Ethena USDe 

USDE Giá

USDe - stablecoin của Ethena là gì?

USDe là một loại đô la tổng hợp gốc crypto do Ethena Labs phát hành trên Ethereum, ra mắt vào ngày 19 tháng 2 năm 2024. Token này hướng tới mức giá 1 USD thông qua tài sản thế chấp crypto được bảo hiểm bằng các vị thế tương lai ngắn hạn, thay vì dự trữ ngân hàng. Ethena thiết kế USDe dành cho các nhà giao dịch cần một đơn vị tiền tệ đô la độc lập với hệ thống ngân hàng và cho những người tìm kiếm lợi nhuận thông qua USDe đã staking (sUSDe). USDe là tài sản stablecoin; ENA, token quản trị của Ethena, là một tài sản riêng biệt.

USDe có phải là stablecoin không?

Có. DropsTab xếp USDe vào nhóm stablecoin, và tài sản này nhắm đến mức giá 1 USD. USDe là một loại đô la tổng hợp: nguồn vốn bảo đảm đến từ tài sản thế chấp crypto trên chuỗi, chủ yếu là ETH và Bitcoin đã staking, kết hợp với các vị thế phòng hộ. Các stablecoin backed bằng fiat như USDT và USDC giữ đô la và các công cụ tương đương trong dự trữ, trong khi USDe mang theo crypto và các công cụ phái sinh trên bảng cân đối kế toán. Thiết kế này loại bỏ sự phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng nhưng đồng thời tạo ra rủi ro về phòng hộ và lãi suất tài trợ. sUSDe cung cấp lợi tức từ giao thức, tuy nhiên việc staking hiện chưa khả dụng đối với cư dân EU và EEA.

USDe duy trì peg đô la như thế nào?

USDe duy trì peg thông qua phòng hộ delta. Ethena nhận tài sản thế chấp gửi vào, chủ yếu là ETH và Bitcoin đã staking, đồng thời mở các vị thế tương lai vĩnh cửu ngắn hạn tương ứng. Những vị thế ngắn hạn này bù trừ rủi ro biến động giá của tài sản thế chấp, khiến danh mục đầu tư tổng thể gần như không còn rủi ro định hướng. Các nhà tạo lập thị trường được phê duyệt thực hiện việc đúc và hủy USDe tương ứng với tài sản thế chấp ở mức par, qua đó neo giá thị trường quanh mức 1 USD. Mô hình này phụ thuộc vào lãi suất tài trợ vĩnh cửu. Khi lãi suất tài trợ bị nén hoặc đảo chiều trong thị trường giảm giá, lợi tức từ phòng hộ suy yếu, đây chính là rủi ro peg cơ bản đối với USDe.

USDe đã từng mất peg chưa?

Có. Vào ngày 10–11 tháng 10 năm 2025, trong đợt thanh lý dây chuyền làm giải phóng khoảng 19 tỷ USD trên toàn bộ thị trường crypto, USDe đã tạm thời giao dịch ở mức khoảng 0,65 USD trên Binance. Một phần nguyên nhân được cho là do lỗi định giá và oracle của Binance, và USDe đã lấy lại peg đô la ngay sau đó. Một đợt dao động nhỏ hơn xuống còn khoảng 0,92 USD trên Binance cũng tái diễn vào tháng 9 năm 2026. Những sự cố này cho thấy rằng hạ tầng định giá của sàn giao dịch và cơ chế peg khi chịu áp lực đều là những rủi ro thực sự đối với người nắm giữ USDe.

Token USDe có giới hạn cung tối đa không?

