Екосистема Bitcoin у 2025 році: Ключові інсайти

Огляд ринку – Ціна, Домінування та Потоки ETF

Bitcoin утримується на рівні близько 108,000 доларів на початку вересня, рівні, до якого трейдери постійно повертаються після серпневого потрясіння. Покупці втручалися кожного разу, коли ціна опускалася нижче цієї лінії, розглядаючи її як психологічну підтримку. Пам'ятайте, що лише кілька тижнів тому ринок піднявся до нового максимуму в 124,533, перш ніж повернути назад шість з половиною відсотків до кінця місяця. Це відновлення також вплинуло на акції крипто-казначейства, що котируються, причому CNBC зазначає, що серпень закінчився з приглушеними потоками в ETF і стер літні здобутки.

Ринкова частка говорить сама за себе. Bitcoin все ще займає приблизно 57 відсотків від загальної вартості криптовалют, хоча трохи знизився з середини року, коли він коливався ближче до 64. Частина цього зниження пішла прямо в альткоїни, причому частка Ethereum зросла до приблизно 14,5 відсотка, коли активність DeFi знову зросла. Трейдери також переходять у більш спекулятивні активи, як-от TAO від Bittensor, чия екстремальна волатильність і низька ліквідність підкреслюють ризики поза відносною стабільністю Біткоїна. Ми розглянули це в ризиках та волатильності Bittensor.

Потоки ETF відображали цю тенденцію: підписки на фонди Bitcoin сповільнилися на початку вересня, тоді як Ethereum ETF зафіксували нові максимуми, підкріплюючи наратив про ротацію.

Сезонність залишається на задньому плані. Вересень майже завжди був слабким місцем для Bitcoin, показуючи середнє падіння на 3,77 відсотка з 2013 року. Трейдери говорять про прокляття "Червоного вересня", і після літнього зростання не дивно, що позиціонування відчувається обережним.

Потоки були великим противагою. Спотові ETF, які діють з січня 2024 року, відкрили шлюзи. Тільки в 2025 році вони залучили понад 35 мільярдів доларів, з диким сплеском у липні, коли майже 7,8 мільярда надійшло лише за дев'ять торгових сесій. На даний момент загальні активи в цих фондах наближаються до позначки в 150 мільярдів. Такий попит допоміг підняти Bitcoin приблизно на 26 відсотків з початку року до середини третього кварталу.

Проте кінець серпня нагадав ринкам, наскільки крихким може бути імпульс — криптофонди зазнали чистого відтоку в 1,4 мільярда за один тиждень, включаючи приблизно 1 мільярд з продуктів Bitcoin, що стало одним з найрізкіших тижневих розворотів року.

Загальна картина полягає в тому, що Bitcoin залишається резервним активом для крипторинку. Навіть коли гроші переходять у високобета-ігри, гравітація притоку ETF і корпоративного прийняття утримує його в центрі. Трейдери можуть турбуватися про репутацію вересня, але інституції все ще виписують чеки, і це змінює текстуру ринку.

З технічної точки зору, ключове поле битви знаходиться між 100,000 і 110,000. Ця зона позначає точку прориву літа, шестизначну психологічну лінію та рівень, який бики захищали при кожному падінні. Прорив нижче відкрив би двері до глибших рівнів корекції в 90,000-х, тоді як стеля залишається чіткою: 120,000 до 125,000 - це зона пропозиції, яка обмежила ралі серпня. Поки одна сторона не здасться, очікуйте коливань. Прокляття вересня закликає до обережності, але історія також показує, що падіння в цю смугу часто створюють основу для сильніших відновлень у четвертому кварталі.

