Corrida de IPOs de Criptomoedas: Por que Startups Estão Indo para Wall Street

Empresas de Criptomoedas e IPOs

Uma Oferta Pública Inicial (IPO) é um processo onde uma empresa abre capital em uma bolsa de valores, oferecendo aos investidores uma participação em seu negócio. Em um IPO tradicional, os investidores compram ações da empresa. No mundo das criptomoedas, existem mecanismos semelhantes: ICO e IDO.

ICO (Initial Coin Offering) — frequentemente chamado de equivalente cripto de um IPO — é quando uma empresa emite e vende tokens de seu projeto. Esses tokens às vezes fornecem acesso aos serviços do projeto, mas não concedem propriedade acionária.

IDO (Initial DEX Offering) refere-se à oferta de tokens em uma exchange descentralizada (DEX). Apesar da abreviação semelhante, os participantes do IDO também não se tornam acionistas no projeto — eles recebem tokens que podem ser imediatamente negociados em plataformas DEX.

Esta tabela destaca as principais diferenças: IPO oferece ações e é fortemente regulamentado, enquanto ICO/IDO vendem tokens com muito menos supervisão regulatória.

Por que projetos de criptomoeda se tornam públicos

Recentemente, muitas empresas de cripto viram os IPOs como uma maneira de fortalecer suas posições e escalar seus negócios.

Primeiro, finanças e escalonamento

Listar em uma bolsa tradicional abre acesso a vasto capital — dinheiro de investidores institucionais, fundos e corporações que raramente participam de ICOs. Como observado por Denis Balashov (SkyCapital), o status público permite garantir “contratos importantes” e atrair capital para expansão global — a chamada adoção em massa. Segundo especialistas, as empresas de cripto não dependem mais apenas de ICOs ou investimentos privados — abrir capital fornece recursos para crescimento e desenvolvimento de infraestrutura. Dito isso, 2025 também testemunhou uma nova onda de ICOs, com modelos reformulados como o Sonar e grandes arrecadações da Plasma e Pump.fun redefinindo as vendas de tokens — uma tendência analisada em detalhes aqui.

Em segundo lugar, legalização e confiança

Tornar-se público aumenta a transparência do projeto: estrutura, finanças e práticas de conformidade são divulgadas. Bancos, fundos de pensão e investidores institucionais acham mais fácil e seguro investir em ações listadas publicamente do que em tokens efêmeros em plataformas de criptomoedas. Como Denis Astafyev (SharesPro) explica, as listagens em massa indicam maturidade de mercado — é um “passo em direção à legalização e institucionalização do setor.” Os reguladores também veem as empresas públicas de forma mais favorável: elas já seguem os padrões KYC/AML e práticas de relatório, que muitas startups de criptomoedas não têm.

Finalmente, imagem e reputação

Listar em uma bolsa tradicional aumenta o reconhecimento da marca e a confiança do usuário. “Após a listagem, o projeto se torna mais transparente: estrutura, finanças, auditorias — tudo fica à vista,” observa Balashov. Isso constrói confiança tanto dos usuários quanto dos reguladores. No geral, os especialistas enfatizam que as vantagens dos IPOs para plataformas de cripto incluem atrair investidores institucionais, aumentar os volumes de investimento e fortalecer as posições da marca.

Exemplos de IPOs Concluídos e Futuros

Um exemplo recente e exemplo vívido é a Circle (CRCL), a emissora da stablecoin USDC. A Circle entrou com pedido de IPO em maio de 2025 e foi listada na NYSE em 5 de junho de 2025, a $31 por ação. Na abertura, a ação disparou para $100, e ao final da primeira sessão, havia subido 223% (a empresa levantou $1,1 bilhão, alcançando uma avaliação de ~$6,9 bilhões).

