क्रिप्टो की आईपीओ दौड़: स्टार्टअप्स वॉल स्ट्रीट की ओर क्यों बढ़ रहे हैं

क्रिप्टो कंपनियां और आईपीओ

एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) एक प्रक्रिया है जहां एक कंपनी पहली बार स्टॉक एक्सचेंज पर सार्वजनिक होती है, निवेशकों को अपने व्यवसाय में हिस्सेदारी की पेशकश करती है। एक पारंपरिक IPO में, निवेशक कंपनी के शेयर खरीदते हैं। क्रिप्टोकरेंसी की दुनिया में, समान तंत्र हैं: ICO और IDO।

ICO (Initial Coin Offering) — अक्सर एक IPO के क्रिप्टो समकक्ष कहा जाता है — जब एक कंपनी अपने प्रोजेक्ट के टोकन जारी करती है और बेचती है। ये टोकन कभी-कभी प्रोजेक्ट की सेवाओं तक पहुंच प्रदान करते हैं लेकिन इक्विटी स्वामित्व नहीं देते।

IDO (Initial DEX Offering) का मतलब विकेंद्रीकृत एक्सचेंज (DEX) पर टोकन पेशकश से है। समान संक्षिप्तिकरण के बावजूद, IDO प्रतिभागी भी परियोजना में शेयरधारक नहीं बनते हैं — उन्हें टोकन प्राप्त होते हैं जिन्हें तुरंत DEX प्लेटफार्मों पर व्यापार किया जा सकता है।

यह तालिका प्रमुख अंतरों को उजागर करती है: IPO शेयर प्रदान करता है और कड़ी निगरानी में होता है, जबकि ICO/IDO टोकन बेचते हैं जिन पर बहुत कम नियामक निगरानी होती है।

क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स सार्वजनिक क्यों होते हैं

हाल ही में, कई क्रिप्टो कंपनियों ने अपने स्थान को मजबूत करने और अपने व्यवसाय को बढ़ाने के लिए IPOs को एक तरीके के रूप में देखा है।

पहले, वित्त और स्केलिंग

एक पारंपरिक एक्सचेंज पर लिस्टिंग विशाल पूंजी तक पहुंच खोलता है — संस्थागत निवेशकों, फंड्स, और कॉर्पोरेशन्स से पैसा जो शायद ही कभी ICOs में भाग लेते हैं। Denis Balashov (SkyCapital) द्वारा नोट किया गया, सार्वजनिक स्थिति "प्रमुख अनुबंधों" को सुरक्षित करने और वैश्विक विस्तार के लिए पूंजी आकर्षित करने में सक्षम बनाती है — जिसे तथाकथित जन स्वीकृति कहा जाता है। विशेषज्ञों के अनुसार, क्रिप्टो कंपनियां अब केवल ICOs या निजी निवेशों पर निर्भर नहीं हैं — सार्वजनिक होने से विकास और बुनियादी ढांचा विकास के लिए संसाधन मिलते हैं। इसके बावजूद, 2025 में ICO गतिविधियों की एक नई लहर देखी गई है, जिसमें Sonar जैसे नए मॉडल और Plasma तथा Pump.fun की बड़ी फंडिंग्स ने टोकन सेल को फिर से परिभाषित किया है — इस ट्रेंड को विस्तार से यहाँ समझाया गया है।

दूसरा, वैधीकरण और विश्वास

सार्वजनिक होने से परियोजना की पारदर्शिता बढ़ती है: संरचना, वित्तीय और अनुपालन प्रथाओं का खुलासा होता है। बैंक, पेंशन फंड, और संस्थागत निवेशक सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध शेयरों में निवेश करना आसान और सुरक्षित पाते हैं, बजाय क्रिप्टो प्लेटफॉर्म पर क्षणिक टोकन के। जैसा कि Denis Astafyev (SharesPro) बताते हैं, सामूहिक लिस्टिंग बाजार की परिपक्वता को दर्शाती है — यह क्षेत्र की वैधीकरण और संस्थानीकरण की ओर एक "कदम" है। नियामक भी सार्वजनिक कंपनियों को अधिक अनुकूल दृष्टि से देखते हैं: वे पहले से ही KYC/AML मानकों और रिपोर्टिंग प्रथाओं का पालन करते हैं, जो कई क्रिप्टो स्टार्टअप्स में नहीं होता।

