टोकनयुक्त स्टॉक्स वॉल स्ट्रीट को ब्लॉकचेन पर ला रहे हैं

टोकनयुक्त स्टॉक्स क्या हैं

टोकनाइज्ड स्टॉक्स, मूल रूप से, साधारण कंपनी के शेयर होते हैं जो डिजिटल रूप से ऑन-चेन प्रस्तुत किए जाते हैं। सरल शब्दों में, एक पेपर शेयर को “टोकन” में बदलने की कल्पना करें। प्रत्येक टोकन एक वास्तविक शेयर से सख्ती से जुड़ा होता है और 1-से-1 एसेट-समर्थित होता है।

दूसरे शब्दों में, हर टोकन एक वास्तविक कंपनी शेयर के पीछे खड़ा होता है। टोकनाइज्ड स्टॉक्स के धारक शेयरधारकों के समान अधिकार प्राप्त करते हैं—उदाहरण के लिए, लाभांश के माध्यम से कंपनी के मुनाफे में भागीदारी—जबकि हर दायित्व (खरीदना, बेचना, लाभांश लेखांकन) ब्लॉकचेन पर स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स द्वारा लागू किया जाता है।

यह सेटअप मध्यस्थों (बैंकों और क्लियरिंगहाउस) को पूरी तरह से हटा देता है, जिससे निपटान तेज़ और अधिक पारदर्शी हो जाता है।

टोकनयुक्त स्टॉक्स का इतिहास

सुरक्षा को “टोकनाइज़” करने का विचार लंबे समय से चल रहा था, लेकिन पहले वास्तविक उत्पाद केवल 2010 के दशक के अंत में दिखाई दिए। सबसे शुरुआती प्लेटफार्मों में एस्टोनिया का DX.Exchange और बेलारूस का Currency.com शामिल थे। 2019 में, DX.Exchange ने NASDAQ-सूचीबद्ध शेयरों के लिए सुरक्षा टोकन बेचना शुरू किया, जबकि Currency.com ने अमेरिकी स्टॉक्स के साथ-साथ सोना, तेल, गैस, और यहां तक कि बेलारूसी सरकारी बॉन्ड से जुड़े टोकन लॉन्च किए।

समय के साथ, प्रमुख क्रिप्टो-उद्योग खिलाड़ियों ने इस विचार को अपनाया। 2021–2022 में, क्रिप्टो एक्सचेंज और ब्लॉकचेन कंपनियां स्टॉक टोकनाइजेशन में रुचि लेने लगीं। उदाहरण के लिए, प्रसिद्ध एक्सचेंज Kraken और Bybit ने 2023 में xStocks परियोजना की शुरुआत की—Solana ब्लॉकचेन पर टोकनाइज्ड अमेरिकी इक्विटीज का एक सेट।

2025 में, अन्य एक्सचेंजों ने सूट का पालन किया: क्रिप्टो एक्सचेंज Gemini ने यूरोपीय उपयोगकर्ताओं के लिए स्टॉक टोकन का व्यापार शुरू किया (पहला MicroStrategy था), और Coinbase ने Ethereum L2 नेटवर्क (Base) पर अपनी कंपनी के टोकनयुक्त शेयरों की घोषणा की। इस प्रकार, कुछ वर्षों के भीतर, टोकनयुक्त स्टॉक्स एक प्रायोगिक अवधारणा से उभरकर प्रमुख खिलाड़ियों को शामिल करने वाले एक वास्तविक बाजार में विकसित हो गए।

मुख्य विशेषताएँ और संचालन के सिद्धांत

संपत्ति समर्थन (गिरवी)

हर टोकनाइज्ड स्टॉक एक वास्तविक कंपनी शेयर द्वारा संपार्श्विक होता है। इसका मतलब है कि वास्तविक प्रतिभूतियाँ टोकन का समर्थन करती हैं: टोकन के लिए अंतर्निहित शेयर का आदान-प्रदान औपचारिक रूप से निर्गम शर्तों में प्रदान किया जा सकता है। इसके अलावा, धारक के अधिकार (जैसे, लाभांश के लिए) एक स्मार्ट अनुबंध में लिखे जाते हैं जो स्वचालित रूप से उन दायित्वों को पूरा करता है। यह डिजिटल प्रारूप रिकॉर्ड-कीपिंग को सरल बनाता है और जालसाजी के खिलाफ सुरक्षा करता है।

