Insurance

Що таке страхування (DeFi-кавер) у криптовалюті?

Криптострахування — також відоме як DeFi-«кавер» — це децентралізовані протоколи, де власники токенів об'єднують капітал для покриття ризиків на блокчейні, таких як експлуатація «смарт-контрактів», провали в опікуванні, зсув стабільних монет і штрафи для валідаторів. Криптострахування не є традиційним автострахуванням, медичним чи життєвим страхуванням, і це не страхування на балансі бірж. Децентралізоване покриття важливе, оскільки DeFi схильний до експлуатації: кавер є шаром передачі ризиків, що дозволяє капіталу залишатися на блокчейні з хеджуванням. Nexus Mutual (NXM) працює як найбільший протокол у цій галузі з 2019 року.

Як працює DeFi-страхування — кавер, підписання та оцінка заяв?

DeFi-страхування працює шляхом заміни традиційного страховика на взаємне товариство або DAO власників токенів, яке забезпечує капітальний фонд, оцінює ризики та вирішує заяви. Панують дві моделі. Дискреційні взаємні товариства оцінюють заяви голосуванням членів або експертів — таким підходом користується Nexus Mutual (NXM). Параметричні протоколи автоматично виплачують кошти, коли задані дані спрацьовують — цей підхід започаткував Etherisc (DIP). Покупці платять премію за суму покриття протягом фіксованого терміну, а затверджені заяви беруться зі спільного капітального фонду.

Які проекти лідирують у категорії криптострахування?

Згідно з даними DropsTab, Nexus Mutual (NXM) лідирує у категорії криптострахування як найбільший і найдавніший протокол, що належить членам і працює з 2019 року. На другому місці за значущістю стоїть Etherisc (DIP) як піонер параметричного покриття, що активується за даними. Менші токени — UNION (UNN), Nsure Network (NSURE) та InsureDAO (INSURE) — мають обмежену публічну документацію і активність, а кілька з них практично не діють. Категорія криптострахування є тонкою і концентрованою. Сканер категорій від DropsTab дозволяє фільтрувати ці токени покриття поруч.

Чи є Nexus Mutual (NXM) найбільшим токеном криптострахування?

Так. Nexus Mutual (NXM) — це найбільший і найстаріший протокол криптострахування, що працює як DAO, належний членам, з 2019 року. У 2025 році взаємне товариство отримало близько $5,7 млн у вигляді плати за покриття і близько $14,3 млн чистого грошового потоку, а виплатило понад $370 тис. у вигляді виплат за заявами. Nexus Mutual врегулював історичні випадки для Rari Capital, Cream Finance та Hodlnaut. У 2025 році протокол перейшов до моделі «v3» з експертним управлінням заявами, посиливши раніше дискреційне голосування членів.

Чим відрізняються NXM, wNXM і ARNXM (обгортка Nexus Mutual)?

Нативний NXM доступний лише членам і непередаваний — обмежений для членів Nexus Mutual, перевірених KYC. Обгортка NXM (wNXM) — це 1:1 обгортка NXM, що можна вільно передавати і торгувати на відкритих ринках без членства. Armor NXM (ARNXM) — це зовсім інший токен: це дохідний токен-сховище від Armor, а не окремий страховик і не конкурентний протокол. wNXM і ARNXM — це різні інструменти, хоча часто їх плутають. DropsTab перераховує кожен окремо — розрізняйте за назвою, а не за схожими тикерами.

Як оцінюється сектор криптострахування — за ринковою капіталізацією, TVL і заявами?

Одна лише ринкова капіталізація може ввести в оману в криптострахуванні, оскільки сектор є тонким, а кілька токенів є неліквідними або неактивними. Аналітики краще оцінюють структурні показники: капітальний фонд або TVL (Total Value Locked), обсяг активного покриття (активний застрахований ризик), виплачені заяви (доведена історія виплат) і зароблені премії. Коефіцієнти типу платоспроможності — капітальний фонд проти активного покриття — показують, чи зможе протокол виконати виплати за заявами. Для власників управління важливі прибутковість від стакінгу та використання потужностей. Дані розкидані по панелях проектів і DeFiLlama.

Чи є криптострахування таким самим, як страхування бірж або опікування?

Ні. Криптострахування в цій категорії означає децентралізовані протоколи покриття на блокчейні, а не страхування на балансі біржі. Біржеве чи опікунське страхування — це централізований резервний фонд, який платформа утримує, щоб компенсувати користувачам після злому чи невдачі. Децентралізоване покриття, навпаки, — це захищення, що купується користувачем і гарантується капітальним фондом власників токенів — покупець сам обирає покриття і подає заяви напряму. Ця категорія також повністю виключає традиційне автострахування, медичне та життєве страхування.

Які ризики інвестування у токени криптострахування?

Криптострахування є тонким і концентрованим — Nexus Mutual (NXM) домінує, тоді як більшість інших токенів є неліквідними, неактивними або мало документованими, що створює концентрацію і ризик ліквідності. Дискреційні моделі розгляду заяв несуть ризик управління: голосування членів або експертів може відмовити у справедливих заявах. Протоколи покриття стикаються з тим самим ризиком «смарт-контрактів», які вони застраховують, і кореляційні експлуатації всього сектору можуть стресувати платоспроможність капітального фонду. Регуляторний вплив реальний — «страхування» є регульованим терміном, а взаємні та параметричні структури знаходяться у правовій сірій зоні.

Чому децентралізоване страхування зростає у 2025–2026 роках?

Попит на покриття на блокчейні слідує темпу експлуатації DeFi — кожен великий злом знову збільшує інтерес до передачі ризиків. Зміна Nexus Mutual у 2025 році до «v3» з дозволеним, експертним управлінням заявами сигналізує зрілість від суто членського голосування до ефективності капіталу. Оцінки третіх сторін прогнозують зростання децентралізованого страхування з приблизно $3,5 млрд у 2025 році до близько $17 млрд до 2029 року — цифри розкидані і орієнтовні, а не точні. Ближчі каталізатори включають RWA та інституційна експозиція на блокчейні, що потребує покриття, а також параметричні продукти для зсуву та штрафів.