Pump.fun so với LetsBonk: Theo dõi Sự Thống Trị Thị Trường

Thị trường đảo chiều vào tháng 8 năm 2025

Giai đoạn 1: Sự Tăng Trưởng của LetsBonk vào Tháng Bảy

LetsBonk ra mắt vào ngày 25 tháng 4 năm 2025, nhưng nó thực sự đạt được động lực vào đầu tháng 7. Vào ngày 7 tháng 7, nó thậm chí đã vượt qua Pump.fun về doanh thu trong 24 giờ. Từ ngày 7–23 tháng 7, thị phần của nó đã tăng từ khoảng 22% lên 64% so với Pump.fun. Trong thời gian đó, LetsBonk đã kiếm được khoảng 7,9 triệu đô la doanh thu, trong khi Pump.fun kiếm được khoảng 3,1 triệu đô la. Sự nhảy vọt này xảy ra khi toàn bộ thị trường memecoin đang nóng: token BONK của Solana tăng khoảng 72% vào cuối tháng 7, và giá Ethereum cũng tăng khoảng 22%. Cùng nhau, sự phấn khích này đã giúp LetsBonk chiếm phần lớn giao dịch và tạm thời vượt qua Pump.fun trong gần như mọi chỉ số.

Giai đoạn 2: Đỉnh cao và Suy giảm

Từ ngày 21–27 tháng 7, LetsBonk đạt điểm cao nhất: nó chiếm khoảng 64% hoạt động launchpad và chứng kiến số lượng lớn trong ngày, với hơn 26.600 token mới và khoảng $179M trong khối lượng giao dịch. Nhưng điểm cao này nhanh chóng dẫn đến sự sụt giảm. Đến cuối tháng 7, thị trường memecoin chậm lại: doanh thu hàng tuần của Pump.fun giảm chỉ còn $1.72M (28 tháng 7–3 tháng 8), mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2024. Đồng thời, tổng giá trị thị trường memecoin giảm khoảng 20%, từ $77.7B vào ngày 28 tháng 7 xuống còn $62.1B vào ngày 3 tháng 8. Hoạt động mạnh mẽ của LetsBonk trong tháng 7 nhanh chóng phai nhạt, và đến đầu tháng 8, việc ra mắt token và số lượng nhà giao dịch đều giảm, trong khi Pump.fun bắt đầu phục hồi.

Giai đoạn 3: Pump.fun Giành Lại Sự Thống Trị

Từ ngày 11–17 tháng 8, Pump.fun đã giành lại vị trí dẫn đầu. Nó chiếm 73,6% thị trường launchpad, tạo ra 13,48 triệu đô la doanh thu trong tuần đó. Khoảng 1,37 triệu nhà giao dịch đã hoạt động và hơn 162.000 token mới đã được ra mắt trên Pump.fun. LetsBonk bị tụt lại phía sau với chỉ 15,3% thị phần, khoảng 511.000 nhà giao dịch và 6.000 token mới. Điều này cho thấy lưu lượng truy cập và người dùng của Pump.fun tăng mạnh trở lại khi hệ thống phí và phần thưởng của nó thu hút mọi người quay lại, trong khi hoạt động của LetsBonk chững lại. Dữ liệu cũng cho thấy thị phần của Pump.fun tăng từ khoảng 26% (ngày 4–10 tháng 8) lên 73,6% (ngày 11–17 tháng 8), chứng tỏ rằng nhiều nhà phát triển và nhà giao dịch đã nhanh chóng chuyển sang.

Tỷ lệ tốt nghiệp và sống sót của token

Một cách để đo lường chất lượng nền tảng là “tốt nghiệp” token – có bao nhiêu token đã ra mắt chuyển sang giao dịch thứ cấp tích cực. Pump.fun đã duy trì tỷ lệ tốt nghiệp ổn định khoảng 0.8–1% số lần ra mắt. Trong thực tế, nó đã tốt nghiệp khoảng 170+ token mỗi ngày tính đến ngày 20 tháng 8 năm 2025, với giá trị token pha loãng hoàn toàn trung bình (FDV) khoảng $80–100K. Điều này cho thấy nền tảng có thể ươm tạo một cách nhất quán một số dự án có giá trị cao hơn.

Số liệu của LetsBonk trông yếu hơn nhiều: tại đỉnh điểm vào giữa tháng 7, nó đã tốt nghiệp khoảng 200–300 token mỗi ngày, nhưng điều này đã sụp đổ nhanh chóng. Đến ngày 20 tháng 8, LetsBonk chỉ tốt nghiệp khoảng 5 token trong 24 giờ - giảm ~98%. Sự sụt giảm mạnh này cho thấy rất ít dự án ra mắt trên LetsBonk tiếp tục giao dịch. Tóm lại, tỷ lệ tốt nghiệp ổn định của Pump.fun so với sự sụp đổ của LetsBonk chỉ ra sự tồn tại mạnh mẽ hơn của token trên Pump.fun.

Mô hình doanh thu và Tương quan Token

Cài đặt của Pump.fun rất đơn giản: nó tính phí 1% trên mỗi giao dịch. Đến ngày 20 tháng 8 năm 2025, điều này đã cộng lại thành 800 triệu đô la doanh thu tổng cộng. Với số tiền đó, Pump.fun có thể chạy các chương trình khuyến khích lớn, như mua lại 33 triệu đô la của PUMP token và bán token trị giá 500 triệu đô la vào tháng 7. Những động thái này đã giúp nền tảng duy trì vị trí hàng đầu.

