych, ale dokładne liczby nie są publicznie ujawniane.

A podczas gdy takie instrumenty inwestycyjne jak BlackRock’s iShares Ethereum Trust ETF przechowują duże ilości ETH (około 1,7 miliona ETH w imieniu akcjonariuszy funduszu, co odpowiada ~$4,5 miliarda), te aktywa należą do inwestorów w funduszu, a nie do samej firmy.

Ethereum SharpLink, z drugiej strony, jest w pełni własnością firmy jako rezerwa skarbowa. To czyni SharpLink wyjątkiem – żadna inna publiczna korporacja nigdy nie włożyła takiego poziomu przekonania (i kapitału) w ETH.

Warto zauważyć, że skarbiec ETH SharpLink przewyższa nawet zasoby niektórych skarbów państwowych (choć kilka rządów i ETF-ów posiada więcej, jak zauważono). W istocie SharpLink uczynił się najbliższym odpowiednikiem „MicroStrategy dla ETH”. MicroStrategy stało się sławne dzięki gromadzeniu Bitcoinów; SharpLink robi teraz to samo z ETH.

Dlaczego Ethereum? Strategia i Uzasadnienie SharpLink

Śmiałe posunięcie SharpLink, aby przyjąć Ethereum jako główny aktyw rezerwowy skarbu, jest celowym strategicznym zwrotem. Firma – tradycyjnie dostawca technologii zakładów sportowych i rozwiązań iGaming – ogłosiła że dostosowanie się do ETH daje jej „bezpośrednią ekspozycję na wiodącą na świecie platformę inteligentnych kontraktów i drugie co do wielkości aktywo cyfrowe.”

Według słów CEO SharpLink Roba Phythiana, „Wierzymy, że Ethereum jest podstawową infrastrukturą dla przyszłości handlu cyfrowego i zdecentralizowanych aplikacji. Nasza decyzja o uczynieniu ETH naszym głównym aktywem rezerwowym skarbu odzwierciedla głębokie przekonanie o jego roli jako programowalnego, przynoszącego dochód cyfrowego kapitału.”

To wpisuje się w szerszy pogląd, że Ethereum nie musi już nikogo gonić — dzięki ulepszeniom, zmianom przywództwa i innowacjom takim jak MegaETH, wybicie w kierunku 10 000 USD może być całkiem realne (zobacz analizę).

Kierownictwo firmy dostrzega podobieństwa do szerszych trendów w adopcji kryptowalut. Joseph Lubin, współzałożyciel Ethereum, który dołączył do SharpLink jako przewodniczący, określił skarbiec ETH SharpLink jako „kluczowy kamień milowy” dla instytucjonalnej adopcji Ethereum. Zauważył, że aktywa cyfrowe, takie jak ETH, szybko stają się strategiczną walutą nowoczesnej gospodarki cyfrowej. Poprzez włączenie Ethereum do swojej strategii korporacyjnej, SharpLink pozycjonuje się na czołowej pozycji w tym, co postrzega jako przyszłość finansów.

Lubin również podkreślił, że poprzez przeznaczenie znacznego kapitału na staking, SharpLink „przyczynia się do długoterminowego bezpieczeństwa i zaufania Ethereum, jednocześnie zarabiając dodatkowe ETH za tę pracę.”

Innymi słowy, firma nie tylko pasywnie przechowuje ETH; aktywnie uczestniczy w ekosystemie Ethereum jako walidator (poprzez staking) i jest za to nagradzana.

Zasadniczo kupno akcji SBET teraz daje inwestorom pośrednie posiadanie ~0.002 ETH na akcję (metryka, którą SharpLink nazywa „Koncentracja ETH”, obecnie wynosi 2.35 ETH na 1,000 rozwodnionych akcji). To nowatorska propozycja wartości: akcjonariusze inwestują w działający biznes plus znaczny skarbiec kryptowalut.

Czas zakładu SharpLink również zbiega się z optymistycznym spojrzeniem regulacyjnym. Amerykańscy ustawodawcy posuwają się naprzód z ustawodawstwem dotyczącym stablecoinów i struktury rynku kryptowalut, co według Lubina i Phythiana mogłoby przyspieszyć szersze przyjęcie technologii Ethereum, jeśli zostanie uchwalone. Działając wcześnie, SharpLink ma na celu wyprzedzenie konkurencji i ustanowienie się jako lider myślący przyszłościowo na styku kryptowalut i branży gier online.

