Запуск Yield Basis (YB) на Kraken Launchpad

Что такое Yield Basis?

Yield Basis стремится решить одну из старейших проблем DeFi: как получать стабильную доходность от Bitcoin без эффекта непостоянных потерь. Большинство поставщиков ликвидности на собственном опыте узнали, что когда BTC колеблется, воздействие на пул изменяется таким образом, что снижает доходность. Yield Basis переворачивает это уравнение с помощью точной системы 2x кредитного плеча, которая постоянно ребалансируется, удерживая позиции в соответствии с реальными движениями цен на Bitcoin.

Запуск пулов и начальные параметры

При запуске протокол не пытается охватить все и сразу. Он начинается с трех пулов на основе Ethereum — WBTC, cbBTC и tBTC — каждый с лимитом в $1 миллион. Это $3 миллиона общего начального TVL. Небольшой по стандартам DeFi, но намеренный. Это дает системе возможность доказать свою эффективность при контролируемой ликвидности, прежде чем расширяться.

Бэктесты с 2023 по июль 2025 года рисуют многообещающую картину: средний фундаментальный APR составляет 14.87% и 23.57x годовой оборот TVL. Другими словами, объем был значительным относительно депозитов, что является ключевым показателем стабильности доходности.

Для пользователей, готовых попробовать это самостоятельно, официальное руководство по предоставлению и изъятию ликвидности объясняет шаг за шагом, как взаимодействовать с пулами Yield Basis.

Механизм AMM

Где Yield Basis действительно выделяется, так это в своем дизайне AMM. Традиционные автоматизированные маркетмейкеры подвергают LP воздействию функции квадратного корня от цены, что приводит к временной потере. Этот протокол использует непрерывное повторное увеличение рычага, чтобы удерживать воздействие на уровне 2x — без отклонений, без полумер.

Mikhail Egorov подчеркнул важность точности здесь:

«Поддержание этого соотношения очень, очень точным» — это то, что отличает Yield Basis от конкурентов, которые полагаются на ручное ребалансирование. Суть проста: если математика верна, LPs отслеживают Bitcoin напрямую и избегают скрытого налога непостоянных потерь.

И дебют Yield Basis на Kraken Launchpad, и предстоящая продажа Superform на Cookie Launchpad проходят в одной и той же экосистеме лаунчпадов на базе Legion, которая быстро привлекает самые востребованные токен-сейлы. Продажа Superform $UP 4 декабря, поддержанная Polychain и VanEck, — хороший пример: интерес уже превышает доступное предложение.

Команда и опыт основателя

Михаил Егоров не новичок в создании финансовой инфраструктуры. Как основатель Curve Finance, он провел последние пять лет, разрабатывая один из самых устойчивых AMM в DeFi — протокол, который с момента запуска переместил более $2 трлн объема. Его следы видны на некоторых из самых копируемых механик в крипто: токеномика с голосовым эскроу, пулы, ориентированные на стейблкоины, и структуры управления, которые превратили Curve в основу для ликвидности.

История не обошлась без ушибов. В 2024–2025 годах личные позиции Егоровa подверглись сильному давлению. Только в июне 2025 года произошло ликвидаций CRV на сумму $140 миллионов, оставив Curve с $10 миллионами плохих долгов. Позже в том же году внезапное падение цены CRV на 12% вынудило ликвидировать еще 918,830 CRV (~$882,000), связанных с его счетами. Эти цифры попали в заголовки, вызывая вопросы о управлении рисками.

Тем не менее, среди разработчиков DeFi технические навыки Егоровa не вызывают сомнений. Yield Basis — это его новая попытка продвинуть дизайн AMM дальше — на этот раз в сторону устойчивой доходности Bitcoin. Протокол опирается на те же ингредиенты, которые он усовершенствовал в Curve: crvUSD стабильность кредита и модель голосования с блокировкой, но теперь перепрофилированы для ликвидности Bitcoin. Станет ли это его путем к искуплению или просто еще одним экспериментом, это то, что рынок собирается протестировать.

Для более глубокого погружения сам Егоров обсудил дизайн токена YieldBasis с Legion и Valueverse (сентябрь 2025):

Детали Launchpad

Kraken Launch не просто запускает еще одну воронку продажи токенов. Это эксперимент с структурой — двухфазный процесс, который пытается сочетать справедливость с охватом.

Фаза 1 выделяет 20% токенов для любого, кто имеет Legion Score. Этот показатель не связан с размером кошелька. Это метрика репутации, основанная на активности в блокчейне, социальных постах, коммитах на GitHub — тех сигналах, которые отличают реальных участников от ботов или охотников за airdrop.

Фаза 2 более знакома: открытое распределение как на Kraken Launch, так и на собственной платформе Legion, в порядке живой очереди. Чтобы попасть, участники должны пройти промежуточную KYC Kraken. Каждая покупка облагается комиссией 0,5%, и доступ соответствует требованиям MiCA в Европе, но недоступен для пользователей в США, Канаде и Австралии.

Философия Legion проста: заслуги важнее денег. Соучредитель Фабрицио Джабардо выразился так: «Размер вашего кошелька не имеет значения. Важно то, как вы внесли свой вклад в индустрию или сам проект.»

Это дизайн, предназначенный для устранения игр с несколькими учетными записями и смещения распределения в сторону разработчиков, пользователей DeFi и давних строителей сообщества. Сработает ли это на практике? Это и есть настоящий эксперимент здесь. Этот переход к запускам на основе заслуг отражает более широкую тенденцию: ICO возвращаются в 2025 году, с новыми платформами и структурами соблюдения, которые изменяют способ выхода токенов на рынок.

