एथेरियम बनाम बिटकॉइन: ईटीएफ प्रवाह और बाजार प्रतिक्रियाएं

ईटीएच: समर 2025 पंप और ईटीएफ इनफ्लोज़ की भूमिका

2025 के मध्य से शुरू होकर, स्पॉट ETH ETFs की मांग में वृद्धि देखी गई जो एक परवलयिक मूल्य चाल के साथ मेल खाती थी। साप्ताहिक प्रवाह लगभग $0.4B जून के मध्य में से अगस्त तक रिकॉर्ड स्तरों तक लगातार बढ़ी।

उदाहरण के लिए, सप्ताह समाप्त July 18, 2025 को देखा गया $2.18B शुद्ध प्रवाह, ETH को $3,400 से ऊपर भेजते हुए। अगले सप्ताह (Jul 25) लाया $1.85B प्रवाह और $3,500 से ऊपर का ब्रेक। पर July 29, 2025, बाजार का ध्यान भी बढ़ गया जब रिपोर्टों के बाद कि SEC ने इसके स्पॉट Ethereum ETF के लिए स्टेकिंग की अनुमति देने के लिए BlackRock फाइलिंग को स्वीकार किया — एक संभावित संरचनात्मक बदलाव जिसने प्रवाह की गति को जोड़ा:

मध्य अगस्त तक, शुद्ध प्रवाह $2.27B (सप्ताह समाप्ति अगस्त 15) – अब तक का सबसे बड़ा – और ETH ~ $4,738 तक बढ़ गया। लगभग उसी समय, 15 अगस्त को, ब्लॉकचेन डेटा ने खुलासा किया कि BlackRock ने लगभग $500M में ETH खरीदा, यह दर्शाता है कि संस्थागत संचय खुदरा बिक्री दबावों के समानांतर था — ETF-चालित मांग को और बढ़ावा देना:

कुल मिलाकर, ETH की कीमत अप्रैल 2025 में ~$1,519 से बढ़कर अगस्त 2025 के मध्य में ~$4,739 हो गई (≈+215%)। इन प्रवाहों ने मूल्य चार्ट में “तरंगें” बनाईं: ETF नेट खरीद में प्रत्येक स्पाइक ने एक नई ऊँचाई को जन्म दिया। इससे पहले, ETH महीनों तक लगभग $1.5–3.3k पर कारोबार कर रहा था; 2025 की गर्मियों में ETF पूंजी का प्रवाह स्पष्ट रूप से ब्रेकआउट के लिए उत्प्रेरक था। उस ठहराव का हिस्सा स्टेकिंग बाजारों में तरलता तनाव से जुड़ा था — जब stETH ने संक्षेप में पेग खो दिया था जब जस्टिन सन ने Aave से $518M निकाला, उधार दरों में वृद्धि की और एथेरियम के वेलिडेटर एग्जिट कतार को रिकॉर्ड 625k ETH तक धकेल दिया, घटना के विस्तृत विश्लेषण में कवर किया गया।

संक्षेप में, ETH ग्रीष्मकालीन बुल-रन ETF की मांग से कड़ाई से जुड़ा हुआ था: साप्ताहिक प्रवाह $2B से अधिक हो गया और ETH के नए उच्च स्तर पर पहुंचने के साथ मेल खाता था। यह गतिशीलता सुझाव देती है कि संस्थागत ETF खरीदारी रैली का प्राथमिक चालक थी। 2025 की शुरुआत में, ETH ETFs ने मिश्रित प्रवाह देखा था और कीमत सीमित दायरे में रही; केवल जब लगातार, बड़े प्रवाह आए, तब ETH ने अपनी तीव्र चढ़ाई शुरू की।

ईटीएफ लॉन्च के बाद बीटीसी

Bitcoin की ETF कहानी जनवरी 2024 में शुरू हुई। यू.एस. SEC द्वारा स्पॉट BTC ETFs की मंजूरी के बाद, पहले महीनों में ऐतिहासिक प्रवाह देखे गए। उदाहरण के लिए, Feb 16, 2024 के सप्ताह में लगभग $2.27B शुद्ध प्रवाह BTC ETFs में दर्ज किया गया, और Mar 15, 2024 के सप्ताह में लगभग $2.57B। इन बड़े इंजेक्शनों ने BTC को जनवरी की शुरुआत में ~$41,823 से उठाकर मार्च 2024 के अंत तक लगभग $73,000 तक पहुंचाने में मदद की।