Stakowanie 100% ETH – Zarabianie na zyskach i zabezpieczanie sieci

Jednym z charakterystycznych aspektów strategii skarbowej SharpLink jest to, że nie pozostawił swojego Etheru bezczynnie. Firma wdrożyła 100% swoich rezerw ETH do protokołów stakingowych i liquid-stakingowych na koniec czerwca. W ten sposób SharpLink pomaga w walidacji blockchaina Ethereum opartego na proof-of-stake – skutecznie przyczyniając się do bezpieczeństwa sieci – i w zamian otrzymuje nagrody stakingowe wypłacane w ETH. To zamienia ich skarbiec w aktywo przynoszące dochód.

To również usuwa niemal 200 000 ETH z płynnego obiegu — co zwiększa presję na podaż Ethereum, gdy dziesiątki tysięcy ETH są codziennie wycofywane z giełd, a cold storage, ETF-y i skarbce firm ograniczają dostępność tokenów. To narastające zjawisko analizujemy w kontekście trendu wypłat ETH z giełd CEX.

Według ujawnień SharpLink, firma wygenerowała 120 ETH w nagrodach za staking do 20 czerwca, a następnie zgromadziła łącznie ~222 ETH w nagrodach od początku strategii (do początku lipca). Na przykład, w ciągu zaledwie jednego tygodnia (21–27 czerwca), po ostatnich zakupach, SharpLink zarobił 102 ETH z działalności stakingowej. Przy obecnych cenach to ponad 250 000 dolarów wartości Ethera zarobionych w ciągu tygodnia po prostu poprzez uczestnictwo w mechanizmie konsensusu Ethereum. W skali roku oznacza to dochód z stakingu na poziomie 5%–6%, co jest zgodne z typowymi APY stakingu w sieci Ethereum.

Aby to osiągnąć, SharpLink prawdopodobnie podzielił swoje zasoby między prowadzenie własnych węzłów walidacyjnych a korzystanie z platform stakingu płynnego. Rozwiązania stakingu płynnego (takie jak Lido lub Rocket Pool) zapewniają tokenizowane stakowane ETH (np. stETH), które SharpLink może przechowywać lub potencjalnie używać w DeFi, jednocześnie nadal zarabiając nagrody. W rzeczywistości, dane blockchain pokazują że jeden z portfeli SharpLink posiada znaczną ilość tokenów płynnego stakowanego ETH, co wskazuje na korzystanie z takich usług. Łącząc bezpośrednie stakowanie i staking płynny, SharpLink zapewnia, że praktycznie każdy Ether jest produktywny – albo zablokowany w oficjalnych walidatorach, albo przynoszący zyski poprzez pochodne stakingu.

To kompleksowe podejście do stakingu pokazuje zaangażowanie SharpLink w ekosystem Ethereum. Lubin podkreślił, że to nie tylko przynosi dochód, ale także „przyczynia się do długoterminowego bezpieczeństwa Ethereum” poprzez walidację transakcji. To symbiotyczna strategia: gdy Ethereum odnosi sukcesy i w pełni przechodzi na przyszłość opartą na proof-of-stake, SharpLink korzysta zarówno jako udziałowiec, jak i inwestor. Wszystkie nagrody ze stakingu (setki ETH do tej pory) zwiększają zasoby firmy – skutecznie zwiększając jej skarbiec bez dodatkowych nakładów gotówkowych.

Finansowanie skarbca $ETH: Prywatna emisja i rozwodnienie akcji

Zbudowanie rezerwy kryptowalutowej o wartości pół miliarda dolarów to nie lada wyczyn dla średniej wielkości firmy – więc jak SharpLink zapłacił za całe to ETH? Odpowiedź leży w kreatywnym finansowaniu i gotowości do rozwodnienia kapitału w zamian za aktywa cyfrowe.

W maju 2025 roku, SharpLink ogłosił ogromną prywatną inwestycję o wartości 425 milionów dolarów prowadzoną przez ConsenSys Lubina oraz konsorcjum funduszy skoncentrowanych na kryptowalutach (w tym Pantera, Galaxy Digital i inne). Ten zastrzyk kapitału został wyraźnie przeznaczony na uruchomienie strategii skarbowej Ethereum. W ramach umowy Lubin został Przewodniczącym Zarządu, dostosowując interesy inwestorów do kryptowalutowego zwrotu SharpLink.

Oprócz rundy prywatnej, SharpLink ustanowił również program kapitałowy At-The-Market (ATM) o wartości 1 miliarda dolarów, aby stopniowo pozyskiwać dodatkowe środki poprzez sprzedaż nowych akcji na rynku. Od 30 maja do 12 czerwca firma zebrała około 79 milionów dolarów poprzez ATM, emitując akcje, z większością wpływów przeznaczonych na zakup większej ilości ETH.