Структура продажи токенов

Yield Basis выходит на рынок с предложением в 1 миллиард токенов, что соответствует полной разводненной оценке (FDV) в $200 миллионов по цене продажи $0.20 за токен. Публичная продажа намеренно небольшая: всего 25 миллионов токенов, или 2.5% от предложения, без минимального требования к покупке и с жестким лимитом в $10,000 на участника.

Распределение аллокации

Распределение распределено по нескольким приоритетам. 30% токенов предназначены для майнинга ликвидности, в то время как 25% идут команде. 15% отложены как резервы экосистемы, и 12.1% принадлежат ранним инвесторам. Оставшиеся части включают 7.5%, выделенные на лицензионные сборы протокола Curve, 7.4% на резервы для разработчиков и 3% на стимулы управления Curve.

Дизайн токеномики

С точки зрения механики, Yield Basis придерживается корней Егоровa. Система использует модель голосования с блокировкой (veYB), где держатели могут блокировать токены для участия в управлении и получать комиссионные протокола, выплачиваемые в crvUSD или обернутом BTC. В отличие от многих DeFi проектов, которые полагаются на инфляционные эмиссии, Yield Basis связывает вознаграждения с фактическим генерацией доходности. Егоров описал это как структуру стимулов «защиты ценности», предназначенную для уменьшения разбавления и согласования вознаграждений с реальной производительностью.

Ожидания рынка

Рынок уже начинает спекулировать. Ранний раунд финансирования протокола в 2025 году оценил его в $50 миллионов, но с поддержкой Curve DAO и репутацией Егорова прогнозы предполагают, что листинг FDV может достигнуть сотен миллионов. Формальное одобрение Curve DAO кредитной линии crvUSD на $60 миллионов подчеркивает институциональное доверие и обеспечивает сильную поддержку для запуска.

Как участвовать в продаже YieldBasis (YB)

Детали продажи:

• Цена токена: $0.20 (FDV $200M)
• Доступно токенов: 25M YB (2.5% предложения)
• Мин/Макс покупка: $0 – $10,000
• Разблокировка: Без блокировки или вестинга
• Ожидаемый TGE: октябрь 2025

Шаги для присоединения:

• Создайте аккаунт на Legion.cc или Kraken Launch.
• Подтвердите свою личность, завершив KYC и проверку адреса.
• Предварительно внесите USDC в основной сети Ethereum до начала окна продажи.
• Присоединяйтесь к Фазе 1 (29 сентября, 10:00 EST / 14:00 UTC), если у вас есть Legion Score — до 20% зарезервировано.
• Присоединяйтесь к Фазе 2 (1 октября, 10:00 EST / 14:00 UTC) для открытого доступа FCFS через Kraken или Legion.
• Подтвердите выделение — успешные транзакции обеспечивают токены, неуспешные возвращаются в USDC.

Для полного ознакомления см. официальную статью Legion:

Риски

Как бы ни была отточена презентация, Yield Basis не является безрисковым. Протокол уже прошел шесть аудитов, седьмой в процессе, и он оснащен аварийной остановкой, контролируемой Curve’s Emergency DAO multisig. Тем не менее — это кредитное DeFi. Эксплойты смарт-контрактов не исчезают только потому, что вы провели больше тестов. Автоматическая логика ребалансировки, хотя и умная, добавляет еще один уровень сложности, который атакующие любят исследовать.

Ликвидность - это еще одно слабое место. Каждый пул запуска ограничен $1 миллионом, что означает, что масштабируемость не была действительно протестирована под давлением. Более тревожно: протокол опирается на кредитную линию в $60 миллионов crvUSD, что составляет 53% от общего предложения этой стабильной монеты. Внутри Curve DAO некоторые участники отметили это как «чрезвычайно извлекающее» и утверждали, что моделирование рисков было недостаточно глубоким для такого большого объекта. Если что-то пошатнется в crvUSD, последствия могут сильно ударить по обеим экосистемам.

Концентрация управления также имеет значение. Yield Basis живет и умирает благодаря лидерству Михаила Егорова и продолжению поддержки Curve. Между тем, система Legion Score — предназначенная для фильтрации ботов — может заблокировать легитимных розничных пользователей, у которых просто нет долгой истории в блокчейне. А доходы? 14,87% годовых основаны на бэктестах, которые предполагали постоянный объем. Если торговая активность замедлится, вознаграждения тоже снизятся.

Регулирование добавляет еще одну тень. MiCA compliance дает Yield Basis европейскую взлетную полосу, но США — все еще крупнейший крипторынок в мире — недоступен. Legion предложил сотрудничество с рабочими группами SEC, но четкого пути к выходу на американский рынок нет. Эта неопределенность нависает над долгосрочной дорожной картой.

Перспектива

Yield Basis может стать поворотным моментом для институциональной доходности Bitcoin. Поддержанный кредитной линией Curve DAO в $60M и дебютировавший на Kraken Launch, он сочетает инфраструктуру Curve с дизайном, направленным на устранение непостоянных потерь.

Главные вопросы: сможет ли он удерживать коэффициент кредитного плеча 2x при волатильности, масштабироваться за пределы $3M TVL и обеспечивать конкурентные доходы без издержек проскальзывания, съедающих доходность?

Модель Kraken-Legion предлагает регуляторный план — распределение на основе заслуг в сочетании с соответствием MiCA. Но судьба проекта все еще зависит от здоровья Curve, стабильности crvUSD и лидерства Егоровa.