Mengapa Bitmine Membeli Ethereum Secara Agresif

Kepemilikan Ethereum Bitmine dan Kecepatan Akumulasi

Pada 20 Januari 2026, kepemilikan Ethereum Bitmine Immersion Technologies berjumlah 4.203.036 ETH. Dengan harga Coinbase sebesar $3.211, Ethereum ini bernilai sekitar $13,5 miliar. Itu menjadikannya bagian utama dari neraca perusahaan.

Pasokan beredar Ethereum sekitar 120,7 juta ETH. Kepemilikan ETH Bitmine kira-kira setara dengan 3,48% dari semua ETH yang ada saat ini. Tidak ada perusahaan publik lain yang memiliki jumlah mendekati ini. Sebagian besar memiliki kurang dari 2%.

Dalam istilah sederhana, satu perusahaan mengendalikan hampir tiga setengah persen dari Ethereum. Jadi, berapa banyak Ethereum yang dimiliki Bitmine? Per Januari 2026, jawabannya adalah 4,203,036 ETH.

Bitmine telah secara publik mengonfirmasi posisi ini.

Peningkatan kepemilikan Ethereum Bitmine meningkat setelah perusahaan mengubah strateginya pada Juni 2025. Periode tercepat adalah dari 11 Oktober hingga 19 Januari, yaitu sekitar 3,5 bulan. Selama waktu itu, perusahaan membeli 1,346 juta ETH, atau sekitar 380.000 ETH setiap bulan.

Beberapa pembelian terjadi dalam ledakan singkat. Menurut Ketua Tom Lee, Bitmine membeli 35.268 ETH hanya dalam satu minggu di pertengahan Januari. Ini menunjukkan perusahaan secara aktif menambah ETH, bukan membeli secara perlahan seiring waktu.

Jika kecepatan ini berlanjut, Bitmine dapat mencapai tujuan kepemilikan 5%, atau sekitar 6,0 juta ETH, dalam waktu 12 hingga 18 bulan.

Dari Mana Risiko Berasal untuk Bitmine

Satu angka yang paling penting bagi Bitmine: harga yang sebenarnya dibayar untuk Ethereum-nya. Biaya rata-rata ini memberi tahu kita apakah perusahaan memiliki bantalan keamanan atau sudah mengambil risiko.

Bitmine mengatakan telah membayar sekitar $2,840 per ETH rata-rata pada akhir November 2025. Jika ini benar, perusahaan sedikit untung pada harga saat ini, dan nilai ETH-nya mendekati nilai seluruh perusahaan.

Beberapa analis independen tidak setuju. Berdasarkan data publik yang menunjukkan $12.934 miliar dihabiskan untuk membeli 2.857 juta ETH pada 11 Oktober 2025, mereka memperkirakan harga rata-rata lebih dekat ke $3.997–$4.000 per ETH. Jika angka yang lebih tinggi itu benar, Bitmine sekarang akan menghadapi lebih dari $4 miliar dalam kerugian yang belum direalisasi.

Perbedaan ini penting. Biaya yang lebih rendah berarti Bitmine membeli ETH dengan hati-hati dan memiliki lebih banyak ruang jika harga turun. Biaya yang lebih tinggi berarti perusahaan membutuhkan harga ETH naik hanya untuk mencapai titik impas. Sejauh ini, Bitmine belum membagikan daftar transaksi yang terperinci untuk menjelaskan dengan jelas angka mana yang benar, meninggalkan investor dengan ketidakpastian tentang keadaan sebenarnya dari kas perusahaan.

Posisi Ethereum Bitmine juga dapat diamati melalui portofolio publik di DropsTab, yang melacak kepemilikan, harga rata-rata, dan keuntungan yang belum direalisasi secara real time.

Tom Lee dan Strategi Ethereum Bitmine

Tom Lee menjadi Ketua Bitmine pada Juni 2025, memberinya kendali langsung atas alokasi modal dan strategi perbendaharaan. Strategi pembelian Ethereum Bitmine mencerminkan keyakinan Lee bahwa kepemilikan awal dalam skala besar penting saat Ethereum menjadi infrastruktur institusional. Keyakinan itu mendasari kecepatan pembelian dan tujuan eksplisit untuk mencapai 5% dari total pasokan ETH.

Pandangan itu semakin digaungkan oleh lembaga keuangan besar. Pada Januari 2026, Bitmine menunjukkan produk kredit tokenisasi BlackRock yang dibangun secara eksklusif di Ethereum, mengutip komentar dari CEO BlackRock Larry Fink bahwa satu blockchain dominan kemungkinan akan mendasari infrastruktur keuangan masa depan.

Dalam pandangan Bitmine, rantai itu adalah Ethereum — memperkuat logika di balik strategi perbendaharaan ETH yang besar dan bergerak cepat.

Bagaimana Bitmine Menggunakan Skala di Luar Neraca

Pada bulan Januari, Bitmine mengumumkan investasi $200 juta ke Beast Industries, perusahaan di balik MrBeast. Kesepakatan ditutup pada 19 Januari.

Meskipun investasi ini bukan pembelian Ethereum, ini menunjukkan bagaimana Bitmine berpikir melampaui manajemen treasury pasif. Beast Industries mengendalikan salah satu platform distribusi konten terbesar di dunia, menjangkau ratusan juta pengguna secara global.

Shanaka Anslem Perera menggambarkan langkah ini seperti ini: “Ini bukan perusahaan kripto yang membeli eksposur pemasaran. Ini membeli saluran distribusi.”

Untuk perusahaan yang sudah memiliki perbendaharaan Ethereum terbesar yang diungkapkan secara publik, kesepakatan ini menandakan upaya untuk memasangkan skala neraca dengan akses langsung ke distribusi massal, daripada hanya mengandalkan adopsi pasar keuangan.

