f(x) Protocol fxUSD 

FXUSD Giá

Stablecoin fxUSD (FXUSD) của giao thức f(x) là gì?

fxUSD là một stablecoin phi tập trung, sinh lời, được phát hành bởi f(x) Protocol, một dự án DeFi do Aladdin DAO xây dựng - đội ngũ đứng sau Concentrator và CLever. fxUSD tạo thành phần ổn định của giao thức: tài sản thế chấp sinh lời được người dùng ký gửi sẽ được chia thành một stablecoin không biến động (fxUSD) và một phần token đòn bẩy (xPOSITION hoặc fETH). Phiên bản 1 ra mắt vào tháng 8/2023; phiên bản V2 chuyển giao thức sang kiến trúc đa nhóm thanh khoản, bao gồm các tài sản thế chấp USDC, USDT, ETH, wstETH và WBTC. Theo dữ liệu từ DropsTab, FXUSD bắt đầu giao dịch vào ngày 21/3/2024.

fxUSD duy trì peg như thế nào và được đảm bảo bằng tài sản gì?

fxUSD duy trì mức giá mục tiêu 1 USD thông qua đảm bảo dư thừa và arbitrage. Nguồn đảm bảo bao gồm stETH của Lido cùng với các vị thế wstETH, ETH và WBTC, được giữ ở mức đảm bảo trên 100% theo bất biến f(x). Khi fxUSD giảm dưới peg, Stability Pool sẽ mua fxUSD dưới 1 USD, đồng thời phí tài trợ tạm thời trên các xPOSITION đòn bẩy sẽ tài trợ cho việc tái thiết lập peg. Người nắm giữ cũng có thể đổi fxUSD lấy stETH hoặc WBTC theo giá oracle trong ứng dụng, giúp neo giá thị trường với giá trị của nguồn đảm bảo.

fxUSD đã từng giao dịch dưới 1 USD chưa?

Có. Theo dữ liệu từ DropsTab, fxUSD đạt mức thấp nhất mọi thời đại là 0,9531 USD vào ngày 5/12/2024. Đợt biến động này xảy ra trong bối cảnh thị trường căng thẳng, và peg sau đó đã phục hồi nhờ các cơ chế tái thiết lập peg của giao thức: Stability Pool hấp thụ lượng fxUSD giao dịch dưới 1 USD, trong khi phí tài trợ tạm thời trên các vị thế đòn bẩy chuyển hướng lợi nhuận về phía tái thiết lập peg. Sự kiện này cho thấy peg của fxUSD vẫn có thể giao dịch thấp hơn nhiều so với 1 USD trong điều kiện căng thẳng, ngay cả khi đã có đầy đủ nguồn đảm bảo.

fxUSD tạo ra lợi nhuận cho người nắm giữ như thế nào?

Lợi nhuận của fxUSD đến từ bốn nguồn doanh thu của giao thức: phần thưởng staking stETH từ tài sản thế chấp, phí mở vị thế do các nhà giao dịch đòn bẩy xPOSITION trả, hoa hồng giao dịch kỳ hạn theo v2.1, và phí tài trợ tạm thời đánh vào các vị thế đòn bẩy khi fxUSD giao dịch dưới peg. Vì lợi nhuận này được tạo ra trực tuyến từ hoạt động của giao thức, fxUSD tích lũy lãi mà không cần bên đối tác ngoại tuyến nắm giữ nguồn đảm bảo và không phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng fiat.

Tổng cung và cung tối đa của fxUSD là bao nhiêu?

fxUSD không có cung tối đa cố định. Token này là một stablecoin co giãn, được đảm bảo dư thừa: fxUSD mới được đúc mỗi khi người dùng mở vị thế đòn bẩy và bị đốt khi fxUSD được đổi lấy stETH hoặc WBTC. Do đó, cung tăng giảm theo nhu cầu về vị thế đòn bẩy và dòng chảy trong Stability Pool, đồng thời không có phân bổ cho nhà đầu tư hay đội ngũ vì mọi token đều xuất phát từ quá trình đúc mở, không cần phép, dựa trên tài sản thế chấp ký gửi.

fxUSD có lịch vesting hay unlock token không?

Không có lịch vesting, cliff hay lịch unlock nào áp dụng cho FXUSD. Vì fxUSD được đúc dựa trên tài sản thế chấp, nên không tồn tại bất kỳ phân bổ nội bộ hay giai đoạn vesting nào ở bất kỳ cấp độ nào. Áp lực bán do unlock - một rủi ro cấu trúc đối với các token được phân bổ từ VC - do đó không áp dụng cho tài sản này; rủi ro cung đối với fxUSD là do nhu cầu, gắn liền với số lượng vị thế đòn bẩy mà người dùng duy trì mở.

Ai đã hậu thuẫn f(x) Protocol?

Theo dữ liệu từ DropsTab, Aladdin DAO đã thực hiện một vòng gọi vốn duy nhất vào ngày 1/6/2021; số tiền huy động không được tiết lộ. Không có nhà đầu tư dẫn dắt nào được ghi nhận cho vòng này. Bản thân fxUSD chưa từng được bán trong ICO, IDO hay đợt chào bán token công khai: stablecoin chỉ được đưa vào lưu thông khi người dùng ký gửi tài sản thế chấp và đúc nó.

fxUSD có phải là phi tập trung không và những rủi ro chính là gì?

fxUSD hoạt động hoàn toàn trên chuỗi khối: tài sản thế chấp nằm trong các hợp đồng thông minh Ethereum, và thiết kế của f(x) Protocol tránh xa tài sản thực và hệ thống ngân hàng fiat, do đó không có bên đối tác ngoại tuyến nào nắm giữ nguồn đảm bảo. Rủi ro chính mang tính kỹ thuật hơn là pháp lý: lỗ hổng hợp đồng thông minh và sự cố oracle ảnh hưởng đến định giá tài sản thế chấp. Một sự kiện depeg vẫn có thể xảy ra trong điều kiện căng thẳng, như đợt chạm đáy mọi thời đại vào tháng 12/2024 đã chứng minh.

Nhà giao dịch có thể mua bán FXUSD ở đâu?

FXUSD là tài sản chỉ có trên DEX: DropsTab không ghi nhận thị trường nào trên sàn tập trung cho token này. Thanh khoản trực tuyến chủ yếu nằm trong pool fxUSD/USDC trên Curve Finance, do f(x) Protocol duy trì và làm sâu rộng. Ngoài ra còn có phương án thoát khác bên trong ứng dụng giao thức, nơi fxUSD có thể được đổi lấy stETH hoặc WBTC theo giá oracle. Do không niêm yết trên CEX, thanh khoản thoát phụ thuộc vào pool Curve cộng với các đợt đổi trong ứng dụng - một hạn chế đáng kể trong giai đoạn thị trường căng thẳng.

Hợp đồng token fxUSD là gì?

FXUSD là một token ERC-20 trên Ethereum với 18 chữ số thập phân. Địa chỉ hợp đồng là 0x085780639cc2cacd35e474e71f4d000e2405d8f6, có thể xác minh trên Etherscan. Hợp đồng này hỗ trợ quá trình đúc, đổi theo giá oracle và thanh toán cho pool thanh khoản Curve.