Ethena 

ENA Harga

Apa itu token Ethena (ENA)?

Ethena adalah protokol DeFi di Ethereum yang menerbitkan USDe, sebuah dolar sintetis asli kripto yang dicetak berdasarkan jaminan spot — ETH, BTC, dan stablecoin — serta dilindungi dengan posisi futures perpetual pendek. ENA adalah token tata kelola dari protokol Ethena. Ethena juga menerbitkan USDtb, yang didukung oleh T-bill AS yang ditokenisasi, dan sUSDe, token tabungan yang mengakumulasi hasil protokol bagi para staker. Per September 2026, produk inti Ethena adalah tabungan USDe, hasil sUSDe, dan stablecoin label putih seperti USDtb.

Bagaimana stablecoin USDe Ethena mempertahankan patokannya terhadap dolar?

Ethena mempertahankan patokan USDe melalui transaksi basis netral delta. Protokol mencetak USDe berdasarkan jaminan spot dalam bentuk ETH, BTC, dan stablecoin, lalu membuka posisi futures perpetual pendek yang setara terhadap eksposur tersebut. Struktur netral delta memberikan eksposur dolar tanpa cadangan bank. Patokan ini bergantung pada pelaksanaan lindung nilai dan tingkat pembiayaan, sehingga USDe memiliki risiko pertukaran derivatif dan tingkat pembiayaan negatif yang tidak dimiliki oleh stablecoin berbasis fiat.

Apakah USDe sama amannya dengan USDT dan USDC?

USDe berbeda dari USDT dan USDC dalam mekanisme pendukungnya. USDT dan USDC menyimpan cadangan fiat dan T-bill bersama wali amanat; USDe menyimpan jaminan kripto spot yang diimbangi dengan posisi pendek permanen di bursa derivatif. Risiko utama USDe adalah pelaksanaan lindung nilai, tingkat pembiayaan negatif, dan eksposur mitra bursa derivatif. USDtb Ethena menawarkan perbandingan yang lebih dekat dengan stablecoin berbasis fiat, karena didukung oleh T-bill AS yang ditokenisasi.

Apa peran USDtb dan sUSDe dalam ekosistem Ethena?

USDtb adalah stablecoin berbasis T-bill Ethena, dibangun atas dasar T-bill Treasury AS yang ditokenisasi melalui dana BUIDL. sUSDe adalah token tabungan protokol: menstake USDe ke sUSDe mengarahkan pendapatan tingkat pembiayaan dan hasil protokol kepada pemegangnya. Kedua instrumen ini berdiri terpisah dari token ENA; pemegang ENA tidak menerima hasil secara langsung. Sebaliknya, proposal pengalihan biaya mengalirkan nilai kepada pemegang ENA melalui pembelian kembali.

Berapa jumlah token ENA yang ada dan bagaimana alokasi pasokannya?

ENA memiliki pasokan maksimum dan total tetap sebanyak 15.000.000.000 token. Menurut data vesting DropsTab, alokasi terbagi menjadi Insentif Ekosistem 30%, Kontributor Inti 30%, Investor 25%, dan Yayasan 15%, dengan pengeluaran tambahan termasuk Airdrop Musim 1 sebanyak 750.000.000 ENA dan Binance Launchpool sebanyak 300.000.000 ENA. ENA hadir sebagai kontrak di 14 jaringan, dengan kontrak kanonik ERC-20 di Ethereum.

Apa arti jadwal vesting dan pembukaan kunci ENA bagi investor?

Jadwal vesting ENA memusatkan tekanan jual hingga 2025–2026. Token investor dan kontributor memiliki batas waktu satu tahun hingga 5 Maret 2025, diikuti dengan pembukaan kunci linier bulanan; menurut data DropsTab, Insentif Ekosistem vest selama 47 bulan dan Yayasan selama 48 bulan. Pada 27 Agustus 2026, Yayasan Ethena sepakat untuk membeli kembali token terkunci milik investor awal yang menjual. Semua token investor yang tersisa akan dilepas dalam satu tahap mulai 5 Oktober 2026 — acara pasokan terbesar yang dijadwalkan dalam kalender ENA.

Bagaimana proposal buyback fee-switch ENA bekerja?

Proposal fee-switch mengalihkan 95% pendapatan bersih protokol Ethena ke pembelian kembali ENA, yang dipicu begitu milestone pasokan USDe pertama tercapai. Pemegang ENA menyetujui perubahan tersebut melalui tata kelola. Proposal ini sebagian mengimbangi pelepasan investor yang terkonsentrasi pada Oktober 2026. Sebuah Perjanjian Kerangka Kerja Utama, yang dijadwalkan terbit pada Oktober 2026, menyerahkan IP dan ekonomi protokol Ethena kepada Yayasan Ethena alih-alih pemegang saham Ethena Labs.

Siapa saja investor Ethena dan berapa jumlah yang telah dihimpun Ethena?

Data penggalangan dana DropsTab menunjukkan 12 putaran untuk Ethena, dimulai dengan pendanaan awal $6,5 juta pada Juli 2023 yang dipimpin bersama oleh Dragonfly Capital dan Maelstrom (Arthur Hayes). Tambahan pendanaan awal $14 juta menyusul pada Februari 2024 dengan valuasi pra-pendanaan $300 juta, menambahkan Brevan Howard, Galaxy, dan Franklin Templeton. Penjualan pribadi $100 juta pada Februari 2025 menilai Ethena sebesar $1 miliar. Profil pendukung bergeser menuju institusi tradisional pada 2026 — Coinbase Ventures dan Janus Henderson.

Apa yang didistribusikan oleh airdrop dan Shard Campaign Ethena?

Shard Campaign Ethena, sebuah program pertanian poin, memberi imbalan kepada pengguna atas pencetakan dan kepemilikan USDe serta partisipasi dalam ekosistem; kampanye ini berlangsung sejak 2 April 2024 dan telah berakhir. Shard Campaign menjadi bagian dari Airdrop Musim 1, yang mendistribusikan 750.000.000 ENA — 5% dari total pasokan — pada TGE pada 2 April 2024. Ethena tidak menjalankan kampanye penghasilan aktif hingga September 2026; pemungutan suara tata kelola fee-switch adalah mekanisme nilai saat ini bagi pemegangnya.

Di mana Anda bisa membeli Ethena (ENA)?

ENA diperdagangkan di 5+ venue spot menurut data DropsTab, termasuk Binance (ENA/USDT), Kraken (ENA/USD dan ENA/EUR), dan Upbit (ENA/KRW). Likuiditas DEX berada di Uniswap v3, Aerodrome di Base, dan PancakeSwap v3. Pasar derivatif mencantumkan ENA di Binance Futures, Bybit, OKX, Deribit, dan Hyperliquid— sesuai dengan peran ENA sebagai aset lindung nilai di balik USDe. Likuiditas spot dan perp ENA di venue yang sama dengan lindung nilai USDe menghubungkan likuiditas token dengan kesehatan protokol.