Alibaba (BABA): Dữ liệu thị trường và giá

Bản tóm tắt này trình bày các cơ chế cốt lõi của hợp đồng vĩnh cửu tổng hợp (synthetic perpetual), các dòng doanh thu, động lực thị phần nội địa, xu hướng lợi nhuận ròng và chiến lược mở rộng quốc tế.

Công cụ phái sinh được mã hóa (tokenized derivative) của Alibaba (BABA) là gì?

Đây là một hợp đồng vĩnh cửu được triển khai bởi builder. Về cơ bản, nó cung cấp cho bạn mức tiếp xúc giá toán học với Alibaba mà không thực sự nắm giữ cổ phiếu hoặc nhận cổ tức. Nó được xây dựng hoàn toàn cho mục đích đầu cơ đòn bẩy 24/7 bằng cách sử dụng stablecoin. Nhờ nâng cấp Hyperliquid HIP-3, một vài builder khác nhau có thể vận hành các thị trường này. Hiện tại, Trade.xyz (XYZ) xử lý khoảng 85% khối lượng thông qua cặp XYZ:BABA-USD. Có những đơn vị khác như KM builder với cặp KM:BABA-USD, nhưng XYZ chắc chắn là bể thanh khoản chính.

Alibaba Group tạo ra doanh thu như thế nào?

Doanh thu chủ yếu đến từ thương mại điện tử nội địa—cụ thể là Taobao và Tmall. Trong năm tài chính kết thúc vào tháng 3 năm 2024, riêng phân khúc đó đã thu về hơn 414 tỷ nhân dân tệ, chiếm khoảng 41% tổng doanh thu của họ. Họ kiếm được số tiền này thông qua các dịch vụ tiếp thị và phí giao dịch. Nhưng phần thực sự thú vị gần đây là "Thương mại nhanh" (Quick Commerce). Phân khúc giao hàng nhanh này đã chứng kiến doanh thu tăng vọt đáng ngạc nhiên—56% lên tới 2,98 tỷ USD chỉ trong quý tháng 12 năm 2025.

Ai chính xác đang chiếm thị phần nội địa của họ?

Đó chủ yếu là PDD Holdings—thường được biết đến với tên gọi Pinduoduo—và các ứng dụng video ngắn như Douyin. Sự sụt giảm thực sự khá nghiêm trọng; Alibaba đã đi từ 52% thị phần vào năm 2021 xuống còn khoảng 41% vào năm 2024. Người tiêu dùng có xu hướng dịch chuyển, mua hàng trực tiếp trên các nền tảng video thay vì các trang web tĩnh thông thường. Để ngăn chặn đà sụt giảm, Alibaba đã phải chuyển hướng mạnh mẽ, đổ nguồn vốn khổng lồ vào các khoản trợ cấp cho người bán. Và có vẻ như điều đó đã mang lại kết quả. Đến đầu năm 2026, tổng giá trị hàng hóa (GMV) của họ cuối cùng đã ổn định.

Tại sao lợi nhuận ròng của họ lại giảm 66% vào cuối năm 2025?

Mức giảm xuống còn 2,3 tỷ USD trong quý tháng 12 năm 2025 không phải là một sai sót—đó là một lựa chọn có tính toán. Về cơ bản, họ đang bị cuốn vào một cuộc chạy đua vũ trang AI khổng lồ vào lúc này. Họ đang đổ nguồn vốn lớn vào Qwen, mô hình ngôn ngữ độc quyền của mình, và cắt giảm giá dịch vụ đám mây để giành thị phần. Đây là một chiến lược ép tỷ suất lợi nhuận trong ngắn hạn để đổi lấy sự thống trị trong dài hạn. Và thành thật mà nói, nó đang phát huy tác dụng. Doanh thu sản phẩm liên quan đến AI của họ đã đạt mức tăng trưởng ba chữ số trong bảy quý liên tiếp.

Tăng trưởng ngoài thị trường Trung Quốc đến từ đâu?

Về cơ bản, tất cả nằm ở nhánh thương mại kỹ thuật số quốc tế của họ. Đây là biện pháp phòng ngừa lớn—thực tế là một chiến lược sinh tồn—trước việc thị trường quê nhà đang trở nên quá chật chội. Bạn có thể đã nghe nói về AliExpress, nhưng họ cũng có Lazada và Trendyol đang gánh vác rất nhiều công việc. Trong quý tháng 12 năm 2025, mảng quốc tế này đã thu về khoảng 4,62 tỷ USD, tăng trưởng khoảng 3% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhưng điểm mấu chốt thực sự là Cainiao. Đó là mạng lưới hậu cần của họ. Đây là yếu tố thực sự biến họ từ một sàn thương mại địa phương thành một cỗ máy chuỗi cung ứng toàn cầu.