Інституційне впровадження та використання корпоративного казначейства

Інституційні гроші ніколи не були так глибоко в Bitcoin. Схвалення кількох спотових ETF у січні 2024 року змінило ситуацію, і зараз ці інструменти утримують вражаючу частку пропозиції. Один лише iShares Bitcoin Trust від BlackRock управляє більш ніж 83 мільярдами доларів, що становить приблизно 746,000 монет — близько чотирьох відсотків від усіх Bitcoin, які коли-небудь існуватимуть. Fidelity, Grayscale, ARK, усі вони мають власні величезні запаси, кожен з яких налічує десятки або навіть сотні тисяч BTC.

Разом ці ETF залучили понад 50 мільярдів доларів з моменту запуску. Це не просто велика цифра — це стало однією з основних сил, що стоять за зростанням ціни Біткоїна у 2025 році. Аналітики на Волл-стріт відкрито називають потоки спотових ETF основним рушієм року. Навіть BlackRock визнала, що криптопродукти більше не є побічним заняттям; 14 мільярдів у притоках лише за другий квартал склали більше ніж шосту частину її бізнесу ETF. Для фірми такого розміру це є сейсмічним.

Корпорації також не стояли на місці. Стратегія залишається зразком для наслідування. На початок вересня компанія збільшила свої активи до 636,505 BTC після придбання ще 4,048 монет за середньою ціною ~111,000 доларів кожна.

Tesla, з більш ніж 11,000 BTC, також отримала вигоду від нових правил бухгалтерського обліку, які тепер дозволяють їй оцінювати ці активи за ринковою вартістю кожного кварталу. Block також володіє тисячами монет, а майнери зберігають значні резерви у своїх книгах, виступаючи як оператори, так і довгострокові власники.

Новим учасником є Twenty One Capital, яка швидко позиціонувала себе як публічна компанія з пріоритетом на Bitcoin з потужною підтримкою. Її придбання та стратегія резервів, підтримувані інвесторами, такими як Tether та SoftBank, підкреслюють, як нові інституції масштабуються, щоб зробити Bitcoin центральним елементом майбутніх фінансів.

Це не просто пасивний вплив на баланс. Деякі компанії фактично використовують мережу. Coinbase інтегрував Lightning Network у 2024 році, і протягом року близько 15 відсотків його виведень Bitcoin вже проходили через канали Lightning. Це реальне використання, а не теорія. Coinbase також випробував Bitcoin Income Fund цього року, обіцяючи дохідність у діапазоні від чотирьох до восьми відсотків. Пропозиція проста: дати інвесторам можливість заробляти на BTC, не залишаючи екосистему.

Крок назад, і картина стає зрозумілою. ETF залучили пенсійні фонди та менеджерів капіталу. Корпорації принесли довіру та прямий вплив на баланс. Біржі забезпечили масштабне використання. До середини 2025 року біткоїн вже не просто ще один ризиковий актив на периферії. Він міцно вплетений у глобальні фінанси — казначейства, торгові столи, пенсійні рахунки, навіть роздрібні платіжні системи.

Зростання другого рівня Bitcoin

Біткоїн не стоїть на місці. За останні два роки його Layer-2 ландшафт вибухнув — платежі, смарт-контракти, NFT, навіть токени — все це накладено на базовий ланцюг. Кожна частина має свої особливості.

Почніть з Lightning Network. Зараз публічна ємність каналів виглядає меншою, близько 4,200 BTC порівняно з 5,400 на піку 2023 року. На перший погляд це здається зменшенням, але реальність складніша: значна частина ліквідності перемістилася в приватні канали та мультиплексування. Фактичне використання зростає. До середини 2025 року п'ятнадцять відсотків зняття Bitcoin на Coinbase вже проходили через Lightning. Процесори, такі як CoinGate, повідомляють про той самий напрямок — 16 відсотків платежів BTC минулого року проходили через Lightning, порівняно з 6,5 два роки тому. І з Tether запуском USDT на Lightning на початку цього року, це вже не лише про платежі BTC; доларові перекази тепер також швидко проходять через мережу. Коротше кажучи, сирий показник ємності приховує просту істину: Lightning зайнятіший, ніж будь-коли.

