Токенізовані акції переносять Волл-стріт на блокчейн

Що таке токенізовані акції

Токенізовані акції, по суті, є звичайними акціями компанії, представленими в цифровому вигляді на блокчейні. Простіше кажучи, уявіть перетворення паперової акції на «токен». Кожен токен строго пов'язаний з реальною акцією і має 1-до-1 забезпечення активами.

Іншими словами, кожен токен підтримується реальною акцією компанії. Власники токенізованих акцій отримують ті ж права, що й акціонери, наприклад, участь у прибутках компанії через дивіденди, тоді як кожне зобов'язання (купівля, продаж, облік дивідендів) забезпечується смарт-контрактами на блокчейні.

Ця установка повністю усуває посередників (банки та клірингові палати), роблячи розрахунки швидшими та прозорішими.

Історія токенізованих акцій

Ідея «токенізації» цінних паперів циркулювала протягом тривалого часу, але перші реальні продукти з'явилися лише наприкінці 2010-х років. Серед найперших платформ були естонська DX.Exchange та білоруська Currency.com. У 2019 році DX.Exchange почала продавати токени цінних паперів для акцій, що котируються на NASDAQ, тоді як Currency.com запустила токени, прив'язані до акцій США, а також золота, нафти, газу та навіть білоруських державних облігацій.

З часом великі гравці криптоіндустрії підхопили цю ідею. У 2021–2022 роках криптобіржі та блокчейн-компанії зацікавилися токенізацією акцій. Наприклад, відомі біржі Kraken та Bybit запустили проект xStocks у 2023 році — набір токенізованих акцій США на блокчейні Solana.

У 2025 році інші біржі наслідували приклад: криптобіржа Gemini почала торгувати стоковими токенами (першим був MicroStrategy) для європейських користувачів, а Coinbase оголосила про токенізовані акції власної компанії на мережі Ethereum L2 (Base). Таким чином, протягом кількох років, токенізовані акції перетворилися з експериментальної концепції в реальний ринок за участю відомих гравців.

Ключові особливості та принципи роботи

Забезпечення активами (Застава)

Кожна токенізована акція забезпечена реальною акцією компанії. Це означає, що токени підкріплені реальними цінними паперами: обмін токена на базову акцію може бути формально передбачений в умовах випуску. Крім того, права власника (наприклад, на дивіденди) прописані в смарт-контракті, який автоматично виконує ці зобов'язання. Цей цифровий формат спрощує ведення обліку та захищає від підробок.

Смарт-контракти та автоматизація

Транзакції з токенізованими акціями обробляються смарт-контрактами — спеціальними програмами на блокчейні. Це означає, що при купівлі, продажу або виплаті дивідендів всі умови перевіряються та виконуються автоматично без участі третіх сторін. Оптимізована автоматизація зменшує кількість помилок і прискорює розрахунки.

Фракціоналізація

Токен дозволяє розділити акціонерну частку на частини. Навіть якщо акція коштує, скажімо, $1 000, інвестор може купити лише частку — наприклад, за $10 або навіть $1. Фракціоналізація знижує інвестиційний поріг: тепер початківець може володіти часткою Tesla або Apple.

Цілодобова торгівля та швидкість розрахунків

На відміну від класичного фондового ринку, токенізовані акції можуть торгуватися без обмежень біржових годин. Наприклад, платформа xStocks на Kraken offers торгує майже 24/5 (будні) і обіцяє повний режим 24/7. Розрахунки майже миттєві—ліквідність і кліринг здійснюються блокчейном, що прискорює виконання.

Переваги токенізованих акцій

Ширший доступ інвесторів

Завдяки фракціонуванню та низькому бар'єру входу, кожен може купити частку блакитної фішки. Немає потреби накопичувати велику суму для однієї цінної папери — достатньо лише кількох доларів. Це відкриває двері для малих інвесторів та молоді, яка прагне спробувати фондовий ринок.

Покращена ліквідність та гнучкість

Токенізація підвищує ліквідність акцій, навіть тих, що раніше були малозатребуваними. Торгівля можлива 24/7 (або майже без перерв), і кожна дія миттєво записується в блокчейн. Інші інструменти (наприклад, приватні акції) також стають більш привабливими: їх частини тепер можна швидко перепродати. У результаті токени допомагають оживити традиційний ринок цінних паперів.