स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स और ऑटोमेशन

टोकनयुक्त स्टॉक्स के साथ लेनदेन स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स द्वारा संसाधित किए जाते हैं—ब्लॉकचेन पर विशेष प्रोग्राम। इसका मतलब है कि खरीदते, बेचते, या लाभांश का भुगतान करते समय, सभी शर्तें स्वचालित रूप से जांची और निष्पादित की जाती हैं बिना किसी तीसरे पक्ष की भागीदारी के। सुव्यवस्थित स्वचालन त्रुटियों को कम करता है और निपटान को तेज करता है।

Fractionalization

एक टोकन एक्विटी शेयर को भागों में विभाजित करने की अनुमति देता है। भले ही एक स्टॉक की कीमत, कहें, $1 000 हो, एक निवेशक केवल एक अंश खरीद सकता है—उदाहरण के लिए, $10 या यहां तक कि $1 के लिए। अंशांकन निवेश सीमा को कम करता है: अब एक शुरुआती व्यक्ति टेस्ला या एप्पल का एक हिस्सा रख सकता है।

24/7 ट्रेडिंग और सेटलमेंट स्पीड

पारंपरिक स्टॉक बाजार के विपरीत, टोकनयुक्त स्टॉक्स को एक्सचेंज घंटों के बिना व्यापार किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, xStocks प्लेटफॉर्म पर Kraken offers व्यापार लगभग 24/5 (कार्यदिवस) और पूर्ण 24/7 मोड का वादा करता है। निपटान लगभग तात्कालिक है—लिक्विडिटी और क्लियरिंग ब्लॉकचेन द्वारा संभाली जाती है, निष्पादन को तेज करती है।

टोकनयुक्त स्टॉक्स के लाभ

व्यापक निवेशक पहुंच

फ्रैक्शनलाइजेशन और कम प्रवेश बाधा के लिए धन्यवाद, कोई भी एक ब्लू-चिप शेयर का एक टुकड़ा खरीद सकता है। एकल सुरक्षा के लिए एक बड़ी राशि जमा करने की कोई आवश्यकता नहीं है—केवल कुछ डॉलर पर्याप्त हैं। यह छोटे निवेशकों और युवा लोगों के लिए स्टॉक मार्केट आज़माने के लिए दरवाजा खोलता है।

बेहतर तरलता और लचीलापन

टोकनाइजेशन शेयरों की तरलता को बढ़ाता है, यहां तक कि उन शेयरों की भी जो पहले कम मांग में थे। ट्रेडिंग 24/7 (या लगभग बिना ब्रेक के) संभव है, और हर कार्रवाई तुरंत ऑन-चेन रिकॉर्ड की जाती है। अन्य उपकरण (जैसे, निजी शेयर) भी अधिक आकर्षक बन जाते हैं: उनके हिस्से अब तेजी से पुनः बेचे जा सकते हैं। प्रभाव में, टोकन पारंपरिक प्रतिभूति बाजार को सक्रिय करने में मदद करते हैं।

कम लागत

ब्लॉकचेन कई मध्यस्थों (बैंकिंग और क्लियरिंग एजेंट्स) को हटा देता है, इसलिए शुल्क अक्सर काफी कम होते हैं। IPO या ब्रोकर-मध्यस्थ एक्सचेंज ट्रेडिंग की तुलना में, टोकन के लिए जारी करने और पंजीकरण की लागतें छोटी होती हैं, और एक स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट स्वचालित रूप से अनुपालन की निगरानी करता है।

पारदर्शिता और सुरक्षा

सभी लेनदेन टोकनयुक्त स्टॉक्स के साथ एक ब्लॉकचेन पर लिखे जाते हैं जो ऑडिट के लिए खुला होता है। इसलिए नियामक और बाजार प्रतिभागी स्वामित्व इतिहास और निष्पादित ट्रेड देख सकते हैं। यह अपरिवर्तनीय रिकॉर्ड धोखाधड़ी के जोखिम को कम करता है। इसके अलावा, ब्लॉकचेन की क्रिप्टोग्राफिक सुरक्षा टोकन जालसाजी को कठिन बनाती है।

वैश्विक पहुंच

टोकन क्रिप्टो एक्सचेंजों और प्लेटफार्मों पर विश्वभर में व्यापार करते हैं, जिससे भौगोलिक बाधाएं समाप्त हो जाती हैं: एशिया में एक निवेशक आसानी से एक टोकनयुक्त अमेरिकी शेयर खरीद सकता है बिना विदेशी एक्सचेंज पर पंजीकरण की जटिल प्रक्रिया के। परिणामस्वरूप, बाजार विस्तृत होता है, और कंपनियों को संभावित रूप से कई देशों के निवेशकों तक पहुंच प्राप्त होती है।