अंत में, छवि और प्रतिष्ठा

पारंपरिक एक्सचेंज पर लिस्टिंग ब्रांड पहचान और उपयोगकर्ता विश्वास को बढ़ाती है। “लिस्टिंग के बाद, परियोजना अधिक पारदर्शी हो जाती है: संरचना, वित्त, ऑडिट — सब कुछ स्पष्ट रूप में होता है,” बालाशोव नोट करते हैं। यह उपयोगकर्ताओं और नियामकों दोनों से विश्वास बनाता है। कुल मिलाकर, विशेषज्ञ जोर देते हैं कि क्रिप्टो प्लेटफॉर्म के लिए IPO के फायदे संस्थागत निवेशकों को आकर्षित करना, निवेश की मात्रा को बढ़ाना, और ब्रांड की स्थिति को मजबूत करना शामिल हैं।

पूर्ण और आगामी आईपीओ के उदाहरण

हाल का एक ज्वलंत उदाहरण Circle (CRCL) है, जो USDC स्थिर मुद्रा का जारीकर्ता है। Circle ने मई 2025 में एक IPO के लिए आवेदन किया और 5 जून, 2025 को NYSE पर $31 प्रति शेयर पर सूचीबद्ध किया। खुलने पर, स्टॉक $100 तक बढ़ गया, और पहले सत्र के अंत तक, यह 223% बढ़ गया (कंपनी ने $1.1 बिलियन जुटाए, ~$6.9 बिलियन का मूल्यांकन प्राप्त किया)।

जून 23 तक, CRCL का मार्केट कैप लगभग USDC स्थिरकॉइन के कुल मार्केट कैप के बराबर हो गया — CRCL के लिए $54 बिलियन बनाम USDC के लिए ~$61 बिलियन। इस सफल IPO ने स्थिरकॉइन्स में निवेशक विश्वास को एक नए वित्तीय ढांचे के रूप में प्रदर्शित किया। तुलना के लिए, प्रमुख क्रिप्टो एक्सचेंज Coinbase (COIN) का IPO अप्रैल 2021 में हुआ, जिसकी प्रारंभिक मूल्यांकन $100 बिलियन से अधिक थी, हालांकि इसके स्टॉक बाद में काफी गिर गए।

अपने आईपीओ फाइलिंग में, Circle ने Binance के साथ एक समझौते का विवरण प्रकट किया जिसके तहत एक्सचेंज को $60.25 मिलियन की अग्रिम भुगतान प्राप्त हुई और प्लेटफ़ॉर्म पर रखे गए USDC बैलेंस के प्रतिशत के आधार पर मासिक प्रोत्साहन मिलते रहते हैं।

Circle पहले से ही USDC stablecoin का समर्थन करने वाले भंडार से प्राप्त उपज का 50% क्रिप्टो एक्सचेंज Coinbase के साथ साझा करता है। इस तरह के समझौते USDC को अपनाने के लिए प्रोत्साहित करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं, जिससे प्लेटफार्मों को Circle के भंडार पर अर्जित ब्याज का एक हिस्सा मिलता है।

जुलाई में, Circle ने Bybit के साथ भी एक राजस्व-साझाकरण समझौता किया।

इसके अलावा, कई क्रिप्टो कंपनियां सार्वजनिक होने की तैयारी कर रही हैं। दो प्रमुख एक्सचेंज — Gemini (Winklevoss भाइयों द्वारा स्थापित) और Bullish (Peter Thiel को शामिल करने वाला Block.one प्रोजेक्ट) — ने SEC के साथ प्रारंभिक IPO आवेदन दाखिल किए हैं। विवरण (शेयरों की संख्या, मूल्य सीमा) अभी तक प्रकट नहीं किए गए हैं। अन्य खिलाड़ी भी कतार में हैं: Kraken एक्सचेंज 2026 की शुरुआत में एक अमेरिकी IPO पर विचार कर रहा है।

