Продажа токенов Superform на Cookie Launchpad

Обзор проекта Superform

Superform называет себя «необанком, принадлежащим пользователям», что звучит как модное слово, пока не начнешь разбираться в механике. Это некостодиальный, кросс-чейн роутер доходности, который по сути скрывает сложные части DeFi доходного фермерства. Основатели — Vikram Arun и Blake Richardson из BlockTower Capital, плюс Alex Cort который разрабатывал продукты в Microsoft — уже имели дело с реальными деньгами. Они управляли более чем $100M в стратегиях DeFi, и это институциональное влияние ощущается в том, как построена система.

С момента запуска во 2 квартале 2024 года, Superform не был тихим. Панель показывает примерно $144M TVL, большая часть из которых все еще находится на Ethereum ($122.77M) с меньшей, но растущей частью на Base ($17.67M). Более 150,000 пользователей каким-то образом взаимодействовали с приложением. Рабочая лошадка здесь — SuperVaults — автоматизированные хранилища, которые обеспечивают ~9% среднегодовой доходности, перемещая капитал через Morpho, Euler, Aave и даже Pendle Principal Tokens. Немного сложный внутри, гладкий снаружи.

Затем есть список инвесторов, который выглядит как чья-то фантазия. Из $10.92M, собранных средств, Polychain Capital возглавляет начальный раунд, VanEck Ventures ведет стратегический раунд, плюс Circle Ventures, BlockTower, Maven 11, Amber Group и несколько громких имен в качестве ангелов: Артур Хейс и Брайан Пеллегрино. Эта комбинация, как правило, привлекает внимание — и иногда необоснованные ожидания — но это говорит вам об одном: серьезные игроки считают, что у этого проекта есть потенциал.

Детали продажи $UP

Продажа Cookie Launchpad для Superform открывается 4 декабря 2025 года, при этом важный снимок для определения права на участие уже зафиксирован на 1 декабря в 13:00 по всемирному координированному времени. Если вы не были в нужной позиции к этому времени, вы попадаете прямо в публичный пул — без гарантированной аллокации, без исключений.

Superform распределяет $2.915 миллиона между пятью различными группами. Вы почти можете понять их приоритеты по тому, как разделены пулы. Публичный пул получает самый большой кусок в $1.8M, открытый для всех, кто может пройти KYC и не находится в ограниченном регионе.

Юрисдикции являются обычной миной. Жители США, Великобритании и Китая полностью заблокированы, а также все, кто находится в регионах, подпадающих под санкции OFAC, таких как Россия, Иран, Сирия, Северная Корея, Куба и ограниченные районы Украины.

Участие зависит от соответствия KYC Legion требованиям MiCA, и вы должны внести полную сумму в долларах США, которую вы намерены пожертвовать, непосредственно в смарт-контракт. Если система выделяет меньше, чем вы запросили, остаток возвращается — иногда не сразу, но он возвращается.

Сообщество Superform получает 830 000 долларов, зарезервированных для лучших участников на основе Guild Score. Топ-100 Capital Mindshare Snappers делят 170 000 долларов, что является признанием экосистемы Cookie.fun. Еще 35 000 долларов выделено для топ-25 корейских Snappers, что является небольшой, но целенаправленной региональной аллокацией. Наконец, 80 000 долларов предназначены для COOKIE стейкеров, но только для тех, кто достигает соответствующих уровней.

• Если вы являетесь топовым участником по захвату капитала, потолок составляет $5,000 для рангов 1–10, снижаясь до $1,000 для рангов 41–100.
• Участники Superform могут получить $3,000 в диапазоне 1–100 и $1,000 в диапазоне 100–500.
• Лидеры Guild Score находятся еще выше, с $4,000 для топ-10 и $1,000 для рангов 10–100.
• Любой может запросить больше, чем их базовый уровень, но слово «гарантировано» исчезает, как только вы выходите за пределы своего уровня.