Em 23 de junho, o valor de mercado da CRCL quase alcançou o valor de mercado total da stablecoin USDC — $54 bilhões para CRCL contra ~$61 bilhões para USDC. Este IPO bem-sucedido demonstrou a confiança dos investidores em stablecoins como uma nova infraestrutura financeira. Para comparação, o IPO da principal exchange de criptomoedas Coinbase (COIN) ocorreu em abril de 2021, com uma avaliação inicial superior a $100 bilhões, embora suas ações tenham caído significativamente posteriormente.

Em seus registros de IPO, a Circle divulgou detalhes de um acordo com a Binance sob o qual a exchange recebeu um pagamento inicial de $60,25 milhões e continua a receber incentivos mensais com base na porcentagem de saldos de USDC mantidos na plataforma.

Circle já compartilha 50% do rendimento das reservas que sustentam a stablecoin USDC com a exchange de criptomoedas Coinbase. Esses acordos são projetados para incentivar a adoção do USDC, recompensando as plataformas com uma parte dos juros ganhos sobre as reservas da Circle.

Em julho, a Circle também firmou um acordo de compartilhamento de receita com a Bybit.

Além disso, várias empresas de criptomoedas estão se preparando para abrir capital. Duas grandes exchanges — Gemini (fundada pelos irmãos Winklevoss) e Bullish (um projeto da Block.one envolvendo Peter Thiel) — apresentaram pedidos preliminares de IPO à SEC. Detalhes (número de ações, faixa de preço) ainda não foram divulgados. Outros participantes também estão na fila: a exchange Kraken está considerando um IPO nos EUA no início de 2026.

Outro caso é Tron (Justin Sun): após a investigação da SEC ser suspensa, a empresa planeja um IPO nos EUA através de uma fusão reversa com a holding SRM Entertainment.

Outro projeto — Blockchain.com (o “Coinbase britânico”), avaliado em cerca de $14 bilhões na primavera de 2022, também está se preparando para um IPO.

Enquanto isso, Ripple (XRP) adiou seu IPO devido às ações “hostis” da SEC — o CEO Brad Garlinghouse declarou abertamente que um IPO não é uma prioridade no atual ambiente regulatório.

Em 14 de julho, a Grayscale Investments submeteu confidencialmente um rascunho de declaração de registro no Formulário S-1 à SEC para uma proposta de Oferta Pública Inicial (IPO).

O número de ações e a faixa de preço não foram determinados. A oferta ocorrerá após a revisão da SEC, sujeita a condições de mercado favoráveis.

Outros exemplos incluem American Bitcoin, um projeto de mineração ligado à família Trump, que recentemente se tornou público através de um acordo SPAC (ticker: ABTC). A lista de empresas de cripto públicas também inclui mineradoras (por exemplo, Marathon) e exchanges como Coinbase. Todos esses casos estabelecem precedentes: o burburinho em torno dos IPOs está crescendo, e cada nova entrada no mercado incentiva mais startups de cripto a considerarem abrir capital.

Opiniões dos Principais Atores do Mercado

Grandes investidores e analistas têm opiniões mistas sobre a onda de IPOs de criptomoedas.

Alguns veem um potencial enorme:

Por exemplo, Matt Hougan, CIO da Bitwise, considera as ações de empresas de cripto "uma ótima ferramenta de acumulação de valor" e insta os investidores a não perderem esta onda.

Denis Astafyev, fundador da SharesPro, enfatiza que as listagens demonstram a maturidade da indústria e aproximam o setor de cripto dos “mercados financeiros tradicionais”, elevando os padrões e a infraestrutura a um novo nível.

Denis Balashov (SkyCapital) observa que após um IPO, um banco ou fundo de pensão pode investir legalmente em tecnologia cripto — algo que costumava ser difícil de alcançar.

No entanto, há também céticos alertando sobre os riscos:

Arthur Hayes, cofundador da BitMEX, alerta que a "mania de IPO" pode sobreaquecer o mercado, repetindo o cenário do boom de ICO de 2017–2018. Ele acredita que até 2027, o número de IPOs de cripto pode multiplicar, mas uma correção seguirá.