टोकनयुक्त स्टॉक्स के नुकसान

नियामक अनिश्चितता

कई न्यायालयों में, टोकनाइज्ड स्टॉक्स की कानूनी स्थिति अभी भी स्पष्ट नहीं है। अधिकारी उन्हें या तो साधारण शेयरों के रूप में या नए उपकरणों के रूप में वर्गीकृत करने की कोशिश कर रहे हैं। एक्सचेंजों और प्लेटफार्मों को इसलिए विशेष लाइसेंस की आवश्यकता होती है, और टोकन उपलब्धता को प्रतिबंधित किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, Kraken पर xStocks आधिकारिक रूप से केवल गैर-अमेरिकी निवासियों के लिए सुलभ है; अमेरिकी निवेशकों को उन्हें खरीदने से मना किया गया है। बहुत कुछ इस पर निर्भर करेगा कि सरकारें भविष्य में डिजिटल सिक्योरिटीज को कैसे विनियमित करती हैं।

विश्वास और अनुपालन ढाँचे अब भी बेहद अहम हैं — खासकर टोकन-आधारित वित्त की व्यापक प्रणाली में हालिया असफलताओं के बाद। एक प्रमुख सुधार प्रयास है Stable की $500M फेज-2 प्री-डिपॉज़िट अभियान, जो Hourglass पर सख्त KYC और वॉलेट कैप्स लागू करता है ताकि पहले चरण में हुए अंदरूनी असंतुलन को ठीक किया जा सके।

सीमित शेयरधारक अधिकार

एक टोकन आमतौर पर वास्तविक शेयर के लिए केवल मूल्य एक्सपोजर प्रदान करता है और हमेशा शेयरधारक अधिकारों के पूर्ण बंडल को नहीं देता है। टोकनयुक्त स्टॉक खरीदने के बाद भी, आपको औपचारिक रूप से कोई मतदान अधिकार या पूर्ण आर्थिक लाभ नहीं मिल सकता है जो एक मूल शेयरधारक को मिलेगा (सभी लाभांश नकद में भुगतान किए जाने के बजाय अतिरिक्त टोकन में पुनर्निवेशित किए जा सकते हैं)। फिलहाल, ब्लॉकचेन उपकरण हमेशा व्यापक निवेशक सुरक्षा प्रदान नहीं कर सकते हैं।

प्रौद्योगिकी और परिचालन जोखिम

ब्लॉकचेन सिस्टम व्यवधानों से मुक्त नहीं हैं: नेटवर्क भीड़ के दौरान, लेनदेन में देरी हो सकती है या उच्च शुल्क के कारण अधिक महंगे हो सकते हैं। स्मार्ट-कॉन्ट्रैक्ट कमजोरियां या हमले (जैसे, ओरेकल हेरफेर) भी जोखिम पैदा करते हैं। इसके अलावा, टोकन संग्रहीत करने के लिए बुनियादी क्रिप्टो-टेक ज्ञान (वॉलेट्स, निजी कुंजी) की आवश्यकता होती है, जो खुदरा निवेशकों के लिए जटिलता जोड़ता है।

xStocks पारिस्थितिकी तंत्र

सबसे प्रसिद्ध और लोकप्रिय स्टॉक-टोकनाइजेशन परियोजनाओं में से एक है xStocks (Backed Finance द्वारा)। ये अमेरिकी स्टॉक्स और ETFs के टोकनाइज्ड वर्शन हैं। हर xStock, Solana पर एक SPL टोकन होता है, जो एक वास्तविक शेयर या फंड यूनिट द्वारा समर्थित होता है। यह प्रोजेक्ट आधिकारिक रूप से 30 जून 2025 को लॉन्च हुआ था और इसने उपयोगकर्ताओं को 50 से अधिक वित्तीय साधन उपलब्ध कराए, जिनमें Apple, Tesla, Amazon, Netflix और Microsoft जैसी प्रसिद्ध कंपनियां शामिल हैं।

इस प्रकार, xStocks पारंपरिक इक्विटी में निवेश का अवसर क्रिप्टो वातावरण के माध्यम से प्रदान करता है।

