O Ethena Staked USDe (SUSDE)

Czym jest Ethena Staked USDe (sUSDe)?

sUSDe od Ethena to dochodowa wersja syntetycznego dolara USDe. To w zasadzie kryptowalutowy token oszczędnościowy, który automatycznie generuje zyski z różnic finansowania, stakingu i odsetek od stablecoinów. Działa na Ethereum, utrzymując powiązanie z dolarem i oferując 9–20% rocznie dzięki strategii delta-neutralnej, która niweluje zmienność rynku bez udziału banków.

Jak dokładnie działa sUSDe?

To token typu ERC-4626 vault — wpłacasz USDe, aby wyemitować sUSDe, i spalasz go przy umorzeniu. Nie ma stałej podaży; rośnie i maleje wraz z popytem. Zamiast nowych tokenów zwiększa się kurs wymiany sUSDe do USDe. Każdy sUSDe reprezentuje 1 USDe plus narosłe odsetki, w pełni zabezpieczony kryptowalutami i pozycjami zabezpieczającymi na rynku instrumentów pochodnych.

Co zabezpiecza wartość sUSDe?

Za stabilność odpowiada portfel złożony z ETH, stETH, BTC, USDC i USDT, zabezpieczany kontraktami perpetual futures. Strategia ta niweluje wahania cen, jednocześnie generując zyski z premii finansowania. Celem jest stworzenie stabilnego, dochodowego stablecoina opartego w 100% na kryptowalutach, bez zależności od tradycyjnych rezerw bankowych.

Czy sUSDe ma vesting lub blokadę środków?

Nie. To nie jest token zarządzania, lecz płynny instrument. Można go odkupić w dowolnym momencie, choć proces trwa siedem dni — tokeny sUSDe są spalane, a USDe trafia do kontraktu oczekującego przed wypłatą. Zyski wypłacane są co tydzień w USDe, co wygładza krzywą zwrotów i ogranicza krótkoterminowe spekulacje. Elastyczny, ale z kontrolowanym rytmem.

Kto zainwestował w Ethena Labs?

Ethena zebrała ponad 120 mln USD od inwestorów takich jak Dragonfly, Brevan Howard Digital, Avon Ventures, Franklin Templeton, F-Prime, Polychain, Pantera i YZi Labs (dawniej Binance Labs). To połączenie funduszy DeFi i tradycyjnych finansów podkreśla wiarę w rozwój syntetycznych dolarów jako fundamentu finansów on-chain.

Gdzie można handlować sUSDe?

Główne rynki to Uniswap v3 (para sUSDe/USDT) i Curve (sUSDe/USDC, sUSDe/USDT). Dodatkowa płynność dostępna jest na Avalanche, Blast i DEX Pharaoh. Na giełdach scentralizowanych jeszcze go nie ma, ale w DeFi to jeden z najbardziej płynnych dochodowych stablecoinów, chętnie używany przez traderów do parkowania kapitału.

Jakie są główne ryzyka?

Zyski zależą od stawek finansowania — jeśli staną się ujemne, rentowność spada. Istnieje też ryzyko kontrahenta, bo Ethena korzysta z giełd scentralizowanych i kustodianów, jak Fireblocks. W 2025 BaFin zakazał działalności projektu w Niemczech, zmuszając zespół do przenosin offshore. Kod jest audytowany, lecz złożoność systemu niesie ryzyko. Wysoka innowacyjność, umiarkowana kruchość.