मार्च 2024 के बाद, BTC ने एक समेकन अवधि में प्रवेश किया। प्रवाह मामूली सकारात्मक और नकारात्मक सप्ताहों के बीच बदलते रहे, और कीमत कई महीनों तक स्पष्ट प्रवृत्ति के बिना स्थिर रही। अगला चरण 2024 के अंत में शुरू हुआ: Nov 22, 2024 के सप्ताह में BTC ETFs ने लगभग $3.38B शुद्ध प्रवाह देखा - रिकॉर्ड पर सबसे बड़ा। यह प्रवाह लहर (व्यापक तेजी की भावना के साथ मेल खाती हुई) ने Bitcoin को जनवरी 2025 में लगभग $101,360 के नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंचा दिया।

2025 में एक बार फिर चक्र दोहराया गया। February–April 2025 में BTC ETFs से निरंतर बहिर्वाह देखा गया (उदाहरण के लिए अप्रैल कुल ~–$0.81B)। इस ETF बिक्री दबाव का संबंध एक पुलबैक से था: BTC अप्रैल के मध्य तक लगभग $84,150 तक गिर गया। फिर May–July 2025 में, प्रवाह वापस आ गया: जैसे कि ~$3.05B खरीदारी सप्ताह (अप्रैल के अंत में) और ~$2.72B सप्ताह (जुलाई के मध्य में) BTC को जुलाई के मध्य में लगभग $118,108 तक ले गया। अंततः, August 2025 में एक नया BTC ATH देखा गया $124,474 के पास, जबकि ETF प्रवाह जुलाई/अगस्त के अंत में सिर्फ ~$0.1–0.3B प्रति सप्ताह तक घट गया था।

संक्षेप में, Bitcoin’s bull phases दो विशिष्ट ETF-प्रेरित तरंगों में आए: 2024 की शुरुआत और 2024 के अंत में। प्रत्येक तरंग BTC ETFs में रिकॉर्ड प्रवाह द्वारा शुरू की गई थी और कीमतें उनके चक्र के निम्नतम स्तरों से लगभग तीन गुना हो गईं। इसके विपरीत, तटस्थ-से-नकारात्मक ETF प्रवाह के साथ हस्तक्षेप करने वाली अवधि अक्सर सीमाबद्ध या घटती कीमतों के साथ मेल खाती थी।

ईटीएच बनाम बीटीसी: समय, पैमाना, एयूएम, मूल्य प्रतिक्रिया, और सुधार

नीचे दी गई तुलना में दिखाया गया है कि ETH और BTC ETFs प्रमुख आयामों में कैसे भिन्न हैं:

पहला ETF उछाल

• BTC: जन–मार्च 2024, साप्ताहिक प्रवाह ~$2.27B (फरवरी 16) & ~$2.57B (मार्च 15).
• ETH: दिसम्बर 2024–अगस्त 2025 (लगभग 6 महीने पीछे), जुलाई–अगस्त 2025 शिखर साप्ताहिक ~$2.27B (अगस्त 13).

दूसरी लहर

• BTC: नव–दिस 2024, रिकॉर्ड ~$3.38B प्रवाह (नव 22).
• ETH: अभी तक नहीं देखा गया; वर्तमान चक्र अभी भी प्रकट हो रहा है।

साप्ताहिक प्रवाह की चोटी

• BTC: $3.38B (नवम्बर 2024).
• ETH: $2.27B (अगस्त 2025).

ETF Assets Under Management (AUM)

• BTC: 1.292M BTC ($158.6B), ≈6% का प्रचलन आपूर्ति।
• ETH: 6.3M ETH ($29.7B), ≈5.1% का प्रचलन आपूर्ति।

% की आपूर्ति ETFs में

• BTC: ~6%.
• ETH: ~5.2%.