"xStocks के साथ, हम कोई नवीनता लॉन्च नहीं कर रहे हैं। हम कुछ बुनियादी चीज़ को अनलॉक कर रहे हैं," Arjun Sethi, Kraken के सह-CEO ने कहा। "पहली बार, दुनिया भर के लोग एक टोकनयुक्त स्टॉक का हिस्सा पैसे की तरह उपयोग कर सकते हैं। आप इसे स्थानांतरित कर सकते हैं, रख सकते हैं, खर्च कर सकते हैं, या इसके खिलाफ उधार ले सकते हैं। यह सब आपके वॉलेट से, बिना किसी मध्यस्थ के, बिना सीमाओं के, और बिना किसी देरी के।

xStocks Kraken और Bybit पर ट्रेड करते हैं, साथ ही Jupiter और Raydium जैसे विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों पर भी। कोई भी $1 के न्यूनतम निवेश के साथ टोकन खरीद सकता है—अर्थात, शेयर का एक छोटा हिस्सा भी। Kraken पर डॉलर (USD) या उनके डिजिटल समकक्ष (USD Coin) के लिए खरीदते समय, शुल्क शून्य है। ट्रेडिंग 24/5 (सप्ताह के दिनों में चौबीसों घंटे) चलती है, और एक पूर्ण 24/7 मोड का वादा किया गया है।

के हड़ताली उदाहरण xStocks टोकनयुक्त शेयरों में तकनीकी और उपभोक्ता-क्षेत्र के दिग्गज शामिल हैं: Coinbase (COINx), Nvidia (NVDAx), Apple (AAPLx), Tesla (TSLAx), SP500 (SPYx), Circle (CRCLx), और अन्य।

ये कंपनियाँ उनकी लोकप्रियता और तरलता के कारण उपलब्ध हैं, जो टोकन को अधिक आकर्षक बनाती हैं। आप आधिकारिक वेबसाइट xStocks पर पूरी सूची पा सकते हैं।

"xStocks वित्तीय बाजारों तक पहुंच को लोकतांत्रिक बनाने में एक महत्वपूर्ण छलांग का प्रतिनिधित्व करते हैं," बैक्ड के सह-संस्थापक एडम लेवी ने कहा। "परिचित संपत्तियों को ब्लॉकचेन पर अभूतपूर्व पहुंच के साथ लाकर, हम न केवल पारंपरिक वित्त और DeFi को जोड़ रहे हैं; हम एक वास्तव में खुली, कुशल, और समावेशी वैश्विक वित्तीय प्रणाली के लिए बुनियादी ब्लॉक बना रहे हैं जहां हर कोई धन सृजन में भाग ले सकता है।"

भविष्य में, परियोजना टीम अपने टोकनयुक्त स्टॉक्स को उधार प्रोटोकॉल्स (Kamino) में एकीकृत करने और Byreal प्लेटफॉर्म पर समर्थन प्रदान करने का वादा करती है।

टोकनयुक्त स्टॉक्स (xStocks) कैसे खरीदें

दो तरीके हैं xStocks टोकनाइज्ड शेयर खरीदने के: केंद्रीकृत (जैसे, Bybit के माध्यम से) और विकेंद्रीकृत (जैसे, Jupiter एग्रीगेटर के माध्यम से)। चलिए दोनों विकल्पों को देखते हैं।

Bybit के माध्यम से Nvidia के टोकनाइज्ड शेयर खरीदना

1. पर जाएं Bybit एक्सचेंज वेबसाइट।

2. अपने खाते में पंजीकरण करें या लॉग इन करें (खाते पर KYC सत्यापन अनिवार्य है)।

3. अपने बैंक कार्ड का उपयोग करके USDT के साथ अपने एक्सचेंज बैलेंस को टॉप अप करें।

4. वांछित टोकन का चयन करें व्यापार योग्य संपत्तियों की सूची से - https://xstocks.com/products. हम Nvidia टोकनयुक्त शेयर खरीदेंगे — NVDAx.

5. ट्रेडिंग पैनल पर, एक मार्केट खरीद चुनें और उन शेयरों पर खर्च करने के लिए आप जितना USDT चाहते हैं, उसे निर्दिष्ट करें।

6. खरीद बटन पर क्लिक करें ताकि व्यापार निष्पादित हो सके।

7. हो गया! आप में अपनी शेष स्थिति को ट्रैक कर सकते हैं अपने प्रोफ़ाइल.

