Tentang Ethena Staked USDe (SUSDE)

Apa itu Ethena Staked USDe (sUSDe)?

sUSDe dari Ethena adalah versi USDe yang menghasilkan imbal hasil. Ini berfungsi seperti token tabungan kripto yang secara otomatis memperoleh pendapatan dari selisih pendanaan, staking, dan bunga stablecoin. Dibangun di Ethereum, token ini mempertahankan patokan dolar sambil memberikan 9–20% APY melalui strategi lindung nilai delta-netral yang menstabilkan volatilitas tanpa ketergantungan pada bank.

Bagaimana cara kerja sUSDe?

sUSDe adalah token jenis ERC-4626 vault — pengguna menyetor USDe untuk mencetak sUSDe dan membakarnya saat menebus. Pasokannya tidak terbatas; naik-turun sesuai permintaan. Alih-alih menambah token baru, nilai tukar sUSDe terhadap USDe meningkat seiring waktu. Setiap sUSDe mewakili 1 USDe ditambah hasil yang diperoleh, sepenuhnya dijaminkan oleh aset kripto dan posisi lindung nilai derivatif.

Aset apa yang mendukung nilai sUSDe?

Nilainya didukung oleh campuran ETH, stETH, BTC, USDC, dan USDT, yang semuanya dilindungi menggunakan kontrak futures perpetual. Strategi ini menetralkan pergerakan harga sekaligus menghasilkan keuntungan dari premi pendanaan. Tujuannya jelas — menciptakan stablecoin berbasis kripto yang memberikan imbal hasil berkelanjutan tanpa bergantung pada cadangan keuangan tradisional.

Apakah sUSDe memiliki vesting atau periode kunci?

Tidak. Ini bukan token tata kelola, melainkan aset likuid. Pengguna dapat melakukan unstake kapan saja, tetapi penebusan memerlukan waktu tujuh hari — token dibakar, USDe dipindahkan ke kontrak pendinginan, dan dapat ditarik kemudian. Imbalan didistribusikan mingguan dalam USDe, menstabilkan hasil dan mencegah arbitrase jangka pendek.

Siapa yang berinvestasi di Ethena Labs?

Ethena telah mengumpulkan lebih dari 120 juta USD dari investor seperti Dragonfly, Brevan Howard Digital, Avon Ventures, Franklin Templeton, F-Prime, Polychain, Pantera, dan YZi Labs (sebelumnya Binance Labs). Campuran investor DeFi dan TradFi ini menunjukkan kepercayaan besar terhadap konsep dolar sintetis sebagai dasar keuangan on-chain.

Di mana sUSDe diperdagangkan?

Likuiditas terbesar ada di Uniswap v3 (pasangan sUSDe/USDT) dan Curve (sUSDe/USDC, sUSDe/USDT). Ada juga likuiditas tambahan di Avalanche, Blast, dan DEX Pharaoh. Belum tersedia di bursa tersentralisasi, tetapi di ekosistem DeFi, ini adalah salah satu stablecoin berimbal hasil paling likuid dan populer.

Apa saja risiko utamanya?

Pendapatan bergantung pada tingkat pendanaan — jika negatif, hasil bisa menurun. Ada juga risiko pihak lawan karena penggunaan bursa tersentralisasi dan kustodian seperti Fireblocks. Pada 2025, BaFin melarang operasi Ethena di Jerman, memaksa mereka pindah ke luar negeri. Meskipun telah diaudit, kompleksitas sistem membawa risiko tersendiri. Inovatif, tapi tetap rentan.