ईटीएफ चक्र के दौरान मूल्य प्रतिशत लाभ

• BTC: +198% (से $41,823 जनवरी 2024 में $124,474 शिखर तक)।
• ETH: +215% (से $1,519 अप्रैल 2025 में $4,783 शिखर तक)।

प्रवाहों के प्रति संवेदनशीलता

• BTC: अत्यधिक संवेदनशील – ड्राडाउन ETF आउटफ्लो के साथ मेल खाते थे। नकारात्मक सप्ताहों ने बार-बार सुधार का संकेत दिया।
• ETH: अब तक अपरीक्षित – ETF युग में ETH ने अभी तक बहु-सप्ताह शुद्ध बहिर्वाह का सामना नहीं किया है।

ETH का ETF चक्र BTC के समान ~6 महीने के अंतराल के साथ प्रतीत होता है; ETH की कीमत हालिया रैली में थोड़ा अधिक बढ़ी है (215% बनाम 198%)। पीक BTC प्रवाह बड़े थे (3.38B बनाम 2.27B), जो बड़े AUM को दर्शाते हैं। संतुलन पर, BTC ETFs के पास ETH ETFs की तुलना में लगभग दोगुने संपत्ति होती है (USD शर्तों में)। महत्वपूर्ण रूप से, दोनों संपत्तियां ऐतिहासिक रूप से एक बाजार शीर्ष देखती हैं जब बहु-सप्ताह ETF बहिर्वाह उभरते हैं या प्रवाह अचानक सूख जाते हैं। BTC के शीर्ष (जैसे, फरवरी–अप्रैल 2025) निरंतर बहिर्वाह के साथ मेल खाते हैं। इसके विपरीत, ETH ने अब तक निरंतर प्रवाह देखा है (14 सप्ताह लगातार) – एक संकेत है कि ETH ETFs के लिए "थकावट" चरण अभी तक नहीं आया है।

जैसा कि विश्लेषकों ने बताया है, ETH और BTC की मूल्य संरचनाएं आश्चर्यजनक रूप से समान दिखती हैं — प्रत्येक रैली ETF प्रवाह द्वारा संचालित, प्रत्येक सुधार प्रवाह मंदी द्वारा शुरू किया गया। 15 अगस्त को व्यापक रूप से साझा किया गया एक चार्ट दो परिसंपत्तियों के लगभग समान प्रक्षेपवक्र को उजागर करता है, इस बात पर जोर देता है कि एथेरियम बिटकॉइन के ETF प्लेबुक का बारीकी से अनुसरण कर रहा है:

निहितार्थ और जोखिम परिदृश्य

दोनों Bitcoin और Ether ने एक आवर्ती पैटर्न दिखाया है: विस्तारित ETF प्रवाह रैलियों को बढ़ावा देते हैं, और बहु-सप्ताह बहिर्वाह अक्सर शीर्ष चिह्नित करते हैं। BTC के मामले में, हर प्रमुख शीर्ष ETF धारकों द्वारा शुद्ध बिक्री के हफ्तों से पहले था। उदाहरण के लिए, जनवरी 2025 ATH के बाद, फरवरी–अप्रैल ने लगातार साप्ताहिक बहिर्वाह देखा (~$0.1–0.3B प्रति सप्ताह, केवल अप्रैल में कुल $812M), और BTC ~$84k पर वापस गिर गया। इसी तरह, देर-2024 BTC शिखर के बाद नव/दिस में एक संक्षिप्त बहिर्वाह अवधि थी जिसने रैली को रोक दिया।

इसके विपरीत, ETH की रैली ने अभी तक इस निकास वाल्व का सामना नहीं किया है. अगस्त 2025 के मध्य तक, ETH ETFs ने लगातार 14 हफ्तों तक प्रवाह दर्ज किया था, जिसमें पिछले 4 हफ्तों का कुल प्रवाह BTC से भी अधिक था। कोई विस्तारित बहिर्वाह संकेत नहीं दिखाई दिया है जो एक उलटफेर को ट्रिगर कर सके। ऐतिहासिक समरूपता में, यह सावधानी का सुझाव देता है: यदि ETH प्रवाह अचानक कुछ हफ्तों के लिए तटस्थ या नकारात्मक हो जाता है, तो यह एक तेज गिरावट का पूर्वाभास कर सकता है, जैसा कि BTC के साथ हुआ था।

सारांश में, ETF प्रवाह प्रत्येक रैली पर थ्रॉटल के रूप में कार्य करता है। जब तक बड़े प्रवाह जारी रहते हैं, मूल्य गति जारी रह सकती है; लेकिन इतिहास दिखाता है कि बहु-सप्ताह प्रवाह उलट अक्सर संकेत देता है कि शीर्ष हाथ में है। व्यापारियों और कोष प्रबंधकों को इन प्रवाह रुझानों को ध्यान से देखना चाहिए और उस स्थिति के लिए तैयार रहना चाहिए जहां प्रवृत्ति उलट जाती है, जैसा कि दोनों परिसंपत्तियों ने पिछले चक्रों में किया है।