Derivatives

Що таке категорія «Похідні» у криптовалюті?

Категорія «Похідні» відстежує протокольні токени децентралізованих інфраструктур похідних — перманентні ф'ючерси DEX, протоколи опціонів, емітенти синтетичних активів та ринки похідних від доходності. Ці протоколи надають користувачам залучене або синтетичне використання без централізованого контрагента: маржа залишається некастодіальною, а розрахунки проходять на блокчейні. Для інвесторів категорія «Похідні» є проксі для попиту на залучення на блокчейні. DropsTab відстежує десятки протоколів похідних, при цьому Pendle, dYdX, Synthetix та GMX займають найвищі позиції за ринковою капіталізацією. Фільтруйте повну групу на сканері категорії DropsTab.

Який токен похідних має найбільшу ринкову капіталізацію?

Pendle (PENDLE) має найбільшу ринкову капіталізацію в категорії «Похідні». За рейтингом ринкової капіталізації DropsTab, Pendle (PENDLE) займає №1, dYdX (DYDX) — №2, Synthetix (SNX) — №3, а GMX (GMX) — №4. Токен Pendle токенізує та торгують майбутньою доходністю, що є окремим підтипом порівняно з перманентними DEX, які ранжуються нижче. Рейтинг за ринковою капіталізацією важливий, оскільки вказує, які протоколи похідних мають стійку ліквідність у порівнянні з короткостроковою спекулятивною зміною. Сканер категорії DropsTab сортує всю групу за ринковою капіталізацією.

Що таке криптовалютні похідні?

Криптовалютні похідні — це фінансові контракти, які отримують вартість від базового активу — наприклад, Біткоїна чи Етера — без необхідності володіти цим активом. Основні три типи — це перманентні ф'ючерси, опціони та синтетичні активи. Криптовалютні похідні дозволяють трейдерам брати залучені або хеджовані позиції на напрямок ціни. Похідні на блокчейні розраховуються за допомогою розумних контрактів, а не через централізовану клірингову палату, що зберігає маржу некастодіальною і розкриває ліквідації. Такий розрахунок на блокчейні відрізняє децентралізовані похідні від ф'ючерсів на централізованих біржах.

Як працюють протоколи перманентних ф'ючерсів та опціонів на блокчейні?

Протоколи перманентних ф'ючерсів на блокчейні працюють з залученими ф'ючерсами без терміну дії, використовуючи ставку фінансування, щоб прив’язати ціну контракту до базової спотової ціни. Протоколи опціонів, натомість, продають обмежені за часом контракти, ціну яких визначає премія, надаючи покупцям право на виплату за стриком. Обидва види розраховуються на блокчейні та утримують заставу в розумних контрактах. GMX (GMX) забезпечив понад $363 млрд сукупного номінального обсягу від 740 000+ трейдерів на восьми блокчейнах, що демонструє масштаби, які тепер досягають перманентні протоколи на блокчейні.

Що таке децентралізована біржа похідних?

Децентралізована біржа похідних — це протокол на блокчейні, де користувачі торгують перманентними ф'ючерсами, опціонами або синтетиками, не передаючи контроль над своєю маржею. Децентралізовані біржі похідних розраховуються через розумні контракти, безперешкодно списують ринки та прозоро відкривають ліквідації. Приклади в категорії «Похідні» DropsTab включають dYdX (DYDX), GMX (GMX) та Aevo (AEVO). Для інвесторів децентралізована біржа похідних усуває ризик контролю контрагента, але додає ризики розумних контрактів та ліквідацій при високій волатильності.

Яким чином сектор похідних вимірюється за TVL та відкритим обсягом?

Аналітики вимірюють сектор похідних за метриками, властивими самому протоколу, а не лише за ціною. Основні метрики — це TVL (Загальна заблокована вартість) протоколу, обсяг торгівлі перманентними ф'ючерсами та опціонами, відкритий обсяг та доходи протоколу від комісій. Ці метрики показують реальне використання: зростання відкритого обсягу та комісій сигналізує справжній попит на залучення, тоді як сама ціна може ввести в оману. Стандартні дані про токени — ринкова капіталізація, обігова пропозиція та графіки вістингу — знаходяться разом на сторінках монет DropsTab для кожного протоколу похідних.

Чому Pendle займає вищу позицію, ніж перманентні DEX, такі як dYdX та GMX?

Pendle (PENDLE) займає вищу позицію, ніж перманентні DEX, оскільки Pendle займає субтип похідних від доходності, токенізуючи та торгуючи майбутньою доходністю, а не запускаючи залучені ф'ючерси. Категорія «Похідні» охоплює різні субтипи: перманентні DEX, такі як dYdX (DYDX) та GMX (GMX), протоколи опціонів, як-от Hegic (HEGIC) та Aevo (AEVO), та емітенти синтетичних активів, таких як Synthetix (SNX). Кожен субтип має різні фактори доходу — ставки фінансування, премії за опціони чи розриви доходності. Ринкова капіталізація ранжує всі субтипи разом.

Які ризики інвестування у токени похідних?

Токени похідних несуть чотири основні ризики. Найвищий ризик — регуляторний вплив — похідні є найбільш перевіреним примітивом DeFi у світі. Обсяг циклічно змінюється: обсяг перманентних ф'ючерсів на блокчейні досяг піку близько $1,36 трлн у жовтні 2025 року (DefiLlama) і з того часу приблизно зменшився вдвічі. Концентраційний ризик означає, що кілька протоколів захоплюють більшість обсягу на блокчейні. Група також включає недіючі токени — FTX Token (FTT), Serum (SRM), Mirror Protocol (MIR) та Digitex Token (DGTX) неактивні і більше не працюють.

Як відстежувати проекти похідних на DropsTab?

DropsTab відстежує всю групу похідних — десятки протоколів, що охоплюють перманентні DEX, опціони, синтетичні активи та похідні від доходності. Сканер категорії DropsTab фільтрує та сортують ці протоколи за ринковою капіталізацією, а окремі сторінки монет містять графіки вістингу, раунди збору коштів та профілі підтримувачів. Календарі розблокування вістингу позначають майбутні збільшення пропозиції токенів, а сповіщення Drops Bot повідомляють про зміни цін чи листингу. Це дає інвесторам змогу порівнювати протоколи похідних біч-біч, а не відслідковувати кожен окремо.