Запуск Yield Basis (YB) на Kraken Launchpad

Що таке Yield Basis?

Yield Basis прагне вирішити одну з найстаріших проблем DeFi: як отримувати стабільний дохід від Bitcoin без ефекту непостійних втрат. Більшість постачальників ліквідності на власному досвіді дізналися, що коли BTC коливається, експозиція пулу змінюється таким чином, що знижує прибутки. Yield Basis перевертає це рівняння за допомогою точної системи 2x важеля, яка постійно перебалансовує, утримуючи позиції прив'язаними до фактичних цінових рухів Bitcoin.

Запуск пулів та початкові параметри

На момент запуску протокол не намагається охопити все одразу. Він починає з трьох пулів на базі Ethereum — WBTC, cbBTC і tBTC — кожен з обмеженням у $1 мільйон. Це $3 мільйони загального початкового TVL. Невеликий за стандартами DeFi, але навмисний. Це дає системі можливість довести свою ефективність за умов контрольованої ліквідності перед масштабуванням.

Бектести з 2023 по липень 2025 року малюють обнадійливу картину: середній фундаментальний APR становить 14,87% і 23,57x річний обіг TVL. Іншими словами, обсяг був значним відносно депозитів, що є ключовим показником стабільності дохідності.

Для користувачів, готових спробувати це на власному досвіді, офіційний гайд з надання та виведення ліквідності пояснює крок за кроком, як взаємодіяти з пулами Yield Basis.

Механізм AMM

Те, що дійсно відрізняє Yield Basis, це його дизайн AMM. Традиційні автоматизовані маркетмейкери піддають LPs квадратному кореню функції ціни, що є причиною виникнення непостійних втрат. Цей протокол використовує безперервне повторне важелування, щоб утримувати експозицію на рівні 2x — без відхилень, без напівзаходів.

Mikhail Egorov сам підкреслив важливість точності тут:

«Підтримання цього співвідношення дуже, дуже точним» - це те, що робить Yield Basis відмінним від конкурентів, які покладаються на ручне ребалансування. Пропозиція проста: якщо математика витримується, LPs відстежують Bitcoin безпосередньо і уникають тихого податку на непостійні втрати.

І запуск Yield Basis на Kraken Launchpad, і майбутній токен-сейл Superform на Cookie Launchpad проходять у тій самій екосистемі лаунчпадів на базі Legion, яка швидко приваблює проєкти з високим попитом. Продаж Superform $UP 4 грудня під підтримкою Polychain і VanEck — показовий приклад: інтерес вже перевищує доступну пропозицію.

Команда та досвід засновника

Михайло Єгоров не новачок у створенні фінансових систем. Як засновник Curve Finance, він провів останні п'ять років, проектуючи один з найстійкіших AMM у DeFi — протокол, який з моменту запуску перемістив понад $2 трильйони обсягу. Його відбитки є на деяких з найбільш копійованих механік у крипто: токеноміка з голосуванням, пулів, орієнтованих на стейблкоїни, та структури управління, які перетворили Curve на основу для ліквідності.

Історія не обійшлася без ударів. У 2024–2025 роках особисті позиції Єгорова зазнали сильного тиску. Лише в червні 2025 року відбулося ліквідацій на суму $140 мільйонів у CRV, залишивши Curve з $10 мільйонами поганих боргів. Пізніше того ж року раптове падіння ціни CRV на 12% змусило ліквідувати ще 918,830 CRV (~$882,000), пов'язаних з його рахунками. Ці цифри потрапили в заголовки, викликавши питання щодо управління ризиками.

Проте серед розробників DeFi технічні здібності Єгорова не викликають сумнівів. Yield Basis — це його нова спроба просунути дизайн AMM далі — цього разу в напрямку стійкого доходу від Bitcoin. Протокол спирається на ті ж інгредієнти, які він вдосконалив у Curve: crvUSD стабільність кредиту і модель голосування-закриття, але тепер перепрофільовані для ліквідності Bitcoin. Чи стане це його шляхом до відновлення чи просто ще одним експериментом, ринок незабаром перевірить.

Для глибшого занурення сам Єгоров обговорив дизайн токена YieldBasis з Legion та Valueverse (вересень 2025 року):

Деталі Launchpad

Kraken Launch не просто запускає черговий канал продажу токенів. Це експеримент зі структурою — двофазний процес, який намагається поєднати справедливість із охопленням.

Фаза 1 відкладає 20% токенів для будь-кого, хто має Legion Score. Цей бал не стосується розміру гаманця. Це репутаційний показник, побудований на основі активності в ланцюжку, соціальних постів, комітів на GitHub — таких сигналів, які відрізняють справжніх учасників від ботів або фермерів airdrop.

Фаза 2 є більш знайомою: відкрите розподілення як на Kraken Launch, так і на власній платформі Legion, за принципом першого прийшов - першого обслужили. Щоб взяти участь, учасники повинні пройти проміжний KYC Kraken. Кожна покупка оплачує комісію 0,5%, і доступ відповідає MiCA в Європі, але недоступний для користувачів у США, Канаді та Австралії.

Філософія Legion проста: заслуги важливіші за гроші. Співзасновник Фабріціо Джіабардо висловив це так: "Розмір вашого гаманця не має значення. Важливо те, як ви зробили внесок у індустрію або сам проєкт."

Це дизайн, призначений для того, щоб виключити багатокористувацькі ігри та нахилити розподіл на користь розробників, DeFi-потужних користувачів і давніх будівельників спільноти. Чи працює це на практиці? Це справжній експеримент тут. Цей перехід до запусків на основі заслуг відображає ширшу тенденцію: ICOs повертаються у 2025 році, з новими платформами та рамками відповідності, що змінюють спосіб виходу токенів на ринок.

