Perpetual

Apa itu kategori Perpetual dan apa itu perp DEX?

Kategori Perpetual mengelompokkan token protokol perp DEX — exchange terdesentralisasi yang memperdagangkan kontrak perpetual futures secara on-chain. Perp DEX memungkinkan trader membuka posisi long atau short dengan leverage tanpa tanggal kedaluwarsa, dengan penyelesaian dalam kolateral stablecoin alih-alih aset dasarnya. Kategori ini penting karena volume derivatif kini melampaui perdagangan spot di sebagian besar pasar kripto, dan perp DEX adalah tempat on-chain yang menangkap aliran tersebut. DropsTab melacak lebih dari 55 proyek kategori Perpetual dengan kapitalisasi pasar gabungan di atas $15 miliar.

Bagaimana cara kerja perpetual futures?

Perpetual futures adalah kontrak derivatif yang melacak harga suatu aset tanpa tanggal kedaluwarsa, sehingga posisi dapat dipertahankan tanpa batas waktu. Mekanisme funding rate menjaga harga kontrak tetap terkait dengan harga spot. Trader menerapkan leverage untuk mengendalikan posisi yang lebih besar daripada kolateral yang disetorkan, memperbesar baik keuntungan maupun risiko likuidasi. Sebagian besar perp DEX menyelesaikan untung dan rugi dalam stablecoin dan memicu likuidasi berdasarkan mark price yang diturunkan dari harga spot dan harga kontrak.

Apa itu funding rate dalam kontrak perpetual?

Funding rate adalah pembayaran berkala yang dipertukarkan antara pemegang posisi long dan short, biasanya setiap 8 jam. Ketika harga kontrak diperdagangkan di atas spot, pemegang long membayar pemegang short; ketika harga kontrak diperdagangkan di bawah spot, pemegang short membayar pemegang long. Funding rate menjaga harga kontrak tetap selaras dengan spot dan menandakan posisi pasar — tingkat yang terus-menerus tinggi menandakan transaksi satu arah yang padat dan risiko pembalikan yang meningkat. Hyperliquid dan dYdX mempublikasikan tingkat funding rate langsung per pasar.

Perp DEX mana yang memimpin dalam volume perdagangan dan pangsa pasar?

Hyperliquid (HYPE) memimpin semua perp DEX dalam volume perdagangan, menangani sebagian besar volume perpetuals terdesentralisasi pada hampir setiap hari di 2026. Hyperliquid adalah satu-satunya perp DEX besar yang menambah pangsa volume hingga awal 2026, sementara sebagian besar pesaing kehilangan posisi pada periode yang sama. Pangsa volume penting karena pendapatan perp DEX naik seiring aktivitas perdagangan, mengaitkan biaya protokol secara langsung dengan nilai token. Aster (ASTER) dan edgeX termasuk di antara tempat terbesar berikutnya berdasarkan volume.

Bagaimana token perp DEX teratas diperingkat berdasarkan kapitalisasi pasar?

Hyperliquid (HYPE) menempati peringkat terbesar di kategori Perpetual dengan selisih lebar, menguasai sebagian besar kapitalisasi pasar kategori. Aster (ASTER) berada di peringkat kedua, diikuti oleh Jupiter (JUP) dan Lighter (LIT). Pemeringkatan berdasarkan kapitalisasi pasar membantu investor memisahkan pemimpin perp DEX yang mapan dari pendatang baru yang lebih kecil dan berisiko lebih tinggi. DropsTab memeringkat lebih dari 55 proyek kategori Perpetual berdasarkan kapitalisasi pasar, FDV, dan volume perdagangan dalam satu halaman kategori.

Apa saja risiko utama token perp DEX?

Risiko konsentrasi mendefinisikan kategori Perpetual — Hyperliquid (HYPE) menguasai sebagian besar kapitalisasi pasar kategori, menciptakan ketergantungan pada satu protokol di mana satu gangguan atau eksploitasi akan merembet ke seluruh sektor. Risiko regulasi tinggi: perpetual futures menghadapi pengawasan ketat di AS, dan front-end terkemuka termasuk Hyperliquid tetap tidak dapat diakses oleh pengguna AS, sehingga membatasi pasar yang dapat dijangkau. Risiko dilusi tetap ada di mana FDV token jauh melebihi kapitalisasi pasar, menandakan pembukaan kunci besar yang akan datang. Kegagalan mesin likuidasi dan smart contract tetap menjadi risiko teknis nyata di bawah leverage tinggi.

Bagaimana pembukaan kunci token memengaruhi investor perpetual DEX?

Pembukaan kunci token melepaskan pasokan yang sebelumnya terkunci ke peredaran, meningkatkan tekanan jual ketika alokasi besar memasuki vesting. Untuk token perpetual DEX, FDV yang jauh melebihi kapitalisasi pasar yang beredar menandakan pembukaan kunci besar yang akan datang — Hyperliquid (HYPE) memiliki FDV beberapa kali lipat dari kapitalisasi pasar yang beredar. Waktu pembukaan kunci memusatkan risiko ketika alokasi tim dan investor awal memasuki vesting secara bersamaan. DropsTab melacak jadwal pembukaan kunci per token untuk proyek Perpetual di kalender DropsTab Vesting.

Siapa yang mendanai proyek perp DEX?

Model pendanaan perp DEX sangat berbeda. Hyperliquid (HYPE) diluncurkan tanpa modal ventura, tanpa presale, dan tanpa investor luar, mendanai pengembangan melalui pendapatan perdagangan. Aster (ASTER) memperoleh dukungan yang terkait dengan YZi Labs, sementara dYdX (DYDX) mengarahkan 75% pendapatan bersih protokol ke pembelian kembali token DYDX. Struktur pendanaan menandakan keselarasan pemegang token — model yang didanai sendiri dan pembelian kembali berbasis pendapatan mengembalikan nilai kepada pemegang, sedangkan dukungan ventura yang besar memusatkan pasokan awal yang akan dibuka kuncinya. DropsTab mencatat putaran pendanaan dan profil investor untuk proyek Perpetual.