Tiêu đề Ethena USDe (USDE)

Ethena USDe (USDe) là gì và khác gì so với các stablecoin khác?

Ethena USDe là một đồng đô la tổng hợp được xây dựng trên Ethereum, duy trì tỷ giá $1 thông qua cơ chế phòng hộ delta-neutral thay vì dự trữ fiat. Nó cân bằng tài sản thế chấp như ETH hoặc BTC với các vị thế short hợp đồng tương lai, giúp đồng tiền luôn được bảo chứng đầy đủ và chống kiểm duyệt. Đây là một đồng đô la gốc DeFi có khả năng mở rộng, tạo lợi suất từ phí funding thay vì lãi ngân hàng.

Mô hình token của USDe hoạt động như thế nào?

USDe không có giới hạn cung tối đa. Token mới được mint khi người dùng gửi tài sản thế chấp. Cơ chế phòng hộ on-chain giữ tỷ lệ 1:1, đảm bảo mỗi USDe đều được bảo chứng đầy đủ bằng tài sản và vị thế futures. Nó hiệu quả hơn các mô hình thế chấp vượt mức như DAI. Giao thức tạo doanh thu từ phí funding, staking LST và dự trữ stablecoin để hỗ trợ tăng trưởng và phân phối lợi suất.

USDe có lịch vesting hay mở khóa không?

Bản thân stablecoin thì không. USDe có thể được mint và quy đổi bất kỳ lúc nào. Phiên bản staking, sUSDe, có thời gian chờ 7 ngày trước khi rút — nhằm giữ ổn định thanh khoản. Token quản trị ENA có lịch vesting riêng. Những cơ chế này giúp hệ thống duy trì cân bằng trong giai đoạn biến động mạnh.

Ai đã đầu tư vào Ethena Labs và số vốn huy động được là bao nhiêu?

Ethena đã huy động 182,5 triệu USD qua nhiều vòng. Gần đây nhất, vòng gọi vốn 36 triệu USD vào tháng 2/2025 có sự tham gia của MEXC Global (Privcode Capital). Các nhà đầu tư trước đó gồm Delphi Digital (Delphi Labs), Dragonfly, Pantera, Polychain, Binance Labs (YZi Labs), Galaxy Digital và Brevan Howard Digital. Sự kết hợp giữa các quỹ DeFi và TradFi thể hiện niềm tin ngày càng tăng của các tổ chức vào mô hình của Ethena.

USDe được giao dịch hoặc sử dụng ở đâu?

USDe đang được giao dịch trên hơn 35 sàn và 78 cặp, trong đó Binance dẫn đầu với các cặp USDE/USDT và USDE/USDC. Ngoài ra, USDe còn có mặt trên Ethereum, Arbitrum, Solana và các mạng khác thông qua các pool DEX. Với thanh khoản trải rộng giữa CEX và DEX, USDe trở thành một trong những stablecoin được tích hợp sâu nhất trong hệ sinh thái DeFi.

Ethena đã triển khai những chiến dịch hay airdrop nào?

Chiến dịch Shard Campaign của Ethena thưởng cho người dùng khi tham gia hệ sinh thái. Người dùng có thể truy cập ethena.fi, nhập mã mời 4z22f, và nhận Sats bằng cách mua hoặc staking USDe và sUSDe. Các chiến dịch Shard và Sats trước đây đã phân phối hơn 5% tổng cung ENA, thu hút hàng chục nghìn ví và tạo ra hơn 1 tỷ USD TVL.

USDe đóng vai trò gì trong DeFi?

USDe là một đồng đô la tổng hợp sinh lợi suất, kết nối tài chính on-chain với thị trường tổ chức. Nó được dùng làm tài sản thế chấp trong Aave, Curve và Pendle, trong khi sUSDe tạo lợi nhuận từ phái sinh và staking. Đối với các tổ chức, Ethena đang phát triển iUSDe — phiên bản tuân thủ quy định nhưng vẫn giữ nguyên mô hình lợi suất DeFi.

Bản đồ phát triển của Ethena sắp tới có gì?

Năm 2025, Ethena đặt mục tiêu trở thành một mạng tài chính toàn diện. Các cột mốc gồm ra mắt Ethena Network, iUSDe cho tổ chức, và Converge EVM Chain hợp tác với Securitize. Các sản phẩm mới như Ethereal perps và Derive options sẽ mở rộng trường hợp sử dụng của USDe, biến nó thành nền tảng cho lợi suất đô la tổng hợp.

Những rủi ro chính là gì?

Lợi suất của USDe phụ thuộc vào tỷ lệ funding trên thị trường hợp đồng tương lai. Nếu các tỷ lệ này trở nên âm, lợi nhuận giảm cho đến khi các vị thế phòng hộ được điều chỉnh. Ngoài ra còn có rủi ro đối tác từ các đơn vị lưu ký như Copper và Ceffu, cùng các rủi ro DeFi thông thường — lỗi oracle hoặc hợp đồng thông minh. Quỹ dự trữ và cơ chế chờ của Ethena giúp giảm thiểu biến động và bảo vệ thanh khoản.