Зниження витрат

Блокчейн усуває багатьох посередників (банківські та клірингові агенти), тому комісії часто значно нижчі. У порівнянні з IPO або біржовою торгівлею через брокера, витрати на випуск та реєстрацію токенів менші, а смарт-контракт автоматично контролює відповідність.

Прозорість та безпека

Всі транзакції з токенізованими акціями записуються в блокчейн, який відкритий для аудиту. Регулятори та учасники ринку можуть бачити історію володіння та виконані угоди. Цей незмінний запис зменшує ризик шахрайства. Крім того, криптографічний захист блокчейну ускладнює підробку токенів.

Глобальне охоплення

Токени торгуються на криптобіржах і платформах по всьому світу, усуваючи географічні бар'єри: інвестор в Азії може легко купити токенізовану акцію США без складного процесу реєстрації на іноземній біржі. Як результат, ринок розширюється, і компанії потенційно отримують доступ до інвесторів з багатьох країн.

Недоліки токенізованих акцій

Регуляторна невизначеність

У багатьох юрисдикціях правовий статус токенізованих акцій все ще неясний. Влада намагається класифікувати їх або як звичайні акції, або як нові інструменти. Біржам і платформам, отже, потрібні спеціальні ліцензії, і доступність токенів може бути обмежена. Наприклад, xStocks на Kraken офіційно доступні лише для нерезидентів США; американським інвесторам заборонено їх купувати. Багато чого залежатиме від того, як уряди регулюватимуть цифрові цінні папери в майбутньому.

Довіра та регуляторні механізми залишаються критично важливими — особливо після нещодавніх збоїв у ширшій сфері токенізованих фінансів. Одним із помітних кроків до відновлення стала друга фаза кампанії попередніх депозитів Stable на $500M через Hourglass, що впроваджує суворий KYC і ліміти на гаманці для виправлення дисбалансу інсайдерів, який підірвав довіру на першому етапі.

Обмежені права акціонерів

Токен зазвичай забезпечує лише цінову експозицію до реальної акції і не завжди надає повний пакет прав акціонера. Навіть після покупки токенізованої акції ви можете формально не отримати права голосу або повні економічні вигоди, які отримав би власник оригінальної акції (всі дивіденди можуть бути реінвестовані в додаткові токени замість виплати готівкою). На даний момент, інструменти блокчейну не завжди можуть забезпечити всебічний захист інвесторів.

Технологічні та операційні ризики

Блокчейн-системи не захищені від збоїв: під час перевантаження мережі транзакції можуть затримуватися або ставати дорожчими через високі комісії. Уразливості смарт-контрактів або атаки (наприклад, маніпуляції з оракулами) також становлять ризики. Крім того, зберігання токенів вимагає базових знань криптотехнологій (гаманці, приватні ключі), що додає складності для роздрібних інвесторів.

Екосистема xStocks

Один з найвідоміших і найпопулярніших проектів токенізації акцій - це xStocks (від Backed Finance). Це токенізовані версії акцій США та ETF. Кожен xStock - це SPL токен на Solana, підкріплений однією акцією або одиницею фонду. Офіційно запущено 30 червня 2025 року, проект запропонував користувачам понад 50 фінансових інструментів, включаючи відомі компанії, такі як Apple, Tesla, Amazon, Netflix та Microsoft. Таким чином, xStocks надають доступ до традиційних акцій через крипто-середовище.

"З xStocks ми не запускаємо новинку. Ми розкриваємо щось фундаментальне," сказав Арджун Сеті, спів-генеральний директор Kraken. "Вперше люди по всьому світу можуть володіти та використовувати частку токенізованої акції, як вони використовують гроші. Ви можете переміщати її, тримати, витрачати або брати під неї кредит. Все з вашого гаманця, без посередників, без кордонів і без затримок.

xStocks торгуються на Kraken і Bybit, а також на децентралізованих біржах, таких як Jupiter і Raydium. Будь-хто може купити токени з мінімальною інвестицією в $1 — тобто навіть крихітну частку акції. При купівлі за долари (USD) або їх цифровий аналог (USD Coin) на Kraken комісія дорівнює нулю. Торгівля триває 24/5 (цілодобово у будні), і обіцяно повний режим 24/7.

Яскраві приклади токенізованих акцій xStocks включають гігантів технологічного та споживчого секторів: Coinbase (COINx), Nvidia (NVDAx), Apple (AAPLx), Tesla (TSLAx), SP500 (SPYx), Circle (CRCLx), та інші.

Ці компанії доступні завдяки їх популярності та ліквідності, що робить токени більш привабливими. Повний список можна знайти на офіційному сайті xStocks.