Структура продажу токенів

Yield Basis виходить на ринок з обсягом у 1 мільярд токенів, що відповідає $200 мільйонам повністю розведеної оцінки (FDV) за ціною продажу $0.20 за токен. Публічний продаж навмисно невеликий: лише 25 мільйонів токенів, або 2.5% від обсягу, без мінімальної вимоги до покупки та з жорстким обмеженням у $10,000 на учасника.

Розподіл алокації

Розподіл поширюється на кілька пріоритетів. 30% токенів призначено для видобутку ліквідності, тоді як 25% йдуть команді. 15% відкладено як резерви екосистеми, а 12.1% належать раннім інвесторам. Решта часток включає 7.5%, виділених на ліцензійні збори Curve protocol, 7.4% на резерви для розробників і 3% на стимули для управління Curve.

Дизайн токеноміки

З точки зору механіки, Yield Basis дотримується коренів Єгорова. Система використовує модель голосування з ескроу (veYB), де власники можуть блокувати токени для участі в управлінні та отримувати комісії протоколу, сплачені в crvUSD або wrapped BTC. На відміну від багатьох DeFi проектів, які покладаються на інфляційні емісії, Yield Basis пов'язує винагороди з фактичним генеруванням прибутку. Єгоров описав це як структуру стимулів, що "захищає вартість", призначену для зменшення розмивання та узгодження винагород з реальними показниками.

Очікування ринку

Спостерігачі ринку вже спекулюють. Раннє залучення коштів протоколу на початку 2025 року оцінило його в $50 мільйонів, але з підтримкою Curve DAO та репутацією Єгорова, прогнози припускають, що лістинг FDV може сягнути сотень мільйонів. Формальне схвалення Curve DAO кредитної лінії crvUSD на $60 мільйонів підкреслює довіру інституційних інвесторів і забезпечує міцну підтримку для запуску.

Як взяти участь у продажу YieldBasis (YB)

Деталі продажу:

• Ціна токена: $0.20 (FDV $200M)
• Доступні токени: 25M YB (2.5% постачання)
• Мін/Макс покупка: $0 – $10,000
• Розблокування: Без блокування або вестингу
• Оцінений TGE: жовтень 2025

Кроки для приєднання:

• Створіть обліковий запис на Legion.cc або Kraken Launch.
• Підтвердіть свою особу, завершивши KYC та перевірку адреси.
• Попередньо внесіть USDC на Ethereum Mainnet до відкриття вікна продажу.
• Приєднайтеся до Фази 1 (29 вересня, 10:00 EST / 14:00 UTC), якщо у вас є Legion Score — до 20% резерву алокації.
• Приєднайтеся до Фази 2 (1 жовтня, 10:00 EST / 14:00 UTC) для відкритого доступу FCFS через Kraken або Legion.
• Підтвердіть алокацію — успішні транзакції забезпечують токени, неуспішні повертаються в USDC.

Для повного огляду дивіться офіційну статтю Legion:

Ризики

Яким би не був відшліфованим пітч, Yield Basis не є безризиковим. Протокол вже пройшов шість аудитів, сьомий на стадії проведення, і він має аварійну зупинку, контрольовану Curve’s Emergency DAO multisig. Проте — це зважений DeFi. Експлойти смарт-контрактів не зникають лише тому, що ви провели більше тестів. Автоматизована логіка ребалансування, хоч і розумна, додає ще один шар складності, який атакуючі люблять досліджувати.

Ліквідність є ще однією слабкою стороною. Кожен пул запуску обмежений $1 мільйоном, що означає, що масштабованість насправді не була перевірена під тиском. Більш тривожно: протокол спирається на кредитну лінію crvUSD у $60 мільйонів, що дорівнює 53% від загальної пропозиції цього стейблкоїна. Усередині Curve DAO деякі учасники відзначили це як "надзвичайно екстрактивне" і стверджували, що моделювання ризиків не було достатньо глибоким для такої великої установи. Якщо щось похитнеться в crvUSD, хвильові ефекти можуть сильно вдарити по обох екосистемах.

Концентрація управління також має значення. Yield Basis живе і вмирає під керівництвом Михайла Єгорова та за підтримки Curve. Тим часом система Legion Score — призначена для фільтрації ботів — може заблокувати легітимних роздрібних користувачів, які просто не мають довгої історії в ланцюжку. А прибутки? 14.87% APR базується на бектестах, які припускали постійний обсяг. Якщо торгова активність сповільниться, винагороди також зменшаться.

Регулювання додає ще одну тінь. MiCA compliance дає Yield Basis європейську злітну смугу, але США — досі найбільший крипторинок у світі — залишається недоступним. Legion запропонував співпрацю з робочими групами SEC, але немає чіткого шляху до виходу на американський ринок. Ця невизначеність нависає над довгостроковою дорожньою картою.

Перспектива

Yield Basis може стати поворотним моментом для інституційної прибутковості Bitcoin. Підтриманий кредитною лінією Curve DAO на $60M і дебютуючи на Kraken Launch, він поєднує інфраструктуру Curve з дизайном, спрямованим на усунення непостійних втрат.

Великі питання: чи зможе він утримати своє співвідношення кредитного плеча 2x через волатильність, масштабуватися понад $3M TVL і забезпечити конкурентні доходи без витрат на прослизання, які з'їдають прибутки?

Модель Kraken-Legion пропонує регуляторний посібник — розподіл на основі заслуг у поєднанні з відповідністю MiCA. Але доля проєкту все ще залежить від здоров'я Curve, стабільності crvUSD та лідерства Єгорова.