Pod koniec czerwca, podczas ostatniego wzrostu z ~188K do 198K ETH, SharpLink ponownie skorzystał z ATM – sprzedając około 2,53 miliona akcji za 24,4 miliona dolarów netto w ciągu tygodnia. Te wpływy również zostały przeznaczone na zakupy Ethereum. Łącznie, ponad 500 milionów dolarów zostało zainwestowane w ETH w ciągu miesiąca, łącząc podwyżkę i sprzedaż ATM.

Samo ogłoszenie strategii Ethereum początkowo wywołało szał: akcje SharpLink (ticker SBET) wzrosły o ponad 400% po komunikacie prasowym z 27 maja, który przedstawiał plan (wzrost z około 3,58 USD do ponad 16 USD). W rzeczywistości, pod koniec maja akcje osiągnęły w ciągu dnia najwyższy poziom blisko 79 USD wśród entuzjastycznego handlu kryptowalutami.

Jednak gdy zgłoszenie do SEC ujawniło potencjalną odsprzedaż akcji przez inwestorów PIPE (rutynowe zgłoszenie rejestracyjne), inwestorzy wpadli w panikę z powodu rozwodnienia, a akcje spadły o około 73% w ciągu jednego dnia – z poziomu około 30 dolarów do poniżej 8 dolarów. Lubin szybko wyjaśnił, że nie była to sprzedaż przez osoby wewnętrzne, lecz standardowe zgłoszenie, ale epizod ten pokazał, jak zmienne mogą być nastroje rynkowe.

Niektórzy błędnie interpretują zgłoszenie S-3 SBET:
Rejestruje akcje do potencjalnej odsprzedaży przez wcześniejszych inwestorów
Kolumna „Akcje posiadane po ofercie” jest hipotetyczna, zakładając pełną sprzedaż zarejestrowanych akcji.
To standardowa procedura po PIPE w tradfi, a nie wskazanie rzeczywistej sprzedaży.
Dla jasności, ani Consensys, ani ja nie sprzedaliśmy żadnych akcji.
A tak przy okazji, ticker to $SBET

Kluczowe wnioski i perspektywy na przyszłość

Dla inwestorów i obserwatorów branżowych strategia ETH SharpLink oferuje kilka wglądów:

Dowód koncepcji dla skarbców ETH

SharpLink zasadniczo testuje, czy firma publiczna może z powodzeniem przyjąć kryptowalutę (ETH) jako swój główny rezerwuar i być za to nagrodzona (poprzez wartość akcji lub wzrost biznesu). Jeśli się to uda, może to otworzyć drogę dla innych firm do rozważenia Ethereum do dywersyfikacji skarbu, zwłaszcza tych w sektorach technologicznych lub finansowych.

Zwiększona przejrzystość dzięki Blockchain

Wykorzystując publiczne adresy blockchain i raportując metryki takie jak „koncentracja ETH” i nagrody za staking, SharpLink zapewnia poziom przejrzystości i weryfikowalności niespotykany w tradycyjnych finansach. Interesariusze mogą dosłownie monitorować skarbiec firmy w czasie rzeczywistym na Etherscan. Może to zwiększyć zaufanie, jeśli jest dobrze zarządzane (ale także naraża firmę na ciągłą publiczną kontrolę jej działań).

Zmienność i zarządzanie ryzykiem

Podróż SharpLink również podkreśla ryzyko związane z łączeniem finansów korporacyjnych z kryptowalutami. Zmienność akcji, obawy dotyczące rozwodnienia i pytania regulacyjne (np. jak uwzględniać kryptowaluty w bilansie zgodnie z GAAP, co firma zaznaczyła w swoich ujawnieniach) to wyzwania, z którymi musi się zmierzyć. Firma będzie potrzebować rozważnego zarządzania ryzykiem – na przykład zapewnienia wystarczającej płynności w walutach fiat na operacje, aby nie była zmuszona sprzedawać ETH w niskim punkcie.

Strategiczne dostosowanie z Web3

Z Lubinem na czele zarządu, SharpLink prawdopodobnie planuje zrobić więcej z Ethereum niż tylko je trzymać. Możemy spodziewać się, że firma będzie eksplorować integrację technologii blockchain w swoich platformach gamingowych, być może umożliwiając zakłady oparte na kryptowalutach, NFT dla fanów sportu lub inne innowacje Web3 w iGaming. Trzymanie ETH mogłoby wtedy również służyć celowi strategicznemu, jeśli SharpLink zbuduje swoje produkty na sieci Ethereum.