एक और मामला है ट्रोन (जस्टिन सन): एसईसी जांच को निलंबित करने के बाद, कंपनी एसआरएम एंटरटेनमेंट होल्डिंग के साथ रिवर्स मर्जर के माध्यम से एक अमेरिकी आईपीओ की योजना बना रही है।

एक और परियोजना — Blockchain.com ("ब्रिटिश Coinbase"), जिसकी कीमत वसंत 2022 के अनुसार लगभग $14 बिलियन है, भी एक IPO के लिए तैयारी कर रही है।

इस बीच, Ripple (XRP) ने अपना IPO स्थगित कर दिया है SEC की "शत्रुतापूर्ण" कार्रवाइयों के कारण — CEO Brad Garlinghouse ने खुले तौर पर कहा है कि वर्तमान नियामक वातावरण के तहत IPO प्राथमिकता नहीं है।

14 जुलाई को Grayscale Investments ने प्रस्तावित प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) के लिए SEC को Form S-1 पर एक मसौदा पंजीकरण विवरण गोपनीय रूप से प्रस्तुत किया।

शेयरों की संख्या और मूल्य सीमा निर्धारित नहीं की गई है। पेशकश एसईसी समीक्षा के बाद होगी, अनुकूल बाजार स्थितियों के अधीन।

अन्य उदाहरणों में अमेरिकी Bitcoin शामिल है, जो ट्रम्प परिवार से जुड़ा एक खनन परियोजना है, जो हाल ही में एक SPAC डील के माध्यम से सार्वजनिक हुआ (टिकर: ABTC)। सार्वजनिक क्रिप्टो कंपनियों की सूची में खनिक (जैसे, Marathon) और एक्सचेंज जैसे Coinbase भी शामिल हैं। ये सभी मामले उदाहरण सेट करते हैं: IPOs के आसपास की चर्चा बढ़ रही है, और प्रत्येक नया बाजार प्रवेश अधिक क्रिप्टो स्टार्टअप्स को सार्वजनिक होने पर विचार करने के लिए प्रोत्साहित करता है।

प्रमुख बाजार खिलाड़ियों की राय

प्रमुख निवेशक और विश्लेषकों के क्रिप्टो IPO लहर पर मिश्रित विचार हैं।

कुछ विशाल क्षमता देखते हैं:

उदाहरण के लिए, मैट हौगन, बिटवाइज के सीआईओ, क्रिप्टो कंपनी स्टॉक्स को "एक महान मूल्य संचय उपकरण" मानते हैं और निवेशकों से इस लहर को न चूकने का आग्रह करते हैं।

Denis Astafyev, SharesPro के संस्थापक, इस बात पर जोर देते हैं कि लिस्टिंग उद्योग की परिपक्वता को दर्शाती है और क्रिप्टो सेक्टर को “पारंपरिक वित्तीय बाजारों” के करीब लाती है, मानकों और बुनियादी ढांचे को एक नए स्तर पर ले जाती है।

Denis Balashov (SkyCapital) ने नोट किया कि एक IPO के बाद, एक बैंक या पेंशन फंड कानूनी रूप से क्रिप्टो टेक में निवेश कर सकता है — कुछ ऐसा जो हासिल करना मुश्किल था।

हालांकि, जोखिमों की चेतावनी देने वाले संशयवादी भी हैं:

आर्थर हेस, BitMEX के सह-संस्थापक, चेतावनी देते हैं कि “IPO उन्माद” बाजार को अधिक गर्म कर सकता है, 2017–2018 ICO बूम परिदृश्य को दोहराते हुए। उनका मानना है कि 2027 तक, क्रिप्टो IPO की संख्या कई गुना बढ़ सकती है, लेकिन इसके बाद एक सुधार होगा।

Astanaev ने नोट किया कि अत्यधिक व्यापक लिस्टिंग एक बुलबुला बना सकती है और एक क्रैश को ट्रिगर कर सकती है।

कई विशेषज्ञ सावधानी बरतने की सलाह देते हैं: आकर्षक अवसर मौजूद हैं, लेकिन उन्हें कंपनियों की बुनियादी बातों पर ध्यान देने की आवश्यकता होती है।