LetsBonk cũng tính phí 1%, nhưng chia ra: 40% dành cho các nhà phát triển, 30% cho các validator, và 30% để mua lại token BONK. Điều này có nghĩa là thành công của LetsBonk gắn chặt với token BONK. Trong tháng Bảy, giá trị thị trường của BONK đã tăng từ $2.25B lên $3.6B (tăng khoảng 60%), cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ đến các meme coin của Solana. Nhưng khi sự cường điệu giảm nhiệt vào tháng Tám, mô hình này không thể duy trì. Đến giữa tháng Tám, mối liên kết giữa giá của BONK và hoạt động của LetsBonk đã bị phá vỡ khi khối lượng giao dịch sụp đổ. Chúng tôi cũng đã phân tích Bonk vs Shiba Inu về tokenomics, mức độ chấp nhận và các chất xúc tác.

Tóm lại, hệ thống phí của Pump.fun đã mang lại cho nó thu nhập ổn định và không gian để phát triển, trong khi sự phụ thuộc của LetsBonk vào BONK khiến nó yếu hơn nhiều.

Hệ quả đối với người sáng tạo và nhà giao dịch

Khoảng cách hiện tại giữa hai nền tảng rất quan trọng. Đối với những người sáng tạo ra mắt token, Pump.fun có một lượng khán giả lớn hơn và hoạt động tích cực hơn nhiều. Từ ngày 11–17 tháng 8, nó đã xử lý khoảng 162.000 token mới, so với chỉ khoảng 6.000 trên LetsBonk – gấp khoảng 25 lần. Pump.fun cũng có gần ba lần số lượng nhà giao dịch hoạt động (1,37 triệu so với 511 nghìn). Nhiều nhà giao dịch và khối lượng giao dịch cao hơn có nghĩa là cơ hội tốt hơn để một token mới thành công. Các chương trình của Pump.fun, như việc mua lại của Glass Full Foundation, cũng mang lại sự tự tin hơn cho các dự án mới. Đối với các nhà giao dịch, Pump.fun hiện là nơi chính cho các token meme, với tính thanh khoản cao hơn và giá cả đáng tin cậy hơn.

Tương lai của LetsBonk có vẻ kém sáng sủa hơn. Nó phát triển nhanh chóng lúc đầu bằng cách sử dụng bot và khuyến khích, nhưng nó chưa bao giờ xây dựng được sự hỗ trợ mạnh mẽ trong hệ sinh thái. Vì nó phụ thuộc nhiều vào khuyến khích BONK, sự phát triển của nó đã chậm lại khi giá BONK ổn định. Sự giảm mạnh trong việc tốt nghiệp token (chỉ 5 trong một ngày) cho thấy rất ít dự án mới đang tồn tại ở đó. Các quan sát viên lưu ý rằng Pump.fun vẫn dẫn đầu về số lượng nhà giao dịch và thanh khoản, ngay cả khi LetsBonk tạm thời kiếm được nhiều doanh thu hơn.

Nói một cách đơn giản, hầu hết các nhà sáng tạo và nhà giao dịch tìm kiếm các dự án meme Solana mới sẽ chọn Pump.fun hoặc các đối thủ mới hơn như Bags và Heaven. Thị trường meme Solana hiện phụ thuộc vào khả năng của Pump.fun trong việc tiếp tục cung cấp phần thưởng, và liệu LetsBonk có thể thay đổi để giành lại người dùng hay không. Sự thay đổi vào tháng Tám cho thấy rằng các nền tảng với mô hình phí ổn định tồn tại lâu hơn, trong khi những nền tảng dựa trên sự thổi phồng có thể phai nhạt đi.

So sánh KPI (Giữa tháng 8 năm 2025)

Thị phần (11–17 Tháng 8)

Pump.fun kiểm soát 73,6% thị trường, trong khi LetsBonk chỉ có 15,3%.

Doanh thu hàng tuần (11–17 Tháng 8)

Pump.fun kiếm được $13,48M trong một tuần. LetsBonk kiếm được dưới $210K, ít hơn $30K mỗi ngày.

Nhà giao dịch hoạt động (hàng tuần)

Khoảng 1,37 triệu người đã giao dịch trên Pump.fun, so với 511 nghìn trên LetsBonk.

Mint Token (hàng tuần)

Pump.fun đã có hơn 162.000 token mới được tạo ra, trong khi LetsBonk chỉ có hơn 6.000.

Tốt nghiệp (20 Tháng 8)

Pump.fun có hơn 170 token tiếp tục giao dịch, trong khi LetsBonk chỉ có 5.

Doanh thu trọn đời (Phí)

Pump.fun đã thu về hơn 800 triệu đô la phí. LetsBonk chưa chia sẻ số liệu của mình.

Điểm chính

Sự trở lại của Pump.fun cho thấy lý do tại sao một hệ thống phí ổn định và thanh khoản mạnh mẽ là quan trọng. Phí 1% của nó được sử dụng để mua lại và giữ cho cả người sáng tạo và nhà giao dịch hoạt động, ngay cả sau khi nó mất vị thế. Sự trỗi dậy của LetsBonk không kéo dài lâu vì nó phụ thuộc vào sự cường điệu của BONK và bot, điều này nhanh chóng phai nhạt. Đối với Solana, sự thay đổi này có nghĩa là hầu hết các dự án meme mới có thể sẽ chọn Pump.fun hoặc các nền tảng tương tự. Cuối cùng, sự tồn tại của token và thanh khoản quan trọng hơn là những đợt bùng nổ khối lượng ngắn hạn. Pump.fun trông giống như một lựa chọn ổn định, trong khi LetsBonk là một lời nhắc nhở về rủi ro của các chiến lược ngắn hạn.