Stacks розповідає іншу історію. Думайте про це як про DeFi майданчик Bitcoin. Загальна заблокована вартість зросла понад шістсот мільйонів доларів до кінця літа, в основному завдяки sBTC та біржі ALEX. Активність розробників висока — понад дев'ять тисяч комітів за минулий рік — що ставить Stacks серед найактивніших крипто репозиторіїв на GitHub. Його оновлення Nakamoto у 2024 році прискорило час блокування та забезпечило 100 відсоткову остаточність розрахунків Bitcoin, що робить його менш схожим на експеримент і більше на розширення базового ланцюга. До середини 2025 року екосистема мала десятки активних децентралізованих додатків, від кредитних платформ до NFT маркетплейсів, підтримуваних ендаументом у півмільярда STX для стимулювання подальшого зростання.

Культурно, ніщо так не змінило атмосферу Bitcoin, як Ordinals. З моменту їх запуску у 2023 році, кількість інскрипцій перевищила сімдесят мільйонів, стрибок з кількох сотень тисяч роком раніше. Цей сплеск породив повноцінну NFT-культуру на Bitcoin: понад мільйон активів у колекціях, з NodeMonkes та Bitcoin Puppets, які стали блакитними фішками. Компромісом стали вищі комісії та важчі блоки, особливо під час манії мемкоїнів 2023 року, але навіть після того, як ажіотаж вщух, Ordinals все ще складали до сорока відсотків усіх транзакцій у мережі. Ринки та гаманці швидко адаптувалися, і раптом Bitcoin — давно відомий як “нудні гроші” — приймав свою хвилю цифрового мистецтва та колекційних предметів.

Потім прийшли Runes. Випущений Кейсі Родармором під час халвінгу у квітні 2024 року, протокол надав Bitcoin чистіший спосіб випуску взаємозамінних токенів. Запуск був хаотичним: понад 40 000 токенів було викарбувано і більше трьох мільйонів транзакцій лише за перший тиждень, з забитим блокспейсом і зростанням комісій. До кінця липня ця кількість зросла до 86 000 токенів, 14 мільйонів транзакцій і понад 2 500 BTC, сплачених у вигляді комісій. Деякі проекти перейшли з BRC-20s на Runes заради ефективності. Хайп зменшився, але ніша залишилася — ком'юніті-коїни, ігрові токени, експерименти з токенізованими активами. Це ще один дивний шар у зростаючій кризі ідентичності Bitcoin: це цифрове золото чи базовий шар для безладного Web3? Можливо, обидва.

Шаблон очевидний: Lightning для швидких грошей, Stacks для програмованих грошей, Ordinals для культури, Runes для спекуляції токенами. Все це нашаровується на ту саму базову мережу, яка майже не змінилася. Разом вони формують нову главу — Біткоїн не просто як статичне сховище вартості, а як основа ширшої екосистеми, яка постійно знаходить нові способи здивувати.

Втім, домінування Біткоїна за масштабом і прозорістю продовжує викликати порівняння з мережами, орієнтованими на приватність, які обрали інший шлях. Вибухове зростання Zcash на 300% цієї осені знову розпалило стару дискусію між відкритістю та анонімністю — тему, яку ми розглянули у Zcash vs Bitcoin.

Висновок

Біткоїн залишається стабільним біля 110,000, оскільки ETF наближаються до 150 мільярдів в активах, а корпорації розширюють казначейства, вбудовуючи BTC глибше у глобальні фінанси. Зростання Layer-2 через Lightning, Stacks, Ordinals і Runes показує, що Біткоїн розвивається за межі зберігання вартості в платежі, DeFi та культуру. Для трейдерів діапазон 100K–110K є ключовою зоною підтримки цього вересня, тоді як довгострокові інвестори бачать подвійну роль Біткоїна як резервного активу та центру екосистеми. Коротко: довгострокова теза виглядає оптимістично, але короткострокове таймінг залишається нестабільним.