"xStocks представляють собою величезний крок вперед у демократизації доступу до фінансових ринків," сказав Адам Леві, співзасновник Backed. "Приносячи знайомі активи на блокчейн з безпрецедентною доступністю, ми не лише з'єднуємо традиційні фінанси та DeFi; ми будуємо основні блоки для справді відкритої, ефективної та інклюзивної глобальної фінансової системи, де кожен може брати участь у створенні багатства."

У майбутньому команда проекту обіцяє інтегрувати свої токенізовані акції в протоколи кредитування (Kamino) і надати підтримку на платформі Byreal.

Як купити токенізовані акції (xStocks)

Існує два способи придбати токенізовані акції xStocks: централізовано (наприклад, через Bybit) та децентралізовано (наприклад, через агрегатор Jupiter). Давайте розглянемо обидва варіанти.

Купівля токенізованих акцій Nvidia через Bybit

1. Перейдіть на Bybit вебсайт біржі.

2. Зареєструйтеся або увійдіть до свого облікового запису (верифікація KYC на обліковому записі є обов'язковою).

3. Поповніть баланс вашої біржі за допомогою USDT, використовуючи вашу банківську картку.

4. Виберіть бажаний токен зі списку активів, доступних для торгівлі - https://xstocks.com/products. Ми купимо токенізовані акції Nvidia — NVDAx.

5. На торговій панелі виберіть ринкову покупку та вкажіть суму USDT, яку ви хочете витратити на акції.

6. Натисніть кнопку купити, щоб виконати угоду.

7. Готово! Ви можете відстежувати стан свого балансу в своєму профілі.

Купівля токенізованих акцій Apple через децентралізований гаманець

1. Спочатку вам потрібен будь-який гаманець Solana, наприклад, Phantom або Backpack.

2. Після встановлення розширення, створіть гаманець або імпортуйте свій існуючий, дотримуючись інструкцій на екрані.

3. Як тільки у вас буде гаманець, поповніть його SOL, який використовується для оплати мережевих зборів і також буде потрібен для покупки токенізованих акцій. Ви можете поповнити гаманець, просто вивівши SOL з будь-якої централізованої біржі, такої як Bybit.

4. Після поповнення гаманця перейдіть на Jupiter агрегаторний вебсайт.

5. Підключіть свій Solana гаманець до платформи.

6. Виберіть SOL як токен, який ви хочете продати, і вкажіть суму. Як токен для покупки виберіть будь-який, що є на сайті xStocks. Цього разу ми купимо акції Apple.

7. Після подвійної перевірки введених даних натисніть Swap і підтвердьте транзакцію у вашому гаманці.

8. Готово! Тепер ви можете відстежувати свій баланс у вашому гаманці.

Потенціал та перспективи

Ринок токенізованих акцій зростає, але залишається відносно невеликою нішею. До квітня 2025 року загальна ринкова капіталізація таких токенів перевищила лише $350 мільйонів, хоча аналітики прогнозують потенційне зростання до трильйонів доларів у майбутньому.

"Багато грошей ось-ось увійде в екосистему solana через #xStocks", сказав @WisdomMatic на X. "Вся екосистема вибухне. $Sol за 150 - це вигідна покупка"

Багато експертів погоджуються, що з розвитком технологій та регулювання токенізовані акції можуть стати значною частиною глобальної фінансової системи. Вони приваблюють додаткових інвесторів, розширюють ліквідність активів та спрощують інвестування через кордони.

Тим не менш, токенізовані акції навряд чи повністю витіснять традиційні ринки найближчим часом. Швидше за все, вони слугуватимуть додатковим інструментом для інвесторів, орієнтованих на криптовалюту.

"Токенізовані акції означають, що попереду буде цілодобове фондове казино", - сказав @BowTiedBull на X. "Якщо ви думали, що люди дивляться на ринки весь день у крипто, почекайте, поки не побачите, що станеться, коли акції також будуть цілодобовими"

Залишається багато перешкод: правова невизначеність, необхідність навчання користувачів та завдання побудови ліквідності. Коли ці питання будуть вирішені, наприклад, через уніфіковані міжнародні правила для токенізованих цінних паперів, їхній повний потенціал розкриється. Але навіть сьогодні зрозуміло, що блокчейн-технологія поступово входить у традиційні фінанси, а токенізовані акції набирають обертів — своєрідне "дзеркало" між криптовалютою та класичними інвестиціями.