क्रिप्टो उद्योग पर आईपीओ का प्रभाव

क्रिप्टो कंपनियों का स्टॉक बाजारों में बड़े पैमाने पर प्रवेश, विशेषज्ञों के अनुसार, बाजार विकास का एक नया चरण दर्शाता है। आमतौर पर, IPO संस्थागत निवेशकों को आकर्षित करते हैं, परिसंपत्ति तरलता बढ़ाते हैं, और परियोजना ब्रांडों को मजबूत करते हैं। लिस्टिंग पारंपरिक वित्त के साथ क्रिप्टो बाजार को एकीकृत करने में मदद करती है — कंपनियों और उपयोगकर्ताओं के लिए नए अवसर खोलती है, और डिजिटल संपत्तियों को अपनाने में तेजी लाती है।

आने वाले वर्षों में, यह ब्लॉकचेन परियोजनाओं और प्रमुख बैंकों के बीच निकट संपर्क, क्रिप्टो में संस्थागत पूंजी का विस्तार, और नए उत्पादों का उदय (जैसे, टोकनाइज्ड शेयर जारी करना, क्रिप्टो कंपनी ETFs, आदि) का कारण बन सकता है। साथ ही, नियामक अधिक शामिल होंगे: सार्वजनिक कंपनियों को नियमों का पालन करना होगा, जो उद्योग में विश्वास को बढ़ा सकता है — लेकिन कुछ मौजूदा स्वतंत्रताओं को भी सीमित कर सकता है।

दूसरी ओर, यदि मांग उचित सीमाओं से अधिक हो जाती है, तो विपरीत प्रभाव संभव है — अस्थिरता और सुधार। विशेषज्ञ चेतावनी देते हैं कि एक अल्पकालिक “बूम” के बाद, एक समेकन चरण अपरिहार्य है, और कमजोर परियोजनाओं को छांटा जाएगा। व्यवहार में, इसका मतलब है कि निवेशकों को सिद्ध वित्तीय रिपोर्टिंग वाले प्लेटफार्मों का चयन करना चाहिए, और उद्योग को नवाचार और नियामक अनुपालन के बीच संतुलन बनाए रखना चाहिए।

स्टॉक्स और क्रिप्टोकरेंसी के बीच तालमेल

यह ध्यान देने योग्य है कि केवल क्रिप्टो प्रोजेक्ट्स ही आईपीओ के लिए लक्ष्य नहीं बना रहे हैं - इसके विपरीत भी हो रहा है, जहां प्रतिभूति बाजार के प्रमुख खिलाड़ी ब्लॉकचेन क्षेत्र में प्रवेश कर रहे हैं। कई बड़ी कंपनियां, क्रिप्टो स्टार्टअप्स के सहयोग से, ब्लॉकचेन पर टोकनयुक्त स्टॉक्स जारी कर रही हैं।

उदाहरण के लिए, xStocks परियोजना, जो क्रिप्टो एक्सचेंज Kraken के अंतर्गत शुरू की गई है, ने प्रसिद्ध कंपनियों के टोकनाइज्ड शेयरों की एक श्रृंखला जारी की है। इनमें Apple, Nvidia, Tesla, McDonald’s, और यहां तक कि Circle जैसी दिग्गज कंपनियां शामिल हैं। यह पहल क्रिप्टो उपयोगकर्ताओं को उन कंपनियों के शेयरों का पोर्टफोलियो बनाना शुरू करने में सक्षम बनाती है जिनमें वे रुचि रखते हैं — वह भी परिचित प्लेटफार्मों जैसे Jupiter को छोड़े बिना।

आप इसके बारे में अधिक जान सकते हैं टोकनाइज्ड स्टॉक्स की घटना हमारे फीचर में कि कैसे टोकनाइज्ड स्टॉक्स वॉल स्ट्रीट को ब्लॉकचेन पर ला रहे हैं।

एक अमेरिकी निवासी आईपीओ में कैसे भाग ले सकता है?