Astanaev observa que listagens excessivamente difundidas podem criar uma bolha e desencadear um crash.

Muitos especialistas pedem cautela: oportunidades atraentes existem, mas exigem atenção aos fundamentos das empresas.

Como IPOs Afetarão a Indústria Cripto

A entrada em massa de empresas de cripto nos mercados de ações, segundo especialistas, marca uma nova etapa do desenvolvimento do mercado. Geralmente, os IPOs atraem investidores institucionais, aumentam a liquidez dos ativos e fortalecem as marcas dos projetos. As listagens ajudam a integrar o mercado de cripto com as finanças tradicionais — abrindo novas oportunidades para empresas e usuários, e acelerando a adoção de ativos digitais.

Nos próximos anos, isso pode levar a uma interação mais próxima entre projetos de blockchain e grandes bancos, expansão do capital institucional em cripto e surgimento de novos produtos (por exemplo, emissão de ações tokenizadas, ETFs de empresas cripto, etc.). Ao mesmo tempo, os reguladores se envolverão mais: empresas públicas devem cumprir regras, o que pode aumentar a confiança na indústria — mas também restringir algumas liberdades existentes.

Por outro lado, se a demanda exceder limites razoáveis, o efeito oposto é possível — volatilidade e correções. Especialistas alertam que após um “boom” de curto prazo, uma fase de consolidação é inevitável, e projetos mais fracos serão filtrados. Na prática, isso significa que os investidores devem escolher plataformas com relatórios financeiros comprovados, e a indústria deve manter um equilíbrio entre inovação e conformidade regulatória.

Sinergia entre ações e criptomoedas

Vale notar que não são apenas os projetos de criptomoedas que estão visando IPOs — o inverso também está acontecendo, com players proeminentes do mercado de valores mobiliários entrando no espaço blockchain. Muitas grandes empresas, em colaboração com startups de cripto, estão emitindo ações tokenizadas na blockchain.

Por exemplo, o projeto xStocks, lançado sob a égide da exchange de criptomoedas Kraken, lançou uma gama de ações tokenizadas de empresas conhecidas. Isso inclui gigantes como Apple, Nvidia, Tesla, McDonald’s e até mesmo Circle. Esta iniciativa permite que os usuários de criptomoedas comecem a construir um portfólio de ações em empresas de seu interesse — tudo sem sair de plataformas familiares como Jupiter.

Você pode aprender mais sobre o fenômeno das ações tokenizadas em nossa matéria sobre como as ações tokenizadas estão trazendo Wall Street para o blockchain.

Como um residente dos EUA pode participar de um IPO?

Para participar de uma Oferta Pública Inicial (IPO) nas bolsas de valores dos EUA, os residentes dos Estados Unidos devem cumprir certas regras estabelecidas tanto por órgãos reguladores quanto por corretoras.

• O status de residência nos EUA é obrigatório para a maioria dos IPOs.
• Os investidores devem ter uma conta de corretagem ativa com uma empresa dos EUA que ofereça acesso a ofertas primárias.
• Conformidade com as Regras FINRA 5130 e 5131 — os investidores não devem ser considerados "pessoas restritas", o que inclui funcionários de empresas financeiras envolvidas no IPO e seus familiares imediatos.

Escolhendo um Corretor para Acesso a IPO

De acordo com classificações independentes, os principais corretores para investir em IPO em 2025 incluem:

• Webull – melhor escolha para IPOs, oferecendo negociação de ações sem comissão.
• Fidelity – normalmente requer de $100.000 a $500.000 em ativos para participação em IPOs.
• E*TRADE – oferece acesso a IPOs com uma plataforma fácil de usar.
• Robinhood – aberto a todos os usuários sem exigência de saldo mínimo.
• Charles Schwab – conhecido por excelente serviço e ferramentas de pesquisa.

