Tentang Ethena (ENA)

Apa itu Ethena (ENA) dalam kripto?

Ethena adalah protokol dolar sintetis di jaringan Ethereum yang menggunakan USDe, stablecoin terdesentralisasi yang mempertahankan nilai usd tanpa dukungan bank. Protokol ini menyeimbangkan aset kripto (ETH, BTC, LST) dengan posisi short perpetual futures. Token ENA berfungsi untuk tata kelola dan pengembangan ekosistem. Singkatnya: dolar yang dibangun dari derivatif, bukan dari cadangan.

Bagaimana USDe menjaga kestabilan tanpa bank?

Dengan strategi delta-netral. Ethena memegang posisi long di aset kripto dan posisi short di kontrak perpetual untuk menyeimbangkan risiko harga. Staking USDe menjadi sUSDe memberikan hasil dari imbalan staking dan biaya pendanaan. Penting diingat — stabilitasnya berasal dari kedalaman pasar derivatif, bukan rekening bank.

Bagaimana distribusi token ENA?

Total suplai 15 miliar ENA: 30% Tim, 30% Ekosistem, 25% Investor, dan 15% Foundation. Porsi besar digunakan untuk pengembangan dan insentif ekosistem. ENA bukan token hasil; ia memberikan hak suara dan partisipasi dalam keputusan jaringan.

Bagaimana jadwal vesting dan unlock-nya?

Semuanya transparan dan bertahap. Per Oktober 2025, sekitar 64% Ekosistem, 46% Foundation, serta ~40% untuk tim dan investor telah ter-unlock. Gelombang berikutnya — sekitar 266 juta ENA — akan terjadi pertengahan November. Tidak ada lagi cliff besar; unlock linear bulanan berlanjut hingga 2027.

Siapa saja investor di Ethena?

Beberapa nama besar termasuk Delphi Digital, Polychain, Pantera, Lightspeed, YZi Labs (ex-Binance Labs), Brevan Howard, dan angel investor Cobie. Total pendanaan mencapai lebih dari $212 juta USD melalui 11 putaran. Investor ini ahli dalam derivatif dan likuiditas — bidang inti tempat Ethena beroperasi.

Apakah pernah ada airdrop atau kampanye?

Ya, dan besar. Kampanye Shard (Point Farming) berlangsung April 2024–Maret 2025, memberi hadiah kepada pengguna yang memegang, staking, atau menyediakan likuiditas untuk USDe/sUSDe di Curve, Pendle, Morpho, dan Ethereal DEX. Sebagian hadiah langsung cair, sebagian di-vesting. Kampanye ini menarik lebih dari $182 juta USD likuiditas.

Di mana ENA diperdagangkan dan USDe digunakan?

ENA diperdagangkan di Binance, OKX, Bybit, Kraken, dan Uniswap. Pasangan paling aktif adalah ENA/USDT dan ENA/USDC. USDe dan sUSDe digunakan di Aave, Pendle, Morpho, Curve, dan Ethereal. Likuiditas dalam, spread ketat — pastikan hanya menggunakan kontrak resmi.

Apa rencana Ethena ke depan?

Ada dua fokus: iUSDe, versi teregulasi untuk investor institusional, dan Ethena Network, yang meluncurkan aplikasi seperti Ethereal (perps) dan Derive (opsi). Pemegang sENA mendapatkan hak tata kelola dan insentif dari proyek baru. Tujuannya sederhana — menciptakan dolar ber-yield yang bekerja di DeFi dan TradFi.

Risiko apa yang perlu diperhatikan?

Pendanaan negatif bisa menurunkan hasil sUSDe. Risiko lain termasuk depeg kolateral, kegagalan bursa, bug oracle, dan potensi kerentanan kontrak pintar. Tata kelola yang belum sepenuhnya desentralisasi juga menjadi faktor. Ethena menyingkirkan risiko perbankan, tetapi menggantinya dengan risiko pasar derivatif — inovatif, tapi tidak kebal terhadap gejolak.