संयुक्त राज्य अमेरिका के स्टॉक एक्सचेंजों पर प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) में भाग लेने के लिए, अमेरिका के निवासियों को नियामक संस्थाओं और ब्रोकरेज फर्मों द्वारा निर्धारित कुछ नियमों का पालन करना आवश्यक होता है।

• अमेरिका निवास स्थिति अधिकांश IPOs के लिए अनिवार्य है।
• निवेशकों के पास एक सक्रिय ब्रोकरेज खाता होना चाहिए जो प्राथमिक पेशकशों तक पहुंच प्रदान करता है।
• FINRA नियम 5130 और 5131 का पालन — निवेशकों को "प्रतिबंधित व्यक्ति" नहीं माना जाना चाहिए, जिसमें IPO में शामिल वित्तीय फर्मों के कर्मचारी और उनके निकटतम परिवार के सदस्य शामिल हैं।

IPO एक्सेस के लिए ब्रोकर चुनना

स्वतंत्र रेटिंग्स के अनुसार, 2025 में IPO निवेश के लिए शीर्ष दलाल शामिल हैं:

• Webull – IPOs के लिए सबसे अच्छा विकल्प, कमीशन-मुक्त स्टॉक ट्रेडिंग की पेशकश।
• Fidelity – आमतौर पर IPO भागीदारी के लिए $100,000–$500,000 की संपत्ति की आवश्यकता होती है।
• E*TRADE – एक उपयोगकर्ता-अनुकूल प्लेटफ़ॉर्म के साथ IPO पहुंच प्रदान करता है।
• Robinhood – सभी उपयोगकर्ताओं के लिए खुला है, कोई न्यूनतम बैलेंस आवश्यक नहीं है।
• Charles Schwab – उत्कृष्ट सेवा और अनुसंधान उपकरणों के लिए जाना जाता है।

खाता आवश्यकताएँ ब्रोकर द्वारा

न्यूनतम शेष राशि की आवश्यकताएं भिन्न होती हैं:

• Robinhood – कोई न्यूनतम खाता शेष नहीं।
• Webull – आमतौर पर IPO पात्रता के लिए $500 न्यूनतम।
• Fidelity – IPO के आधार पर $100,000–$500,000।
• E*TRADE – एक निवेशक प्रोफ़ाइल पूरा करने की आवश्यकता है।

आईपीओ में भाग लेने की चरण-दर-चरण प्रक्रिया

• IPO-पार्टिसिपेटिंग ब्रोकर के साथ एक ब्रोकरेज खाता खोलें, निवेश के लिए पर्याप्त धन सुनिश्चित करें। प्रॉस्पेक्टस की समीक्षा करें — एक अनिवार्य दस्तावेज जिसमें वित्तीय, जोखिम और कंपनी की जानकारी होती है।

• अपने ब्रोकर के प्लेटफॉर्म के माध्यम से एक अनुरोध रखें, यह दर्शाते हुए कि आप अधिकतम कितने शेयर खरीदना चाहते हैं। यह पुष्टि करने के लिए FINRA पात्रता प्रश्नों को पूरा करें कि आप मानदंडों को पूरा करते हैं।

• आवंटन चरण – आपका ब्रोकर मांग के आधार पर शेयर वितरित करेगा, आपको ओवरसब्सक्रिप्शन के कारण अनुरोधित शेयरों से कम मिल सकते हैं, आईपीओ दिन पर शेयर स्वचालित रूप से ऑफरिंग मूल्य पर खरीदे जाते हैं।

कंपनी के अंदरूनी लोगों के लिए लॉक-अप आमतौर पर 90–180 दिनों तक रहता है। खुदरा निवेशक जो IPO पर खरीदते हैं, आमतौर पर पहले ट्रेडिंग दिन पर बेच सकते हैं। कई ब्रोकर IPO शेयरों को बेचने पर 30–60 दिन की प्रतिबंध लगाते हैं ताकि सट्टा पलटने को रोका जा सके।

एक गैर-अमेरिकी निवासी अमेरिकी आईपीओ में कैसे भाग ले सकता है?