Requisitos de Conta por Corretora

Os requisitos de saldo mínimo variam:

• Robinhood – sem saldo mínimo de conta.
• Webull – normalmente $500 mínimo para elegibilidade em IPO.
• Fidelity – $100,000–$500,000 dependendo do IPO.
• E*TRADE – requer preenchimento de um perfil de investidor.

Processo Passo a Passo para Participar de um IPO

• Abra uma conta em uma corretora participante de IPO, assegure-se de que haja fundos suficientes disponíveis para investimento. Revise o prospecto — um documento obrigatório contendo informações financeiras, riscos e informações da empresa.

• Faça um pedido através da plataforma do seu corretor, indicando o número máximo de ações que deseja comprar. Complete as perguntas de elegibilidade da FINRA para confirmar que você atende aos critérios.

• Fase de alocação – seu corretor distribuirá ações com base na demanda, você pode receber menos ações do que solicitado devido à sobresubscrição, as ações são automaticamente compradas no dia do IPO ao preço de oferta.

O período de lock-up para insiders da empresa geralmente dura de 90 a 180 dias. Investidores de varejo que compram no IPO geralmente podem vender no primeiro dia de negociação. Muitos corretores impõem restrições de 30 a 60 dias na venda de ações de IPO para evitar a especulação.

Como um residente fora dos EUA pode participar de um IPO nos EUA?

A participação em IPOs nos EUA é possível para residentes fora dos EUA através de vários mecanismos:

Via corretores locais com acesso ao mercado internacional

Este é o método mais acessível para não residentes — abrir uma conta com um corretor local que oferece acesso aos mercados dos EUA.

Via Corretores Baseados nos EUA

Interactive Brokers é a opção mais respeitável dos EUA para investidores internacionais:

• Proteção SIPC até $500.000
• Acesso a mais de 150 mercados em 33 países

No entanto:

• O acesso ao IPO é limitado para clientes de varejo.
• Requer capital significativo e histórico de negociação.

Nota: A maioria dos corretores dos EUA não oferece acesso a IPOs para clientes de varejo comuns, especialmente não residentes.

Requisitos Legais para Investidores Não Americanos

Embora a lei dos EUA não proíba não-residentes de possuírem ações em empresas dos EUA, alguns requisitos legais se aplicam:

Obrigações Fiscais

• Formulário W-8BEN – usado para certificar o status de não residente.
• ITIN (Número de Identificação do Contribuinte Individual) – necessário para receber renda nos EUA.

Retenção de Impostos

• Dividendos – taxa de retenção padrão: 30%
• Pode ser reduzido para 15% se um tratado fiscal for aplicado.
• Imposto sobre ganhos de capital – geralmente não aplicado a não residentes em vendas de ações dos EUA.

Status de Investidor Credenciado

Alguns IPOs podem exigir status de credenciado:

• Renda anual acima de $200.000 (ou $300.000 para declarantes conjuntos)
• Patrimônio líquido superior a $1 milhão (excluindo a residência principal)
• Posse de certificações profissionais em finanças

Passos Práticos para Participar

• Escolha o corretor e assine um acordo
• Abra e financie sua conta
• Envie solicitação de participação no IPO
• Aguarde os resultados da alocação
• Receba ações após a execução do IPO

Nuances de Alocação

• As alocações de IPO raramente são totalmente preenchidas
• Espere receber 10–20% das ações solicitadas
• O valor mínimo de investimento geralmente é em torno de $2.000
• Os corretores normalmente cobram uma taxa de 4–5% sobre o valor da transação

Conclusão

Apesar dos riscos, muitos analistas acreditam que os IPOs por empresas de cripto abrem caminho para a institucionalização e "maturação" do setor. Projetos de cripto ganham novos canais de financiamento e status, enquanto os investidores recebem acesso legal ao setor. No entanto, como isso afetará a capitalização de mercado geral e a volatilidade das criptos — só o tempo dirá.