Токеномика Superform (UP)

Superform сохраняет распределение своих токенов довольно прозрачным. Общий объем составляет 1 миллиард $UP, и он разделен на четыре группы. Сообщество и экосистема получают самую большую долю в 50,4%, распределенную по различным программам стимулирования. Команда и советники удерживают 24,6%, заблокированные на 12 месяцев и затем выпускаемые линейно в течение 24 месяцев, итого три года. Стратегические партнеры — такие как VanEck, Polychain, Circle — составляют 22,2%. Оставшиеся 2,8% ушли на Echo Sale, небольшой раунд для сообщества в сентябре 2025 года.

Существует также жесткое правило предложения: никаких новых эмиссий в течение первых трех лет. После этого инфляция может увеличиваться максимум до 2% в год, и даже это требует явного одобрения через голосование управления sUP. Это аккуратный способ затормозить разбавление, если только сообщество активно не выберет иное.

Для участников продажи вестинг чрезвычайно короткий по сравнению с большинством проектов на launchpad. 25% разблокируется на TGE — Superform нацелен на 1 квартал 2026 года — и оставшиеся 75% вестятся линейно в течение трех месяцев. Более быстрый доступ к ликвидности выглядит отлично на бумаге, но также концентрирует давление продаж в узком окне.

Что касается полезности, $UP действует как инструмент координации протокола, а не просто как токен вознаграждения. Когда вы стейкаете UP, вы получаете sUP, и это то, что дает вам право голоса в настройках SuperVault, весах SuperAsset и более широкой экономической конфигурации. Со временем Superform планирует добавить привязку валидаторов с применением штрафов, что означает, что держатели токенов не просто голосуют — они берут на себя реальную экономическую ответственность за поведение сети.

Прошлые шаблоны Launchpad и прогноз спроса

Если вы пытаетесь угадать, насколько хаотичной может быть продажа Superform, лучшая ссылка - это VOOI. Эта продажа превратилась в давку: подписка в 26 раз превышала предложение, более $13M было обещано на цель в $1.25M, и только 510 из 3,938 человек получили какую-либо долю — примерно 13%. Cookie фактически закрыл пул раньше, потому что спрос не прекращал расти. Это был один из тех моментов, когда вы обновляете страницу дважды, и внезапно половина продажи исчезает.

И это не только Cookie демонстрирует этот шаблон — новая Launchpad Kraken, которая также работает на инфраструктуре Legion, наблюдает тот же ранний всплеск. В нашем исследовании мы разбираем их первую продажу — Yield Basis (YB) от основателя Curve Михаила Егорова. Это полезная ссылка на то, как агрессивно поглощаются запуски при поддержке Legion.

Так что это значит для $UP? Вы можете разделить это на четыре приблизительных диапазона переподписки:

• Сценарий 10x подразумевает около $20M в залогах и около 10% от вашего запроса будет выполнено.
• Случай 15x увеличивает это до $30M в залогах и примерно 6,7% выполнено.
• Диапазон 20x означает около $40M, вложенных в продажу, с только 5% попадающими в кошельки людей.
• И если Superform соответствует VOOI на уровне 26x, вы смотрите на $52M в залогах и около 3,8% фактического распределения.

Теперь вот где становится интересно. У Superform более сильные фундаментальные показатели на бумаге — больший TVL, более глубокая база инвесторов — поэтому продажа может легко сместиться в сторону более высоких диапазонов. Если переподписка остановится где-то в кармане 15–20x, то «гарантированная аллокация $5,000» на самом деле не $5,000. Это что-то вроде $250–$333 в реальных токенах. Это неудобная математика, которую большинство людей забывает сделать, пока страница распределения не ударит их в лицо.

Установите ожидания заранее. Это сэкономит головную боль позже.

Заключение

У продукта уже есть реальные пользователи, реальный TVL и реальная доходность, что мгновенно ставит его впереди обычного шума лаунчпадов. Продажа не сделает никого богатым за счет размера аллокации — переподписка сократит большинство билетов до 5–10% заполнения.

Риски существуют: большое окно разблокировки, запреты юрисдикций и доля команды/партнера, которая кажется большой, пока не вспомнишь, что она заблокирована на три года. Тем не менее, аудиты, некостодиальная архитектура и инфляция, ограниченная управлением, делают настройку более чистой, чем у большинства.