Oracle Corporation 

ORCL Курс

Что такое Oracle (ORCL)

Честно говоря, все сводится к их масштабному переходу в инфраструктуру ИИ. Это уже не просто программное обеспечение — теперь они, по сути, компания по производству физического оборудования. Посмотрите на их показатели за 3 квартал 2026 финансового года: невероятные $553 млрд в виде остаточных обязательств к исполнению (RPO). Это скачок на 325% в годовом исчислении. Чтобы реально реализовать это, то есть построить центры обработки данных для обработки такого портфеля заказов, они выделяют $50 млрд капитальных затрат только в 2026 финансовом году. Так что да, фундаментальная стоимость привязана к реальному бетону и чипам NVIDIA.

Существуют ли физические препятствия для такого гиперроста?

Да, безусловно. Самый большой риск здесь на самом деле — цепочка поставок. Вычисления ИИ требуют, ну, огромного количества электроэнергии — гораздо больше, чем обычный облачный хостинг. Чтобы обойти перегруженные сети коммунальных служб, Oracle строит свои собственные автономные ИИ-кампусы в Техасе и Нью-Мексико. Но они по-прежнему ограничены получением достаточного количества специализированного оборудования. Любая серьезная заминка в закупке этих GPU или даже просто сбои в местных сетях могут серьезно задержать конвертацию этого портфеля заказов на полтриллиона долларов в признанную выручку.

Как именно процентные ставки влияют на ситуацию?

Все довольно просто, если задуматься. Поскольку Oracle тратит так много — опять же, эти $50 млрд капитальных вложений всего за один год — действия Федеральной резервной системы имеют огромное значение. Более высокие процентные ставки делают заимствование всех этих наличных денег гораздо дороже, что сжимает стоимость их будущих денежных потоков. С другой стороны, снижение ставок снижает этот барьер, облегчая финансирование этого масштабного расширения. Таким образом, макроэкономическая политика напрямую влияет на цену базовой акции, которую отслеживает ваш синтетический дериватив.

Кто использует эту облачную архитектуру сегодня?

В основном это крупные глобальные предприятия, полагающиеся на критически важные ERP-системы. Конечно, на долю «Большой тройки» гиперскейлеров приходится около 68% более широкого рынка. Но Oracle удерживает действительно солидную, защищенную долю в 3%. Они не пытались выиграть общую войну за вычисления; вместо этого они построили высокоскоростные межсоединения прямо в экосистемах конкурентов. Речь идет о 12 глобальных регионах, связанных с Microsoft Azure, и 11 с Google Cloud. Это по сути убивает привязку к поставщику и делает Oracle фундаментальным уровнем данных для этих огромных компаний.

Какое место в этой картине занимают токенизированные перпетуалы?

Итак, торговля ими на таких платформах, как OKX Futures, или в децентрализованных сетях, таких как Hyperliquid (особенно с их протоколом HIP-3), означает, что вы не владеете реальными акциями. Вы не получаете прав голоса, никаких дивидендов. Это чисто синтетический дериватив, отслеживающий спотовую цену через децентрализованные сети оракулов, извлекающие данные каждые несколько миллисекунд. Огромное преимущество? Вы можете торговать 24/7/365. Вам не нужно ждать открытия NASDAQ в понедельник утром, если за выходные произойдет какое-то важное геополитическое событие.

Может ли механика бессрочных контрактов истощить ваш капитал?

Определенно может. Поскольку эти контракты никогда не истекают, они используют ставки финансирования, выплачиваемые каждые восемь часов, чтобы оставаться привязанными к реальной цене акций. Если все открывают длинные позиции по синтетическим инструментам ORCL, эта ставка финансирования резко возрастает. Вы можете быть правы в том, что акции растут, но все равно потеряете все, потому что стоимость поддержания вашей позиции с кредитным плечом съела ваш основной капитал. Это совершенно другой вид риска истощения по сравнению с владением обычными акциями без плеча.