USDe không có giới hạn cung tối đa. Cung ứng linh hoạt: USDe mới được đúc khi tài sản thế chấp được gửi vào và bị đốt khi hoàn trả, nên số lượng token phản ánh nhu cầu về đồng đô la tổng hợp. Việc đúc và hoàn trả trực tiếp chỉ được phép đối với các nhà tạo lập thị trường đã được KYC và KYB phê duyệt; những người khác mua USDe trên thị trường thứ cấp. Hợp đồng Ethereum chuẩn là 0x4c9edd5852cd905f086c759e8383e09bff1e68b3, có thể kiểm tra trên Etherscan. Hầu hết các triển khai L2, bao gồm Arbitrum, Optimism và BSC, đều sử dụng chung hợp đồng 0x5d3a1ff2b6bab83b63cd9ad0787074081a52ef34.

USDe có lịch vesting hay lịch unlock không?

Không. USDe không có lịch vesting, khóa phân bổ hay lịch unlock. Là một stablecoin có cung ứng linh hoạt, token này tăng khi các nhà tạo lập thị trường được phê duyệt đúc dựa trên tài sản thế chấp và giảm khi hoàn trả, do đó cung ứng theo sát nhu cầu thị trường. Không có lịch unlock hay lạm phát theo kiểu thường áp dụng cho các token được VC hậu thuẫn. Vấn đề bền vững của USDe nằm ở lợi nhuận giao thức được bảo hiểm và hiệu suất của tài sản thế chấp, chứ không phải ở việc giải phóng các khoản khóa của nhà đầu tư.

Ai đã hỗ trợ Ethena USDe?

Theo dữ liệu huy động vốn của DropsTab, Ethena đã huy động được vòng gọi vốn 20 triệu USD vào ngày 26 tháng 2 năm 2025, với nhà đầu tư là sàn giao dịch MEXC. Các vòng trước đó của Ethena Labs được ghi nhận trong thông báo dự án: vòng hạt giống 6,5 triệu USD do Dragonfly Capital dẫn dắt vào tháng 7 năm 2023, và vòng chiến lược 14 triệu USD hoàn tất vào ngày 16 tháng 2 năm 2024 với định giá 300 triệu USD. Vòng chiến lược được dẫn dắt bởi Dragonfly, Brevan Howard Digital và Maelstrom, cùng với sự tham gia của PayPal Ventures, Franklin Templeton, Binance Labs, Deribit, Gemini và Kraken. Báo chí vào tháng 2 năm 2025 cũng đưa tin về một đợt bán token riêng tư trị giá khoảng 100 triệu USD.

USDe đã xuất hiện trong những chiến dịch kiếm lời nào?

Theo dữ liệu của DropsTab, USDe đã tham gia hai chiến dịch. Strata - Pool là chương trình điểm thưởng bắt đầu từ ngày 13 tháng 10 năm 2025: người nắm giữ USDe cung cấp thanh khoản trên các phân khúc senior và junior, đồng thời nhận Strata và Ethena Points. Meridian, trước đây là chiến dịch farming điểm Ethereal, khởi động vào ngày 13 tháng 2 năm 2025 và đã kết thúc; những người gửi USDe trên Ethereal, một sàn giao dịch spot và tương lai vĩnh cửu xây dựng trên mạng lưới Ethena, đã nhận được phiếu eUSDe và điểm thưởng. Bản thân USDe được ra mắt thông qua đúc giao thức tại buổi ra mắt vào tháng 2 năm 2024, không có ICO hay IDO.

USDe có thể giao dịch và hoán đổi ở đâu?

Theo dữ liệu của DropsTab, USDe được giao dịch trên hơn 20 cặp spot tại các sàn tập trung, bao gồm Binance, Bybit, Kraken, Upbit, KuCoin, Gate và Bitget, được niêm yết so với USDT, USDC, USD, KRW, EUR và BTC. Bybit cũng niêm yết thị trường tương lai vĩnh cửu USDE/USDT. Phủ sóng phi tập trung cũng khá rộng: các pool Uniswap trên Ethereum, Arbitrum và Robinhood Chain, Camelot trên Arbitrum, và PancakeSwap trên BSC. Thanh khoản tập trung chủ yếu ở các cặp USDT và USDC trên các sàn hạng nhất và trong các pool Uniswap cốt lõi, trong khi các cặp DEX ở phân khúc dài hầu như rất mỏng.