Bagaimana Bitmine Membangun Posisi ETH-nya

Apa itu Bitmine Immersion? Perusahaan meninggalkan bisnis penambangannya pada tahun 2025 dan sepenuhnya beralih ke pengelolaan aset kripto. Pendapatan penambangan runtuh: penambangan sendiri turun dari $484,000 pada Q3 2024 menjadi hanya $2,000 pada Q3 2025. Setelah itu, perusahaan mulai menghentikan operasi dan berhenti berinvestasi dalam infrastruktur.

Hari ini, Bitmine Immersion menghasilkan uang terutama dengan mengumpulkan Ethereum dan bersiap untuk mendapatkan hasil staking. Hasilnya bergantung terutama pada pergerakan harga ETH, hasil staking, dan kemampuan untuk mengumpulkan modal melalui penerbitan ekuitas, daripada kinerja operasional tradisional.

Komunikasi publik Bitmine memperkuat posisi ini. Pada Januari 2026, perusahaan menggemakan komentar dari pendiri Binance Changpeng Zhao, yang mengatakan bahwa kripto dapat memasuki “supercycle” pada 2026. Bitmine secara publik setuju, menggambarkan Ethereum sebagai penerima manfaat utama dari minat institusional dan ritel yang diperbarui.

Dalam model ini, sentimen bullish yang berkelanjutan di sekitar Ethereum dan pasar kripto yang lebih luas bukan hanya narasi — itu secara langsung mendukung kemampuan Bitmine untuk terus membangun posisi ETH-nya.

Bitmine membangun perbendaharaan Ethereum-nya terutama dengan menjual saham baru, bukan dengan mengambil utang. Pada tahun 2025, perusahaan mengumpulkan lebih dari $615 juta, hampir seluruhnya melalui penawaran ekuitas.

Penggalangan dana terbesar adalah penempatan pribadi senilai $250 juta pada Juli 2025, yang meningkatkan jumlah saham sekitar 13×. Pada bulan September, Bitmine mengumpulkan $365,24 juta lagi dengan menjual saham baru dan waran. Perusahaan juga mendirikan program $20 juta at-the-market (ATM) yang memungkinkan untuk menjual saham secara bertahap ketika kondisi menguntungkan.

Pendanaan ini digunakan untuk membangun kepemilikan kas Ethereum Bitmine, menambahkan sekitar 1,35 juta ETH. Pendapatan yang dilaporkan Bitmine masih kecil, dan perusahaan tidak menghasilkan cukup uang operasional untuk membayar pembelian ini sendiri. Manajemen telah menghindari meminjam uang, memilih ekuitas sebagai gantinya, meskipun ini meningkatkan jumlah saham. Akibatnya, pengembalian pemegang saham bergantung pada kenaikan harga Ethereum lebih cepat daripada pertumbuhan jumlah saham.

Selama pasar modal tetap terbuka dan ETH cenderung naik, Bitmine dapat terus mengonversi ekuitas menjadi koin. Tetapi setiap peningkatan menyebarkan ETH tersebut ke lebih banyak saham. Kenaikan harga bocor kecuali percepatan harga mengompensasi.

Itulah biaya diam dari strategi tersebut.

Strategi Staking (MAVAN)

Bitmine berencana untuk menghasilkan uang tambahan dengan mempertaruhkan Ethereum-nya menggunakan sistem yang disebut MAVAN. Perusahaan mengharapkan MAVAN mulai beroperasi pada awal 2026. Jika Bitmine dapat mempertaruhkan semua sekitar 4,2 juta ETH-nya, perusahaan memperkirakan ini dapat menghasilkan hingga $374 juta per tahun pada tingkat saat ini.

Saat ini, MAVAN belum sepenuhnya berjalan. Hanya sebagian dari ETH yang sedang di-stake melalui penyedia luar. Ini berarti staking adalah manfaat masa depan yang mungkin, bukan pendapatan yang dijamin, dan itu tergantung pada apakah Bitmine dapat meluncurkan dan mengoperasikan MAVAN dengan sukses.

Data awal menunjukkan staking telah dimulai dalam skala besar. Pada 7 Januari 2026, analis kripto Sjuul dari AltCryptoGems mencatat bahwa Bitmine telah melakukan staking sekitar 771.000 ETH hanya dalam dua minggu, mewakili sekitar 18,6% dari total kepemilikannya pada saat itu.

“Ini bukan hanya ETH yang dibeli dengan dolar — mereka sekarang juga mendapatkan ETH melalui hadiah staking,” tulis Sjuul, mengutip data CryptoQuant.

Kesimpulan

Bitmine (BMNR) dapat menjadi investasi yang baik jika Ethereum digunakan secara luas oleh institusi besar.

Perusahaan memiliki satu tujuan utama: memiliki sejumlah besar Ethereum. Pada Januari 2026, Bitmine mengendalikan 3,48% dari semua ETH dan berencana untuk meningkatkannya menjadi 5%. Tingkat kepemilikan ini jarang terjadi dan penting jika Ethereum menjadi bagian penting dari sistem keuangan.

Idenya sederhana. Bitmine berhasil jika harga Ethereum naik lebih cepat daripada jumlah saham perusahaan meningkat, dan jika perusahaan dapat terus membeli ETH melalui staking dan akses ke pasar. Jika adopsi Ethereum melambat atau dilusi tumbuh lebih cepat daripada harga ETH, strategi ini tidak berhasil.

Untuk investor yang bertanya bagaimana cara berinvestasi di Bitmine, membeli saham BMNR menawarkan eksposur pasar publik langsung ke Ethereum, BitMine Immersion Technologies (BMNR) adalah salah satu pilihan paling langsung yang tersedia.