Мировые криптовалютные рынки испытывают сильное давление со стороны продавцов после резкого падения на прошлой неделе. Появились признаки того, что институциональный спрос ослаб, а инвесторы из США продолжают стимулировать продажи. Цена Bitcoin колеблется около 70 000 долларов, в то время как совокупная капитализация криптовалютного рынка, похоже, застряла на отметке около 2,35 триллиона долларов.
В своем новом отчете компания Wintermute заявила, что, согласно ее внутренним данным о внебиржевых потоках, американские контрагенты активно продавали криптовалюту на протяжении всей недели. Компания также отметила, что так называемая премия Coinbase оставалась отрицательной на протяжении всего спада. Эта тенденция сохраняется с декабря и указывает на продолжающееся давление со стороны продавцов в США, а не на отдельные случаи ликвидации.
Отсутствие спотового спроса, отсутствие возврата средств
В отчете отмечалось, что объемы спотовых сделок остаются низкими, поскольку кредитное плечо продолжает доминировать в динамике цен. Компания Wintermute заявила, что без существенного восстановления открытого интереса дальнейшее движение в любом направлении, вероятно, останется ограниченным. Она добавила, что для структурного восстановления потребуется возвращение спотового спроса. На данный момент она не видит для этого больших шансов.
цена Bitcoin впервые с апреля 2025 года опустилась ниже 80 000 долларов. Однако объем ликвидаций превысил 2,7 миллиарда долларов. Цены продолжали снижаться, пока не нашлись покупатели около 60 000 долларов. Затем BTC отскочил до уровня чуть более 70 000 долларов. Последствия этих событий оказались нивелированы, поскольку весь рост, достигнутый после выборов в США в ноябре 2024 года, был нивелирован.
С октябрьского пика около 126 000 долларов Bitcoin упал примерно на 50%. Это самое большое падение цены токена с 2022 года. За последние 7 дней цена BTC снизилась еще на 10%. На момент публикации средняя цена составляла 69 406 долларов.
Цена Ethereum упала более чем на 35% за последние 30 дней. На момент публикации средняя цена ETH составляла 2092 доллара.
В ходе исследования Wintermute были выделены три фактора, которые одновременно повлияли на рынки. Назначениеdent США Трампом Кевина Уорша председателем Федеральной резервной системы укрепило доллар. С другой стороны, слабые результаты крупных технологических компаний оказали давление на склонность к риску. Одним из таких факторов стали разочаровывающие результаты Mag7, в частности, резкое падение акций Microsoft на 10%.
Масштабный разворот цен на драгоценные металлы усугубил шок. Серебро потеряло около 40% за три дня после достижения рекордных максимумов. Рынкам потребовалось несколько дней, чтобы обработать сигналы, прежде чем они решительно перешли в режим снижения рисков. Винтермут отметил, что такой негативный перекос типичен для условий медвежьего рынка.
Похоже, что поддерживать устойчивый рост криптовалют будет сложнее
В отчете оценивается, что общие нереализованные убытки по цифровым активам составляют около 25 миллиардов долларов. В результате многие компании теперь находятся ниже себестоимости приобретения. В нем также отмечается, что компании ведут себя не столько как маргинальные покупатели, сколько как пассивные держатели. Но когда привлечение капиталаtrac, поддерживать потенциал роста становится сложнее.
На фоне нарастающего давления, похоже, институциональный спрос ослаб. С ноября из спотовых Bitcoin ETF был осуществлен чистый отток средств в размере примерно 6,2 миллиарда долларов. Это оказалась самая длинная серия оттока средств с момента запуска.
Когда спонсоры ETF выкупают акции, они продают bitcoin на спотовом рынке при падении цен. Винтермут утверждает, что это создает самоподдерживающуюся петлю обратной связи.
Фонд IBIT от BlackRock находится в центре этого процесса. Он является крупнейшим держателем ETF и крупнейшим источником дополнительного предложения во время погашения паев. На прошлой неделе объем торгов IBIT в номинальном выражении превысил 10 миллиардов долларов. Рынки деривативов демонстрируют аналогичную концентрацию. Винтермут заявил, что на IBIT и Deribit сейчас приходится около половины активности на рынке криптовалютных опционов.
Самые умные криптоаналитики уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Вступайте в их ряды .