डिसेंट्रलाइज़्ड वॉलेट के माध्यम से Apple के टोकनाइज्ड शेयर खरीदना

1. सबसे पहले आपको किसी भी Solana वॉलेट की आवश्यकता है, जैसे कि Phantom या Backpack।

2. एक्सटेंशन इंस्टॉल करने के बाद, ऑन-स्क्रीन निर्देशों का पालन करके एक वॉलेट बनाएं या अपने मौजूदा वॉलेट को आयात करें।

3. जब आपके पास एक वॉलेट हो, तो इसे SOL से भरें, जिसका उपयोग नेटवर्क शुल्क का भुगतान करने के लिए किया जाता है और टोकनाइज्ड स्टॉक्स खरीदने के लिए भी आवश्यक होगा। आप वॉलेट को किसी भी केंद्रीकृत एक्सचेंज जैसे Bybit से SOL निकालकर फंड कर सकते हैं।

4. वॉलेट में फंडिंग के बाद, पर जाएं Jupiter एग्रीगेटर वेबसाइट।

5. अपने Solana वॉलेट को प्लेटफ़ॉर्म से कनेक्ट करें।

6. SOL को वह टोकन चुनें जिसे आप बेचना चाहते हैं और राशि निर्दिष्ट करें। खरीदने के लिए टोकन के रूप में, xStocks साइट पर सूचीबद्ध किसी को भी चुनें। इस बार हम Apple शेयर खरीदेंगे।

7. डेटा दर्ज करने के बाद, स्वैप पर क्लिक करें और अपने वॉलेट में लेनदेन की पुष्टि करें।

8. हो गया! आप अब अपने वॉलेट में अपना बैलेंस ट्रैक कर सकते हैं।

संभावना और दृष्टिकोण

टोकनयुक्त शेयरों के लिए बाजार बढ़ रहा है लेकिन यह अपेक्षाकृत छोटा क्षेत्र बना हुआ है। अप्रैल 2025 तक, ऐसे टोकन का कुल बाजार पूंजीकरण केवल $350 मिलियन से अधिक था, हालांकि विश्लेषकों ने भविष्य में खरबों डॉलर तक संभावित वृद्धि का पूर्वानुमान लगाया है।

"बहुत सारा पैसा सोलाना इकोसिस्टम में #xStocks के माध्यम से प्रवेश करने वाला है" @WisdomMatic ने X पर कहा। "पूरा इकोसिस्टम विस्फोट करने वाला है। $Sol 150 पर एक सस्ता सौदा है"

कई विशेषज्ञ सहमत हैं कि, प्रौद्योगिकी और विनियमन में प्रगति के साथ, टोकनाइज्ड स्टॉक्स वैश्विक वित्तीय प्रणाली का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बन सकते हैं। वे अतिरिक्त निवेशकों को आकर्षित करते हैं, परिसंपत्ति तरलता का विस्तार करते हैं, और सीमा-पार निवेश को सरल बनाते हैं।

फिर भी, टोकनाइज्ड स्टॉक्स निकट भविष्य में पारंपरिक बाजारों को पूरी तरह से विस्थापित करने की संभावना नहीं है। अधिक संभावना है, वे क्रिप्टो-उन्मुख निवेशकों के लिए एक अतिरिक्त साधन के रूप में कार्य करेंगे।

"टोकनाइज्ड स्टॉक्स का मतलब है कि आगे चलकर 24/7 स्टॉक कैसीनो होगा" @BowTiedBull ने X पर कहा। "अगर आपको लगता है कि लोग क्रिप्टो में पूरे दिन बाजार को देखते हैं, तो इंतजार करें जब आप देखेंगे कि स्टॉक्स भी 24/7 हैं"

कई बाधाएं बनी हुई हैं: कानूनी अनिश्चितता, उपयोगकर्ता शिक्षा की आवश्यकता, और तरलता बनाने का कार्य। जब ये मुद्दे हल हो जाते हैं—उदाहरण के लिए, टोकनयुक्त प्रतिभूतियों के लिए एकीकृत अंतरराष्ट्रीय नियमों के माध्यम से—उनकी पूरी क्षमता प्रकट होगी। लेकिन आज भी यह स्पष्ट है कि ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी धीरे-धीरे पारंपरिक वित्त में प्रवेश कर रही है, और टोकनयुक्त स्टॉक्स गति प्राप्त कर रहे हैं—क्रिप्टोक्यूरेंसी और क्लासिक निवेशों के बीच एक प्रकार का “दर्पण”।