गैर-अमेरिकी निवासियों के लिए अमेरिकी IPOs में भागीदारी कई तंत्रों के माध्यम से संभव है:

स्थानीय दलालों के माध्यम से अंतर्राष्ट्रीय बाजार तक पहुंच

यह गैर-निवासियों के लिए सबसे सुलभ तरीका है — एक स्थानीय ब्रोकर के साथ खाता खोलना जो अमेरिकी बाजारों तक पहुंच प्रदान करता है।

अमेरिका-आधारित ब्रोकर्स के माध्यम से

अंतरराष्ट्रीय निवेशकों के लिए Interactive Brokers सबसे विश्वसनीय अमेरिका-आधारित विकल्पों में से एक है:

• SIPC सुरक्षा $500,000 तक
• 33 देशों में 150+ बाजारों तक पहुंच

हालांकि:

• आईपीओ एक्सेस खुदरा ग्राहकों के लिए सीमित है।
• महत्वपूर्ण पूंजी और ट्रेडिंग इतिहास की आवश्यकता है।

नोट: अधिकांश अमेरिकी दलाल साधारण खुदरा ग्राहकों को आईपीओ पहुंच की पेशकश नहीं करते हैं, विशेष रूप से गैर-निवासियों को।

गैर-अमेरिकी निवेशकों के लिए कानूनी आवश्यकताएँ

जबकि अमेरिकी कानून गैर-निवासियों को अमेरिकी कंपनियों में शेयर रखने से नहीं रोकता है, कुछ कानूनी आवश्यकताएँ लागू होती हैं:

कर दायित्व

• W-8BEN फॉर्म – गैर-निवासी स्थिति को प्रमाणित करने के लिए उपयोग किया जाता है।
• ITIN (व्यक्तिगत करदाता पहचान संख्या) – अमेरिका में आय प्राप्त करने के लिए आवश्यक है।

कर रोक

• लाभांश – डिफ़ॉल्ट रोककर रखने की दर: 30%
• यदि कोई कर संधि लागू होती है तो इसे 15% तक कम किया जा सकता है।
• पूंजीगत लाभ कर – आमतौर पर गैर-निवासियों पर अमेरिकी स्टॉक बिक्री पर लागू नहीं होता है।

मान्यता प्राप्त निवेशक स्थिति

कुछ IPOs के लिए मान्यता प्राप्त स्थिति की आवश्यकता हो सकती है:

• $200,000 से अधिक वार्षिक आय ($300,000 संयुक्त फाइलरों के लिए)
• $1 मिलियन से अधिक की निवल संपत्ति (प्राथमिक निवास को छोड़कर)
• पेशेवर वित्त प्रमाणपत्रों का कब्जा

भाग लेने के लिए व्यावहारिक कदम

• ब्रोकर चुनें और एक समझौते पर हस्ताक्षर करें
• अपना खाता खोलें और धनराशि जमा करें
• आईपीओ भागीदारी अनुरोध जमा करें
• आवंटन परिणामों की प्रतीक्षा करें
• आईपीओ निष्पादित होने के बाद शेयर प्राप्त करें

आवंटन बारीकियाँ

• आईपीओ आवंटन शायद ही कभी पूरी तरह से भरे जाते हैं
• अपेक्षा करें कि आपको आपके अनुरोधित शेयरों का 10-20% प्राप्त होगा
• न्यूनतम निवेश राशि आमतौर पर $2,000 के आसपास होती है
• ब्रोकर आमतौर पर लेनदेन राशि पर 4-5% शुल्क लेते हैं

निष्कर्ष

जोखिमों के बावजूद, कई विश्लेषकों का मानना है कि क्रिप्टो कंपनियों द्वारा आईपीओ उद्योग के संस्थानीकरण और “परिपक्वता” का मार्ग प्रशस्त करते हैं। क्रिप्टो परियोजनाएं नए वित्तपोषण चैनल और स्थिति प्राप्त करती हैं, जबकि निवेशकों को क्षेत्र तक कानूनी पहुंच मिलती है। हालांकि, यह कुल बाजार पूंजीकरण और क्रिप्टो अस्थिरता को कैसे प्रभावित करेगा — केवल समय ही बताएगा।